ຮຸ້ນຂອງ Apollo ຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ນີ້ແມ່ນເປັນຫຍັງ.

Apollo, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຍັງມີຫນຶ່ງໃນເວທີສິນເຊື່ອທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ມີ $ 373 ຕື້ໃນຊັບສິນພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງ, ອີງຕາມການນໍາສະເຫນີການຄຸ້ມຄອງເດືອນພຶດສະພາ. ມັນໄດ້ໃຫ້ເງິນກູ້ຢືມແກ່ Hertz Global Holdings (HTZ), Bombardier, ແລະ

ພະລັງງານ Fortress ໃຫມ່
,
ອີງຕາມເວັບໄຊທ໌ຂອງຕົນ.

Apollo, ເຊິ່ງມີ $ 513 ຕື້ໃນ AUM, ຍັງມີກອງທຶນອະສັງຫາລິມະສັບແລະພື້ນຖານໂຄງລ່າງ. 

ມັນແມ່ນ ໜຶ່ງ ໃນຜູ້ຈັດການຊັບສິນທາງເລືອກທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະຫຼາຍເຊິ່ງປະກອບມີ

ກຸ່ມ Carlyle

(CG), Blackstone (BX), TPG (TPG),

Owl ສີຟ້າ

(OWL),

ການຄຸ້ມຄອງ Ares

(

ARES

), ແລະ

ຄກລ

(ຄຄຣ).

ຮຸ້ນຂອງ Apollo ໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານ 35% ນັບຕັ້ງແຕ່ການຕີລາຄາສູງສຸດ $ 79.96 ໃນເດືອນຕຸລາ. ກຸ່ມດັ່ງກ່າວໄດ້ຫຼຸດລົງ 30% ຈາກການປິດໃນວັນພະຫັດ. 

ໃນເດືອນມັງກອນ, Apollo ປິດການລວມຕົວຂອງມັນ ກັບ Athene Holdings, ບໍລິສັດບໍລິການບໍານານທີ່ສະຫນອງເງິນປີ. Athene ມີ $ 246.1 ຕື້ຂອງຊັບສິນທັງຫມົດແລະ $ 232.4 ຕື້ໃນຫນີ້ສິນທັງຫມົດ, ອີງຕາມເວັບໄຊທ໌ຂອງບໍລິສັດ.

ບາງຄົນຄາດວ່າຂໍ້ຕົກລົງຈະຫັນ Apollo ໄປສູ່ບໍລິສັດປະກັນໄພຈາກຜູ້ຈັດການຊັບສິນ. ນັກລົງທຶນຍັງກັງວົນວ່າການລວມຕົວຂອງ Athene ຈະເຮັດໃຫ້ລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ຫຼາຍຫຼຸດລົງ. ສອງສາມປີກ່ອນ, Apollo's PE ຫຼາຍການຊື້ຂາຍໃນໄວຫນຸ່ມແຕ່ໃນປັດຈຸບັນມັນປະມານປະມານ 7 ເທົ່າຂອງລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້, Hone ເວົ້າ.

"ມັນມາໄກເກີນໄປ," ລາວເວົ້າ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, Hone ຄິດວ່າຂໍ້ຕົກລົງ Athene ຈະສະຫນອງການເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບຜູ້ຈັດການຊັບສິນທາງເລືອກ.

ການເປີດຕົວຄັ້ງໃຫຍ່ອັນຫນຶ່ງແມ່ນການເປີດຕົວຂອງ Athene ຂອງເງິນເດືອນທີ່ປ່ຽນແປງໄດ້, ຄາດວ່າໃນທ້າຍປີນີ້, ຈະເປັນຜະລິດຕະພັນທໍາອິດຂອງຕົນເພື່ອໃຫ້ນັກລົງທຶນມູນຄ່າສຸດທິເຂົ້າເຖິງກອງທຶນ Apollo, ໂຄສົກຂອງ Athene ກ່າວ.

ທ່ານ Hone ກ່າວວ່າ Athene ໄດ້ປະສົບກັບການສູນເສຍສິນເຊື່ອຫນ້ອຍທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດແລະປະຕິບັດໄດ້ດີກວ່າໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຕະຫຼາດສິນເຊື່ອໄດ້ປະສົບກັບຄວາມກົດດັນທີ່ມີຄວາມຫມາຍ, Hone ກ່າວ. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າມັນມີໂປຣໄຟລ໌ຄວາມຮັບຜິດຊອບທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າກວ່າທີ່ຄາດເດົາໄດ້ເມື່ອທຽບກັບເພື່ອນມິດຂອງຕົນ. 

ຜະລິດຕະພັນຫຼັກຂອງ Athene, ເງິນປີ, "ມີຄວາມຕ້ອງການຫຼາຍຂື້ນເມື່ອອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນ," Hone ບອກ. Barron ຂອງ.

Apollo ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໄດ້ນໍາພາ, ໃນລະຫວ່າງການອັບເດດນັກລົງທຶນ, ສໍາລັບ Athene ໃຫ້ປະມານ $ 5 ຕໍ່ສ່ວນແບ່ງໃນລາຍໄດ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການແຜ່ກະຈາຍ, ຫຼື SRE, ໃນປີ 2026, ແຕ່ Hone ຄິດວ່າມັນຈະເກີດຂຶ້ນໃນປີ 2023. (SRE ເປັນຕົວແທນຂອງການແຜ່ກະຈາຍລະຫວ່າງສິ່ງທີ່ Athene ມີລາຍໄດ້ຈາກຊັບສິນລົບກັບສິ່ງທີ່ມັນຈ່າຍໃຫ້ຜູ້ຖືນະໂຍບາຍແລະຈ່າຍໃນ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການດໍາເນີນງານ.)

Hone ກ່າວວ່າອໍານາດຂອງລາຍໄດ້ຂອງ Athene ແມ່ນຢູ່ພາຍໃຕ້ການຊື່ນຊົມຂອງນັກລົງທຶນ. ປະມານ 60% ຂອງລາຍໄດ້ຂອງ Apollo ແມ່ນມາຈາກ Athene.

"ຄວາມກັງວົນທີ່ນັກລົງທຶນມີປະມານຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງປື້ມສິນເຊື່ອຂອງ Athene ແມ່ນ overblown ແລະຂ້າພະເຈົ້າເຫັນວ່າ Athene ຍັງມີທຶນຮອນເພື່ອຕ້ານກັບເສດຖະກິດຖົດຖອຍ," Hone ກ່າວໃນການຕອບຄໍາຖາມທາງອີເມລ໌. 

ຫຼັງຈາກການລວມຕົວຂອງ Athene, ການເບິ່ງເຫັນລາຍໄດ້ຂອງ Apollo ໄດ້ປັບປຸງ; ປະມານ 90% ຂອງລາຍໄດ້ຂອງ Apollo ແມ່ນມາຈາກລາຍໄດ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຄ່າທໍານຽມ, ຫຼື FRE, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບ SRE, ຫມາຍເຫດກ່າວວ່າ.

FRE ລວມມີລາຍຮັບຈາກຄ່າທໍານຽມການຄຸ້ມຄອງທັງໝົດ (ແລະບາງຄ່າທໍານຽມການເຮັດທຸລະກໍາ) ລົບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການດໍາເນີນງານ. FRE ແມ່ນ ຖືວ່າມີຄວາມທົນທານກວ່າ ຕໍ່ກັບການເໜັງຕີງຂອງຕະຫຼາດ ແລະມີຄວາມໝັ້ນຄົງຫຼາຍກວ່າດອກເບ້ຍ.

Apollo ແມ່ນຕໍາແຫນ່ງທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງຜູ້ຈັດການຊັບສິນທາງເລືອກ.

ຫຼັງຈາກຖອນມູນຄ່າ SRE ອອກ, ໃບດຸ່ນດ່ຽງສຸດທິແລະບັນຊີທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສຸດທິ, Apollo ແມ່ນການຊື້ຂາຍພຽງແຕ່ 4 ເທົ່າ posttax FRE (ສຸດທິຂອງຄ່າຊົດເຊີຍຈາກຫຼັກຊັບ), Hone ກ່າວໃນບັນທຶກ.

ຕະຫຼາດໄດ້ປະເມີນມູນຄ່າ FRE ຂອງ Apollo ຢູ່ $7.80, ເຊິ່ງຕໍ່າກວ່າໝູ່ຂອງຕົນ. ໂດຍການປຽບທຽບ, ການປະເມີນມູນຄ່າ FRE ຂອງ KKR ແມ່ນເກືອບສອງເທົ່າຢູ່ທີ່ $15.50, ໃນຂະນະທີ່ Carlyle ຢູ່ $23.30, TPG ແມ່ນ $19.80, Ares ແມ່ນ $53.20, ແລະ Blackstone ແມ່ນ $81.70. 

Hone ຄິດວ່າ Athene ມີມູນຄ່າ $40 ຕໍ່ຫຸ້ນ ແຕ່ຫຸ້ນຂອງ Apollo ປິດວັນສຸກຢູ່ທີ່ 52 ໂດລາ. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດກໍາລັງປະເມີນມູນຄ່າທັງຫມົດຂອງທຸລະກິດອື່ນໆຂອງ Apollo, ເຊັ່ນ: ສາຂາສິນເຊື່ອ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບກອງທຶນເອກະຊົນແລະກອງທຶນອະສັງຫາລິມະສັບ, ຢູ່ທີ່ $ 12 ຕໍ່ຫຸ້ນ, Hone ກ່າວ. 

ຫນ່ວຍງານຄຸ້ມຄອງຊັບສິນຂອງ Apollo ແມ່ນ "ມີຄຸນຄ່າຫຼາຍກ່ວາບໍລິສັດປະກັນໄພແລະຕະຫຼາດເວົ້າວ່າມັນບໍ່ມີຄ່າຫຼາຍ," ລາວເວົ້າ.

ນີ້ສະແດງເຖິງທ່າແຮງສໍາລັບ upside, Hone, ຜູ້ທີ່ມີ "Outperform" ແລະເປົ້າຫມາຍລາຄາ $ 86 ສໍາລັບ Apollo.  

ຂຽນເຖິງ Luisa Beltran ທີ່ [email protected]