ນັກລົງທຶນອາດຈະຕົກຢູ່ໃນຄວາມແປກໃຈທີ່ຫຍາບຄາຍນີ້: ປະຫວັດສາດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ສາມາດໃຊ້ເວລາຫຼາຍປີເພື່ອກັບຄືນສູ່ສະພາບປົກກະຕິເຖິງແມ່ນວ່າໃນເວລາທີ່ Fed ເພີ່ມຂຶ້ນສູງກວ່າ 10%.

ປະຫວັດສາດສາມາດເປັນເຄື່ອງມືທີ່ມີປະສິດທິພາບ, ໂດຍສະເພາະໃນສະພາບແວດລ້ອມທີ່ມີອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງເຊັ່ນນີ້ທີ່ບໍ່ມີຮູບແບບເສດຖະກິດທີ່ເຫມາະສົມທີ່ຈະນໍາໃຊ້.

ອັດຕາເງິນເຟີ້ - ແລ່ນຢູ່ທີ່ 8.3% ໃນເດືອນເມສາ, ຢູ່ໃກ້ກັບ a ສູງສີ່ທົດສະວັດ — ໄດ້​ຄົງ​ຕົວ​ຢ່າງ​ແຂງ​ກະດ້າງ​ເປັນ​ເວ​ລາ​ຫນຶ່ງ​ປີ​ເຕັມ​ທີ່​ຈະ​ແປກ​ໃຈ​ຂອງ​ເກືອບ​ທຸກ​ຄົນ​ທີ່​ຕິດ​ຕາມ​ມັນ​. ໃນປັດຈຸບັນມີຄວາມສ່ຽງທີ່ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາອາດຈະໃຊ້ເວລາດົນກວ່າທີ່ຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງ, ເຖິງແມ່ນວ່າ Federal Reserve ກໍາລັງເລັ່ງອັດຕາດອກເບ້ຍ.

ຄວາມສ່ຽງດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກເນັ້ນໃສ່ໃນວັນພະຫັດໂດຍນັກຍຸດທະສາດ BofA Securities Vadim Iaralov, Howard Du ແລະອື່ນໆ, ຜູ້ທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງໄລຍະເວລາລະຫວ່າງ 1974 ແລະ 1988 ເປັນເວລາທີ່ປຽບທຽບທີ່ສຸດທີ່ຫົວຂໍ້ປະຈໍາປີຂອງດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຂອງສະຫະລັດແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນໃນຈັງຫວະທີ່ຄ້າຍຄືກັບ ຍຸກໂລກລະບາດຂອງສະຫະລັດ 2019-2022.

ໃນປີ 1980, ດ້ວຍເປົ້າໝາຍອັດຕານະໂຍບາຍຫຼັກຂອງ Fed ແລ້ວສູງກວ່າ 10% ສໍາລັບສ່ວນໃຫຍ່ໃນປີນັ້ນ, CPI ຫົວຂໍ້ປະຈໍາປີ, ຍັງເປັນຕົວເລກສອງຕົວ, ຍັງບໍ່ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 3% ຫຼັງຈາກ 36 ເດືອນ "ເຖິງແມ່ນວ່າໃນດ້ານຫລັງຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ. ປະກາດໂດຍປະທານ Fed Paul Volcker, "ພວກເຂົາເວົ້າ.

ນີ້ຍັງເປັນກໍລະນີໃນລະຫວ່າງປີກ່ອນ Volcker, ໃນເວລາທີ່ Fed ໄດ້ນໍາພາໂດຍ Arthur Burns ແລະ G. William Miller. ໃນເດືອນກໍລະກົດ 1973, ເມື່ອອັດຕາ CPI ປະຈໍາປີແມ່ນຢູ່ໃກ້ກັບ 6% ແຕ່ຄາດວ່າຈະສືບຕໍ່ປີນຂຶ້ນ, Fed ທີ່ນໍາພາໂດຍ Burns ໄດ້ຊຸກຍູ້ອັດຕາກອງທຶນ Fed ສູງກວ່າ 10%, ຂໍ້ມູນ FactSet ສະແດງໃຫ້ເຫັນ. ຜູ້ວາງນະໂຍບາຍໄດ້ນໍາເອົາອັດຕາດອກເບ້ຍລົງເປັນ 9% ເປັນເວລາຫົກເດືອນ, ຫຼັງຈາກນັ້ນໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ເຂົາເຈົ້າກັບຄືນມາເປັນ 10% ຫຼືສູງກວ່າໃນກາງປີ 1974. ແຕ່ອັດຕາ CPI ບໍ່ໄດ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 6% ຈົນກ່ວາເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີ 1976.

ພາຍໃຕ້ໄລຍະສັ້ນຂອງ Miller ຈາກປີ 1978 ຫາ 1979, ອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ກັບຄືນມາ ຈົນກ່ວາມັນຢູ່ໃນຕົວເລກສອງເທົ່າອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ຜູ້ວາງນະໂຍບາຍໄດ້ກັບຄືນໄປສູ່ອັດຕາການຊຸກຍູ້ໃຫ້ສູງກວ່າ 10% ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ເຖິງແມ່ນວ່າກ່ອນທີ່ Volcker ຈະເປັນຜູ້ນໍາພາ.

ບໍ່ມີໃຜແນະນໍາ Fed ກໍາລັງຈະຫັນໄປຫາອັດຕາດອກເບ້ຍສອງຕົວເລກໃນປັດຈຸບັນ, ໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ເປົ້າຫມາຍຂອງອັດຕາກອງທຶນ Fed ແມ່ນພຽງແຕ່ລະຫວ່າງ 0.75% ແລະ 1% ທີ່ມີສອງຈຸດ 50 ພື້ນຖານເພີ່ມເຕີມໃນເດືອນມິຖຸນາແລະ. ກໍລະກົດ. ​ແຕ່​ຖ້າ​ການ​ເຄື່ອນ​ໄຫວ​ຂອງ​ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ທີ່​ແຂງ​ກະດ້າງ​ຄ້າຍ​ຄື​ກັນ​ອອກ​ມາ​ໃນ​ເວລາ​ນີ້, ມັນ​ອາດ​ຈະ​ເປັນ​ຄວາມ​ແປກ​ໃຈ​ທີ່​ບໍ່​ດີ​ຕໍ່​ຕະຫຼາດ​ການ​ເງິນ, ​ເຮັດ​ໃຫ້​ການ​ຕີ​ລາຄາ​ຫຸ້ນ​ມີ​ຄວາມ​ສ່ຽງ.

ນັກເສດຖະສາດຄືກັບທີ່ BofA Securities ຄາດວ່າອັດຕາ CPI ຂອງປີຕໍ່ປີຈະຫຼຸດລົງເຖິງ 3.3% ໃນທ້າຍປີ. ພໍ່ຄ້າຍັງໄດ້ຄາດຄະເນວ່າອັດຕາຈະຫຼຸດລົງໃນຕົ້ນປີຫນ້າ, ຢູ່ທີ່ປະມານ 5% ຫຼືຕໍ່າກວ່າ. ແລະຮອງປະທານ Fed, Lael Brainard, ບອກ CNBC ໃນວັນພະຫັດວ່າການເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງແມ່ນສິ່ງທ້າທາຍອັນດັບ 1 ຂອງ Fed; ນາງກໍາລັງຊອກຫາການອ່ານຕ່ໍາກວ່າເພື່ອມີຄວາມຮູ້ສຶກຫມັ້ນໃຈຫຼາຍວ່າທະນາຄານກາງສາມາດກັບຄືນສູ່ເປົ້າຫມາຍ 2%.

ອ່ານ: Brainard ຂອງ Fed ກ່າວວ່ານາງບໍ່ສະຫນັບສະຫນູນການ 'ຢຸດ' ໃນການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເດືອນກັນຍາ

"ມີລັກສະນະຂອງຮູບແບບປະຫວັດສາດທີ່ມີຄວາມກ່ຽວຂ້ອງຫຼາຍ: ຄື, ອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ໃຊ້ເວລາຫຼາຍປີເພື່ອພັດທະນາ, ສືບຕໍ່ເຕີບໂຕ, ຫຼຸດລົງ, ຫຼັງຈາກນັ້ນກັບຄືນມາແລະຍາກທີ່ຈະກໍາຈັດ," Mace McCain, ຫົວຫນ້າຝ່າຍລົງທຶນຂອງ. ທີ່ປຶກສາການລົງທຶນໃນເມືອງ San Antonio Frost, ເຊິ່ງຄຸ້ມຄອງ 4.7 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ.

ທ່ານ McCain ກ່າວຜ່ານທາງໂທລະສັບວ່າ "ອັນນັ້ນກໍ່ອາດຈະເປັນຄວາມຈິງໃນມື້ນີ້, ພວກເຮົາພຽງແຕ່ຕ້ອງລະມັດລະວັງເລັກນ້ອຍກ່ຽວກັບການປຽບທຽບໂດຍກົງ,". ໃນໄລຍະຜ່ານມາ, ຕະຫຼາດແຮງງານຂອງສະຫະລັດມີສະຫະພັນແຮງງານທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າ, ເຊິ່ງທ່ານກ່າວວ່າໄດ້ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການເລື່ອນລາຄາຄ່າຈ້າງຂອງຊຸມປີ 1970 ແລະ 1980.

ສໍາລັບໃນປັດຈຸບັນ, ຄວາມຄາດຫວັງຂອງກໍລະນີພື້ນຖານຂອງລາວແມ່ນວ່າການອ່ານ CPI ຫົວຂໍ້ປະຈໍາປີຈະຫຼຸດລົງເຖິງ 4% ຫຼື 5% ໃນທ້າຍປີຈາກລະດັບຂອງເດືອນເມສາຂອງ 8.3%, ສະພາບແວດລ້ອມທີ່ຍັງຄົງເປັນ "ຄວາມເສຍຫາຍຫຼາຍຕໍ່ລາຍໄດ້ທີ່ແທ້ຈິງຂອງປະຊາຊົນ." ການພິມ CPI ຕໍ່ໄປສໍາລັບເດືອນພຶດສະພາແມ່ນກໍານົດໃນວັນທີ 10 ເດືອນມິຖຸນາ.

ຕະຫຼາດການເງິນຍັງຄົງຂ້ອນຂ້າງງຽບສະຫງົບຫຼັງຈາກຄໍາເວົ້າຂອງ Brainard. ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນມີການປ່ຽນແປງເລັກນ້ອຍ, ດ້ວຍອັດຕາ 10 ປີ
TMUBMUSD10Y, ທ.
2.912%

ຢູ່ທີ່ 2.92% ໃນຕອນບ່າຍວັນພະຫັດ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ທັງສາມດັດຊະນີຫຼັກຊັບທີ່ສໍາຄັນຂອງສະຫະລັດ
SPX,
+ 1.84%

ດີເຈ,
+ 1.33%

ຄອມພີວເຕີ,
+ 2.69%

ກໍາລັງເຄື່ອນທີ່ສູງຂຶ້ນ, shrugging off ອ່ອນເພຍກ່ອນຫນ້ານີ້.

ຖ້າອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງໃນຈັງຫວະທີ່ຊ້າກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ນັກຍຸດທະສາດຂອງ BofA Securities ກ່າວວ່າເງິນໂດລາສະຫະລັດແລະນ້ໍາມັນດິບ "ຈະຖືກຕັ້ງໃຫ້ດີກວ່າ" ສໍາລັບສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງປີ. ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ກ່າວ​ໃນ​ບົດ​ບັນທຶກ​ຊ່ວຍ​ຈຳ​ວ່າ ການ​ສົ່ງ​ອອກ​ນ້ຳມັນ​ຂອງຣັດ​ເຊຍ​ໄດ້​ຫົດ​ຕົວ​ລົງ​ຢ່າງ​ໜັກໜ່ວງ ອາດ​ຈະ​ເກີດ​ວິ​ກິດ​ການ​ນ້ຳມັນ​ໃນ​ປີ 1980 ຢ່າງ​ເຕັມ​ສ່ວນ ​ແລະ​ເຮັດ​ໃຫ້ Brent ດີ​ຂຶ້ນ​ສູງ​ກວ່າ US$150/barrel.

ແລະໃນສະຖານະການທີ່ບໍ່ແມ່ນກໍລະນີທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຢູ່ໃກ້ກັບລະດັບປະຈຸບັນຂອງຕົນໃນທ້າຍປີ, McCain ກ່າວວ່າທ່ານຄາດວ່າຈະມີຄວາມເສຍຫາຍຫຼາຍທີ່ສຸດທີ່ຈະເຮັດໄດ້ເຖິງ 20-.
TMUBMUSD20Y, ທ.
3.296%

ແລະຜົນຜະລິດຄັງເງິນ 30 ປີ
TMUBMUSD30Y, ທ.
3.080%
,
ຂະນະທີ່ນັກລົງທຶນຂາຍພັນທະບັດເຫຼົ່ານັ້ນ. ທ່ານກ່າວວ່າ "ຖ້າອັດຕາເງິນເຟີ້ບໍ່ປານກາງ, ການປຽບທຽບອັດຕາສ່ວນ P / E ປະຫວັດສາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຕະຫຼາດຈະຕ້ອງມີການປະເມີນລາຄາຕໍ່າກວ່າ," ລາວເວົ້າ.

ທີ່ມາ: https://www.marketwatch.com/story/investors-may-be-in-for-this-rude-surprise-history-shows-inflation-can-take-years-to-return-to-normal- even-when-fed-hikes-above-10-11654192355?siteid=yhoof2&yptr=yahoo