(Bloomberg) - ຄວາມສ່ຽງດ້ານອຸດສາຫະກໍາກອງທຶນປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງເກືອບຕື້ໂດລາຂອງຈີນເຮັດໃຫ້ຄວາມວຸ່ນວາຍໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຮ້າຍແຮງຂຶ້ນຍ້ອນວ່າການສູນເສຍຫຼັກຊັບທີ່ເລິກເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຜູ້ບໍລິຫານບາງຄົນຖືກບັງຄັບໃຫ້ຂາຍ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ປະມານ 2,350 ກອງທຶນ hedge ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຫຼັກຊັບໃນເດືອນແລ້ວນີ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າເກນທີ່ປົກກະຕິກະຕຸ້ນຂໍ້ຄວາມທີ່ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ພວກເຂົາຕັດການເປີດເຜີຍ, ໂດຍຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ມຸ່ງຫນ້າໄປສູ່ລະດັບທີ່ກໍານົດການຊໍາລະເງິນ, ອີງຕາມຜູ້ໃຫ້ບໍລິການຂໍ້ມູນອຸດສາຫະກໍາ. ສັນຍານຂອງຄວາມກົດດັນດັ່ງກ່າວແມ່ນ "ໃກ້ກັບລະດັບສູງປະຫວັດສາດ," ນັກວິເຄາະບໍລິສັດຫຼັກຊັບ China Merchants Securities ກ່າວໃນບົດລາຍງານໃນເດືອນນີ້.
ຜິດປົກກະຕິຢູ່ບ່ອນອື່ນ, ກົດລະບຽບການຂາຍແມ່ນທົ່ວໄປໃນປະເທດຈີນ, ບ່ອນທີ່ພວກເຂົາຖືກນໍາສະເຫນີເພື່ອປົກປ້ອງນັກລົງທຶນກອງທຶນ hedge ຈາກການສູນເສຍຂະຫນາດໃຫຍ່. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພວກເຂົາສາມາດ backfire ໃນຕະຫຼາດທີ່ຫຼຸດລົງໃນເວລາທີ່ກອງທຶນຈໍານວນຫຼາຍຖືກບັງຄັບໃຫ້ແບ່ງການຖືຫຸ້ນຂອງພວກເຂົາ. ໃນສັນຍານທີ່ຜູ້ຄວບຄຸມກໍາລັງປະຕິບັດຫນັງສືແຈ້ງການ, ການແລກປ່ຽນຫຼັກຊັບໄດ້ຮ້ອງຂໍເງິນຈໍານວນຫນຶ່ງເພື່ອປະເມີນຄວາມກົດດັນໃນຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາຕັ້ງແຕ່ເດືອນມີນາ, ອີງຕາມຜູ້ທີ່ມີຄວາມຮູ້ກ່ຽວກັບເລື່ອງນີ້, ຜູ້ທີ່ບໍ່ຢາກບອກຊື່ຍ້ອນວ່າການສົນທະນາແມ່ນເປັນສ່ວນຕົວ.
ທ່ານ Yan Hong, ຜູ້ ອຳ ນວຍການສູນຄົ້ນຄວ້າກອງທຶນ hedge Fund ຂອງຈີນກ່າວວ່າ "ຄວາມກົດດັນຕໍ່ຕະຫຼາດສາມາດມີຂະຫນາດໃຫຍ່ພໍສົມຄວນຕາມການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງໄວວາຂອງອຸດສາຫະກໍາໃນປີກາຍນີ້, ໂດຍສະເພາະຖ້າການຫຼຸດລົງຂອງກອງທຶນປະລິມານແມ່ນມີຄວາມເຂັ້ມຂົ້ນ", ໂດຍໃຫ້ຄວາມຄ້າຍຄືກັນໃນຍຸດທະສາດການຄ້າຂອງພວກເຂົາ, Yan Hong, ຜູ້ ອຳ ນວຍການສູນຄົ້ນຄວ້າກອງທຶນ hedge ຂອງຈີນກ່າວ. ສະຖາບັນການເງິນຂັ້ນສູງຊຽງໄຮ. ໃນຂະນະທີ່ປົກກະຕິແລ້ວບໍ່ແມ່ນບັນຫາ, ມາດຕະການເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ "ບັງຄັບໃຫ້ກອງທຶນ hedge ຈໍານວນຫຼາຍທີ່ຈະຂາຍ" ໃນ "ຕະຫຼາດທີ່ມີການປ່ຽນແປງສູງໃນປີນີ້," ລາວເວົ້າ.
ເຖິງວ່າຈະມີໄລຍະເວລາການພັກຜ່ອນສັ້ນໆ, ດັດຊະນີ CSI 300 ຂອງຈີນມີຊ່ວງເດືອນມັງກອນຫາເດືອນເມສາທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2008. ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານ 19% ໃນປີນີ້, ເນື່ອງຈາກນະໂຍບາຍ Covid Zero ທີ່ເຂັ້ມງວດແລະການປາບປາມວິສາຫະກິດເອກະຊົນລວມເພື່ອຊ່ວຍປະຢັດຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງນັກລົງທຶນ. ຂໍ້ມູນທາງເສດຖະກິດທີ່ໜ້າຜິດຫວັງຈຳນວນໜຶ່ງຈາກຈີນໃນເດືອນນີ້ຍັງໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຕົວເລກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງວິທີການທີ່ເພິ່ງພາອາໄສການປິດລ້ອມ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດຄວາມກັງວົນວ່າຕະຫຼາດຈະຍັງຄົງຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນ ເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າຈີນຈະປ່ຽນວິທີການຂອງຕົນ.
ຜົນກະທົບຕໍ່
ສຳລັບອຸດສາຫະກຳກອງທຶນປ້ອງກັນປະກັນໄພທີ່ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 66% ໃນປີກາຍທີ່ຈະສິ້ນສຸດລົງດ້ວຍຊັບສິນ 6.1 ພັນຕື້ຢວນ (903 ຕື້ໂດລາໂດລາ) ພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງ, ມັນເປັນການປີ້ນກັບໂຊກຢ່າງຮ້າຍແຮງ. ຂະແໜງການດັ່ງກ່າວໄດ້ຄຸ້ມຄອງມູນຄ່າ 6.35 ພັນຕື້ຢວນມາຮອດວັນທີ 31 ມີນານີ້.
ທຸກໆຍຸດທະສາດຈອງການສູນເສຍໃນໄຕມາດທໍາອິດຍົກເວັ້ນກອງທຶນທີ່ສຸມໃສ່ສິນຄ້າ. ຄວາມຕ້ອງການຂາຍໃນເວລາທີ່ຜົນກະທົບບາງຢ່າງຖືກກະທົບໄດ້ມີຄວາມກົດດັນຕໍ່ກອງທຶນທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ, ເຮັດໃຫ້ພື້ນທີ່ຫນ້ອຍສໍາລັບການຟື້ນຕົວ.
ມາຮອດວັນທີ 22 ເມສານີ້, ເກືອບ 10% ຂອງກອງທຶນປ້ອງກັນຄວາມໝັ້ນຄົງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງເຖິງ 24,500 ທຶນທີ່ຕິດຕາມໂດຍບໍລິສັດ Shenzhen PaiPaiWang Investment & Management Co. ໄດ້ຫຼຸດລົງຕ່ຳກວ່າ 0.8 ຢວນໃນມູນຄ່າສຸດທິຕໍ່ຫົວໜ່ວຍ, ເປັນເສັ້ນເຕືອນປົກກະຕິທີ່ມັກຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການຕັດຖານະຫຸ້ນຂອງຕົນ. ຕ່ຳກວ່າ 50%.
ພວກເຂົາຍັງຄົງຢູ່ຂ້າງເທິງ 0.7 ຢວນ, ອັນທີ່ເອີ້ນວ່າເສັ້ນຢຸດການສູນເສຍທີ່ກໍານົດການຊໍາລະເງິນ. ປະມານ 7% ຂອງກອງທຶນທີ່ຕິດຕາມໄດ້ລະເມີດເກນນັ້ນ. ຫຼາຍກວ່າ 1,000 ກອງທຶນໄດ້ຖືກຊໍາລະກ່ອນໄວອັນຄວນໃນປີນີ້, ອີງຕາມບົດລາຍງານຂອງ Merchants Securities.
ຂໍ້ມູນຈາກບໍລິສັດທີ່ປຶກສາ Geshang Wealth ມີຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງສ່ວນສີ່ຂອງ 1,153 ກອງທຶນພຽງແຕ່ຍາວທີ່ມັນຕິດຕາມຕໍ່າກວ່າ 0.8 ຢວນໃນວັນທີ 5 ພຶດສະພາ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 16% ໃນກາງເດືອນມີນາ.
ເງື່ອນໄຂ, ຕົກລົງກັນລະຫວ່າງກອງທຶນແລະນັກລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ, ສາມາດແຕກຕ່າງກັນ.
ການບັງຄັບໃຫ້ການຂາຍໃນລາຄາຕໍ່າລົງໃນຕະຫຼາດເຊັ່ນນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ການຫຼຸດລົງຂອງຫຼັກຊັບ, ແຕ່ຍັງປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ຜູ້ຈັດການເພີ່ມຕໍາແຫນ່ງເພື່ອເກັບກໍາການຟື້ນຕົວທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນ, Xie Shiqi, ນັກວິເຄາະຂອງ Beijing Jinzhang Investment Management Ltd., ກອງທຶນ hedge ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ Geshang Wealth ກ່າວ.
ການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດໄດ້ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ບໍລິສັດຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະຂະຫນາດນ້ອຍ.
ຖ້າການຄຸ້ມຄອງກອງທຶນທີ່ອ່ອນແອລົງສາມາດປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການຫຼຸດລົງຂອງບໍລິສັດຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ສຸດ, ການເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນໃຫມ່ຢ່າງໄວວາຂອງລະດັບສູງສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີທີ່ຜ່ານມາສາມາດຢູ່ເບື້ອງຫຼັງວ່າເປັນຫຍັງພວກເຂົາກໍາລັງປະເຊີນກັບ "ຄວາມສ່ຽງດ້ານການຊໍາລະເງິນທີ່ຂ້ອນຂ້າງຫຼາຍ,", ນັກວິເຄາະ Merchants Securities, ນໍາໂດຍ Ren. Tong, ຂຽນໃນບົດລາຍງານ.
ໃນນັ້ນລວມທັງກອງທຶນປະລິມານການລົງທຶນລິງຈູນຢູ່ປັກກິ່ງ, ເຊິ່ງເປັນໜຶ່ງໃນການລະດົມທຶນທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວຫຼາຍທີ່ສຸດໃນປີກາຍນີ້ ແລະໄດ້ຄຸ້ມຄອງຫຼາຍກວ່າ 70 ຕື້ຢວນໃນເດືອນມີນາ. ເງິນທຶນຈໍານວນຫນຶ່ງຂອງມັນຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າເສັ້ນເຕືອນໄພ 0.85 ຢວນທີ່ບໍລິສັດໃຊ້ໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ແລະ Lingjun ກ່າວວ່າມັນຈະປະຕິບັດຕາມຂໍ້ກໍານົດໃນສັນຍາຂອງຕົນຢ່າງເຂັ້ມງວດເພື່ອປັບການລົງທຶນ, Chinafund.com ລາຍງານ. ໂຄສົກຂອງ Lingjun ກ່າວຕໍ່ Bloomberg News ວ່າບໍລິສັດຈະພະຍາຍາມທີ່ດີທີ່ສຸດເພື່ອເພີ່ມປະສິດທິພາບຕົວແບບຂອງຕົນແລະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ລູກຄ້າຍຶດຫມັ້ນກັບການລົງທຶນທີ່ມີຄຸນຄ່າໃນໄລຍະຍາວ.
ການເຈລະຈາ
ໃນຂະນະທີ່ກອງທຶນ hedge ໃນຕະຫຼາດຕາເວັນຕົກໃຊ້ລະດັບການສູນເສຍຢຸດເພື່ອຈັດການຄວາມສ່ຽງ, ວິທີການທີ່ເຂັ້ມງວດໃນອຸດສາຫະກໍາທີ່ນໍາໃຊ້ໃນປະເທດຈີນແມ່ນເປັນເອກະລັກ. ການປະຕິບັດດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກນໍາສະເຫນີໂດຍບໍລິສັດຄວາມໄວ້ວາງໃຈທີ່ທໍາອິດແຈກຢາຍກອງທຶນຫຼັກຊັບເອກະຊົນ, ຫຼືທຽບເທົ່າຈີນຂອງກອງທຶນ hedge, ເພື່ອປົກປ້ອງລູກຄ້າ, ອີງຕາມບໍລິສັດທີ່ປຶກສາ Howbuy Wealth Management Co.
ເຖິງແມ່ນວ່າຂໍ້ບົກຜ່ອງຂອງວິທີການດັ່ງກ່າວຈະປາກົດຂື້ນຫຼາຍ, ການຂູດຫຼືຫຼຸດລົງຜົນກະທົບແມ່ນ "ສິ່ງທ້າທາຍອັນໃຫຍ່ຫຼວງ" ເນື່ອງຈາກວ່າມັນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການເຈລະຈາກັບນັກລົງທຶນທັງຫມົດ, Yan ຂອງສູນຄົ້ນຄວ້າກອງທຶນ hedge ຂອງຈີນກ່າວວ່າ. ທ່ານກ່າວວ່າ, ຜູ້ຄວບຄຸມອາດຈະສຸມໃສ່ການຮັບປະກັນຄວາມຍຸດຕິ ທຳ ຂອງສັນຍາແລະການປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງດ້ານລະບົບ, ທ່ານກ່າວວ່າ.
ດ້ວຍຄວາມເຫນັງຕີງໃນປັດຈຸບັນ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຂອງປະເທດໄດ້ເຂົ້າຫາກອງທຶນເພື່ອປະເມີນຄວາມກົດດັນທີ່ເຂົາເຈົ້າກໍາລັງປະເຊີນ, ແລະປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບການປະຕິບັດນີ້, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນບໍ່ຊັດເຈນວ່າຈະມີການດໍາເນີນການໃດໆ, ປະຊາຊົນທີ່ຄຸ້ນເຄີຍກັບການເຈລະຈາກ່າວວ່າ. . ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ Shanghai ແລະ Shenzhen ບໍ່ໄດ້ຕອບໂຕ້ຕໍ່ຄໍາຮ້ອງຂໍຄວາມເຫັນໃນທັນທີ.
ກອງທຶນປະລິມານພຽງແຕ່ຍາວ, ເຊິ່ງປົກກະຕິດໍາເນີນການກັບຕໍາແຫນ່ງຫຼັກຊັບເຕັມ, ຄວນຫຼີກເວັ້ນຄວາມຕ້ອງການການຂາຍທີ່ບັງຄັບ, ອີງຕາມບໍລິສັດ Shanghai Minghong Investment Management Co., ເຊິ່ງເປັນບໍລິສັດປະລິມານສູງສຸດ. ໃນບ່ອນທີ່ຈໍາເປັນ, ສາຍເຕືອນໄພ 0.7 ຢວນແລະ 0.65 ຢວນຢຸດການສູນເສຍເສັ້ນແມ່ນເຫມາະສົມ, ໂຄສົກຂອງບໍລິສັດກ່າວວ່າ.
ໃນຂະນະທີ່ບາງກອງທຶນໄດ້ຊອກຫາວິທີທີ່ຈະຫຼຸດລົງຈຸດກະຕຸ້ນ, ການແກ້ໄຂສັນຍາແມ່ນຫຍຸ້ງຍາກ. ທ່ານ Xie ກ່າວວ່າ "ການທົບທວນສັນຍາພາຍຫຼັງທີ່ໄດ້ຕົກລົງຜ່ານເສັ້ນການເຕືອນໄພແລະການຢຸດການສູນເສຍສາມາດທໍາລາຍຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງນັກລົງທຶນຢ່າງແທ້ຈິງ," Xie ເວົ້າ. "ຜູ້ຈັດການຄວນເຮັດການທົດສອບຄວາມກົດດັນແລະສະພາບຄ່ອງຂອງພວກເຂົາໄດ້ດີ, ແລະຈັດການຕໍາແຫນ່ງລ່ວງຫນ້າ."
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/china-stocks-face-big-risk-000000002.html