ເບິ່ງຄືວ່າ Elon Musk ຮູ້ສຶກເຢັນກ່ຽວກັບການຊື້ Twitter
ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ນີ້ອາດຈະເປັນການຄາດເດົາແລະອອກມາຈາກພາກສະຫນາມຊ້າຍໃນຂະນະທີ່ລາວອອກ tweets ເຊັ່ນ "ການສະເຫນີຂອງຂ້ອຍແມ່ນອີງໃສ່ການຍື່ນ SEC ຂອງ Twitter ແມ່ນຖືກຕ້ອງ," ສົ່ງ emoji turd ກັບ Twitter CEO Parag Agrawal ແລະແນະນໍາຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ (SEC) ດໍາເນີນການສືບສວນກ່ຽວກັບ Twitter.
ອັນນີ້ສາມາດຕອບໂຕ້ຄືນ, ດັ່ງທີ່ SEC ໄດ້ຟ້ອງຮ້ອງໃນປີ 2019 ຕໍ່ Musk ສໍາລັບການ tweeting ທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງ, "ພິຈາລະນາເອົາ Tesla
ລາວກໍ່ຄືກັນ ໃນປັດຈຸບັນພາຍໃຕ້ການສືບສວນໂດຍ SEC ສໍາລັບຄວາມລົ້ມເຫຼວທີ່ຈະເປີດເຜີຍພາຍໃນ 10 ມື້ທີ່ລາວໄດ້ຮັບຮຸ້ນ 5%+ ໃນບໍລິສັດ, ຕາມທີ່ກົດຫມາຍກໍານົດໄວ້. ສິ່ງສຸດທ້າຍທີ່ທ່ານ Musk ຄວນຈະເຮັດຢູ່ໃນຈຸດເຊື່ອມຕໍ່ນີ້ແມ່ນພະຍາຍາມດຶງດູດຄວາມສົນໃຈຈາກ SEC ຫຼາຍຂຶ້ນ
ບໍ່ວ່າຈະເປັນ Elon Musk ພະຍາຍາມຖອນຕົວອອກຈາກຂໍ້ຕົກລົງຫຼືການເຈລະຈາຄືນລາຄາ, ຍັງມີຄໍາຖາມກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ Twitter ຄຸ້ມຄ່າຍ້ອນການປະຕິບັດທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດແລະການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດທີ່ຜ່ານມາ, ໂດຍສະເພາະກັບຮຸ້ນເຕັກໂນໂລຢີ. ແລະການຄຸ້ມຄອງບໍ່ໄດ້ໃຫ້ຂໍ້ຄຶດໃດໆກ່ຽວກັບວ່າການຄາດຄະເນທີ່ມີທ່າອ່ຽງຂອງພວກເຂົາປະກອບມີການຖົດຖອຍ, ເຊິ່ງຈະມີຜົນກະທົບທາງລົບຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຕໍ່ລາຍໄດ້ໂຄສະນາ.
ມັນເປັນໄປໄດ້ຫຼາຍທີ່ຈະເກີດການຖົດຖອຍໃນລະຫວ່າງໄລຍະເວລາ 2022-2027 ເຊິ່ງການຄາດຄະເນທີ່ໄດ້ຖືກເຮັດໃຫ້ນັກທະນາຄານລົງທຶນອອກມາຄວາມຄິດເຫັນທີ່ຖືກຕ້ອງ, ໂດຍນັກເສດຖະສາດບາງຄົນກັງວົນວ່າມັນອາດຈະເປັນຕົ້ນປີນີ້.
ໃນວັນທີ 5/18 Twitter, Inc. ຍື່ນຄໍາຖະແຫຼງການຕົວແທນເບື້ອງຕົ້ນຂອງຕົນກັບ SEC ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຊື້ກິດຈະການຂອງຕົນໂດຍ Elon Musk ໃນລາຄາ $ 54.20/share, ວາງລາຍລະອຽດບາງຢ່າງທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເປີດເຜີຍ, ແຕ່ບໍ່ມີການຊີ້ບອກວ່າ Musk ມາຮອດລາຄານັ້ນໄດ້ແນວໃດ.
Twittter ໄດ້ຈ້າງ Goldman Sachs & Co. LLC ແລະ JP Morgan Securities LLC ເຊິ່ງທັງສອງໄດ້ສະແດງຄວາມຄິດເຫັນເປັນລາຍລັກອັກສອນກັບຄະນະກໍາມະການ Twitter ໃນ 4/25/22 ວ່າການລວມຕົວແມ່ນຍຸຕິທໍາ. ລວມທັງທາງເລືອກຫຼັກຊັບແລະຄ່າທໍານຽມການເຮັດທຸລະກໍາ, ມູນຄ່າການຕົກລົງແມ່ນຄາດຄະເນວ່າ $ 46.5 ຕື້. ສັນຍາການລວມຕົວຈະສິ້ນສຸດລົງໃນວັນທີ 24 ຕຸລາ 2022.
ທະນາຄານການລົງທຶນທັງສອງມີວຽກທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ອອກມາໂດຍຄວາມຄິດເຫັນເນື່ອງຈາກການຂາດການປຽບທຽບໂດຍກົງກັບ Twitter. ສໍາລັບສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຕົນ, Goldman Sachs ໄດ້ດໍາເນີນການວິເຄາະດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້ໃນການມາເຖິງຄວາມຄິດເຫັນຍຸດຕິທໍາຂອງຕົນ
ການວິເຄາະ Premia implied : ໂດຍພື້ນຖານແລ້ວນີ້ເບິ່ງຄ່ານິຍົມທີ່ຈ່າຍທຽບກັບວັນທີ 1 ເມສາ 2022 (ມື້ການຊື້ຂາຍສຸດທ້າຍກ່ອນ Elon Musk ເປີດເຜີຍຄວາມເປັນເຈົ້າຂອງໃນ Twitter), ວັນທີ 22 ເມສາ, ມື້ຊື້ຂາຍສຸດທ້າຍກ່ອນການລົງນາມການລວມຕົວ, ປະລິມານນ້ຳໜັກລາຄາສະເລ່ຍຫຼາຍກວ່າ 1. ໄລຍະເວລາປີ, ລາຄາປິດສະເລ່ຍຂອງ Twitter ໃນໄລຍະ 1 ປີສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 1 ເມສາ 2022 ເຊັ່ນດຽວກັນກັບການປຽບທຽບການປະມູນກັບຮຸ້ນ 52 ອາທິດສູງແລະຕ່ໍາ ($ 71.69 ແລະ $ 32.42, ຕາມລໍາດັບ).
ຂອບເຂດຂອງຕົວເລກແມ່ນກວ້າງຫຼາຍ (ຈາກ -24% ຈາກລະດັບສູງ 52 ອາທິດຂອງຕົນເຖິງ 1% ສໍາລັບສະເລ່ຍ 1 ປີຂອງຕົນເຖິງ 67% ຈາກລະດັບຕໍ່າສຸດ 52 ອາທິດ) ທີ່ມັນບໍ່ຊັດເຈນວ່າການວິເຄາະນີ້ມີຄວາມຫມາຍແນວໃດ.
ມູນຄ່າປັດຈຸບັນຂອງລາຄາຮຸ້ນໃນອະນາຄົດ : ນີ້ແມ່ນການວິເຄາະອີກອັນຫນຶ່ງທີ່ດໍາເນີນໂດຍ Goldman Sachs ທີ່ເບິ່ງມູນຄ່າໃນປະຈຸບັນຂອງມູນຄ່າໃນອະນາຄົດທາງທິດສະດີຂອງຮຸ້ນຂອງ Twitter ທີ່ຄິດໄລ່ໂດຍຫຼາຍປີຂ້າງຫນ້າ EBITDA (ລາຍໄດ້ກ່ອນດອກເບ້ຍ, ພາສີ, ຄ່າເສື່ອມລາຄາແລະການຈໍາຫນ່າຍ).
ພາກສ່ວນທີ່ຫຍຸ້ງຍາກຂອງນີ້ແມ່ນອັດຕາສ່ວນຫຼຸດທີ່ເຈົ້າໃຊ້ເພື່ອຫຼຸດປີຕໍ່ໆໄປເປັນມູນຄ່າປະຈຸບັນ, ແລະສິ່ງທີ່ຫຼາຍຂອງ EBITDA ທີ່ຈະໃຊ້, ເຊິ່ງໂດຍພື້ນຖານແລ້ວແມ່ນລາຍໄດ້ຈາກການດໍາເນີນງານທີ່ມີຄ່າເສື່ອມລາຄາແລະການຕັດຈໍາຫນ່າຍເພີ່ມເຕີມ, ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນຄັ້ງດຽວທີ່ສະຫນັບສະຫນູນ. Goldman Sachs ໃຊ້ຕົວຄູນຂອງ 15-17.5x ຄາດຄະເນ EBITDA ສໍາລັບ 2023, 2024 ແລະ 2025, ດັ່ງທີ່ໄດ້ນໍາສະເຫນີໂດຍການຄຸ້ມຄອງ.
ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມັນໄດ້ຫັກຫນີ້ສິນແລະເພີ່ມການລົງທຶນຂອງຮຸ້ນແລະເງິນສົດແລະທຽບເທົ່າເງິນສົດ. ກະແສເງິນສົດທີ່ບໍ່ເສຍຄ່າຈາກ Unlevered ຈາກ 2022-2027 ໄດ້ຖືກຫຼຸດລົງຄືນຢູ່ທີ່ 11.4% (ມາຈາກຮູບແບບການກໍານົດລາຄາຊັບສິນນະຄອນຫຼວງ) ແລະນີ້ເຮັດໃຫ້ມູນຄ່າຕໍ່ຮຸ້ນລະຫວ່າງ $ 45.50 ແລະ $ 60.10 ສໍາລັບ Twitter.
ຮູບພາບການຫຼຸດຜ່ອນການເງິນສົດ
ເລືອກການວິເຄາະທຸລະກຳກ່ອນໜ້າ : ໂດຍປົກກະຕິຫນຶ່ງໃນການວິເຄາະທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດໃນ M&A ແມ່ນການເບິ່ງການເຮັດທຸລະກໍາທີ່ສົມທຽບໄດ້, ແລະ 11 ທຸລະກໍາໄດ້ຖືກພົບເຫັນຢູ່ໃນອຸດສາຫະກໍາອິນເຕີເນັດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2010 ດ້ວຍມູນຄ່າວິສາຫະກິດຫຼາຍກ່ວາ 1 ຕື້ໂດລາ, ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ, ຈໍານວນຫຼາຍຂອງການປຽບທຽບເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນເກົ່າເກີນໄປ. ອິນເຕີເນັດ M&A ໄດ້ຜ່ານຫຼາຍໆວົງຈອນທີ່ຂະຫຍາຍຕົວແລະແຕກ, ແລະການເຮັດທຸລະກໍາດຽວໃນສອງປີທີ່ຜ່ານມາແມ່ນ SpotX ແລະ Grubhub.
ການວິເຄາະການຈ່າຍ Premia: ນີ້ໄດ້ເບິ່ງຕົວປະກັນໂດຍສະເລ່ຍທີ່ຈ່າຍຈາກເດືອນມັງກອນປີ 2012 ຫາເດືອນເມສາ 2022 ສໍາລັບບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຊີ, ສື່ມວນຊົນແລະໂທລະຄົມທີ່ມີຫຼາຍກວ່າ 1 ຕື້ໂດລາ. ອັນນີ້ສົ່ງຜົນໃຫ້ມີຄ່ານິຍົມ 18% ສໍາລັບ 25 ຄົນth ເປີເຊັນ, 29% ສໍາລັບຄ່າສະເລ່ຍແລະ 44% ສໍາລັບ 75th ເປີເຊັນ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ລາຄາຍຸດຕິທໍາສໍາລັບ Twitter ຂອງ $ 46.40 ຕໍ່ຫຸ້ນເປັນ $ 56.60 ຕໍ່ຫຸ້ນ.
Sບໍລິສັດສາທາລະນະທີ່ຖືກເລືອກຕັ້ງປຽບທຽບ: ສໍາລັບການວິເຄາະນີ້, Goldman Sachs ເບິ່ງການເທຣດທະວີຄູນຂອງ Alphabet
Goldman Sachs ຍັງເບິ່ງຢູ່ ການຊື້ຂາຍສາທາລະນະຫຼາຍ ສໍາລັບ Alphabet (10.4x), Meta (6.7x), Pinterest (11.2x), Snap (30.2x) ແລະ Twitter ເຊິ່ງແມ່ນ 11.7x ອີງຕາມການຄາດຄະເນຫຼ້າສຸດຂອງຜູ້ຈັດການ ແລະ 16.9x ອີງຕາມການຄາດຄະເນຂອງ Wall Street (IBES). ນີ້ເນັ້ນຫນັກວ່າມີຄວາມຫຼາກຫຼາຍຢ່າງກວ້າງຂວາງໃນສິ່ງທີ່ Wall Street ຄິດວ່າປີ 2023 ຈະນໍາມາໃຫ້ Twitter ທຽບກັບການຄາດຄະເນໃນແງ່ດີຫຼາຍຈາກທີມງານຄຸ້ມຄອງໃນປະຈຸບັນ.
JP Morgan Securities ໄດ້ເຮັດການວິເຄາະທີ່ຄ້າຍຄືກັນແລະໄດ້ສະຫຼຸບທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ຄວາມຈິງທີ່ວ່າທະນາຄານການລົງທຶນທັງສອງໃຊ້ການຄາດຄະເນການຄຸ້ມຄອງບໍ່ແມ່ນເລື່ອງຜິດປົກກະຕິ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວາມຈິງທີ່ວ່າການຄາດຄະເນແມ່ນມີຄວາມເຫັນໃນແງ່ດີຫຼາຍກ່ວາ Wall Street Consensus ເນັ້ນຫນັກວ່າມີຄວາມສ່ຽງເລັກນ້ອຍທີ່ຝັງຢູ່ໃນການຄາດຄະເນ, ເຊິ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການປະເມີນມູນຄ່າ.
ການຄຸ້ມຄອງແມ່ນຄາດຄະເນ $ 1.6 ຕື້ໃນ EBITDA ສໍາລັບປີ 2022, ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 5.4 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2027. ລາຍຮັບຄາດວ່າຈະຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າຈາກ 5.9 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2022 ເປັນ $ 12.9 ຕື້ໃນໄລຍະເວລາດຽວກັນ.
ໃນຂ່າວອື່ນໆທີ່ບໍ່ແມ່ນຂ່າວທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ Elon Musk, ທ່ານ Musk ຈົ່ມໃນ Twitter ວ່າ S&P ໃຫ້ຄະແນນສູງຕໍ່ Exxon Mobil, ຫນຶ່ງໃນຜູ້ຜະລິດນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ, ໃນຂະນະທີ່ Tesla ຖືກຫຼຸດລົງຈາກດັດຊະນີ ESG (ບໍລິສັດວັດແທກວິທີການປະຕິບັດຕາມຫຼັກການດ້ານສິ່ງແວດລ້ອມ, ສັງຄົມແລະການປົກຄອງ.
Forbes ໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດວ່າ Elon Musk ເຫັນຊັບສົມບັດ 12.4 ຕື້ໂດລາຂອງລາວຫາຍໄປໃນວັນພຸດ, ບາງອັນເປັນຍ້ອນ ESG kerfuffle ແຕ່ບາງອັນກໍ່ແມ່ນຍ້ອນການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຢ່າງກວ້າງຂວາງແລະຄໍາຖະແຫຼງຂອງຄະນະກໍາມະການ Twitter ວ່າມັນຕັ້ງໃຈທີ່ຈະປິດການເຮັດທຸລະກໍາແລະບັງຄັບໃຊ້ຂໍ້ຕົກລົງການລວມຕົວ.
ຖ້າທ່ານ Musk ລົ້ມເຫລວໃນການຊື້ Twitter ມັນເປັນໄປໄດ້ທີ່ສຸດທີ່ລາວຈະຕ້ອງຖອນເງິນຄ່າ ທຳ ນຽມຫັກ 1 ຕື້ໂດລາຍ້ອນວ່າ ຄຳ ຮຽກຮ້ອງຂອງຜູ້ໃຊ້ທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງແມ່ນບໍ່ມີຫຍັງໃໝ່ກັບ Twitter. ຄະນະກໍາມະການຂອງ Twitter ຍັງຈະມີທາງເລືອກທີ່ຈະຟ້ອງ Elon Musk ສໍາລັບຄວາມເສຍຫາຍຖ້າລາວບໍ່ກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າກັບການລວມຕົວ. ຮຸ້ນໃນ Twitter ປິດໃນມື້ນີ້ຢູ່ທີ່ $ 37.75, ພຽງແຕ່ 70% ຂອງການສະເຫນີຂອງ Elon Musk ທີ່ $ 54.20/share.
ທີ່ມາ: https://www.forbes.com/sites/derekbaine/2022/05/19/is-twitter-really-worth-465-billion-dollars/