ມັນເປັນຊ່ວງເຄິ່ງທຳອິດຂອງປີທີ່ໂຫດຮ້າຍສຳລັບຜູ້ຈັດການຊັບສິນທາງເລືອກ. ຮຸ້ນຂອງ
ການຊື້ຂາຍຮຸ້ນພຽງແຕ່ 11 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້ 2022 ຄາດຄະເນແລະ 10 ເທົ່າ 2023 ຄາດຄະເນ, ອີງຕາມການຄາດຄະເນເປັນເອກະສັນ. ລາຍໄດ້ຕໍ່ຫຸ້ນຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງ 3.7% ໃນປີນີ້ມາເປັນ 4.28 ໂດລາ, ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 4.83 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນໃນປີ 2023.
KKR ດຳເນີນທຸລະກິດດ້ານຊັບສິນທາງເລືອກ, ລວມທັງຫຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນ, ຫົວໜ່ວຍສິນເຊື່ອ, ອະສັງຫາລິມະຊັບ ແລະ ຫຼັກຊັບພື້ນຖານໂຄງລ່າງ. ບໍລິສັດມີຊັບສິນ 479 ຕື້ໂດລາພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງໃນວັນທີ 31 ມີນາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 30% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີ. KKR ລາຍງານລາຍໄດ້ຫຼັງຫັກພາສີລາຍໄດ້ 968.5 ລ້ານໂດລາໃນໄຕມາດ ຫຼື 1.10 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 47% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີກາຍ.
ບໍລິສັດໄດ້ລະດົມທຶນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍສໍາລັບການລົງທຶນໃນອະນາຄົດ, ລວມທັງ $ 26 ຕື້ໃນໄຕມາດທໍາອິດແລະ $ 132 ຕື້ໃນ 12 ເດືອນທີ່ຜ່ານມາ. ມັນເຮັດໃຫ້ບາງທຶນທີ່ຈະເຮັດວຽກ, ລວມທັງ 21 ຕື້ໂດລາໃນໄຕມາດທໍາອິດ. ແລະມັນມີ "ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທີ່ບໍ່ເອີ້ນວ່າ" ຈໍານວນ 115 ຕື້ໂດລາ, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງທຶນທີ່ນັກລົງທຶນໄດ້ສັນຍາໄວ້ແຕ່ວ່າຍັງບໍ່ທັນໄດ້ນໍາໃຊ້.
ເຫດຜົນອັນນຶ່ງສໍາລັບແງ່ດີໃນປັດຈຸບັນແມ່ນວ່າ KKR ອາດຈະຢູ່ໃນເສັ້ນທາງທີ່ຈະກ້າວໄປສູ່ໄຕມາດທີ່ເຂັ້ມແຂງສໍາລັບ "ການສ້າງລາຍໄດ້", ມາດຕະການຂອງຜົນຕອບແທນທາງດ້ານການເງິນຂອງຕົນທີ່ປະກອບມີຜົນກໍາໄລຈາກການຂາຍຂອງບໍລິສັດເອກະຊົນຂອງຕົນ.
KKR ກ່າວໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ ທີ່ມັນໄດ້ຮັບ ຫຼາຍກວ່າ 950 ລ້ານໂດລາໃນການສ້າງລາຍໄດ້ໃນໄຕມາດທີສອງ, ໂດຍສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນການຂາຍຍຸດທະສາດແລະຕະຫຼາດຮອງທີ່ປິດລົງໃນໄຕມາດທີສອງ.
ປະມານ 75% ຂອງ 950 ລ້ານໂດລາແມ່ນມາຈາກ "ດອກເບ້ຍທີ່ປະຕິບັດ", ເຊິ່ງສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງລາຍຮັບຈາກການຂາຍຂອງບໍລິສັດເອກະຊົນຂອງຕົນ. ນີ້ປະກອບມີ
ນູໂກຣ
's
(NUE) ຊື້ CHI Overhead Doorsຜູ້ຜະລິດປະຕູ garage overhead, ທີ່ຜະລິດຫນຶ່ງຂອງຜົນຕອບແທນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດທີ່ຜ່ານມາຂອງ KKR. ສ່ວນທີ່ຍັງເຫຼືອ 25% ແມ່ນມາຈາກລາຍໄດ້ຈາກການລົງທຶນທີ່ຮັບຮູ້, ເຊິ່ງປະກອບດ້ວຍການຂາຍ, ເງິນປັນຜົນ ຫຼື ດອກເບ້ຍທີ່ໄດ້ຮັບຈາກການລົງທຶນທີ່ KKR ຖືຢູ່ໃນໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນ.
ເງິນ 950 ລ້ານໂດລາໄດ້ເປັນອັນດັບຕົ້ນໆຂອງຄໍາແນະນໍາຂອງ KKR ໃນການໂທຫາລາຍຮັບໄຕມາດທໍາອິດ, ເມື່ອມັນບອກວ່າມັນ. ຄາດວ່າຈະຫຼາຍກວ່າ 600 ລ້ານໂດລາ ໃນການສ້າງລາຍໄດ້. ຈາກນັ້ນ, ໃນກອງປະຊຸມອຸດສາຫະກໍາເດືອນມິຖຸນາ, KKR ກ່າວວ່າການສ້າງລາຍໄດ້ຈະມີຫຼາຍກວ່າ 800 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດ.
Brian McKenna, ນັກວິເຄາະຂອງບໍລິສັດ JMP Securities, ກ່າວວ່າລາວປະຫລາດໃຈກັບການປະກາດ 950 ລ້ານໂດລາຂອງ KKR, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຍ້ອນສະພາບການດໍາເນີນງານໄດ້ຊຸດໂຊມລົງນັບຕັ້ງແຕ່ການປັບປຸງຫຼ້າສຸດຂອງບໍລິສັດໃນຕົ້ນເດືອນມິຖຸນາ.
"KKR ແມ່ນຢູ່ໃນເສັ້ນທາງທີ່ຈະລາຍງານຫນຶ່ງໃນທີ່ດີທີ່ສຸດ, ຫຼືໄຕມາດທີ່ດີທີ່ສຸດສໍາລັບການສ້າງລາຍໄດ້, ບໍ່ລວມຄ່າທໍານຽມແຮງຈູງໃຈ," McKenna ກ່າວໃນການສໍາພາດ. ລາວຄາດຫວັງວ່າ KKR ຈະປະກາດໃນໄຕມາດທີ່ໂດດເດັ່ນແລະໄດ້ຢໍ້າຄືນການຈັດອັນດັບຂອງຕະຫຼາດທີ່ດີຂຶ້ນແລະເປົ້າຫມາຍລາຄາ 85 ໂດລາ.
950 ລ້ານໂດລາແມ່ນຄ້າຍຄືກັນກັບລະດັບການສ້າງລາຍໄດ້ທີ່ KKR ລາຍງານໂດຍສະເລ່ຍໃນແຕ່ລະໄຕມາດຂອງ 2021, ເມື່ອຕະຫຼາດຂໍ້ຕົກລົງຢູ່ໃນລະດັບສູງ, ອີງຕາມ Rufus Hone, ນັກວິເຄາະຂອງ BMO Capital Markets. ທ່ານກ່າວວ່າ "ມັນເປັນຕົວຊີ້ບອກວ່າສະພາບແວດລ້ອມບໍ່ໄດ້ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ KKR ຫຼາຍເກີນໄປ."
KKR ແມ່ນຄາດວ່າຈະລາຍງານລາຍໄດ້ຂອງໄຕມາດທີສອງໃນຕົ້ນເດືອນສິງຫາ.
ຮັບຮອງ, ຂໍ້ຕົກລົງຍັງຊັກຊ້າໃນປີ 2022. ແລະຜູ້ຈັດການຊັບສິນທາງເລືອກແມ່ນກໍາລັງປະເຊີນກັບການຄາດຄະເນທີ່ເຄັ່ງຄັດກັບອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ກົດດັນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນຂອງພວກເຂົາ.
ຄວາມກັງວົນອັນໜຶ່ງແມ່ນວ່າ ມູນຄ່າປຶ້ມອາດຈະຖືກກະທົບ ຖ້າຊັບສິນຂອງ KKR ຕົກຕໍ່າລົງບົນພື້ນຖານ “ເຄື່ອງໝາຍຕະຫຼາດ” ໃນສະພາບອາກາດນີ້. ລາຍໄດ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຄ່າທໍານຽມຍັງສາມາດຫຼຸດລົງຍ້ອນວ່າລາຄາຊັບສິນຫຼຸດລົງ.
"ໃນໄລຍະເວລາເຊັ່ນນີ້, ບໍລິສັດທີ່ຕິດກັບມະຫາພາກມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຂາຍອອກ," McKenna ຂອງ JMP ກ່າວ.
ນັກລົງທຶນບາງຄົນອາດຈະເຂົ້າໃຈຜິດບໍລິສັດເຊັ່ນ KKR,
Blackstone
(BX),
ກຸ່ມ Carlyle
(CG),
ການຄຸ້ມຄອງທົ່ວໂລກ Apollo
(APO) ແລະ
ການຄຸ້ມຄອງ Ares
(ແມ່ນ), ການເບິ່ງພວກເຂົາເປັນບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນເອກະຊົນສ່ວນໃຫຍ່. "ຄວາມເປັນຈິງແມ່ນວ່າ 75% ຂອງຊັບສິນຂອງກຸ່ມນີ້ແມ່ນຢູ່ນອກທຶນເອກະຊົນ," Hone, ຜູ້ທີ່ມີເປົ້າຫມາຍ $ 80 ກ່ຽວກັບ KKR ກ່າວ.
ມັນອາດຈະມີຄວາມລັງເລໃນໂຄງສ້າງຂອງຮຸ້ນຂອງຜູ້ຈັດການ alt. ເກືອບທັງຫມົດໄດ້ປ່ຽນເປັນ C-Corporations, ປ່ຽນໂຄງສ້າງທຶນຂອງເຂົາເຈົ້າຈາກຄູ່ຮ່ວມງານຈໍາກັດ, ຫຼື LPs. ສະຫຼັບໄດ້ຊ່ວຍຂະຫຍາຍພື້ນຖານນັກລົງທຶນສະຖາບັນຂອງພວກເຂົາ, ແຕ່ຮຸ້ນອາດຈະຍັງບິນຢູ່ພາຍໃຕ້ radar ຂອງນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍ.
ອີກເຫດຜົນຫນຶ່ງທີ່ຮຸ້ນເບິ່ງ ລາຄາຖືກ ແມ່ນວ່າຫຼາຍຂອງການຖືຄອງພື້ນຖານຂອງເຂົາເຈົ້າແມ່ນ opaque. ສິ່ງນັ້ນອາດຈະບໍ່ສ້າງຄວາມໝັ້ນໃຈຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນມີຄວາມເຂັ້ມແຂງໃນດ້ານເສດຖະກິດ, ການຫຼຸດລົງຂອງມູນຄ່າປື້ມທີ່ເປັນໄປໄດ້, ແລະການຕັດລາຍໄດ້ແລະເງິນປັນຜົນ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງເກືອບ 40%, ຮຸ້ນເຊັ່ນ KKR ອາດຈະສະທ້ອນເຖິງຄວາມກົດດັນເຫຼົ່ານັ້ນຢ່າງເຕັມສ່ວນ. ນັກລົງທຶນເຂົ້າມາໃນປັດຈຸບັນອາດຈະຊື້ຢູ່ໃກ້ກັບລຸ່ມສຸດ.
ຂຽນເຖິງ Luisa Beltran ທີ່ [email protected]