ນີ້ແມ່ນເຫດຜົນອັນແທ້ຈິງທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມາແບບບໍ່ສະບາຍ - ແລະມັນບໍ່ແມ່ນຍ້ອນລາຍຮັບທີ່ອ່ອນແອ

ການຖົດຖອຍຂອງລາຍໄດ້ບໍ່ແມ່ນໄພຂົ່ມຂູ່ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນປັດຈຸບັນ. ນັ້ນອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າເປັນການຢືນຢັນທີ່ຢາກຮູ້ຢາກເຫັນທີ່ຈະເຮັດໃນຫນຶ່ງອາທິດທີ່ຜູ້ຄ້າປີກທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດກໍາລັງລາຍງານລາຍໄດ້ທີ່ຫນ້າຜິດຫວັງແລະຫຼັກຊັບໃນຂະແຫນງການຂາຍຍ່ອຍ. ກໍາລັງຖືກຕົບຕີ.

ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ການເຮັດສັນຍາ P / E ຄູນແມ່ນຜູ້ກະທໍາຜິດອັນໃຫຍ່ຫຼວງ. ເພື່ອສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການຫຼຸດລົງຂອງລາຍໄດ້ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ພິຈາລະນາ S&P 500's.
SPX,
2.05​-%

ກັບຄືນປະຈໍາໄຕມາດເມື່ອລາຍໄດ້ຕໍ່ຫຸ້ນ (EPS) ຫຼຸດລົງ. ໂດຍສະເລ່ຍໃນສະຕະວັດທີ່ຜ່ານມາ, ອີງຕາມການວິເຄາະທີ່ດໍາເນີນໂດຍ Ned Davis Research, S&P 500 ໄດ້ປະຕິບັດໄດ້ດີກວ່າເມື່ອ EPS ຂອງມັນຕ່ໍາກວ່າປີກ່ອນ - ບໍ່ສູງກວ່າ.

ສິ່ງທີ່ບໍລິສັດຄົ້ນຄ້ວາໄດ້ເປີດເຜີຍແມ່ນສະຫຼຸບຢູ່ໃນຕາຕະລາງຂ້າງລຸ່ມນີ້. ສັງເກດເຫັນວ່າຜົນຕອບແທນປະຈໍາໄຕມາດທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງ S&P 500 ໃນໄລຍະຜ່ານມາໄດ້ມາເມື່ອ EPS ສີ່ໄຕມາດຂອງມັນຢູ່ລະຫວ່າງ 20% ຕ່ໍາແລະ 5% ສູງກວ່າບ່ອນທີ່ພວກເຂົາເຄີຍເປັນຫນຶ່ງປີກ່ອນ. ມີຂໍ້ຍົກເວັ້ນຂອງໄຕມາດທີ່ EPS ສູງກວ່າ 20% ຕ່ໍາກວ່າປີກ່ອນຫນ້າ, ມີຄວາມສໍາພັນກົງກັນຂ້າມລະຫວ່າງການເຕີບໂຕຂອງ EPS ແລະການປະຕິບັດຂອງ S&P 500.

ຕອນນີ້ຂໍ້ຍົກເວັ້ນນັ້ນໃຊ້ໄດ້ບໍ? ມັນເບິ່ງຄືວ່າເປັນໄປບໍ່ໄດ້ທີ່ສຸດ. ເຖິງແມ່ນວ່າມີການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດທີ່ຫຼຸດລົງທີ່ຜ່ານມາ, Standard & Poor's ຄາດຄະເນວ່າ EPS ສີ່ໄຕມາດຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນວັນທີ 30 ມິຖຸນາຈະສູງກວ່າ 28% ສູງກວ່າຕົວເລກທີ່ສົມທຽບກັນໃນວັນທີ 30 ມິຖຸນາ 2021.

ແມ່ນຫຍັງເຮັດໃຫ້ເກີດການປ່ຽນແປງໃນຕົວຄູນ P/E?

ໃນການຊີ້ນິ້ວມືໄປຫາການຄູນລາຍໄດ້ຫຼາຍກວ່າການຫຼຸດລົງຂອງລາຍໄດ້, ຂ້າພະເຈົ້າອີງໃສ່ບໍ່ມີຫຍັງນອກເຫນືອການຄິດໄລ່ເລກຄະນິດສາດ. ລະດັບຂອງຕະຫຼາດໃນເວລາໃດກໍ່ຕາມແມ່ນເທົ່າກັບ E ເທົ່າ P/E, ດັ່ງນັ້ນຖ້າລາຍຮັບ (E) ບໍ່ໄດ້ຕໍານິຕິຕຽນ, ຄວາມເປັນໄປໄດ້ອື່ນແມ່ນຫຼາຍ (P / E).

ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, P/E multiple ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດ (ອີງຕາມ GAAP EPS 12 ເດືອນ) ໄດ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 20 ຈາກຫຼາຍກວ່າ 30. ຖ້າຄ່າຄູນຄົງທີ່, S&P 500 ໃນມື້ນີ້ຈະສູງກວ່າ 28%. ປີກ່ອນ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ມັນແມ່ນ 6% ຕ່ໍາ.

ແມ່ນຫຍັງເຮັດໃຫ້ P/E multiple ຫຼຸດລົງຫຼາຍ? ມີປັດໃຈຈໍານວນຫລາຍ, ແຕ່ບາງທີທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້. ປະຫວັດສາດສອນພວກເຮົາວ່າການຄູນ P/E ໂດຍສະເລ່ຍແມ່ນສູງກວ່າເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າລົງ, ແລະໃນທາງກັບກັນ.

ການພົວພັນແບບກົງກັນຂ້າມນີ້ເຮັດໃຫ້ຄວາມຮູ້ສຶກ - ເຖິງຈຸດຫນຶ່ງ. ດັ່ງທີ່ຫຼາຍຄົນໄດ້ສັງເກດເຫັນໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນຫມາຍຄວາມວ່າລາຍໄດ້ຂອງປີໃນອະນາຄົດຕ້ອງໄດ້ຮັບການຫຼຸດລົງໃນອັດຕາທີ່ສູງກວ່າເມື່ອຄິດໄລ່ມູນຄ່າປະຈຸບັນຂອງພວກເຂົາ. 

ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ເຫດຜົນນີ້ - ເຊິ່ງຖືກຊ້ໍາກັນຢ່າງກວ້າງຂວາງ - ແມ່ນແຕ່ເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງເລື່ອງ. ອີກເຄິ່ງຫນຶ່ງ, ດັ່ງທີ່ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນໃນຄໍລໍາຫນຶ່ງຫົກເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້, ແມ່ນວ່າລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດນາມສະກຸນຕໍ່ຫຸ້ນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເຕີບໂຕໄວຂຶ້ນເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງຂຶ້ນ. ໃນໄລຍະ 150 ປີທີ່ຜ່ານມາ, ການເຕີບໂຕຂອງ EPS ທີ່ໄວກວ່ານີ້ສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຊົດເຊີຍ P / E ທະວີຄູນຕ່ໍາໃນເວລາທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຮ້ອນຂຶ້ນ - ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ໂດຍສະເລ່ຍ, ຂ້ອນຂ້າງບໍ່ສະບາຍໃນຊ່ວງເວລາທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງຂຶ້ນ. ນີ້ຊ່ວຍອະທິບາຍຜົນໄດ້ຮັບສະຫຼຸບໃນຕາຕະລາງ.

ນັກລົງທຶນສ່ວນໃຫຍ່ມອງຂ້າມທ່າອ່ຽງນີ້ສໍາລັບລາຍໄດ້ໃນນາມທີ່ຈະເຕີບໂຕໄວຂຶ້ນໃນສະພາບແວດລ້ອມອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນ - ຄວາມຜິດພາດທີ່ນັກເສດຖະສາດເອີ້ນວ່າ "ພາບລວງຕາຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້." ມັນບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ນັກລົງທຶນທີ່ມີຄວາມຜິດໃນເລື່ອງນີ້, ນອກຈາກນັ້ນ; ຜູ້ບໍລິຫານຂອງບໍລິສັດແມ່ນຄືກັນ. ບົດລາຍງານ FactSet ວ່າ 85% ຂອງບໍລິສັດ S&P 500 ໄດ້ອ້າງເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນການຮຽກຮ້ອງລາຍໄດ້ຂອງພວກເຂົາໃນໄຕມາດທໍາອິດ - ເປັນອັດຕາສ່ວນທີ່ສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ຢ່າງຫນ້ອຍນັບຕັ້ງແຕ່ 2010.

ແທນທີ່ຈະເສຍໃຈກັບຄວາມຜິດພາດຂອງນັກລົງທຶນ, ການຕອບໂຕ້ທີ່ສະຫລາດກວ່າຈະເປັນການວາງເດີມພັນກັບຄວາມເຊື່ອທີ່ຜິດພາດຂອງເຂົາເຈົ້າ. ວິທີຫນຶ່ງທີ່ຈະເຮັດແນວນັ້ນແມ່ນການວາງຄໍາສັ່ງຊື້ຕ່ໍາກວ່າລາຄາຕະຫຼາດໃນບໍລິສັດທີ່ມີລາຍໄດ້ທີ່ເຂັ້ມແຂງ. ໃນຂອບເຂດທີ່ນັກລົງທຶນບໍ່ຍຸຕິທໍາລົງໂທດຮຸ້ນຂອງບໍລິສັດເຫຼົ່ານັ້ນ, ທ່ານຈະເອົາບາງສ່ວນຂອງພວກເຂົາໃນການຕໍ່ລອງ. ຖ້າເປັນດັ່ງນັ້ນ, ປະຫວັດສາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າໃນທີ່ສຸດເຈົ້າຈະເຮັດໃຫ້ກໍາໄລງາມ.

Mark Hulbert ແມ່ນຜູ້ປະກອບສ່ວນເປັນປະ ຈຳ ໃຫ້ MarketWatch. ການໃຫ້ຄະແນນ Hulbert ຂອງລາວຕິດຕາມຈົດ ໝາຍ ຂ່າວການລົງທືນທີ່ຈ່າຍຄ່າ ທຳ ນຽມພຽງເພື່ອກວດສອບ. ລາວສາມາດຕິດຕໍ່ໄດ້ທີ່ [email protected]

ອ່ານ: Selloff ເຮັດໃຫ້ S&P 500 ຢູ່ໃນປະຕູຕະຫຼາດຫມີ. ຖ້າປະຫວັດສາດເປັນຄູ່ມື, ມັນມີຄວາມເຈັບປວດຫຼາຍຢູ່ຂ້າງຫນ້າ.

ເພີ່ມເຕີມ: ລາຍໄດ້ຂອງ S&P 500 ເປັນອີກທ່າແຮງ 'ຊ໊ອກ' ທີ່ລໍຖ້າຕະຫຼາດການເງິນທີ່ພະຍາຍາມສັ່ນສະເທືອນຄວາມຢ້ານກົວຂອງ stagflation: ເສດຖະສາດ

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://www.marketwatch.com/story/heres-the-real-reason-the-stock-market-is-coming-unglued-and-it-isnt-because-of-weak-earnings-11653037957? siteid=yhoof2&yptr=yahoo