ເວລາທີ່ທ້າທາຍແມ່ນເວລາທີ່ສົມບູນແບບທີ່ຈະລົງທຶນໃນການເລີ່ມຕົ້ນ

ໂດຍ Rachel ten Brink

ສອງສາມເດືອນທີ່ຜ່ານມາໄດ້ນໍາເອົາການປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຕະຫຼາດໂດຍທົ່ວໄປ, ແລະໂດຍສະເພາະສໍາລັບ Venture Capital. ຖ້າທ່ານຟັງບັນດາສື່ມວນຊົນຫຼືເນັ້ນໃສ່ຫົວຂໍ້ຂ່າວໃນຂັ້ນຕອນສຸດທ້າຍ, ການຄາດຄະເນແມ່ນຂ້ອນຂ້າງລົບ, ແລະມັນສົມເຫດສົມຜົນທີ່ LPs (ນັກລົງທຶນໃນກອງທຶນ VC) ຕ້ອງການຊ້າລົງແລະປະເມີນບ່ອນທີ່ຈະຈັດສັນທຶນຂອງພວກເຂົາ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຂ້າພະເຈົ້າຈະໂຕ້ຖຽງວ່າເຖິງແມ່ນວ່າສິ່ງຕ່າງໆໃນສອງສາມເດືອນຜ່ານມາເບິ່ງຄືວ່າຂີ້ຮ້າຍ, ມັນກໍ່ແມ່ນເວລາທີ່ດີທີ່ຈະເອົາເງິນໄປເຮັດວຽກຢູ່ໃນ Venture Capital. ທັດສະນະຂອງພວກເຮົາແມ່ນວ່າ dislocations ສ້າງຂຶ້ນໂດຍສະພາບແວດລ້ອມນີ້ສະຫນອງໂອກາດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ໃນການລົງທຶນໃນບໍລິສັດທີ່ມີຄຸນນະພາບໃນເງື່ອນໄຂທີ່ຫນ້າສົນໃຈ.

ໃນຂະນະທີ່ການປະເມີນມູນຄ່າຕະຫຼາດສາທາລະນະໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຍ້ອນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍແລະຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຂອງໂລກຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ຜົນກະທົບຕໍ່ການຕົກລົງໃນຂັ້ນຕອນສຸດທ້າຍແລະການລົງທືນໃນຂັ້ນຕອນກ່ອນຫນ້າ, ມີຂໍ້ດີທີ່ຊັດເຈນໃນການສ້າງຫຼັກຊັບໃນຂັ້ນຕອນຕົ້ນໃນສະພາບແວດລ້ອມນີ້:

ການປະເມີນມູນຄ່າຕ່ໍາ = ໂອກາດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສໍາລັບນັກລົງທຶນ

ການປະເມີນມູນຄ່າ VC ໃນໄລຍະຕົ້ນໄດ້ຫຼຸດລົງ, ອະນຸຍາດໃຫ້ມີການປະເມີນມູນຄ່າຈຸດເຂົ້າທີ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍຂຶ້ນ. ໄລຍະສຸດທ້າຍຂອງການຮ່ວມທຸລະກິດໄດ້ເຫັນການປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍທີ່ສຸດເນື່ອງຈາກບໍ່ສາມາດທີ່ຈະອອກແລະຜົນກະທົບຕໍ່ການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດ, ກັບ. ການປະເມີນມູນຄ່າ Q3 2022 ຫຼຸດລົງໃກ້ກັບ 40% ແລະ deal count down 20% ຈາກ 2021, ແຕ່ໄລຍະຕົ້ນໄດ້ເຫັນການຕອບສະຫນອງມາດຕະການຫຼາຍ. ການປະເມີນລາຄາໃນຂັ້ນຕົ້ນຍັງຫຼຸດລົງເນື່ອງຈາກຈໍານວນການຕົກລົງຊ້າລົງ. ສໍາລັບສະພາບການ, ການປະເມີນມູນຄ່າກ່ອນເງິນສໍາລັບການປະເມີນລາຄາຂອງຂໍ້ຕົກລົງຂັ້ນຕອນຕົ້ນແມ່ນຫຼຸດລົງ 25% ທຽບກັບ 2021, ແຕ່ນີ້ແມ່ນຍັງ ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຂງແຮງຈາກລະດັບກ່ອນການແຜ່ລະບາດ. ຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນຈຸດເຂົ້າທີ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍແລະສະພາບແວດລ້ອມທີ່ເປັນມິດກັບນັກລົງທຶນຫຼາຍຂຶ້ນ.

ຍັງມີການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຫນ້າສົນໃຈທີ່ເກີດຂື້ນໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ - ການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ລ້ຽງເມັດໃນປີກາຍນີ້ກໍາລັງເລືອກທີ່ຈະຂະຫຍາຍຮອບປະຈຸບັນຂອງພວກເຂົາແທນທີ່ຈະເພີ່ມຮອບໃຫຍ່ໃນມູນຄ່າທີ່ສູງກວ່າ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ VCs ມີໂອກາດທີ່ຈະເລືອກເອົາຂໍ້ຕົກລົງທີ່ຫນຶ່ງປີກ່ອນຫນ້ານີ້ມີພຽງແຕ່ລາຄາສູງເກີນໄປ, ເຖິງແມ່ນວ່າພວກເຂົາມີຜູ້ກໍ່ຕັ້ງທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ແລະຮູບແບບທຸລະກິດທີ່ເຂັ້ມແຂງ. ໃນປັດຈຸບັນນັກລົງທຶນສາມາດເຂົ້າມາຢູ່ໃນການຂະຫຍາຍເມັດພັນກັບຜູ້ກໍ່ຕັ້ງແລະທຸລະກິດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ດຽວກັນ, ແຕ່ມີຄວາມສ່ຽງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຍ້ອນວ່າບໍລິສັດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການດຶງດູດການເພີ່ມເຕີມ.

Microsoft, Uber, Slack ແລະ Airbnb ທັງໝົດແມ່ນເລີ່ມຕົ້ນໃນລະຫວ່າງການຖົດຖອຍ

ນະວັດຕະກໍາເຕັກໂນໂລຢີບໍ່ຊ້າລົງ; ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ມັນຍັງສືບຕໍ່ເລັ່ງ. ທຸລະກິດທີ່ມີມໍລະດົກຫຼາຍອັນແມ່ນພຽງແຕ່ເລີ່ມຕົ້ນການຫັນເປັນດິຈິຕອນຂອງພວກເຂົາແລະເຕັກໂນໂລຢີໃຫມ່ກໍ່ເກີດຂື້ນ. ບໍລິສັດກໍາລັງຖືກສ້າງຂຶ້ນໃນມື້ນີ້ເພື່ອແກ້ໄຂບັນຫາທີ່ແທ້ຈິງແລະສາມາດຂະຫຍາຍໄດ້. ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທາງດ້ານເສດຖະກິດແມ່ນຄວາມຈິງ, ແລະການປັບຕົວແມ່ນຊື່ຂອງເກມ, ແຕ່ປະຫວັດສາດສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງຊັດເຈນວ່າທຸລະກິດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ກໍ່ຖືກສ້າງຂຶ້ນໃນຊ່ວງເວລາທີ່ມີຄວາມວຸ້ນວາຍ. ສໍາລັບຜູ້ປະກອບການທີ່ມີຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນທີ່ແທ້ຈິງ, ມັນເປັນເວລາທີ່ດີທີ່ຈະມີລະບຽບວິໄນແລະສຸມໃສ່ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງ Product Market Fit, ຍ້ອນວ່າພວກເຂົາອາດຈະປະເຊີນກັບການແຂ່ງຂັນຫນ້ອຍ. ເມື່ອສະພາບແວດລ້ອມທາງເສດຖະກິດປັບປຸງ, ບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ຈະກຽມພ້ອມທີ່ຈະຂະຫນາດ. ໃນຂະນະທີ່ມັນຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການກໍ່ສ້າງໃນສະພາບແວດລ້ອມນີ້, ມີໂອກາດສະເຫມີສໍາລັບຜູ້ທີ່ມີຄວາມກະຕືລືລົ້ນ, ພອນສະຫວັນ, ຈຸດສຸມແລະການປະຕິບັດ.

ໃນປັດຈຸບັນນັກລົງທຶນສາມາດເຂົ້າມາຢູ່ໃນການຂະຫຍາຍເມັດພັນກັບຜູ້ກໍ່ຕັ້ງແລະທຸລະກິດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ດຽວກັນ, ແຕ່ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ສໍາຄັນຍ້ອນວ່າບໍລິສັດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງແຮງດຶງດູດ.

ຮອບທີ່ຊ້າລົງໝາຍເຖິງຄວາມເຂັ້ມງວດຂອງການລົງທຶນຫຼາຍຂຶ້ນ

ຮອບກໍາລັງເຄື່ອນທີ່ຊ້າລົງ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນສາມາດລົງທຶນຢ່າງເຂັ້ມງວດເພື່ອລວບລວມຈຸດຂໍ້ມູນຫຼາຍກວ່າເດືອນ, ດໍາເນີນການຄວາມພາກພຽນຢ່າງເລິກເຊິ່ງແລະຮູ້ຈັກຜູ້ກໍ່ຕັ້ງໄດ້ດີ. ຖ້າ​ຫາກ​ວ່າ​ມີ​ບົດ​ຮຽນ​ທີ່​ຈະ​ຮຽນ​ຮູ້​ຈາກ​ ບັນຫາ FTX ທີ່ຜ່ານມາ, ມັນເປັນທີ່ທ່ານບໍ່ສາມາດຕັດມຸມໃນເວລາທີ່ຄວາມພາກພຽນ: ຈາກການອ່ານທຸກເອກະສານໃນຫ້ອງຂໍ້ມູນ, ການທົດສອບຜະລິດຕະພັນຕົວທ່ານເອງຖ້າເປັນໄປໄດ້, ໄດ້ຮັບການອ້າງອິງຜູ້ກໍ່ຕັ້ງແລະເວົ້າກັບລູກຄ້າ, ນັກລົງທຶນອື່ນໆ, ພະນັກງານຫຼືລູກຄ້າ, ເພື່ອເຂົ້າໃຈຢ່າງເຕັມສ່ວນ. ຮູບແບບການເງິນ ແລະສິ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ລາຍຮັບໃນທຸລະກິດ, ເຮັດແນວໃດຄະນະບໍລິຫານງານ ແລະວິທີການຈັດຕາຕະລາງ cap - ຄວາມພາກພຽນຕ້ອງໃຊ້ເວລາ. ສິ່ງສໍາຄັນເທົ່າທຽມກັນແມ່ນໃຊ້ເວລາເພື່ອຮູ້ຈັກກັບຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ, ສິ່ງທີ່ກະຕຸ້ນໃຫ້ເຂົາເຈົ້າ, ແລະວິທີການທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະຊ່ວຍໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຂະຫນາດ.

ຂໍ້ຈໍາກັດຂອງຄວາມຄິດສ້າງສັນ

ການກໍ່ສ້າງໃນຊ່ວງເວລາທີ່ບໍ່ມີການປ່ຽນ DNA ຂອງບໍລິສັດທີ່ດີ. ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງທີ່ຕັ້ງພື້ນຖານສໍາລັບບໍລິສັດຂອງພວກເຂົາໃນຕະຫຼາດນີ້ຈະຕ້ອງສ້າງທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ປະຫວັດສາດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການຫຼຸດລົງຂອງເສດຖະກິດແມ່ນໄລຍະເວລາຂອງການປະດິດສ້າງແລະຄວາມຄິດສ້າງສັນຍ້ອນວ່າຜູ້ປະກອບການຖືກບັງຄັບໃຫ້ສຸມໃສ່ບັນຫາທີ່ໃກ້ຈະເກີດຂຶ້ນທີ່ສຸດທີ່ໂລກກໍາລັງປະເຊີນໃນລັກສະນະທີ່ມີປະສິດທິພາບດ້ານທຶນຮອນ. ໃນຖານະເປັນອະດີດຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຕົວເອງ, ຂ້າພະເຈົ້າເຫັນຜົນກະທົບທີ່ຍືນຍົງໃນການສ້າງບໍລິສັດໃນໂລກທີ່ເງິນໂດລາ VC ບໍ່ແມ່ນແຫຼ່ງທຶນທີ່ບໍ່ມີທີ່ສິ້ນສຸດ. ມັນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີ ingenuity, tenacity ແລະທັກສະ, ແລະນັ້ນແມ່ນແທ້ປະເພດຂອງການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ທ່ານຕ້ອງການທີ່ຈະກັບຄືນໄປບ່ອນ.

ບໍລິສັດກໍາລັງຖືກສ້າງຂຶ້ນໃນມື້ນີ້ເພື່ອແກ້ໄຂບັນຫາທີ່ແທ້ຈິງແລະສາມາດຂະຫຍາຍໄດ້. ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທາງດ້ານເສດຖະກິດແມ່ນຄວາມຈິງ, ແລະການປັບຕົວແມ່ນຊື່ຂອງເກມ, ແຕ່ປະຫວັດສາດສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງຊັດເຈນວ່າທຸລະກິດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ກໍ່ຖືກສ້າງຂຶ້ນໃນຊ່ວງເວລາທີ່ມີຄວາມວຸ້ນວາຍ.

ວາງເດີມພັນກັບຜູ້ທີ່ສາມາດເຮັດໄດ້ຫຼາຍດ້ວຍຫນ້ອຍ

ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຜູ້ທີ່ຮູ້ວິທີການເຮັດຫຼາຍກັບຫນ້ອຍຈະປະຕິບັດໄດ້ດີກວ່າ. ແມ່ຍິງແລະຊົນເຜົ່າສ່ວນນ້ອຍບໍ່ເຄີຍມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບການລະດົມທຶນ (ຫຼັງຈາກທັງຫມົດ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຮັບພຽງແຕ່ 2% ຂອງການສະຫນອງທຶນ VC) ແຕ່ວ່າມັນຈະຍາກກວ່ານີ້ໃນການລະດົມທຶນໃນໄລຍະນີ້. Ironically, ນີ້ແມ່ນປະໂຫຍດດ້ານການແຂ່ງຂັນສໍາລັບຜູ້ກໍ່ຕັ້ງທີ່ຫຼາກຫຼາຍ. ເນື່ອງຈາກວ່າພວກເຂົາຕ້ອງຖືກຂູດຮີດຢູ່ສະເໝີ, ພວກເຂົາຮູ້ວິທີສ້າງທີມທີ່ອ່ອນໂຍນ, ມີປະສິດທິພາບໃນທຸກຕະຫຼາດ. ມູນນິທິ Ewing Marion Kauffman ພົບວ່າທີມງານທີ່ນໍາພາໂດຍແມ່ຍິງສ້າງຜົນຕອບແທນຂອງການລົງທຶນສູງກວ່າ 35% ຫຼາຍກ່ວາທີມຊາຍທັງຫມົດ. ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງທີ່ຫຼາກຫຼາຍມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະລະມັດລະວັງການໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍຂຶ້ນ—ເປັນຄຸນລັກສະນະທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນສະພາບແວດລ້ອມນະຄອນຫຼວງນີ້.

VCs ອັນດັບຕົ້ນຍັງຈະເພີ່ມຂຶ້ນຂ້າງເທິງໃນຊ່ວງເວລາເສດຖະກິດທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ

ຄືກັນກັບຜູ້ປະກອບການທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານທີ່ສຸດຈະດີເລີດໃນຊ່ວງເວລາທີ່ທ້າທາຍ, ດຽວກັນສາມາດເວົ້າໄດ້ສໍາລັບ VCs. ນັກລົງທຶນທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານທີ່ມີສະພາບອາກາດທີ່ຫຼຸດລົງໃນຕະຫລາດທີ່ຜ່ານມາແລະມີຄວາມພ້ອມທີ່ດີກວ່າທີ່ຈະກໍານົດແລະບໍາລຸງລ້ຽງຜູ້ປະກອບການຜ່ານເວລາທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບກອງທຶນທີ່ນໍາພາໂດຍຜູ້ປະກອບການທີ່ມີລະດູການທີ່ສາມາດໃຫ້ການສະຫນັບສະຫນູນດ້ານກົນລະຍຸດເພື່ອຮັບປະກັນວ່າຜູ້ກໍ່ຕັ້ງເຕີບໂຕຢ່າງຍືນຍົງໃນຂະນະທີ່ການສ້າງເສັ້ນທາງທີ່ຊັດເຈນເພື່ອກໍາໄລຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ໄປທາງເທີງ.

ຄືກັນກັບຜູ້ປະກອບການທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານທີ່ສຸດຈະດີເລີດໃນຊ່ວງເວລາທີ່ທ້າທາຍ, ດຽວກັນສາມາດເວົ້າໄດ້ສໍາລັບ VCs.

ການຄາດຄະເນຂອງຂ້ອຍແມ່ນວ່າສອງສາມປີຂ້າງຫນ້າຈະຜະລິດ Vintages ພິເສດເພາະວ່າເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນເວລາທີ່ຫຍຸ້ງຍາກທີ່ມີພຽງແຕ່ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ສຸດທີ່ຈະຍົກສູງແລະສ້າງ. ເຊັ່ນດຽວກັນກັບວົງຈອນເສດຖະກິດສ່ວນໃຫຍ່, ນັກລົງທຶນມີຄວາມສົນໃຈທີ່ຈະນໍາໃຊ້ເງິນທຶນສູງສຸດໃນເວລາທີ່ມັນມັກຈະເປັນເວລາທີ່ຂີ້ຮ້າຍໃນການລົງທຶນແລະຕະຫຼາດແມ່ນ overheated, ແຕ່ຢູ່ຂ້າງຄຽງໃນເວລາທີ່ເງື່ອນໄຂສໍາລັບການລົງທຶນແມ່ນດີທີ່ສຸດ. ພາດໂອກາດທີ່ຈະລົງທຶນໃນທຸລະກິດໃນໄລຍະຕົ້ນໃນການຫຼຸດລົງນີ້ຢູ່ໃນອັນຕະລາຍຂອງທ່ານເອງ! (ແລະຈຸດໂບນັດຖ້າທ່ານສະຫນັບສະຫນູນຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຫຼືຜູ້ລະດົມທຶນທີ່ຫຼາກຫຼາຍ, ເພາະວ່າມັນດີສໍາລັບລະບົບນິເວດເຕັກໂນໂລຢີແລະດີສໍາລັບຜົນຕອບແທນ).

Rachel ten Brink ເປັນຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ ແລະຄູ່ຮ່ວມງານທົ່ວໄປຂອງ Red Bike Capital, ແມ່ຍິງ ແລະກອງທຶນ VC ໄລຍະຕົ້ນຂອງລາຕິນ ທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນນິວຢອກ, ລົງທຶນຢູ່ໃນສະຫະລັດ, Fintech, SAAS, ແລະສຸຂະພາບແລະສຸຂະພາບ. Rachel ໄດ້ເປັນສະມາຊິກສະພາບໍລິຫານແລະທີ່ປຶກສາອາວຸໂສສໍາລັບບໍລິສັດຕ່າງໆແລະຮັບໃຊ້ຢູ່ໃນຄະນະກໍາມະການບໍລິຫານຂອງ AboveBoard ແລະ Dyper. ນາງເປັນຜູ້ຮ່ວມກໍ່ຕັ້ງຂອງ Scentbird, ການຈອງອີຄອມເມີຊທີ່ສະຫນັບສະຫນູນໂດຍ Y Combinator ທີ່ລະດົມທຶນຫຼາຍກວ່າ $ 29MM ໃນ Venture Funding. ກ່ອນໜ້ານີ້, ນາງໄດ້ໃຊ້ເວລາ 15+ ປີສ້າງຍີ່ຫໍ້ທີ່ມີມູນຄ່າຫຼາຍຕື້ໂດລາຢູ່ Gillette, Estée Lauder, L'Oréal, ແລະ Elizabeth Arden. ນາງໄດ້ຮັບນາມມະຍົດແມ່ຍິງທີ່ມີອໍານາດ 100 ຄົນຂອງວາລະສານ Entrepreneur ແລະເປັນຫນຶ່ງໃນພຽງແຕ່ 90 Latinas ທີ່ເຄີຍລະດົມທຶນຫຼາຍກວ່າ $ 1M ໃນການຮ່ວມທຸລະກິດ.

ຕິດຕາມ Rachel ຕໍ່ໄປ Twitter or LinkedIn, ແລະກວດສອບການອອກຂອງນາງ ເວັບໄຊທ໌.