ມື້ນີ້ພວກເຮົາຢູ່ໃນສະຖານະການທີ່ມີລັກສະນະ ຫຼາຍ ເຊັ່ນດຽວກັບປີ 2016. ແລະໃນເມື່ອນັ້ນ, ບາງຄົນກົງກັນຂ້າມທີ່ເຂົ້າໃຈໄດ້ແຕະມັນເພື່ອຄວ້າ 62%+ ກັບຄືນມາ. ການຕັ້ງຄ່າດຽວກັນກັບມາແລ້ວ ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ— ແລະກໍຄືໂອກາດຂອງພວກເຮົາສໍາລັບການ upside ຫຼາຍ, ບວກກັບຜົນຜະລິດທາງເຫນືອຂອງ 10%.
ມີສອງ ກອງທຶນປິດ (CEFs) ກຽມພ້ອມທີ່ຈະໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງເຫຼົ່ານັ້ນ (ແລະຜົນຕອບແທນໂດຍລວມ); ພວກເຮົາຈະປຽບທຽບສອງທາງເລືອກທີ່ເປັນທີ່ນິຍົມໃນທັນທີ. ກ່ອນອື່ນ ໝົດ, ໃຫ້ພິຈາລະນາສະພາບຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ, ເພາະວ່າມີຄວາມເຂົ້າໃຈຜິດຫຼາຍຢ່າງທີ່ລອຍຢູ່ໃນຕອນນີ້.
ພັນທະບັດ "ຂີ້ເຫຍື້ອ" ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍເທົ່າທີ່ພວກເຂົາເບິ່ງຄື
ທ່ານອາດຈະຮູ້ຈັກພັນທະບັດທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງໂດຍຊື່ຫຼິ້ນຂອງພວກເຂົາ: ພັນທະບັດຂີ້ເຫຍື້ອ.
ປ້າຍທີ່ໂຊກບໍ່ດີຫມາຍເຖິງຫນີ້ສິນຕ່ໍາຫຼືບໍ່ໄດ້ຈັດອັນດັບທີ່ອອກໂດຍບໍລິສັດທີ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນໃຫ້ກັບນັກລົງທຶນ. ເຂົາເຈົ້າໄດ້ຖືກເຫັນວ່າມີຄວາມສ່ຽງເພາະວ່າພວກເຂົາຜິດກົດຫມາຍເລື້ອຍໆຫຼາຍກ່ວາພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດທີ່ມີການຈັດອັນດັບສູງ. ແລະພວກເຂົາ do default ຫຼາຍ, ແຕ່ອັດຕາຄ່າເລີ່ມຕົ້ນໂດຍລວມຂອງພວກເຂົາແມ່ນຍັງຫນ້ອຍ.
Fitch Ratings, ຫນຶ່ງໃນອົງການສິນເຊື່ອທີ່ເບິ່ງບໍ່ດີທີ່ສຸດ, ຄາດວ່າອັດຕາຄ່າເລີ່ມຕົ້ນຈະໄປຈາກ 1.25% ໃນປີ 2022 ຫາ 1.5% ໃນປີ 2023 - ທັງສອງແມ່ນຕໍ່າກວ່າມາດຕະຖານປະຫວັດສາດແລະ. ໄກ ອັດຕາທີ່ຕໍ່າກວ່າທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນໃນປີ 2020. ແຕ່ພັນທະບັດຈໍານວນຫລາຍກໍາລັງຊື້ຂາຍກັນ ຫນ້ອຍ ຫຼາຍກວ່າທີ່ພວກເຂົາໄດ້ເຮັດໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ. ນີ້ໄດ້ສ້າງໂອກາດການຊື້ພັນທະບັດທີ່ມີກະແສເງິນສົດທີ່ຍືນຍົງແລະຜົນຜະລິດສູງ.
ແລະເມື່ອທ່ານຊື້ຜ່ານ CEFs, ທ່ານຈະມີຄວາມຫຼາກຫຼາຍໂດຍອັດຕະໂນມັດໃນຫຼາຍຮ້ອຍພັນທະບັດ, ຕັດຄວາມສ່ຽງເລີ່ມຕົ້ນຂອງທ່ານໄປສູ່ສູນ.
2 ກອງທຶນພັນທະບັດທີ່ນິຍົມ: ຫນຶ່ງແມ່ນການຊື້ທີ່ດີກວ່າ
ເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຮູບພາບທີ່ຊັດເຈນກວ່າກ່ຽວກັບໂອກາດທີ່ຢູ່ທາງຫນ້າຂອງພວກເຮົາ, ໃຫ້ເຮົາມາແບ່ງປັນ ກອງທຶນລາຍຮັບສູງ PIMCO (PHK) ແລະ PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (PDO). ທັງສອງແມ່ນດໍາເນີນການໂດຍຜູ້ຈັດການດຽວກັນ, ແລະທັງສອງມີຜົນຜະລິດສູງ: 11.5% ສໍາລັບ PHK ແລະ 10.6% ສໍາລັບ PDO.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຫນຶ່ງໃນນັ້ນແມ່ນການຊື້ທີ່ດີແລະອີກອັນຫນຶ່ງແມ່ນມີຄວາມຫນ້າສົນໃຈຫນ້ອຍ, ເຖິງແມ່ນວ່າທັງສອງຈະກຽມພ້ອມທີ່ຈະປາກົດໃນສອງສາມເດືອນຂ້າງຫນ້າ.
ເຖິງວ່າຈະມີກົນລະຍຸດການຄຸ້ມຄອງແລະການລົງທຶນທີ່ຄ້າຍຄືກັນ, PDO ຊື້ຂາຍໃນສ່ວນຫຼຸດ 5.8% ຕໍ່ມູນຄ່າຊັບສິນສຸດທິ (NAV, ຫຼືມູນຄ່າຂອງພັນທະບັດທີ່ມັນເປັນເຈົ້າຂອງ), ໃນຂະນະທີ່ PHK ຊື້ຂາຍສໍາລັບ ເພີ່ມເຕີມ ຫຼາຍກ່ວາຫຼັກຊັບຂອງຕົນແມ່ນມີມູນຄ່າ. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າ, ເພື່ອສະຫນອງເງິນປັນຜົນ 11.5% ຂອງຕົນ (ອີງຕາມລາຄາຕະຫຼາດທີ່ນິຍົມຂອງຕົນ), PHK ຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນເກືອບ 12% ໃນຫຼັກຊັບຂອງຕົນ, ເຊິ່ງເປັນໄປບໍ່ໄດ້ໃນໄລຍະຍາວ, ແຕ່ບາງສິ່ງບາງຢ່າງ PHK. ມີ ສາມາດເຮັດໄດ້ໃນອະດີດໃນໄລຍະເວລາສັ້ນກວ່າ (ເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບເລື່ອງນີ້ໃນໄວໆນີ້).
PDO, ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຕ້ອງການຫາເງິນ 10% ເພື່ອສະຫນອງທຶນໃຫ້ຜົນຜະລິດ 10.6%, ເພາະວ່າລາຄາຕະຫຼາດຂອງມັນຖືກຫຼຸດລົງກັບ NAV ຂອງມັນ. ນັ້ນແມ່ນຍັງເປັນຜົນດີທີ່ຍາກ, ແຕ່ບໍ່ເປັນໄປບໍ່ໄດ້. ແລະນີ້ແມ່ນວ່າເປັນຫຍັງ.
ຜົນຜະລິດອັນໃຫຍ່ຫຼວງ — ແລະເປັນໂອກາດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່
ໃນທີ່ນີ້ພວກເຮົາມີດັດຊະນີຂອງຜົນກໍາໄລທີ່ມີປະສິດທິພາບທີ່ພັນທະບັດທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງຈ່າຍໃນປັດຈຸບັນ. ດັ່ງນັ້ນ, ຖ້າທ່ານຊື້ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດທີ່ມີຜົນຜະລິດສູງໃນປັດຈຸບັນ, ທ່ານອາດຈະໄດ້ຮັບລາຍໄດ້ປະມານ 8.6%, ສູງທີ່ສຸດທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນນັບຕັ້ງແຕ່ການລະບາດຂອງໂລກລະບາດ. ມັນຍັງເປັນລະດັບທີ່ພວກເຮົາໄດ້ແຕະພຽງແຕ່ສອງສາມເທື່ອໃນ 20 ປີທີ່ຜ່ານມາ: ໃນປີ 2002, 2008, 2011 ແລະ 2016.
ແຕ່ລະຄັ້ງທີ່ຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນ, ຕະຫຼາດແມ່ນຢູ່ໃນມື້ທີ່ມືດມົວທີ່ສຸດ, ດ້ວຍຄວາມຢ້ານກົວຂອງການກໍ່ການຮ້າຍໃນປີ 2002, ວິກິດການເສດຖະກິດໂລກໃນປີ 2008, ອັດຕາຫນີ້ສິນຂອງສະຫະລັດທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນໃນປີ 2011 ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກັງວົນຕໍ່ການຖົດຖອຍໃນປີ 2016. ປະຫວັດສາດ, ຍ້ອນວ່າພວກເຂົາເວົ້າວ່າ, ອາດຈະບໍ່ໄດ້ເຮັດເລື້ມຄືນ, ແຕ່ວ່າມັນບໍ່ rhyme.
ແລະ rhyme ລະຫວ່າງມື້ນີ້ແລະ 2016 ແມ່ນຍາກທີ່ຈະບໍ່ສົນໃຈ. ດັ່ງນັ້ນສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນກັບ PDO ແລະ PHK ໃນເວລານັ້ນ? PDO ບໍ່ມີຢູ່, ແຕ່ກອງທຶນເອື້ອຍຂອງມັນ, ຊື່ຄ້າຍຄືກັນ ກອງທຶນລາຍໄດ້ແບບເຄື່ອນໄຫວ PIMCO (PDI) ໄດ້ເຮັດ, ແລະ PDI ແລະ PHK ເພີ່ມຂຶ້ນ 62% ໂດຍສະເລ່ຍໃນໄລຍະນັ້ນ, ໃຫ້ຜົນຕອບແທນທີ່ມີສຸຂະພາບດີກັບນັກລົງທຶນທີ່ເຫັນໂອກາດນີ້. ມັນເປັນການຕິດຕັ້ງທີ່ຄ້າຍຄືກັບມື້ນີ້ທີ່ມັນເປັນເຫດຜົນທີ່ດີທີ່ຈະມີ bullish ກ່ຽວກັບພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້ທີ່ເອີ້ນວ່າ "ຂີ້ເຫຍື້ອ".
Michael Foster ແມ່ນນັກວິເຄາະດ້ານການຄົ້ນຄວ້າ ນຳ ການຄາດຄະເນກົງກັນຂ້າມ. ສຳ ລັບແນວຄວາມຄິດກ່ຽວກັບລາຍໄດ້ທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່, ກົດທີ່ນີ້ເພື່ອລາຍງານລ້າສຸດຂອງພວກເຮົາ“ລາຍໄດ້ທີ່ບໍ່ສາມາດ ທຳ ລາຍໄດ້: 5 ກອງທຶນຕໍ່ລອງກັບເງິນປັນຜົນ 8.4% ທີ່ປອດໄພ."
ການເປີດເຜີຍ: ບໍ່ມີ
Source: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2022/09/24/how-to-buy-corporate-bonds-at-5-discounts-and-10-yields/