ແຜນການຂອງ Fed ທີ່ຈະຫຼຸດໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນຢ່າງໄວວາແມ່ນຫມົດໄປ. ນີ້ແມ່ນສິ່ງທີ່ເກີດຂື້ນກັບເງິນໃນລະບົບ.

MarketWatch ໄດ້ຂໍໃຫ້ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານອຸດສາຫະກໍາຈໍານວນຫນຶ່ງເພື່ອຊ່ວຍອະທິບາຍເຖິງທໍ່ນ້ໍາທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຊື່ອມຕໍ່ຫນຶ່ງ ສະຖາບັນເສດຖະກິດທີ່ມີອໍານາດທີ່ສຸດໃນໂລກ ຕໍ່ກັບຕະຫຼາດການເງິນ, ເສດຖະກິດ ແລະ ກະເປົາເງິນຂອງລັດຖະບານ.

ນີ້ແມ່ນພາບລວມຂອງສິ່ງທີ່ເກີດຂື້ນໃນເວລາທີ່ Fed ຢຸດເຊົາການສ້າງ "ເງິນອອກຈາກອາກາດບາງໆ" ດັ່ງທີ່ Luke Tilley, ຫົວຫນ້າເສດຖະສາດຂອງ Wilmington Trust, ໄດ້ອະທິບາຍມັນໃນການສໍາພາດກັບ MarketWatch, ແລະເລີ່ມຕົ້ນ "ຫຼຸດຜ່ອນຈໍານວນເງິນໃນເສດຖະກິດ."

ເງິນມາຈາກໃສ

ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ຕະຫຼາດມີສະຖຽນລະພາບໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ, ໃນປີ 2020 Fed ໄດ້ເລີ່ມຊື້ຫຼັກຊັບຂອງຄັງເງິນແລະອົງການທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງໃນອັດຕາ 120 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນ, ຜ່ານ BofA Securities.
ຂປລ,
1.10​-%,
ຕະຫຼາດໂລກຂອງ Citigroup
C,
2.04​-%,
JP Morgan Securities
ບໍລິສັດ JPM,
1.39​-%
ແລະ​ອື່ນໆ ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍຕົ້ນຕໍ, ຫຼືທະນາຄານຂະຫນາດໃຫຍ່ 24 ແລະນາຍຫນ້າທີ່ໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃນປັດຈຸບັນ ເພື່ອຈັດການກັບທະນາຄານກາງໂດຍກົງ.

ໃນຂະນະທີ່ການຖືຄອງຂອງທະນາຄານກາງເພີ່ມຂຶ້ນ (ເບິ່ງຕາຕະລາງ), ທີ່ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດການເງິນມີສະພາບຄ່ອງແລະຄວາມຫມັ້ນໃຈເພື່ອຮັກສາສິນເຊື່ອ. ມັນ​ຍັງ​ໄດ້​ຊ່ວຍ​ໃຫ້​ນໍາ​ເຂົ້າ​ ການ​ຟື້ນ​ຕົວ​ຂອງ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ໄວ​ ຈາກ​ການ​ຊ໊ອກ​ການ​ແຜ່​ລະ​ບາດ​ໃນ​ເບື້ອງ​ຕົ້ນ​. ບໍ່ດົນມານີ້, ມັນຍັງໄດ້ຖືກຕໍານິຕິຕຽນສໍາລັບການປ່ອຍໃຫ້ exuberance ແລ່ນສູງເກີນໄປໃນບາງຕະຫຼາດຊັບສິນ, ເຊິ່ງອາດຈະ fizzle ແລະສົ່ງຜົນໃຫ້ການສູນເສຍທີ່ເຈັບປວດ.

ດັ່ງທີ່ Tilley ຂອງ Wilmington Trust, ອະດີດພະນັກງານຂອງ Fed, ວາງໄວ້, Fed ຈະຊື້ຫຼັກຊັບແລະເພີ່ມເງິນເຂົ້າໃນບັນຊີຂອງຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍ, ໂດຍມີຈຸດປະສົງເພື່ອເພີ່ມເງິນໃນເສດຖະກິດ.

ວິທີການຕິດຕາມ "ມະຫາສະຫມຸດເງິນສົດ" piling ຂຶ້ນຢູ່ທະນາຄານພາຍໃຕ້ນະໂຍບາຍເງິນງ່າຍ, ແມ່ນ ໂດຍຜ່ານຄັງສໍາຮອງທະນາຄານ, ຫຼືຈໍານວນທີ່ນັ່ງຢູ່ໃນ Federal Reserve, ມີລາຍໄດ້ 0.4%.

ສິ່ງສໍາຄັນ, ຄັງສໍາຮອງທະນາຄານເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງພື້ນຖານເງິນຕາ, ແຕ່ວ່າພຽງແຕ່ເພີ່ມການສະຫນອງເງິນໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາຖືກນໍາໄປໃຊ້ແລະເລີ່ມໄຫຼວຽນໃນເສດຖະກິດ, Tilley ເວົ້າ.

ໃນສະຖານະການທີ່ເຫມາະສົມ, ຄັງສໍາຮອງບາງໄຫຼອອກຈາກທະນາຄານໄປຫາທຸລະກິດແລະຄົວເຮືອນໃນຮູບແບບຂອງເງິນກູ້ເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ, ແຕ່ບໍ່ມີການໂຫຼດຫນີ້ສິນຫຼາຍເກີນໄປທີ່ສາມາດກັບຄືນມາໃນຮູບແບບຂອງຄ່າເລີ່ມຕົ້ນ.

ອີກວິທີ ໜຶ່ງ ໃນການຕິດຕາມເງິນສົດທີ່ຊອກຫາເຮືອນແມ່ນການສັງເກດການນໍ້າຖ້ວມຂອງກອງທຶນທີ່ຈອດຄ້າງຄືນຢູ່ທີ່ ສະຖານທີ່ repo repo ຂອງ Fed​ເຊິ່ງ​ໃນ​ໜຶ່ງ​ປີ​ກ່ອນ​ນີ້​ເກືອບ​ບໍ່​ໄດ້​ໃຊ້​ແຕ່​ໄດ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ໃນ​ບໍ່​ດົນ​ມາ​ນີ້​ເປັນ​ປະມານ 1.5 ພັນ​ຕື້​ໂດ​ລາ​ຕໍ່​ມື້.

ທ່ານ Mark Cabana, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດຂອງ BofA Global ກ່າວວ່າ "ນັ້ນແມ່ນປະມານ $ 5.5 ພັນຕື້ຕື້ເງິນສົດ."

ທ່ານ Jerome Powell ປະທານ Fed ໃນປັດຈຸບັນມີວຽກງານທີ່ຫຍຸ້ງຍາກໃນການຮັດກຸມເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນເພື່ອຊ່ວຍແກ້ໄຂອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. 7.9% ໃນເດືອນກຸມພາ, ຫຼືສູງກວ່າເປົ້າຫມາຍປະຈໍາປີ 2% ຂອງມັນ, ໃນຂະນະທີ່ລາຄານໍ້າມັນ, ອາຫານແລະທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ສູງຂົ່ມຂູ່ທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການຊ້າລົງຫຼືການຖົດຖອຍ.

ຕະຫຼາດທີ່ບໍ່ໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂ

The Fed ໃນເດືອນມີນາໄດ້ດຶງຜົນກະທົບຕໍ່ ປັບຂຶ້ນອັດຕານະໂຍບາຍໂດຍຈຸດສ່ວນຮ້ອຍສ່ວນຮ້ອຍ, ເປັນການເຄື່ອນໄຫວທໍາອິດທີ່ສູງຂຶ້ນນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2018. ບົດລາຍງານກອງປະຊຸມທີ່ເປີດເຜີຍໃນວັນພຸດຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າໃຫຍ່ກວ່າ. 1/2 ເປີເຊັນເພີ່ມຂຶ້ນ ສາມາດປະຕິບັດຕາມ. ພວກ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ຍັງ​ໄດ້​ວາງ​ແຜນ​ການ​ທີ່​ຈະ​ໄວ​ ຕັດໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed 95 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນ, ອາດຈະເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນພຶດສະພາ.

ຄວາມກະຕືລືລົ້ນກ່ຽວກັບການສິ້ນສຸດຂອງທ່າທີເງິນທີ່ງ່າຍຂອງ Fed ສາມາດພົບເຫັນໄດ້ຢ່າງເດັ່ນຊັດໃນຫຼັກຊັບການເຕີບໂຕທີ່ມີຄວາມອ່ອນໄຫວກັບອັດຕາ, ດ້ວຍດັດຊະນີ Nasdaq Composite.
ຄອມພີວເຕີ,
2.22​-%
ຫຼຸດລົງ 11.2% ໃນປີນີ້ ແລະດັດຊະນີ S&P 500
SPX,
0.97​-%
ຫຼຸດລົງ 6% ໃນປີ 2022, ອີງຕາມ FactSet. ການອອກຫນີ້ສິນໃຫມ່ໃນສະຫະລັດໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງ
ອະນາໄມ,
0.79​-%

JNK,
0.81​-%,
or ຕະຫຼາດ "ພັນທະບັດຂີ້ເຫຍື້ອ", ຍັງໄດ້ຮັບການສະກັດກັ້ນ ນັບ​ຕັ້ງ​ແຕ່​ຣັດ​ເຊຍ​ບຸກ​ເຂົ້າ​ຢູ​ແກຼນ​ໄດ້​ພາ​ໃຫ້​ລາ​ຄາ​ນ້ຳ​ມັນ​ແລະ​ສິນ​ຄ້າ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ.

Bill Zox, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງຂອງ Brandywine Global Investment Management ກ່າວໃນໂທລະສັບ, ການອອກພັນທະບັດຜົນຜະລິດສູງແມ່ນຫຼຸດລົງປະມານ 70% ມາຮອດປະຈຸບັນໃນປີ 2022 ຈາກປີ XNUMX.

ອ່ານ: ອະດີດທະນາຄານກາງກ່າວວ່າ Fed ຕ້ອງ "ສູນເສຍຫຼາຍ" ຕໍ່ນັກລົງທຶນໃນຕະຫລາດຫຼັກຊັບເພື່ອແກ້ໄຂອັດຕາເງິນເຟີ້.

ເງິນໄປໃສ

Fed ​ໄດ້​ສົ່ງ​ຜົນ​ກຳ​ໄລ​ສະ​ສົມ​ຈາກ​ການ​ຖື​ຄອງ​ຂອງ​ຕົນ​ໃຫ້​ກະ​ຊວງ​ການ​ເງິນ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ​ປີ​ລະ​ເທື່ອ, ເຊິ່ງ​ໃນ​ປີ 2020 ຈະ​ເທົ່າ​ທຽມ​ກັນ. ເກືອບ 90 ຕື້ໂດລາ ​ເພື່ອ​ຊ່ວຍ​ປົກ​ປ້ອງ​ງົບປະມານ​ຂອງ​ລັດຖະບານ.

ໃນຂະນະທີ່ Fed ເບິ່ງຄືວ່າຈະຫຼຸດຜ່ອນຈໍານວນເງິນໃນເສດຖະກິດມັນສາມາດເຮັດໄດ້ຫຼາຍວິທີ, ລວມທັງການປ່ອຍໃຫ້ພັນທະບັດທີ່ແກ່ຍາວອອກໄປ.

BofA Global ຄາດຄະເນວ່າປະມານ ມູນ​ຄ່າ 1 ພັນຕື້​ໂດ​ລາ​ຂອງ​ພັນທະບັດ​ທີ່​ຖື​ໂດຍ​ທະນາຄານ​ກາງ​ຈະ​ແກ່ຍາວ​ໃນ​ປີ​ນີ້, ​ໂດຍ​ປະມານ​ຈຳນວນ​ທີ່​ຈະ​ມາ​ເຖິງ​ໃນ​ປີ 2023, ​ເຊິ່ງຈະ​ໃຊ້​ເວລາ​ຫຼາຍ​ເກີນ​ໄປ​ຈາກ​ໃບ​ດຸ່ນດ່ຽງ​ຂອງ​ຕົນ.

ທ່ານ Jim Vogel, ນັກຍຸດທະສາດດ້ານອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ FHN Financial ກ່າວທາງໂທລະສັບວ່າ "ພວກເຂົາຊື້ພັນທະບັດດ້ວຍຄວາມຄິດທີ່ວ່າໃນສອງຫາສີ່ປີຂ້າງຫນ້າ, ຫຼາຍໆຄົນຈະເຕີບໃຫຍ່, ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາຈະບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຂາຍຫຍັງ."

ຟັງເປັນເລື່ອງງ່າຍພໍ, ແຕ່ Cabana, ຍັງເປັນອະດີດພະນັກງານຂອງ Fed, ໂຕ້ຖຽງວ່າການຫຼຸດຜ່ອນໃບດຸ່ນດ່ຽງແບບ passive ຍັງຮຽກຮ້ອງໃຫ້ຄັງເງິນທີ່ຈະອອກຫນີ້ສິນເພີ່ມເຕີມໃຫ້ແກ່ປະຊາຊົນເພື່ອເຕີມເງິນການຖືຄອງທີ່ໃຫຍ່ຂອງ Fed, ເຊິ່ງ "ທໍາລາຍ" ຄັງສໍາຮອງທະນາຄານ, ຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບການ ໂຄງການ repo repo ຂອງ Fed, ແລະ shrinks ຈໍານວນເງິນທີ່ກຽມພ້ອມ.

ແລະຖ້າ Fed ບໍ່ໄດ້ເປັນຜູ້ຊື້ທີ່ສໍາຄັນຂອງຫນີ້ສິນຂອງຕົນ, ຄົນອື່ນຈະຕ້ອງໄດ້ກ້າວຂຶ້ນໃນຂະນະທີ່ຄັງເງິນວາງອອກ. ເງິນທຶນປະຈໍາໄຕມາດທີ່ຄາດວ່າຈະຂອງຕົນ ຄວາມຕ້ອງການໃນເດືອນຂ້າງຫນ້າ.

ທ່ານ Cabana ກ່າວວ່າ "ຄວາມສ່ຽງອັນໃຫຍ່ຫຼວງຢູ່ທີ່ນີ້ແມ່ນວ່າມີຫນີ້ສິນທີ່ຄົງຄ້າງຫຼາຍເກີນໄປສໍາລັບຕະຫຼາດທີ່ຈະເອົາລົງໄດ້ງ່າຍ," Cabana ເວົ້າ. "ຄໍາຖາມແມ່ນສິ່ງທີ່ຜົນກະທົບຕໍ່ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ, ແລະຄວາມຢາກອາຫານຄວາມສ່ຽງ."

Fed ຍັງສາມາດລົງທຶນຄືນເງິນຈໍານວນໜຶ່ງຈາກພັນທະບັດທີ່ຄົບຊຸດເພື່ອຊື້ເພີ່ມເຕີມ, ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງສາມາດຄວບຄຸມຈັງຫວະການໄຫຼວຽນຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນ, ດັ່ງທີ່ມັນໄດ້ເຮັດຫຼັງຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນປີ 2008. ບໍ່ຄືກັບການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດລະບາດ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, Fed ໃນປັດຈຸບັນຈະຊື້ພັນທະບັດໂດຍກົງຈາກຄັງເງິນ, ຂ້າມຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍຕົ້ນຕໍ.

ອັນທີສາມ, ບາງທີວິທີທີ່ລົບກວນຫຼາຍແມ່ນ Fed ຂາຍພັນທະບັດໃນປື້ມຂອງຕົນໂດຍກົງໃນຕະຫຼາດ, ເຊິ່ງກອງປະຊຸມໃນເດືອນມີນາສະແດງໃຫ້ເຫັນ. ໄດ້ມີການພິຈາລະນາສໍາລັບຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງຂອງຕົນ ການຄອບຄອງ.

"ຖ້າມັນຂາຍພັນທະບັດ, ຕະຫຼາດຈະຕ້ອງຊື້ພວກມັນ," Vogel ເວົ້າ. "ຂໍ້ກໍານົດທີ່ງ່າຍດາຍທີ່ສຸດ, Fed ຢຸດເຊົາການຖິ້ມກ້ອນຫີນລົງໃນຫນອງ. ​ແຕ່​ເຖິງ​ແມ່ນ​ວ່າ​ຈະ​ຢຸດ​ເຊົາ, ​ກໍ​ມີ​ການ​ສັ່ນ​ສະ​ເທືອ​ນ​ເປັນ​ລຳດັບ.”