(Bloomberg) - ການປ່ຽນແປງທົ່ວໂລກຈາກເງິນທີ່ງ່າຍແມ່ນຄາດວ່າຈະເລັ່ງຂື້ນຍ້ອນວ່າການແຜ່ລະບາດຂອງການຊື້ພັນທະບັດໂດຍທະນາຄານກາງໄດ້ຫັນໄປສູ່ການປີ້ນກັບກັນ, ໄພຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ຄວາມຕົກຕະລຶງຕໍ່ເສດຖະກິດແລະຕະຫຼາດການເງິນຂອງໂລກ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
Bloomberg Economics ຄາດຄະເນວ່າບັນດາຜູ້ວາງນະໂຍບາຍໃນກຸ່ມ 410 ປະເທດຈະຫຼຸດໃບດຸ່ນດ່ຽງລົງປະມານ 2022 ຕື້ໂດລາໃນສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງປີ 2.8. ມັນເປັນການຫັນປ່ຽນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງຈາກປີທີ່ຜ່ານມາ, ເມື່ອພວກເຂົາເພີ່ມ 8 ພັນຕື້ໂດລາ - ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ການຂະຫຍາຍທັງຫມົດເປັນຫຼາຍກວ່າ 19 ພັນຕື້ໂດລາ. ຕັ້ງແຕ່ Covid-XNUMX ມາຮອດ.
ຄື້ນຂອງການສະຫນັບສະຫນູນດ້ານການເງິນນັ້ນໄດ້ຊ່ວຍຊຸກຍູ້ເສດຖະກິດແລະລາຄາຊັບສິນຜ່ານການຫຼຸດລົງຂອງໂລກລະບາດ. ທະນາຄານກາງກໍາລັງດຶງມັນຄືນ - ຊ້າລົງ, ໃນທັດສະນະຂອງນັກວິຈານບາງຄົນ - ຍ້ອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງລະດັບສູງຫຼາຍທົດສະວັດ. ຜົນກະທົບສອງເທົ່າຂອງການຫົດຕົວຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງແລະອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນເພີ່ມເປັນສິ່ງທ້າທາຍທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນສໍາລັບເສດຖະກິດໂລກທີ່ຖືກກະທົບໂດຍລັດເຊຍບຸກລຸກຢູເຄລນແລະການປິດລ້ອມ Covid ໃຫມ່ຂອງຈີນ.
ບໍ່ເຫມືອນກັບຮອບວຽນການເຄັ່ງຕຶງທີ່ຜ່ານມາເມື່ອທະນາຄານກາງສະຫະລັດຢູ່ຄົນດຽວໃນການຫົດຕົວຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນ, ເວລານີ້ຄາດວ່າຈະເຮັດເຊັ່ນດຽວກັນ.
'ອາການຊ໊ອກໃຫຍ່'
ນະໂຍບາຍໃຫມ່ຂອງພວກເຂົາ, ເອີ້ນວ່າການເຄັ່ງຄັດດ້ານປະລິມານ - ກົງກັນຂ້າມກັບການຜ່ອນຄາຍດ້ານປະລິມານທີ່ທະນາຄານກາງຫັນໄປສູ່ການແຜ່ລະບາດຂອງໂລກລະບາດແລະເສດຖະກິດຖົດຖອຍທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ - ອາດຈະສົ່ງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມສູງຂຶ້ນແລະເຮັດໃຫ້ສະພາບຄ່ອງແຫ້ງ.
ແລ້ວ, ຜົນຜະລິດພັນທະບັດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ລາຄາຮຸ້ນຫຼຸດລົງແລະເງິນໂດລາສະຫະລັດທີ່ແຂງແຮງແມ່ນເຮັດໃຫ້ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນເຄັ່ງຕຶງ - ເຖິງແມ່ນວ່າກ່ອນທີ່ Fed ຈະຊຸກຍູ້ອັດຕາດອກເບ້ຍເຂົ້າໄປໃນ swing ຢ່າງເຕັມທີ່.
ທ່ານ Alicia Garcia Herrero, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງອາຊີປາຊີຟິກຂອງ Natixis SA, ຜູ້ທີ່ເຄີຍເຮັດວຽກໃຫ້ທະນາຄານກາງເອີຣົບແລະກອງທຶນການເງິນສາກົນກ່າວວ່າ "ນີ້ແມ່ນຄວາມຕົກຕະລຶງທາງດ້ານການເງິນທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບໂລກ. "ເຈົ້າໄດ້ເຫັນແລ້ວຜົນສະທ້ອນຂອງການຫຼຸດລົງຂອງສະພາບຄ່ອງຂອງເງິນໂດລາແລະການແຂງຄ່າຂອງເງິນໂດລາ."
Fed ຄາດວ່າຈະເພີ່ມອັດຕາໂດຍ 50 ຈຸດພື້ນຖານໃນກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍຂອງຕົນໃນວັນທີ 3 ຫາ 4 ເດືອນພຶດສະພາແລະຫຼາຍໆຄັ້ງຫຼັງຈາກນັ້ນ, ພໍ່ຄ້າເຫັນວ່າປະມານ 250 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການເຄັ່ງຕຶງລະຫວ່າງປະຈຸບັນແລະທ້າຍປີ. ເຈົ້າໜ້າທີ່ຍັງຄາດວ່າຈະເລີ່ມຕັດງົບປະມານໃນຂັ້ນສູງສຸດ 95 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນ, ເປັນການປ່ຽນແປງໄວກວ່າທີ່ຄາດຄະເນໄວ້ໃນຕົ້ນປີ.
ທະນາຄານກາງຂອງສະຫະລັດຈະບັນລຸໄດ້ໂດຍການປ່ອຍໃຫ້ການຖືຄອງພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານແລະຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງຂອງຕົນເປັນຜູ້ໃຫຍ່, ແທນທີ່ຈະຂາຍຊັບສິນທີ່ມັນຊື້. ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍໄດ້ເປີດທາງເລືອກທີ່ເຂົາເຈົ້າອາດຈະ, ໃນຂັ້ນຕອນຕໍ່ມາ, ຂາຍພັນທະບັດຈໍານອງແລະກັບຄືນໄປຫາຫຼັກຊັບຄັງເງິນທັງຫມົດ.
ໃນປີ 2013, ແຜນການດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ໄດ້ຈັບນັກລົງທຶນດ້ວຍຄວາມແປກໃຈແລະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມວຸ້ນວາຍທາງດ້ານການເງິນທີ່ຖືກເອີ້ນວ່າ "ຄວາມວຸ້ນວາຍທີ່ເຄັ່ງຕຶງ." ເວລາປະມານນີ້, ນະໂຍບາຍດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກ telegraphed ດີ, ໃນສະຫະລັດແລະບ່ອນອື່ນໆ. ຜູ້ຈັດການຊັບສິນໄດ້ໃຊ້ເວລາກັບລາຄາໃນຜົນກະທົບ, ເຊິ່ງຄວນຈະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຊ໊ອກ wrenching ຫນ້ອຍລົງ.
ທໍາອິດໃນປະຫວັດສາດ
ມາຮອດປະຈຸ, ການຫຼຸດລົງຂອງ Fed ທີ່ໄດ້ສະເຫນີໄດ້ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີຄວາມກົດດັນສໍາລັບຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການເປັນເຈົ້າຂອງຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດໃນໄລຍະຍາວ. ຄ່າປະກັນໄພໄລຍະ - ຄ່າຊົດເຊີຍພິເສດທີ່ນັກລົງທຶນຕ້ອງການເປັນເຈົ້າຂອງຫນີ້ສິນທີ່ມີອາຍຸແກ່ຍາວກວ່າການຕໍ່ເນື່ອງຕໍ່ພັນທະທີ່ສັ້ນກວ່າ - ແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ.
ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ໄດ້ກ່າວວ່າ QE ໄດ້ຊ່ວຍເຮັດໃຫ້ຜົນຜະລິດຫຼຸດລົງໂດຍການຫຼຸດຄ່າ premium ໄລຍະ, ສະຫນອງການສະຫນັບສະຫນູນສໍາລັບເສດຖະກິດໃນໄລຍະການຖົດຖອຍຂອງປີ 2020. ນັກລົງທຶນຄາດຫວັງວ່າ QT ຈະເຮັດແນວນັ້ນ.
ຈັງຫວະການຜ່ອນຜັນຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ຄາດວ່າຈະມີຄວາມໄວປະມານສອງເທົ່າໃນປີ 2017, ເມື່ອເວລາສຸດທ້າຍໄດ້ຫຼຸດລົງການຖືຄອງຂອງຕົນ.
ຂະຫນາດຂອງການຫົດຕົວນັ້ນແລະເສັ້ນທາງທີ່ຄາດວ່າຈະເປັນຄັ້ງທໍາອິດໃນປະຫວັດສາດຂອງນະໂຍບາຍການເງິນ, ອີງຕາມຜູ້ຈັດການກອງທຶນ Gavekal Research Ltd. Didier Darcet.
ຄົນອື່ນກໍາລັງກ້າວໄປໃນທິດທາງດຽວກັນ:
ທະນາຄານກາງເອີຣົບໄດ້ໃຫ້ສັນຍານວ່າມັນຈະສິ້ນສຸດ QE ໃນໄຕມາດທີສາມ, ໄລຍະເວລາທີ່ສັບສົນຍ້ອນການຮົ່ວໄຫລຈາກສົງຄາມໃນຢູເຄລນ.
ທະນາຄານແຫ່ງອັງກິດໄດ້ເລີ່ມຫຼຸດໃບດຸ່ນດ່ຽງລົງແລ້ວໂດຍການຢຸດການລົງທຶນຄືນໃຫມ່ໃນເດືອນກຸມພາ. ມັນຄາດວ່າຈະຂຶ້ນອັດຕາອີກເທື່ອຫນຶ່ງໃນເດືອນພຶດສະພາ, ນໍາເອົາອັດຕາທີ່ສໍາຄັນໄປສູ່ເກນທີ່ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍຈະຊັ່ງນໍ້າຫນັກການຂາຍຢ່າງຫ້າວຫັນຈາກຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາ.
ທະນາຄານແຫ່ງການາດາໄດ້ອອກໃບດຸ່ນດ່ຽງແບບບໍ່ຢຸດຢັ້ງ - ເລືອກທີ່ຈະບໍ່ຊື້ພັນທະບັດໃໝ່ເມື່ອພັນທະບັດທີ່ຕົນຖືເປັນຜູ້ໃຫຍ່ - ຄາດວ່າຈະເຫັນໜີ້ສິນຂອງລັດຖະບານຫຼຸດລົງ 40% ໃນສອງປີຂ້າງໜ້າ.
ທະນາຄານຂອງຍີ່ປຸ່ນແມ່ນໂດດເດັ່ນແລະຍັງຄົງແຕ່ງງານກັບການຊື້ຊັບສິນ - ມັນຕ້ອງໄດ້ຂະຫຍາຍພວກມັນຂຶ້ນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາເພື່ອປົກປ້ອງນະໂຍບາຍການຄວບຄຸມຜົນຜະລິດພັນທະບັດ. ເງິນເຢນໄດ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າສຸດໃນຮອບ 20 ປີໃນຂະບວນການ.
ຈີນ, ເຊິ່ງຫລີກລ້ຽງ QE ຜ່ານວິກິດການ, ໄດ້ປ່ຽນໄປສູ່ຮູບແບບການກະຕຸ້ນດ້ວຍມາດຕະການທີ່ມີຈຸດປະສົງເພື່ອສະຫນອງເງິນທຶນສໍາລັບທຸລະກິດຂະຫນາດນ້ອຍ, ຍ້ອນວ່າມັນຕໍ່ສູ້ກັບການລະບາດຂອງ Covid ທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດຂອງປະເທດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2020. ຜູ້ນໍາຈີນໃນວັນສຸກໄດ້ສັນຍາວ່າຈະຊຸກຍູ້ການກະຕຸ້ນການເຕີບໂຕ.
ນັກລົງທຶນຢ້ານວ່າສິ່ງທີ່ບໍ່ຮູ້ຍ້ອນວ່າສະພາບຄ່ອງຖືກລະບາຍອອກຈາກຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ຖືກຖ້ວມດ້ວຍເງິນຂອງທະນາຄານກາງໃນໄລຍະເວລາທີ່ຍືດຍາວກັບວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008. ຕະຫຼາດເຊັ່ນ: ທີ່ຢູ່ອາໃສ ແລະສະກຸນເງິນ crypto ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນປີທີ່ເງິນງ່າຍຈະປະເຊີນກັບການທົດສອບຍ້ອນວ່າສະພາບຄ່ອງເຄັ່ງຕຶງ.
ທ່ານ Kathy Jones, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດດ້ານລາຍຮັບຄົງທີ່ຂອງ Charles Schwab & Co., ທີ່ຄຸ້ມຄອງຫຼາຍກວ່າ 7 ໂດລາກ່າວວ່າ "ດ້ວຍການເຄັ່ງຄັດຂອງທະນາຄານກາງທັງຫມົດນີ້ເຂົ້າໄປໃນການຊ້າລົງແລ້ວ, ມັນຈະເປັນທັງຫມົດກ່ຽວກັບວ່າທະນາຄານກາງຈະເຮັດໃຫ້ພວກເຮົາຕົກຕໍ່າລົງ". ພັນຕື້ໃນຊັບສິນທັງຫມົດ.
ບາງຄົນກໍາລັງທົບທວນຄືນກ່ຽວກັບຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງໃນຄວາມຄາດຫວັງ.
Robeco Institutional Asset Management ໄດ້ຊື້ພັນທະບັດທີ່ມີອາຍຸສັ້ນແລະຫຼຸດຜ່ອນການຖືຮຸ້ນທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງ, ສິນເຊື່ອ, ແລະພັນທະບັດສະກຸນເງິນແຂງໃນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນຍ້ອນວ່າມັນຄາດວ່າເສດຖະກິດຈະຊ້າລົງຫຼືແມ້ກະທັ້ງກ້າວໄປສູ່ການຖົດຖອຍໃນປີນີ້.
ຜູ້ຈັດການຄວາມຮັ່ງມີ Brewin Dolphin Ltd. ກາຍເປັນການປ້ອງກັນຫຼາຍຂຶ້ນຍ້ອນວ່າມັນເບິ່ງຄືວ່າຈະຫຼຸດຜ່ອນການຖືຫຸ້ນໃນເວລາທີ່ມີການຊຸມນຸມ.
ນັກຍຸດທະສາດຂອງ Citigroup Matt King ກ່າວວ່າການໄຫຼວຽນຂອງສະພາບຄ່ອງແມ່ນມີຄວາມສໍາຄັນຫຼາຍ, ແລະມີຄວາມສໍາພັນທີ່ດີກວ່າກັບຮຸ້ນ, ຫຼາຍກວ່າຜົນຜະລິດທີ່ແທ້ຈິງ. ລາວຄາດຄະເນວ່າທຸກໆ 1 ພັນຕື້ໂດລາຂອງ QT ຈະເທົ່າກັບການຫຼຸດລົງປະມານ 10% ໃນຫຼັກຊັບໃນໄລຍະ 12 ເດືອນຂ້າງຫນ້າຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ.
'ເບິ່ງສີແຫ້ງ'?
ເຖິງ Chris Iggo, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງ Axa Investment Managers, ມັນເປັນເວລາທີ່ດີທີ່ຈະຊື້ພັນທະບັດເປັນການປ້ອງກັນຄວາມປອດໄພໃນກໍລະນີທີ່ຮຸ້ນມີປະຕິກິລິຍາທີ່ບໍ່ດີຕໍ່ QT ແລະອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນ.
“ຮຸ້ນມີທ່າອ່ຽງຈະຮ້າຍແຮງຂຶ້ນເມື່ອເສດຖະກິດຖອກເທລົງ, ແລະລາຍຮັບຖືກຕັດ. ນັ້ນແມ່ນນໍາຫນ້າໂດຍອັດຕາທີ່ສູງຂຶ້ນ, "Iggo ເວົ້າ. "ໃນເສັ້ນເວລານັ້ນພວກເຮົາຍັງບໍ່ມີ. ແຕ່ການເພີ່ມລາຍໄດ້ຄົງທີ່ຊ້າລົງຍ້ອນວ່າຜົນຜະລິດສູງຂຶ້ນໃນທີ່ສຸດກໍ່ຈະເຮັດໃຫ້ມີການປ້ອງກັນທີ່ມີປະສິດທິພາບຫຼາຍຂຶ້ນໃນຫຼັກຊັບຫຼາຍຄັ້ງແລະຖ້າຜົນຕອບແທນຂອງຮຸ້ນເຮັດໃຫ້ເປັນລົບຫຼາຍ."
ທະນາຄານກາງໄດ້ໂຕ້ແຍ້ງວ່າການຫຼຸດໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງພວກເຂົາໂດຍການປ່ອຍໃຫ້ພັນທະບັດສາມາດມ້ວນອອກ, ແທນທີ່ຈະຂາຍພວກມັນຢ່າງກະທັນຫັນ, ບໍ່ຄວນເປັນການລົບກວນເກີນໄປ. ຂະບວນການດັ່ງກ່າວເຄີຍຖືກບັນຍາຍໂດຍປະທານ Fed ໃນເວລານັ້ນແລະລັດຖະມົນຕີກະຊວງການເງິນສະຫະລັດທ່ານ Janet Yellen ປະຈຸບັນຄ້າຍຄືກັບ "ເບິ່ງສີແຫ້ງ."
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ການປະສົມປະສານຂອງ QT, ອັດຕາໄລຍະສັ້ນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເງິນໂດລາທີ່ແຂງແຮງ, ລາຄາສິນຄ້າທີ່ສູງຂຶ້ນແລະການຫົດຕົວຂອງງົບປະມານຂອງສະຫະລັດສະເຫນີໃຫ້ສະຫະລັດແລະໂລກມີຄວາມກ້າວຫນ້າທີ່ສໍາຄັນ, Gene Tannuzzo, ຫົວຫນ້າລາຍໄດ້ຄົງທີ່ທົ່ວໂລກຂອງ Columbia Threadneedle Investments ກ່າວ.
ທ່ານ Tannuzzo ກ່າວວ່າ "ນັ້ນມີຫຼາຍອັນທີ່ຈະຈັດການກັບເສດຖະກິດ," "ພວກເຮົາບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງມີເສດຖະກິດຖົດຖອຍເພື່ອເວົ້າວ່າການເຕີບໂຕຈະຊ້າລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນທ້າຍປີ."
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/end-easy-money-brings-410-200017533.html