ເງື່ອນໄຂແມ່ນສຸກແລ້ວສໍາລັບຕະຫຼາດຫມີເລິກ

ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນນັ້ນອ່ອນແອແລ້ວ. ການສໍາຫຼວດຄວາມຮູ້ສຶກສະແດງໃຫ້ເຫັນຜູ້ຈັດການກອງທຶນ (ສໍາຫຼວດໂດຍທະນາຄານອາເມລິກາ), ນັກລົງທຶນເອກະຊົນ (ສະມາຄົມນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນອາເມລິກາ) ແລະຈົດຫມາຍຂ່າວທາງດ້ານການເງິນ (Investors Intelligence) ແມ່ນແລ້ວ. ລະດັບເດືອນມີນາ 2020 ຄວາມລະມັດລະວັງກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ. ທາງເລືອກທີ່ປ້ອງກັນການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດແມ່ນບໍ່ມີຄວາມນິຍົມຫຼາຍນັບຕັ້ງແຕ່ເວລານັ້ນ, ຄືກັນ. ແລະ ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ, ຕາມການວັດແທກໂດຍມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan, ຕົວຈິງແລ້ວແມ່ນຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ.

ໃນປີ 2020 ນັ້ນກໍ່ພຽງພໍແລ້ວ, ເພາະວ່າບັນດາທະນາຄານກາງ ແລະນັກການເມືອງກໍ່ຢ້ານກົວຄືກັນ. ເມື່ອພວກເຂົາກ້າວເຂົ້າໄປ ມັນຊ່ວຍໃຫ້ນັກລົງທຶນເຫັນວ່າ, ດ້ວຍການສະຫນັບສະຫນູນຂອງລັດຖະບານ, ບໍລິສັດສາມາດເຮັດໃຫ້ມັນຜ່ານ.

ໃນເວລານີ້, ທະນາຄານກາງບໍ່ຢ້ານກົວໂດຍຕະຫຼາດຫຼຸດລົງຫຼືການຄາດຄະເນເສດຖະກິດ, ແຕ່ໂດຍອັດຕາເງິນເຟີ້. ແນ່ນອນ, ຖ້າມີບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ແຕກຫັກທີ່ສໍາຄັນໃນລະບົບການເງິນ, ພວກເຂົາຈະສຸມໃສ່ການເງິນ, ແລະການຖົດຖອຍອາດຈະກະຕຸ້ນໃຫ້ພວກເຂົາຄິດຄືນໃຫມ່ໃນອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ. ແຕ່ສໍາລັບໃນປັດຈຸບັນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫມາຍຄວາມວ່າລາຄາຫຼັກຊັບທີ່ຫຼຸດລົງແມ່ນເຫັນໄດ້ວ່າເປັນຜົນກະທົບຂ້າງຄຽງຂອງນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດ, ບໍ່ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ຈະຮຽກຮ້ອງ. "Fed ວາງ" ແລະ ນັກລົງທຶນກູ້ໄພ.

ບໍ່ມີຫຍັງ magical ກ່ຽວກັບການຫຼຸດລົງຂອງ 20%, ຄໍານິຍາມປົກກະຕິຂອງຕະຫຼາດຫມີ. ແຕ່ມັນເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍ: ໃນ 40 ປີທີ່ຜ່ານມາ, S&P 500 ໄດ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າສຸດດ້ວຍການຫຼຸດລົງເຖິງ 20% ຫຼືສູງສຸດເຖິງ 1990 ເທົ່າ, ໃນປີ 1998, 2011, 2018 ແລະ XNUMX. ອີກສີ່ຄັ້ງ. ມີການສູນເສຍທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ, ຍ້ອນວ່າຄວາມຕື່ນຕົກໃຈທີ່ແທ້ຈິງໄດ້ຈັບໄວ້.

ປັດໄຈທົ່ວໄປໃນການຫຼຸດລົງ 20% ແມ່ນ Federal Reserve. ແຕ່ລະຄັ້ງ, ຕະຫຼາດໄດ້ຫຼຸດລົງເມື່ອທະນາຄານກາງຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍການເງິນ, ດ້ວຍການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບບາງທີອາດຈະຊ່ວຍຊຸກຍູ້ໃຫ້ Fed ເອົາໄພຂົ່ມຂູ່ທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່ານັ້ນອາດຈະເປັນໄປໄດ້.

ຄວາມກັງວົນຂອງຂ້ອຍແມ່ນວ່າເວລານີ້ອາດຈະຄ້າຍຄືກັບປີ 1973-1974. ເຊັ່ນດຽວກັນ, ຄວາມກັງວົນຕົ້ນຕໍຂອງປະເທດແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້, ຍ້ອນສົງຄາມທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ ຕົກໃຈລາຄານໍ້າມັນ. ເຊັ່ນດຽວກັນກັບເວລານັ້ນ, ອາການຊ໊ອກຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ຖືເອົາໃນເວລາທີ່ Fed ມີອັດຕາຕ່ໍາເກີນໄປເນື່ອງຈາກຂະຫນາດຂອງການກະຕຸ້ນທາງດ້ານການເມືອງສໍາລັບເສດຖະກິດ. ຄືກັນກັບຕອນນັ້ນ, ຮຸ້ນທີ່ມັກຄື Nifty Fifty, ໃນປັດຈຸບັນ FANGS ແລະຕົວຫຍໍ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຊຸມປີກ່ອນ.

ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດ, ໃນປີ 1974 Fed ໄດ້ສືບຕໍ່ເພີ່ມອັດຕາເງິນເຟີ້ເຖິງແມ່ນວ່າການຖົດຖອຍໄດ້ຖືເອົາຍ້ອນວ່າມັນກໍາລັງແລ່ນເພື່ອຕິດຕາມອັດຕາເງິນເຟີ້. ຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນຕະຫຼາດຫມີທີ່ຫນ້າຢ້ານ interspersed ກັບການຊຸມນຸມຊົ່ວຄາວທີ່ທໍາລາຍຈິດວິນຍານ, ສອງຂອງ 10%, ສອງຂອງ 8% ແລະສອງຂອງ 7%, ແຕ່ລະຄົນ snuffed ອອກ. ມັນໃຊ້ເວລາ 20 ເດືອນກ່ອນທີ່ຈະບັນລຸລະດັບຕໍ່າ - ບໍ່ແມ່ນເລື່ອງບັງເອີນ, ໃນເວລາທີ່ Fed ສຸດທ້າຍໄດ້ເລີ່ມຈິງຈັງກ່ຽວກັບການຕັດອັດຕາ.

ມາຮອດປະຈຸ, ເວລານີ້ບໍ່ມີຫຍັງບໍ່ດີສໍາລັບຮຸ້ນ, ບໍ່ແມ່ນຢ່າງຫນ້ອຍເພາະວ່າເສດຖະກິດບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນສະພາບຖົດຖອຍ. ຖ້າອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ, Fed ຈະບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງເພີ່ມອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼາຍເທົ່າທີ່ມັນໄດ້ລະບຸໄວ້, ເຊິ່ງອາດຈະເປັນການເພີ່ມຂື້ນ. ຜົນປະໂຫຍດອັນໃຫຍ່ຫຼວງ ສໍາລັບຮຸ້ນທີ່ໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຫຼາຍທີ່ສຸດ.

ຂ້າພະເຈົ້າຍັງຫວັງວ່າເສດຖະກິດຈະມີຄວາມຢືດຢຸ່ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນຈະເປັນເວລາດົນນານກ່ອນທີ່ພວກເຮົາຈະຮູ້ພຽງພໍທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ມັນເປັນເດີມພັນທີ່ດີ. ໃນຄໍາສັບທີ່ງ່າຍດາຍແທ້ໆ, ເຖິງແມ່ນວ່າ, ຫຼັງຈາກຫຼັກຊັບເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າໃນສອງປີ, ຕະຫຼາດຫຼຸດລົງ ເພີ່ມເຕີມ ຫຼາຍກວ່າ 20% ເບິ່ງຄືວ່າເປັນໄປໄດ້ທັງໝົດ.

ຂຽນຫາ James Mackintosh ຢູ່ [email protected]