ຜູ້ຊື້ລະວັງໃນຂໍ້ຕົກລົງ SPAC/Trump Media

ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຂໍ້ສະເຫນີຂອງບໍລິສັດການຊື້ຈຸດປະສົງພິເສດ (SPAC), ການສະເຫນີການລວມຕົວຂອງ Digital World Acquisition Corp. (DWAC) ແລະກຸ່ມບໍລິສັດ Trump Media ແລະເຕັກໂນໂລຢີແມ່ນສັບສົນ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດຄວາມສ່ຽງຕໍ່ນັກລົງທຶນທີ່ບໍ່ເຂົ້າໃຈ SPACs. ແຕ່ຄວາມສັບສົນນີ້ແມ່ນປະສົມປະສານໂດຍຄວາມຈິງທີ່ວ່າຮຸ້ນ DWAC ແມ່ນການຊື້ຂາຍເປັນຫຼັກຊັບ meme ກັບ forum reddit ຂອງຕົນເອງ, r/DWAC. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະຂຸດຄົ້ນລາຍລະອຽດຂອງຂໍ້ຕົກລົງແລະເຮັດໃຫ້ການຄາດເດົາບາງຢ່າງກ່ຽວກັບອະນາຄົດຂອງການລວມຕົວຂອງ DWAC / Trump Media ແລະສິ່ງທີ່ອາດຈະຫມາຍຄວາມວ່າສໍາລັບການເຄື່ອນໄຫວລາຄາຫຼັກຊັບຂອງຕົນ.

ການຈັດການ

ໃນເດືອນກັນຍາ 2021, DWAC ໄດ້ດໍາເນີນການ IPO ຂອງຕົນໂດຍການຂາຍ 30 ລ້ານຫນ່ວຍ (ຮຸ້ນບວກກັບ warrants) ໃຫ້ແກ່ນັກລົງທຶນ 11 ສະຖາບັນ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ, ໃນລາຄາ 10 ໂດລາຕໍ່ຫນ່ວຍ, ລະດົມທຶນປະມານ 300 ລ້ານໂດລາ. ໃນປັດຈຸບັນ SPAC ກໍາລັງຊື້ຂາຍຫຼາຍກວ່າ $70 ຕໍ່ຫຸ້ນ, ດັ່ງນັ້ນ SPAC ມີມູນຄ່າຫຼາຍກວ່າ 2 ຕື້ໂດລາໃນມື້ນີ້. ສໍາລັບນັກລົງທຶນ IPO ຕົ້ນສະບັບ, SPAC ໄດ້ເປັນ deal ທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ມາເຖິງຕອນນັ້ນ, ໄດ້ຮັບໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຢ່າງຫນ້ອຍ 500% ກັບຄືນມາ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນສິ່ງທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຊື້ຫຼັງຈາກ IPO ແມ່ນມີຄໍາຖາມ. 

ໃນເດືອນຕຸລາ 2021, DWAC ໄດ້ປະກາດຂໍ້ຕົກລົງການລວມຕົວຂອງຕົນກັບ Trump Media, ມູນຄ່າຂອງ Trump Media ຢ່າງຫນ້ອຍ 875 ລ້ານໂດລາສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ຍັງບໍ່ດໍາເນີນການ. ອີງຕາມລາຄາຫຼັກຊັບຂອງຫນ່ວຍງານລວມໃນໄລຍະສາມປີຫຼັງຈາກການປິດການລວມຕົວ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ Trump Media ຈະໄດ້ຮັບເຖິງ 127.5 ລ້ານຮຸ້ນໃນຫນ່ວຍງານລວມບວກກັບ 1.2 ຕື້ໂດລາໃນທຶນເຮັດວຽກ. ໃນລາຄາຮຸ້ນໃນປະຈຸບັນ, ຕະຫຼາດກໍາລັງປະເມີນມູນຄ່າຂອງຫນ່ວຍງານລວມຢູ່ທີ່ຫຼາຍກວ່າ 10 ຕື້ໂດລາ. 

ໃນເດືອນທັນວາ 2021, DWAC ໄດ້ລະດົມທຶນເພີ່ມເຕີມ 1 ຕື້ໂດລາຜ່ານການສະເຫນີໃຫ້ເອກະຊົນທີ່ເອີ້ນວ່າການລົງທຶນເອກະຊົນໃນນິຕິບຸກຄົນ (PIPE). ນັກລົງທຶນ PIPE ເຫຼົ່ານີ້ມີຂໍ້ຕົກລົງທີ່ຈະລົງທຶນ 1 ຕື້ໂດລາໃນຮຸ້ນທີ່ມັກປ່ຽນແປງໄດ້ຢູ່ໃນລາຍຊື່ Trump Media ເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງການປິດການລວມຕົວ. ຈໍານວນຮຸ້ນທົ່ວໄປທີ່ເຂົາເຈົ້າສາມາດປ່ຽນເປັນແມ່ນອີງໃສ່ລາຄາສະເລ່ຍມູນຄ່າ (VWAP) ໃນໄລຍະ 10 ມື້ຫຼັງຈາກການປິດ, ເອີ້ນວ່າໄລຍະເວລາ VWAP. ຮຸ້ນ VWAP ຕໍ່າກວ່າ, ການຈັດສັນຮຸ້ນຫຼາຍຂຶ້ນ.

ໃນການຍື່ນ SEC ຂອງຕົນສໍາລັບການສະເຫນີຂາຍ PIPE, DWAC ເປີດເຜີຍວ່າມັນຢູ່ພາຍໃຕ້ການສືບສວນໂດຍຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດ (SEC). ມັນເປັນເລື່ອງຜິດກົດໝາຍສໍາລັບ SPAC ທີ່ຈະມີການປຶກສາຫາລືການລວມຕົວຢ່າງຫຼວງຫຼາຍກັບເປົ້າໝາຍທີ່ເປັນໄປໄດ້ກ່ອນທີ່ຈະມີລາຍຊື່ຂອງເຂົາເຈົ້າ ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນເປັນການສໍ້ໂກງທີ່ຈະລະບຸໄວ້ເປັນຢ່າງອື່ນ. ມັນໄດ້ຖືກລາຍງານວ່າ DWAC ແລະ Trump Media ໄດ້ປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບຂໍ້ຕົກລົງກ່ອນທີ່ຈະ IPO ຂອງພວກເຂົາແລະຖືກກ່າວຫາວ່າຕົວະກ່ຽວກັບມັນຢູ່ໃນເອກະສານ SEC ຫຼາຍ. ການສືບສວນຂອງ SEC ກ່ຽວກັບຂໍ້ຕົກລົງນີ້ໄດ້ຖືກລາຍງານວ່າຍັງສືບຕໍ່, ຫລ້າສຸດໃນຊຸດການສືບສວນຂອງອົງການ Arc Capital ທີ່ Shanghai, ເຊິ່ງເປັນທີ່ປຶກສາດຽວໃນການສ້າງ DWAC.

ຄວາມເປັນໄປໄດ້ DWAC/Trump Media ການເຄື່ອນໄຫວລາຄາ

ເພື່ອສ້າງການຄາດເດົາກ່ຽວກັບການເຄື່ອນໄຫວຂອງລາຄາໃນອະນາຄົດ, ພວກເຮົາຈໍາເປັນຕ້ອງຈໍາແນກລະຫວ່າງນັກລົງທຶນສາມກຸ່ມ: ນັກລົງທຶນໃນປະຈຸບັນ, ນັກລົງທຶນ PIPE, ແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ Trump Media. ນັກລົງທຶນໃນປະຈຸບັນທີ່ມີຕໍາແຫນ່ງຍາວຕ້ອງການໃຫ້ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍເທົ່າທີ່ເປັນໄປໄດ້. ນັກຄາດຄະເນຜູ້ທີ່ມີຕໍາແຫນ່ງສັ້ນ, ແນ່ນອນ, ຕ້ອງການລາຄາຫຼຸດລົງ. ຜູ້ຖືຫຸ້ນ PIPE ຕ້ອງການໃຫ້ມັນຫຼຸດລົງໃນຊ່ວງເວລາ VWAP ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາຈະໄດ້ຮັບການຈັດສັນຮຸ້ນເພີ່ມເຕີມ, ແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ Trump Media ຕ້ອງການໃຫ້ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນຫຼັງຈາກການລວມຕົວດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາຍັງສາມາດຈັດສັນຮຸ້ນເພີ່ມເຕີມ. 

ເລີ່ມຕົ້ນດ້ວຍແຮງຈູງໃຈຂອງນັກລົງທຶນ PIPE, ມັນເປັນທີ່ຊັດເຈນວ່າພວກເຂົາຕ້ອງການໃຫ້ລາຄາໃນຊ່ວງເວລາ VWAP ນີ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້ອຍເຖິງ $ 16.67 ເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຮັບການຈັດສັນຮຸ້ນສູງສຸດຂອງພວກເຂົາເຖິງ 100 ລ້ານຮຸ້ນ. ນັກລົງທຶນ PIPE ສາມາດຖິ້ມຮຸ້ນ 30 ລ້ານຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນໃນຕະຫຼາດໃນລະຫວ່າງໄລຍະເວລາ VWAP ເພື່ອບັນລຸເປົ້າຫມາຍຂອງພວກເຂົາ. ນອກຈາກນັ້ນ, ນັກລົງທຶນ PIPE ຍັງສາມາດສັ້ນໃນລາຄາທີ່ສູງກວ່າ $33.60 ໃນລະຫວ່າງໄລຍະເວລາ VWAP. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນເບິ່ງຄືວ່າມີເຫດຜົນທີ່ຈະຄາດຫວັງວ່າລາຄາຈະຖືກຍູ້ລົງໃນຊ່ວງເວລາ VWAP, ໃກ້ຄຽງເທົ່າທີ່ເປັນໄປໄດ້ກັບ $ 16.67.

ຢ່າງຊັດເຈນ, ຜູ້ຊື້ໃນປະຈຸບັນ, ລວມທັງຜູ້ຫຼິ້ນ meme, ຄາດວ່າການລວມຕົວຈະໄດ້ຮັບການອະນຸມັດຈາກ SEC ແລະວ່າສື່ມວນຊົນ Trump ທີ່ມີລາຍຊື່ຈະເຮັດໄດ້ດີ; ພວກເຂົາອາດຈະບໍ່ເຂົ້າໃຈແຮງຈູງໃຈຂອງນັກລົງທຶນ PIPE. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ສໍາລັບຜູ້ຂາຍໃນປະຈຸບັນມີຄວາມຄາດຫວັງສອງຢ່າງ: ບໍ່ມີການອະນຸມັດ SEC ແລະຄວາມເຂົ້າໃຈຂອງນັກລົງທຶນ PIPE. ດັ່ງນັ້ນ, ຜູ້ຊື້ແລະຜູ້ຂາຍໃນປະຈຸບັນກໍາລັງຫຼີ້ນກັນ, ສ້າງລາຄາຫຼັກຊັບໃນປະຈຸບັນ.

ເພື່ອເປັນຕົວຢ່າງ, ໃຫ້ສົມມຸດວ່າມີໂອກາດ 50% ສໍາລັບການອະນຸມັດຂອງ SEC ແລະລາຄາຮຸ້ນ $70.00. ບາງຄົນທີ່ຂາຍສັ້ນຄາດວ່າຈະປະຕິເສດ SEC, ແລະດັ່ງນັ້ນຈິ່ງມີຄວາມຄາດຫວັງຂອງລາຄາ $ 10.20, ລາຄາໂດຍປະມານທີ່ຮຸ້ນ DWAC ສາມາດແລກປ່ຽນຄືນໄດ້. ຜູ້ທີ່ຄາດຫວັງວ່າຂໍ້ຕົກລົງຈະຜ່ານໄປມີເປົ້າຫມາຍລາຄາທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນປະມານ $ 130 ເພາະວ່າ 50% (130.00) ບວກ 50% ($10.20) ໃຫ້ພວກເຮົາລາຄາຮຸ້ນ $ 70.00. 

ມີສອງປັດໃຈທີ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄາທີ່ຄາດໄວ້ນີ້. ຫນ້າທໍາອິດ, ຜູ້ຊື້ meme ກໍາລັງປະຕິບັດຢ່າງບໍ່ສົມເຫດສົມຜົນຄືກັບວ່າຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການປະຕິເສດ SEC ແມ່ນຫນ້ອຍຖ້າບໍ່ແມ່ນສູນ, ເຊິ່ງເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ມີຫຼັກຖານ. ອັນທີສອງ, ຈໍານວນຈໍາກັດຂອງຮຸ້ນສັ້ນ, ມີຄວາມຕ້ອງການຫຼາຍເກີນໄປຈາກຜູ້ຂາຍສັ້ນ. ອີງຕາມການ Bloomberg, DWAC ມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມສັ້ນສູງສຸດຂອງຫຼັກຊັບໃດໆໃນໄຕມາດທີ່ສີ່, ຢູ່ທີ່ 86%. ຄ່າ​ໃຊ້​ຈ່າຍ​ເຫຼົ່າ​ນີ້​ເຮັດ​ໃຫ້​ສູງ​ສຸດ​ຫຼາຍ​ປານ​ໃດ​ຜູ້​ຂາຍ​ສັ້ນ​ສາ​ມາດ​ຊຸກ​ດັນ​ໃຫ້​ລາ​ຄາ​ລົງ. ປັດໃຈທັງໝົດເຫຼົ່ານີ້ເຮັດໃຫ້ລາຄາຮຸ້ນຂອງ DWAC ສູງຂຶ້ນໃນປັດຈຸບັນ, ປະຈຸບັນສູງກວ່າ $70. 

ແນ່ນອນ, ລາຄາຂອງ DWAC ຈະເພີ່ມຂຶ້ນຖ້າ SEC ອະນຸມັດຂໍ້ຕົກລົງ, ເຊິ່ງອາດຈະເປັນເວລາທີ່ດີທີ່ຈະຂາຍຫຼືສັ້ນແລະບໍ່ແມ່ນເວລາທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະຊື້ຍ້ອນການກະທໍາທີ່ຄາດໄວ້ຂອງນັກລົງທຶນ PIPE. ພໍ່ຄ້າທີ່ມີຂໍ້ມູນຮູ້ແຮງຈູງໃຈຂອງນັກລົງທຶນ PIPE; ດັ່ງນັ້ນ, ໄດ້ຮັບການອະນຸມັດຈາກ SEC, ໃນຂະນະທີ່ການປິດການລວມຕົວເຂົ້າໃກ້, ພວກເຮົາສາມາດຄາດຫວັງວ່າພໍ່ຄ້າເຫຼົ່ານີ້ບາງຄົນຈະຂາຍຮຸ້ນຂອງພວກເຂົາຖ້າພວກເຂົາຍັງບໍ່ທັນໄດ້, ແລະຄົນອື່ນຈະຂາຍສັ້ນ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ລາຄາຂອງ DWAC ຫຼຸດລົງ. ຖ້າຕ້ອງການ, ພວກເຂົາສາມາດຊື້ຄືນໃນໄລຍະເວລາ VWAP. ນອກຈາກນັ້ນ, ທັນທີຫຼັງຈາກການລວມຕົວ, ໃນໄລຍະເວລາ VWAP, ພວກເຮົາສາມາດຄາດຫວັງວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຂາຍຮຸ້ນແລະການຂາຍສັ້ນໂດຍນັກລົງທຶນ PIPE. ໄລຍະເວລາ Post-VWAP ພວກເຮົາສາມາດຄາດຫວັງວ່າສັ້ນຈະຖືກປົກຄຸມແລະລາຄາຫຼັກຊັບຈະຖືກຂັບເຄື່ອນໂດຍນັກລົງທຶນ meme, ເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນເພີ່ມຂຶ້ນຕໍ່ລາຄາ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຫຼັງຈາກການລວມຕົວ, ຈໍານວນຮຸ້ນທີ່ມີການຊື້ຂາຍອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນຈາກການຄາດຄະເນຂອງຂ້ອຍໃນມື້ນີ້ 15 ລ້ານຮຸ້ນເພື່ອລວມເອົາ 45 ລ້ານຮຸ້ນເພີ່ມເຕີມຈາກນັກລົງທຶນ PIPE ແລະນັກລົງທຶນສະຖາບັນໃນປະຈຸບັນ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ Trump Media ແລະຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຍັງສາມາດເລີ່ມຂາຍຫຸ້ນຂອງພວກເຂົາທັນທີຫຼັງຈາກການປິດຖ້າລາຄາຫຼັກຊັບຂອງຫນ່ວຍງານລວມຢູ່ຂ້າງເທິງ 12 ໂດລາສໍາລັບໄລຍະເວລາທີ່ຍືນຍົງ, ເຊິ່ງຈະເພີ່ມຈໍານວນຢ່າງຫນ້ອຍ 95 ລ້ານຮຸ້ນໃນຕະຫຼາດ. ສິ່ງທີ່ຍັງຕ້ອງເບິ່ງແມ່ນວ່າຈະມີຄວາມຕ້ອງການຫຼັງການລວມຕົວພຽງພໍເພື່ອເອົາຮຸ້ນທີ່ມີທ່າແຮງເຫຼົ່ານີ້ທັງຫມົດ.

ໄປທາງໃດຈາກນີ້

ນັກລົງທຶນຕ້ອງຄໍານຶງເຖິງສອງບັນຫາທີ່ສໍາຄັນ: ຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ SEC ປະຕິເສດຂໍ້ຕົກລົງແລະແຮງຈູງໃຈຂອງນັກລົງທຶນ PIPE, ເຊິ່ງທັງສອງຢ່າງອາດຈະເຮັດໃຫ້ລາຄາຮຸ້ນຂອງ DWAC ຫຼຸດລົງ. ໃນປັດຈຸບັນ, ຜູ້ຂາຍສັ້ນແມ່ນສົມມຸດວ່າຫນຶ່ງໃນຜົນໄດ້ຮັບເຫຼົ່ານີ້ຈະເຮັດໃຫ້ລາຄາຫຼຸດລົງ. ຜູ້ນ meme ປະກົດວ່າບໍ່ສົນໃຈທັງສອງຄວາມເປັນໄປໄດ້ນີ້, ແລະເພາະສະນັ້ນຄວາມຫວັງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຂອງເຂົາເຈົ້າສໍາລັບລາຄາຫຼັກຊັບ. ໄລຍະເວລາ Post-VWAP, ຜູ້ຖືຫຸ້ນ Trump ແລະຜູ້ຊື້ຫຼັກຊັບຈະຕ້ອງການລາຄາທີ່ຈະປີນຂຶ້ນ; ແຕ່ອາດຈະມີເກືອບສິບເທົ່າຂອງຈໍານວນການຊື້ຂາຍຮຸ້ນໃນເວລານັ້ນ.

ເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່ານັກລົງທຶນໃນປັດຈຸບັນເປັນເຈົ້າຂອງຫຼືກໍາລັງ shorting ຫຼັກຊັບ DWAC, ໃນປັດຈຸບັນແມ່ນເວລາທີ່ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະຊື້ແລະເວລາລາຄາແພງທີ່ຈະສັ້ນ. ສໍາລັບຜູ້ທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງຫຼັກຊັບໃນປະຈຸບັນ, ມັນອາດຈະສະຫລາດທີ່ຈະຂາຍກ່ອນການລວມຕົວ, ແລະຮຸ້ນສາມາດຊື້ອີກເທື່ອຫນຶ່ງຫຼັງຈາກ VWAP ໄລຍະເວລາ. ຖ້າເຈົ້າສັ້ນໃນຂະນະນີ້, ຈົ່ງຍຶດໝັ້ນກັບສັ້ນຂອງເຈົ້າເທົ່າທີ່ເປັນໄປໄດ້ ເນື່ອງຈາກລາຄາສັ້ນ. ບໍ່ວ່າຍຸດທະສາດໃດກໍ່ຕາມ, ມັນສະຫລາດກັບຂໍ້ຕົກລົງການລວມຕົວຂອງ SPAC - ແລະໂດຍສະເພາະແມ່ນອັນນີ້ - ສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຈະຮູ້ວ່າພວກເຂົາກໍາລັງເຮັດຫຍັງແລະເປັນຫຍັງ.