ດ້ວຍຮຸ້ນ biotech ຫຼຸດລົງເກືອບ 60% ຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງເດືອນກຸມພາ 2021 ຂອງພວກເຂົາ, ແລະບໍລິສັດການຢາຂະຫນາດໃຫຍ່ໄດ້ຟອກດ້ວຍເງິນສົດ, ເປັນຫຍັງຈຶ່ງບໍ່ມີການຊື້ເພີ່ມເຕີມໃນປີນີ້? ມັນເປັນການປຽບທຽບຕະຫຼາດການດູແລສຸຂະພາບ.
ບັນທຶກໃນວັນສຸກຈາກນັກວິເຄາະ Jefferies Michael Yee ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການປະເມີນມູນຄ່າທາງຊີວະພາບໄດ້ຫຼຸດລົງໄປເທົ່າໃດ, ແລະຈໍານວນເງິນທີ່ຍັກໃຫຍ່ຂອງຮ້ານຂາຍຢາມີຢູ່ໃນມື. ບໍລິສັດ biopharma ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປັດຈຸບັນມີເງິນສົດເກືອບພຽງພໍເພື່ອຊື້ທຸກໆບໍລິສັດຊີວະພາບຂະຫນາດນ້ອຍຫາກາງ.
Yee ຄິດໄລ່ວ່າທຶນຕະຫຼາດລວມຂອງຫຼັກຊັບ biotech ທັງຫມົດທີ່ມີມູນຄ່າຕໍ່າກວ່າ 5 ຕື້ໂດລາແມ່ນປະມານ 350 ຕື້ໂດລາ. ຍອດເງິນສົດຂອງ 20 ບໍລິສັດຊີວະພາບອັນດັບໜຶ່ງລວມເຂົ້າກັນ, ໃນຂະນະດຽວກັນ, ແມ່ນຫຼາຍກວ່າ 300 ຕື້ໂດລາ.
Yee ຂຽນວ່າ "ພວກເຮົາໄດ້ມາຮອດຈຸດທີ່ Big Pharma ມີເງິນສົດຫຼາຍທີ່ພວກເຂົາສາມາດຊື້ໄດ້ໂດຍພື້ນຖານແລ້ວຂອງຈັກກະວານ smid-cap ທັງຫມົດ," Yee ຂຽນ. "ພວກເຮົາສັງເກດວ່າ M&A ແມ່ນມີຄວາມເຄັ່ງຄັດໃນເວລາທີ່ຕະຫຼາດຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາ ... ແຕ່ໃນທີ່ສຸດບາງຂໍ້ຕົກລົງສາມາດກະຕຸ້ນໃຫ້ສິ່ງຕ່າງໆກັບຄືນມາ."
ທ້າຍປີ 2021, Barron ຂອງ ຄາດຄະເນ a ຄື້ນຂອງ biotech M&A ໃນປີນີ້ທີ່ຈະຍົກຂະແຫນງການ. ອ້າງເຖິງ "ໂຕນຂອງຝຸ່ນແຫ້ງ" ໃນ vaults ຂອງ
Pfizer
(ticker: PFE),
Novartis
(NVS), ແລະອື່ນໆ, ພວກເຮົາໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່າຄື້ນຂອງ M&A ຈະ "ປຸກຄວາມສົນໃຈຂອງນັກລົງທຶນຄືນໃຫມ່ໃນ biotech."
ຄື້ນນັ້ນບໍ່ໄດ້ເປັນຄື້ນ. ມີບາງຂໍ້ຕົກລົງ, ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ:
GlaxoSmithKline
's
(GSK) $1.9 ຕື້ ຍາດເອົາ of
Sierra Oncology
(SRRA) ໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ແລະ
Pfizer
's
ຂໍ້ຕົກລົງ, ມີມູນຄ່າສູງເຖິງ 525 ລ້ານໂດລາ, ເພື່ອຊື້ບໍລິສັດເອກະຊົນທີ່ເອີ້ນວ່າ ReViral.
ມີສັນຍານເຊັ່ນດຽວກັນ, ວ່າບໍລິສັດການຢາຂະຫນາດໃຫຍ່ກໍາລັງຢູ່ໃນການລ່າສັດ, ລວມທັງ Pfizer ການຄັດເລືອກນັກຮົບເກົ່າຂອງ. ຫນຶ່ງໃນຂໍ້ຕົກລົງດ້ານການດູແລສຸຂະພາບທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດ ເປັນ CFO ໃຫມ່ຂອງຕົນ. ຍັງ, ການໄຫຼເຂົ້າຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງການຊື້ biotech ວ່າ Barron ຂອງ ແລະອື່ນໆທີ່ຄາດວ່າຈະບໍ່ໄດ້ຮັບຜົນສໍາເລັດ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ການປະເມີນມູນຄ່າດ້ານຊີວະວິທະຍາຍັງສືບຕໍ່ເລື່ອນລົງ. ໄດ້
SPDR S&P Biotech ETF
(XBI), ເຊິ່ງຕິດຕາມຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີຊີວະພາບ, ຫຼຸດລົງ 34% ໃນປີນີ້, ແລະ 41.2% ໃນໄລຍະ 12 ເດືອນຜ່ານມາ.
ດັ່ງນັ້ນຖ້າ biotechs ມີລາຄາຖືກ, ແລະບໍລິສັດການຢາມີເງິນສົດຫຼາຍ, ເປັນຫຍັງບໍ່ມີໃຜເຮັດສັນຍາ?
Merck
(MRK) CFO Caroline Litchfield ໄດ້ສະເຫນີຄໍາອະທິບາຍທີ່ຫນ້າສົນໃຈໃນການສໍາພາດກັບ Barron ຂອງ ໃນທ້າຍເດືອນເມສາ: ຜູ້ບໍລິຫານຂອງ Biotech ຍັງບໍ່ເຊື່ອສິ່ງທີ່ທ່ານ Market ບອກພວກເຂົາກ່ຽວກັບບໍລິສັດຂອງພວກເຂົາມີມູນຄ່າເທົ່າໃດ.
"ພວກເຮົາຍັງບໍ່ທັນເຫັນຜູ້ຂາຍປ່ຽນໃຈຂອງພວກເຂົາກ່ຽວກັບມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດຂອງພວກເຂົາ," Litchfield ກ່າວ. “ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າ ໂລກນີ້ຢູ່ໃນຄວາມຫວັງບໍ? ...ແລະ ຖ້າເຈົ້ານັ່ງຢູ່ໃນຊີວະເທັກໂນໂລຍີ, ເຈົ້າລໍຖ້າເຂົ້າໃຈ, ມັນຖາວອນ, ຫຼືມັນຊົ່ວຄາວບໍ? ແລະນັ້ນແມ່ນບ່ອນທີ່ຂ້ອຍຄິດວ່າພວກເຂົາຢູ່.”
ໃນບັນທຶກວັນສຸກຂອງລາວ, Yee ຂຽນວ່າຖ້າແລະໃນເວລາທີ່ບໍລິສັດ biopharma ຂະຫນາດໃຫຍ່ເລີ່ມຊື້ biotechs ຂະຫນາດນ້ອຍແລະກາງ, ມັນຈະເປັນສັນຍານວ່າ "ຜູ້ຂາຍໄດ້ປັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງພວກເຂົາແລະຍອມຮັບການປະເມີນມູນຄ່າໃຫມ່."
ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, Yee ຂຽນ, ມັນຈະສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຜູ້ຊື້ຢາບໍ່ຄິດວ່າລາຄາຈະຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ. ຮ່ວມກັນ, ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງສະຖຽນລະພາບນັ້ນສາມາດໃຫ້ນັກລົງທຶນຮັບປະກັນວ່າພວກເຂົາຕ້ອງການກັບຄືນສູ່ເຕັກໂນໂລຢີຊີວະພາບ, ແລະສືບຕໍ່ຊື້.
ນັ້ນຍັງບໍ່ທັນເກີດຂຶ້ນເທື່ອ. XBI ຫຼຸດລົງ 17.9% ໃນເດືອນເມສາ. ມາຮອດປະຈຸບັນ, ຫຼຸດລົງອີກ 3.2%.
ໃນອີເມວຫານັກລົງທຶນໃນຕອນເຊົ້າວັນສຸກວານນີ້.
Oppenheimer
Jared Holz ນັກຍຸດທະສາດດ້ານການເບິ່ງແຍງສຸຂະພາບໄດ້ສະຫຼຸບເຖິງອາລົມ. Holz ຂຽນວ່າ "ການແກ້ໄຂຕົນເອງຫຼາຍຢ່າງຕ້ອງເຮັດຢູ່ທີ່ນີ້ເພື່ອປັບປຸງສຸຂະພາບຂອງພື້ນທີ່ Biotech ທີ່ກວ້າງຂວາງ," Holz ຂຽນ. "ແລະພວກເຮົາເຊື່ອວ່ານີ້ຈະໃຊ້ເວລາ. ເດືອນ. ບາງທີປີ.”
ຂຽນເຖິງ Josh Nathan-Kazis ທີ່ [email protected]