ການຟື້ນຕົວຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ: ຂໍ້ຕົກລົງທີ່ແທ້ຈິງຫຼືຫົວຫນ້າປອມ?

Jonathan Shenkman, ທີ່ປຶກສາທາງດ້ານການເງິນແລະຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບ, Shenkman Wealth Management: ຂ້າພະເຈົ້າເຊື່ອຢ່າງແທ້ຈິງວ່ານັກລົງທຶນໃນໄລຍະຍາວຄວນຈະມີ optimistic ກ່ຽວກັບຕະຫຼາດ. ໃນຂະນະທີ່ນີ້ແມ່ນສະພາບແວດລ້ອມເສດຖະກິດທີ່ທ້າທາຍຢ່າງບໍ່ຕ້ອງສົງໃສ, ມັນເປັນສິ່ງສໍາຄັນທີ່ຈະຮັກສາຮູບພາບໃຫຍ່ຢູ່ໃນໃຈ. ເຖິງແມ່ນວ່າຮຸ້ນຂອງສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມິຖຸນາ, ພວກມັນຍັງຄົງຢູ່ໃນຕົວເລກສອງເທົ່າຈາກລາຄາສູງສຸດຕະຫຼອດການຂອງພວກເຂົາໃນເດືອນທັນວາ. ນີ້ຄວນຈະເປັນໂອກາດທີ່ຫນ້າສົນໃຈສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ມີຂອບເຂດເວລາຫຼາຍປີ. ນັບ​ຕັ້ງ​ແຕ່​ສົງ​ຄາມ​ໂລກ​ຄັ້ງ​ທີ 11, ການ​ຖົດ​ຖອຍ​ໄດ້​ແກ່​ຍາວ​ເຖິງ​ພຽງ​ແຕ່ 18 ເດືອນ​ໂດຍ​ສະ​ເລ່ຍ. ໃນທີ່ສຸດ, ມັນແມ່ນ 19 ເດືອນເນື່ອງຈາກການຖົດຖອຍທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່. ສັ້ນທີ່ສຸດ, ໃນໄລຍະການລະບາດຂອງ Covid-XNUMX, ແມ່ນພຽງແຕ່ສອງເດືອນ. Federal Reserve ໄດ້ດີຂຶ້ນໃນການຄຸ້ມຄອງການສະຫນອງເງິນຂອງປະເທດ. ໃນສັ້ນ, ມີຕາຫນ່າງຄວາມປອດໄພຢູ່ໃນສະຖານທີ່ເພື່ອຮັບປະກັນວ່າເວລາທີ່ບໍ່ດີບໍ່ດົນເກີນໄປ. 

ອັນທີສາມ, ນັບຕັ້ງແຕ່ 1926, ຫຼັງຈາກເງິນປັນຜົນໄດ້ຖືກປັດໄຈ, ຕະຫຼາດສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານສາມໃນທຸກໆສີ່ປີ. ມີໂອກາດທີ່ດີທີ່ນັກລົງທຶນທີ່ເຊື່ອງຢູ່ໃນເງິນສົດຈະພາດການຟື້ນຕົວຂອງຕະຫຼາດຫຼັງຈາກປີທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ. 

ນັກລົງທຶນບໍ່ຄວນປະເມີນຄວາມທົນທານ ແລະຄວາມສາມາດໃນການປັບຕົວຂອງຊາວອາເມຣິກັນ. ໃນໄລຍະ Covid, ເສດຖະກິດສາມາດປິດຢ່າງງ່າຍດາຍ, ແຕ່ພາຍໃນສອງສາມອາທິດ, ບໍລິສັດຈໍານວນຫຼາຍສາມາດ pivot, ໃຫ້ບໍລິການລູກຄ້າຂອງເຂົາເຈົ້າ virtually, ແລະບັນລຸຜົນກໍາໄລເປັນສະຖິຕິ. ຂ້າພະເຈົ້າຫມັ້ນໃຈວ່າທີມງານຄຸ້ມຄອງຂອງບໍລິສັດຊັ້ນນໍາຂອງອາເມລິກາຈໍານວນຫຼາຍຈະຊອກຫາວິທີສ້າງສັນເພື່ອເພີ່ມລາຍຮັບແລະຊຸກຍູ້ໃຫ້ລາຄາຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາສູງຂຶ້ນ. ໃນປະຫວັດສາດ, ຕະຫຼາດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະໃຫ້ລາງວັນແກ່ຜູ້ທີ່ມີຄວາມຫວັງໃນແງ່ດີ. ເວລານີ້ບໍ່ແຕກຕ່າງກັນ.

Andrew Wang, ຄູ່ຮ່ວມງານຜູ້ຈັດການ, Runnymede Capital Management: ເຖິງວ່າຈະມີການຊຸມນຸມກັນທີ່ຜ່ານມາ, ເຊິ່ງມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຫຼາຍ, ແລະການພິມອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ດີຂຶ້ນກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ດ້ານລົບຍັງຄົງຫຼາຍກວ່າບວກ. ຊອກຫາສັນຍານໂດຍຜ່ານສິ່ງລົບກວນ, ພວກເຮົາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເຫັນການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ແທ້ຈິງຊ້າລົງໃນໄລຍະສອງຫາສາມໄຕມາດຕໍ່ໄປ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່ານັກລົງທຶນຄວນສັງເກດເບິ່ງການເຕີບໂຕຂອງ GDP ທີ່ແທ້ຈິງຂອງສະຫະລັດຢ່າງໃກ້ຊິດ. ຖ້າມັນຍັງສືບຕໍ່ຊ້າລົງ, ນັ້ນເຮັດໃຫ້ສະພາບແວດລ້ອມທີ່ຫຍຸ້ງຍາກສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່. 

ພວກເຮົາຍັງເຫັນຄວາມສ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຫຼຸດລົງຂອງກໍາໄລຂອງບໍລິສັດ. ເຖິງແມ່ນວ່າພວກເຮົາໄດ້ເຫັນອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງສຸດ, ລະດັບປະຈຸບັນຍັງສູງໃນປະຫວັດສາດ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ 8.5% ແມ່ນຄວາມຄິດຂອງບໍ່ມີໃຜກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕຂອງລາຄາທີ່ດີ. ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ກໍາລັງສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ຂອບຂອງບໍລິສັດ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງສືບຕໍ່ສົ່ງຜົນກະທົບທາງລົບຕໍ່ລາຍໄດ້ຂອງຊາວອາເມຣິກັນ. ລາຍໄດ້ປະຈໍາຊົ່ວໂມງສະເລ່ຍ, ເມື່ອປັບຕົວສໍາລັບອັດຕາເງິນເຟີ້, ຫຼຸດລົງ 3% ໃນເດືອນກໍລະກົດຈາກປີທີ່ຜ່ານມາ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ນີ້ແລະຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ລະມັດລະວັງຫຼາຍແມ່ນສິ່ງທ້າທາຍສໍາລັບບໍລິສັດໃນຂະແຫນງການຂາຍຍ່ອຍ. ແລະເນື່ອງຈາກວ່າຜູ້ບໍລິໂພກພະລັງງານການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເສດຖະກິດສະຫະລັດ, ຜົນກະທົບອາດຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຢ່າງກວ້າງຂວາງ.

Kelly Milligan, ຄູ່ຮ່ວມງານຜູ້ຈັດການ, Quorum Private Wealth: ພວກເຮົາຍັງປະເຊີນກັບໂລກລະບາດ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງ, ເສດຖະກິດຖົດຖອຍທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນ, ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຂອງນະໂຍບາຍຂອງ Fed, ຂໍ້ຈໍາກັດຂອງລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ສົງຄາມໃນຢູເຄລນ, ຄວາມເຄັ່ງຕຶງກັບຈີນ, ແລະການເລືອກຕັ້ງກາງສະໄຫມທີ່ກໍາລັງຈະເກີດຂື້ນ. ຂ້ອຍບໍ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກໃນແງ່ດີກ່ຽວກັບຫົວຂໍ້ຂ່າວເຫຼົ່ານັ້ນ, ແລະຕະຫຼາດບໍ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກ "ປອດໄພ."

ແຕ່ມັນເປັນການຍາກທີ່ຈະປະມວນຜົນຂ່າວໃນມື້ນັ້ນ ແລະມີຄວາມຮູ້ສຶກໃນແງ່ດີທັງໝົດ. ເຖິງວ່າຈະມີຕະຫຼາດຫມີຟ້າຜ່າໃນເດືອນມີນາແລະການເລີ່ມຕົ້ນຂອງໂລກລະບາດ Covid, ປີ 2020 ແມ່ນປີທີ່ດີສໍາລັບການລົງທຶນ. ຫົວຂໍ້ຂ່າວໃນເດືອນມັງກອນ 2020 ແມ່ນອັດຕາພາສີການຄ້າ, ການກ່າວຫາທີ່ເປັນໄປໄດ້, Brexit, ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຂອງປີການເລືອກຕັ້ງ, ຫນີ້ສິນຜົນຜະລິດທາງລົບແລະການເຕີບໂຕຊ້າຂອງຈີນ. ດັດຊະນີ S&P 500 ສໍາເລັດໃນປີ 2020 ເພີ່ມຂຶ້ນ 18.4%. 

ມີຫົວຂໍ້ທາງລົບສະເໝີ. ເມື່ອເວລາຜ່ານໄປ, ນັກລົງທຶນໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນສໍາລັບການວາງທຶນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງເຖິງວ່າຈະມີຜົນກະທົບທາງລົບທັງຫມົດ. ຄໍາແນະນໍາທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງພວກເຮົາແມ່ນເພື່ອສ້າງຄວາມຫຼາກຫຼາຍ, ຄວາມຫຼາກຫຼາຍ, ຄວາມຫຼາກຫຼາຍ - ບໍ່ພຽງແຕ່ຢູ່ໃນຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດ, ແຕ່ອະສັງຫາລິມະສັບການຄ້າ, ຮຸ້ນເອກະຊົນ, ສິນເຊື່ອເອກະຊົນ, ໂຄງສ້າງພື້ນຖານ, ແລະບ່ອນອື່ນໆ. ມັນເປັນການປ້ອງກັນທີ່ດີທີ່ສຸດຕໍ່ກັບຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຫົວຂໍ້ຂ່າວແລະຕະຫຼາດທີ່ອາດຈະບໍ່ເບິ່ງຄືໃນແງ່ດີ.

Alan Rechtschaffen, ທີ່ປຶກສາດ້ານການເງິນ ແລະຜູ້ຈັດການລະດັບສູງຂອງ UBS Financial Services: ຂ້າ​ພະ​ເຈົ້າ​ຄິດ​ວ່າ​ມີ​ຫຼາຍ​ບ່ອນ​ທີ່​ຈະ​ເປັນ​ໃນ​ແງ່​ດີ​ທີ່​ນີ້​. ແລະຖ້າຫາກວ່າປະຊາຊົນພຽງພໍມີຄວາມຮູ້ສຶກແບບນັ້ນ, ໃນຕົວຂອງມັນເອງແມ່ນວິທີທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ຈະປ່ຽນວິນຍານສັດຫຼັງ Covid ເຫຼົ່ານີ້ແລະນໍາຕະຫຼາດໄປສູ່ພື້ນທີ່ສູງ. ໃນປັດຈຸບັນ, ພວກເຮົາຈະຢູ່ໃນຕະຫຼາດ bull ຕໍ່ເດືອນຈາກນີ້ບໍ? ໃຜກໍ່ຕາມທີ່ບອກທ່ານພວກເຂົາຮູ້ຄໍາຕອບທີ່ຈະເຮັດມັນ. ແຕ່ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຂ້ອຍແມ່ນ optimistic ທີ່ສຸດ. 

ຄໍາຖາມແມ່ນ, ເຈົ້າສະແດງຄວາມຮູ້ສຶກໃນແງ່ດີແນວໃດແລະເປັນຄວາມຈິງກ່ຽວກັບຄວາມຈິງທີ່ວ່າມີຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຫຼາຍຢູ່ບ່ອນນັ້ນ? ປະຊາຊົນກໍາລັງຊອກຫາສິ່ງຕ່າງໆເຊັ່ນຂະແຫນງການປ້ອງກັນແລະຫຼັກຊັບມູນຄ່າ, ເຊິ່ງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເຮັດໄດ້ດີໃນໄລຍະເວລາທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງຂຶ້ນ. ຖ້າເຈົ້າບໍ່ຢາກຫຼິ້ນແບບປອດໄພ, ໃຫ້ເບິ່ງເທັກໂນໂລຍີ: ອະນາຄົດບໍ່ສາມາດສົດໃສກວ່າໃນແງ່ຂອງໂອກາດທີ່ມີຢູ່ໃນນັ້ນ. ແຕ່ທ່ານຕ້ອງຈັດການກັບຄວາມຈິງທີ່ວ່າປະຊາຊົນມີຮອຍແປ້ວໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີ, ເຊິ່ງເປັນການແກ້ໄຂຕະຫຼາດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 1970. 

Peter Shieh, ທີ່ປຶກສາດ້ານຄວາມຮັ່ງມີອາວຸໂສ, Citi Wealth Management: ໄດ້ ຕົວເລກເງິນເຟີ້ໃນເດືອນກໍລະກົດ ແນ່ນອນເບິ່ງດີຂຶ້ນຫຼາຍ, ດັ່ງນັ້ນເຮັດໃຫ້ປະຊາຊົນຫວັງວ່າສິ່ງທີ່ Fed ກໍາລັງເຮັດແມ່ນເຮັດວຽກ. ອັນທີສອງ, GDP ກໍາລັງອ່ອນລົງເລັກນ້ອຍ, ເຊິ່ງເພີ່ມຄວາມຫວັງວ່າ Fed ສາມາດຊ້າລົງການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍເລັກນ້ອຍ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, Fed ຍັງຢູ່ໃນວົງຈອນທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ແລະການເຄັ່ງຄັດ 50 ຈຸດພື້ນຖານແທນທີ່ຈະເປັນ 75 ແມ່ນຍັງຫຼາຍເມື່ອທຽບກັບຮອບວຽນ tightening ທີ່ຜ່ານມາ - ພວກເຮົາກໍາລັງ jamming ມູນຄ່າສີ່ຫຼືຫ້າປີຂອງ tightening ເປັນພຽງແຕ່ສອງສາມເດືອນ. 

ແຕ່ການຫົດຕົວນີ້ອາດຈະເປັນພຽງແຕ່ເລີ່ມຕົ້ນ. GDP ຕົວຈິງອາດຈະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າກ່ອນທີ່ມັນຈະດີຂຶ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ຖ້າພວກເຮົາເບິ່ງຢູ່ໃນສອງໄຕມາດ, ນີ້ອາດຈະໃຊ້ເວລາສີ່ໄຕມາດຫຼືດົນກວ່ານັ້ນ. ແລະຢ່າລືມວ່າເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນກັນຍາ, Fed ຈະຫຼຸດລົງໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນໂດຍ $ 95 ຕື້ຕໍ່ເດືອນ. ປົກກະຕິແລ້ວສອງສ່ວນສາມຂອງການຫຼຸດລົງເກີດຂຶ້ນໃນສາມສຸດທ້າຍຂອງຕະຫຼາດຫມີ. ດັ່ງນັ້ນ, ຖ້າພວກເຮົາພຽງແຕ່ຢູ່ໃນໄລຍະເລີ່ມຕົ້ນຂອງມັນ, ມັນເປັນໄປໄດ້ຫຼາຍທີ່ຈະມາເຖິງ. ຂ້ອຍກໍາລັງບອກລູກຄ້າໃຫ້ໃຊ້ໂອກາດເຫຼົ່ານີ້. ກຽມພ້ອມທີ່ຈະປ່ຽນຕໍາແຫນ່ງຫຼັກຊັບຂອງທ່ານ. ຖ້າທ່ານຖືກຈັບດ້ວຍການປະເມີນມູນຄ່າສູງກວ່າ, P/E ສູງກວ່າ, ຕໍາແຫນ່ງປະເພດເບຕ້າທີ່ສູງກວ່າ, ນີ້ແມ່ນເກືອບເປັນຂອງຂວັນທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ເຈົ້າສາມາດປ່ຽນຕໍາແຫນ່ງອອກຈາກສິ່ງເຫຼົ່ານັ້ນແລະຫຼີ້ນການປ້ອງກັນເລັກນ້ອຍ.

Philip Malakoff, ຜູ້ອໍານວຍການບໍລິຫານ, First Long Island Investors: ຄໍາຕອບສັ້ນແມ່ນແມ່ນ, ຂ້ອຍແມ່ນຖ້າພວກເຮົາເວົ້າກ່ຽວກັບ 12 ຫາ 18 ເດືອນຕໍ່ໄປ. ໂດຍທີ່ຕະຫຼາດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຂງແຮງໃນໄລຍະຫົກຫຼືເຈັດອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ມັນອາດຈະເປັນຍ້ອນການຫຼຸດລົງເລັກນ້ອຍໃນໄລຍະສັ້ນ. ແຕ່​ພວກ​ເຮົາ​ໄດ້​ມີ​ການ​ໂຮມ​ຊຸມ​ນຸມ​ທີ່​ດີ​ອອກ​ທາງ​ລຸ່ມ​. ຂ້າ​ພະ​ເຈົ້າ​ຄິດ​ວ່າ​ຫຼາຍ​ສິ່ງ​ທີ່​ກ່ຽວ​ຂ້ອງ​ກັບ​ຄວາມ​ຈິງ​ທີ່​ວ່າ​ສິ່ງ​ຂອງ​ຫຼາຍ oversold. ການປ່ຽນແປງໃນທິດທາງແມ່ນບໍ່ໄດ້ຄາດຫວັງ, ເນື່ອງຈາກຄວາມລໍາອຽງທີ່ລ້າສະໄຫມ, ແນວໂນ້ມຂອງນັກລົງທຶນທີ່ຈະຊອກຫາ momentum ຫຼືຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ຍຶດຫມັ້ນ. 

ເຫດຜົນຫນຶ່ງສໍາລັບການປ່ຽນແປງແມ່ນ ຜົນຜະລິດ 10 ປີ, ເຊິ່ງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 3.5%, ເຢັນລົງຢ່າງບໍ່ຄາດຄິດ: ມັນໄປເກືອບ 2.5% ຢ່າງໄວວາແລະຫຼັງຈາກນັ້ນເປັນ 2.75% ຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ມີຄວາມຫວັງສູງສຸດ; ພວກ​ເຮົາ​ໄດ້​ເຫັນ​ຂ່າວ​ທາງ​ບວກ​ທີ່​ນັ້ນ​ແລະ​ພວກ​ເຮົາ​ຈະ​ເບິ່ງ​ວ່າ​ມັນ​ຍັງ​ສືບ​ຕໍ່​. 

ບາງຄົນຮູ້ສຶກວ່າ Fed ອາດຈະມີຄວາມຫນ້າຢ້ານກົວຫນ້ອຍລົງ. ໃນໄລຍະຍາວ, ມັນເປັນອັດຕາດອກເບ້ຍແລະລາຍໄດ້ທີ່ຂັບລົດຕະຫຼາດ. ແລະອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະຍາວເບິ່ງຄືວ່າມີສະຖຽນລະພາບ. ແຕ່ເຫດຜົນທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດ, ພ້ອມກັບອັດຕາດອກເບ້ຍ, ແມ່ນ ລາຍໄດ້. ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ, ລາຍຮັບຂອງບໍລິສັດມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຫຼາຍກ່ວາທີ່ທຸກຄົນຄິດວ່າພວກເຂົາຈະເປັນ. 

ຫມາຍເຫດຂອງບັນນາທິການ: ຄໍາຕອບເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ຖືກດັດແກ້ສໍາລັບຄວາມຍາວແລະຄວາມຊັດເຈນ.

ຂຽນຫາ [email protected]