ການຊີ້ນຳໄປໜ້າຟັງຄືວ່າເປັນຄວາມຄິດທີ່ດີ. ທະນາຄານກາງຄວນວາງເປົ້າຫມາຍໄລຍະຍາວຂອງພວກເຂົາເພື່ອມີອິດທິພົນຕໍ່ຕະຫຼາດການເງິນ. ເຊັ່ນດຽວກັບ hockey ທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ Wayne Gretzky ຈະ skate ບ່ອນທີ່ puck ໄດ້ເປັນຫົວຫນ້າ, ແທນທີ່ຈະເປັນບ່ອນທີ່ມັນແມ່ນ, ອໍານາດການປົກການເງິນຈະພະຍາຍາມນໍາພາຕະຫຼາດທີ່ຄາດວ່າຈະມີນະໂຍບາຍຫຼາຍເດືອນຂ້າງຫນ້າ. ແຕ່ທະນາຄານກາງແມ່ນມີຄວາມຊໍານິຊໍານານຫນ້ອຍກວ່າຜູ້ທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ໃນການກໍານົດບ່ອນທີ່ puck ຈະໄປ.
Federal Reserved ມີປະສິດຕິຜົນໄດ້ scuttled ຄໍາແນະນໍາຕໍ່ຫນ້າ, ແທນທີ່ຈະເປັນການຮົ່ວໄຫລຂອງການຕັດສິນໃຈໂດຍຄະນະກໍາມະການເປີດລັດຖະບານກາງນະໂຍບາຍຂອງຕົນສອງສາມມື້ກ່ອນກອງປະຊຸມ. ເຊັ່ນດຽວກັນ, ນັບຕັ້ງແຕ່ໄດ້ມີການ zigzags erratic ຂອງທ້າຍ.
ໃນກອງປະຊຸມຂ່າວໃນວັນທີ 4 ເດືອນພຶດສະພາຂອງລາວ, ປະທານ Fed Jerome Powell ໄດ້ປະກາດວ່າການເພີ່ມຂື້ນ 75 ຈຸດໃນອັດຕາເປົ້າຫມາຍຂອງກອງທຶນຂອງລັດຖະບານກາງແມ່ນ "ບໍ່ແມ່ນສິ່ງທີ່ຄະນະກໍາມະການກໍາລັງພິຈາລະນາຢ່າງຈິງຈັງ." ໃນກອງປະຊຸມ FOMC ກາງເດືອນມິຖຸນາ, ອັດຕາ ໄດ້ຍົກຂຶ້ນມາດ້ວຍ 75 ຈຸດພື້ນຖານ, ມາຮອດປັດຈຸບັນ ລະດັບ 1.50%-1.75%; ປາກົດຂື້ນວ່າການຕັດສິນໃຈດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກຮົ່ວໄຫລໄປຫາ The Wall Street Journal ສອງສາມມື້ກ່ອນຫນ້ານີ້. (ຈຸດພື້ນຖານແມ່ນ 1/100 ຂອງຈຸດເປີເຊັນ.)
ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ວາລະສານໄດ້ລາຍງານວ່າ FOMC ກໍາລັງມຸ່ງໄປສູ່ ການຍ່າງປ່າອີກ 75 ຈຸດ ໃນກອງປະຊຸມສອງມື້ທີ່ເລີ່ມຕົ້ນໃນວັນອັງຄານ, ແທນທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 100 ຈຸດພື້ນຖານທີ່ນັກສັງເກດການ Fed ບາງຄົນໄດ້ຄາດຄະເນຫຼັງຈາກການກະໂດດຂອງດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ 9.1% ໃນຮອບ 12 ເດືອນຫຼ້າສຸດ, ແລະທະນາຄານການາດາໄດ້ຕັດສິນໃຈທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈ. ໃນການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງເຕັມທີ່. ແຕ່ອະນາຄົດຂອງ Fed-funds ໃນວັນສຸກຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມເປັນໄປໄດ້ 81% ຂອງການເຄື່ອນໄຫວ 75 ຈຸດພື້ນຖານໃນວັນພະຫັດ, ອີງຕາມການ ເວັບໄຊ FedWatch ຂອງ CME. ໃນວັນທີ 13 ເດືອນກໍລະກົດ, ຫຼັງຈາກການເປີດເຜີຍຂອງບົດລາຍງານ CPI ທີ່ຮ້າຍແຮງນັ້ນ, ບໍ່ລົງຮອຍກັນຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ 100 ຈຸດພື້ນຖານໄດ້ສູງສຸດຢູ່ທີ່ 80%.
ຮູບພາບໃຫຍ່ທີ່ເກີດຂື້ນຈາກການປ່ຽນແປງຢ່າງກະທັນຫັນເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນສະພາບແວດລ້ອມການລົງທຶນແມ່ນແຕກຕ່າງກັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນປີ 2009 ຫາ 2019, ໃນທົດສະວັດຫຼັງຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008-09, ສັງເກດເຫັນ Gregory Peters, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ຮ່ວມການລົງທຶນຂອງ PGIM ລາຍໄດ້ຄົງທີ່. ແລະດ້ວຍມັນ, ລາວເວົ້າວ່າ, ມາ "ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຫນ້າເຊື່ອຖືຫຼາຍເທົ່າທີ່ຂ້ອຍໄດ້ເຫັນໃນອາຊີບຂອງຂ້ອຍ."
ນັກພະຍາກອນແລະຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດບໍ່ແນ່ໃຈຢ່າງຈະແຈ້ງກ່ຽວກັບເສັ້ນທາງຂອງນະໂຍບາຍຂອງ Fed ແລະເສດຖະກິດ, ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກ FOMC ໄດ້ເລື່ອນການຄາດຄະເນສໍາລັບອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນທ້າຍປີເຖິງ 3.4% ໃນຂອງຕົນ. ເດືອນມິຖຸນາສະຫຼຸບການຄາດຄະເນເສດຖະກິດ ຈາກພຽງແຕ່ 1.9% ໃນເດືອນມີນາ, ເປັນຕົວເລກທີ່ຕໍ່າທີ່ບໍ່ແນ່ນອນ, ເນື່ອງຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.
FOMC ສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຫມາຍຕົວເລກຂອງຕົນອອກສູ່ຕະຫຼາດ. ຕະຫຼາດອະນາຄົດເຫັນວ່າກອງທຶນ Fed ໄດ້ຕີການຄາດຄະເນທ້າຍປີຂອງທະນາຄານກາງໂດຍກອງປະຊຸມໃນວັນທີ 2 ພະຈິກຂອງຕົນ, ດ້ວຍການເພີ່ມອີກ 25 ຈຸດພື້ນຖານຢູ່ທີ່ 14 ເດືອນທັນວາ confab FOMC, ເຮັດໃຫ້ລະດັບສູງສຸດ 3.50%-3.75%. ທີ່ສາມາດຫມາຍເຖິງຈຸດສູງສຸດ, ໂດຍຕະຫຼາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ Fed ຈະປ່ຽນແປງ tack ແລະຕັດອັດຕາເງິນເຟີ້ໂດຍ 25 ຈຸດພື້ນຖານໃນເດືອນມີນາ.
ເສັ້ນທາງດັ່ງກ່າວຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການຊ້າລົງຂອງເສດຖະກິດແລະການຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາເງິນເຟີ້, ອະນຸຍາດໃຫ້ Fed ປ່ຽນແປງເສັ້ນທາງໃນປີຫນ້າ. ແຕ່ນັກສັງເກດການບາງຄົນຄິດວ່າການເຄັ່ງຄັດຂອງທະນາຄານກາງຈະຕ້ອງເກີນການຄາດຄະເນຂອງຕົນເອງແລະລາຄາຂອງຕະຫຼາດ.
Aneta Markowska ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດທາງດ້ານການເງິນຂອງ Jefferies, ເຫັນດີກັບການຮຽກຮ້ອງເປັນເອກະສັນກັນສໍາລັບ 75 ຈຸດພື້ນຖານໃນກອງປະຊຸມທີ່ຈະມາເຖິງ, ແຕ່ຫຼັງຈາກນັ້ນເຫັນວ່າ Fed ຫັນໄປສູ່ການເພີ່ມຂຶ້ນ 50 ຈຸດພື້ນຖານໃນເດືອນກັນຍາ, ບໍ່ແມ່ນ 75 ຈຸດພື້ນຖານທີ່ baked. ສູ່ອະນາຄົດ. ແຕ່ນາງກ່າວວ່າ ຕະຫຼາດໄດ້ຄາດຄະເນເຖິງຈຸດສູງສຸດໃນທີ່ສຸດຂອງອັດຕາເງິນທຶນ, ຊຶ່ງນາງຄາດວ່າຈະບັນລຸ 4%.
Markowska ເຫັນວ່າທະນາຄານກາງກໍານົດນະໂຍບາຍໂດຍອີງໃສ່ຂໍ້ມູນທີ່ຖືກລາຍງານ, ແທນທີ່ຈະເປັນການຄາດຄະເນຂອງຕົນເອງ (ເຊິ່ງໄກຈາກເຄື່ອງຫມາຍ). ນາງຍັງເຫັນຕົວເລກທີ່ເຂົ້າມາໃນບ່ອນມີແດດສໍາລັບໄລຍະຫນຶ່ງ, ກົງກັນຂ້າມກັບ slog stagflationary ນັກລົງທຶນແລະຜູ້ບໍລິໂພກສ່ວນໃຫຍ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກ.
ສໍາລັບການເລີ່ມຕົ້ນ, ນາງສັງເກດເຫັນ, ການຂະຫຍາຍຕົວໃນນາມໄດ້ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ເຮັດໃຫ້ມີການໃຊ້ຈ່າຍທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນເງິນໂດລາໃນປະຈຸບັນ, ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼາຍອັນສາມາດຖືກກະທົບເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້. ດ້ວຍລາຄານໍ້າມັນແອັດຊັງຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ນາງຊອກຫາບົດລາຍງານ CPI ທີ່ອ່ອນໂຍນທີ່ມີການປ່ຽນແປງປະຈໍາເດືອນເກືອບສູນ.
ແຕ່ສິ່ງນັ້ນສາມາດປິດບັງຄວາມກົດດັນຕໍ່ລາຄາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຕໍ່ "ມາດຕະການຫຼັກ" ຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຊິ່ງບໍ່ລວມເອົາອາຫານແລະພະລັງງານ, ດັ່ງທີ່ສົມມຸດຕິຖານໃນ. ຊ່ອງນີ້ນຶ່ງອາທິດກ່ອນ. ເມື່ອລາຄາພະລັງງານຢຸດເຊົາຫຼຸດລົງ, ການປະຕິບັດຕົວຈິງຂອງການຍຶດຫມັ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼັກຈະກະຕຸ້ນຕະຫຼາດເພື່ອປັບລາຄາຄືນຄວາມຄາດຫວັງຂອງພວກເຂົາສໍາລັບນະໂຍບາຍ Fed, ນາງຄາດຄະເນ.
ແລະ, Peters ຂອງ PGIM ກ່າວວ່າ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທາງຄະນິດສາດຈະ rolling ຢ່າງໄວວາຈາກອັດຕາ 9% ປີທີ່ຜ່ານມາເປັນ 7% ຫຼື 6%. ແຕ່ຈະເຮັດແນວໃດຖ້າມັນຕິດຢູ່ 4% ຫຼື 5%? “ວຽກຂອງທະນາຄານກາງສຳເລັດແລ້ວບໍ? ມັນເປັນແງ່ດີເກີນໄປທີ່ຈະພຽງພໍທີ່ຈະຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້,” ລາວໂຕ້ແຍ້ງ.
ເຊັ່ນດຽວກັນກັບ Markowska, Peters ເຫັນວ່າການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ເຊິ່ງລາວເວົ້າວ່າບໍ່ໄດ້ຮັບການຍອມຮັບ. ຂ່າວດີແມ່ນວ່ານີ້ຈະຊຸກຍູ້ລາຍຮັບຂອງບໍລິສັດລາຍງານ, ບັນທຶກບັນຫາຫຼາຍ, ເຖິງແມ່ນວ່າຜົນກໍາໄລສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນເປັນຕົວແທນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້.
Markowska ເຫັນວ່າການຖົດຖອຍເປັນຄວາມກັງວົນໃນປີຫນ້າ. ນາງປະຕິເສດການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຮ້ອງຂໍປະກັນໄພການຫວ່າງງານ - ປະກັນໄພຫວ່າງບໍ່ດົນມານີ້. ຂໍ້ມູນຂອງລັດສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມເຂັ້ມຂຸ້ນຂອງລັດ Massachusetts, ນາງສັງເກດເຫັນ, ຄວາມຈິງໃນບໍລິສັດ biotech ແລະເຕັກໂນໂລຢີຖືກບີບຕົວໂດຍເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ການຮຽກຮ້ອງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງບໍ່ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ, ແນະນໍານາງວ່າຜູ້ທີ່ຖືກປົດອອກແມ່ນຊອກຫາວຽກໃຫມ່ຢ່າງໄວວາໃນຕະຫຼາດແຮງງານທີ່ເຂັ້ມແຂງ.
Peters ຄິດວ່າ Fed ຈະຢູ່ໃນເສັ້ນທາງທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງແລະໄດ້ຮັບຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືຄືນໃຫມ່. ການຜ່ອນຄາຍຢູ່ໃນສັນຍານທໍາອິດຂອງຄວາມອ່ອນເພຍຈະເປັນຄືກັບການເຊົາແລ່ນມາຣາທອນໂດຍໃຊ້ເວລາພຽງແຕ່ສອງສາມກິໂລແມັດ. ຈາກທັດສະນະການລົງທຶນ, ລາວລະວັງຄວາມສ່ຽງດ້ານສິນເຊື່ອຂອງບໍລິສັດເນື່ອງຈາກຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຖົດຖອຍ, ແລະມັກຄັງເງິນທີ່ມີໄລຍະເວລາດົນກວ່າ, ເຊິ່ງຄວນຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed.
ຫົວຫນ້າ Fed Powell ຢືນຢັນວ່າທະນາຄານກາງຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດກັບຄືນສູ່ເປົ້າຫມາຍ 2%. ໃນຈຸດນັ້ນ, Albert Edwards, ນັກຍຸດທະສາດທົ່ວໂລກຂອງ Société Générale, ຂຽນວ່າ: "ມັນອາດຈະເປັນໄປໄດ້ວ່າເຫດການທີ່ຜ່ານມາໄດ້ບັງຄັບໃຫ້ມີການຫັນປ່ຽນ Damascene ໃນ Fed ແລະໃນປັດຈຸບັນມັນເຂົ້າໃຈວ່າການແຜ່ລະບາດຂອງການເງິນຂອງການຂາດດຸນງົບປະມານແມ່ນສໍາຄັນ. ປະກອບສ່ວນໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ - ເຖິງວ່າຈະມີການປະທ້ວງກ່ອນຫນ້ານີ້ວ່າມັນຈະບໍ່ເປັນ."
ເສັ້ນທາງລຸ່ມ: ຕະຫຼາດແມ່ນການພະນັນວ່າ Fed ທີ່ຂຶ້ນກັບຂໍ້ມູນຈະຜ່ອນຄາຍລົງໃນປີ 2023 ຫຼັງຈາກຍົກອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນລະດັບກາງ - 3%, ຍັງຕໍ່າກວ່າທັງຫມົດແຕ່ການຄາດຄະເນອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນແງ່ດີທີ່ສຸດ. ນັ້ນອາດຈະເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຖົດຖອຍຢ່າງເລິກເຊິ່ງ, ແຕ່ສົ່ງຜົນໃຫ້ການຫຼຸດລົງສອງເທົ່າ, ເຊັ່ນດຽວກັບໃນປີ 1980 ແລະ 1981-82, ໃນຕອນຕົ້ນຂອງສົງຄາມທີ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດຂອງ Fed ກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນສີ່ທົດສະວັດກ່ອນຫນ້ານີ້.
ນັ້ນບໍ່ແມ່ນການຊີ້ນໍາ, ແຕ່ມັນເປັນປະຫວັດສາດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ.
ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/recessions-fed-interest-rate-hikes-end-51658504691?siteid=yhoof2&yptr=yahoo