ເອີ້ນມັນວ່າ “ແມ່ນແລ້ວ, ແຕ່” ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ.
ແມ່ນແລ້ວ, ແຕ່...ມັນຍາກທີ່ຈະເຂົ້າໃຈວ່າເປັນຫຍັງຕະຫຼາດຈຶ່ງຕອບສະໜອງຢ່າງກະຕືລືລົ້ນຕໍ່ຂ່າວໃນອາທິດ. ນັກລົງທຶນເຂົ້າມາໃນອາທິດຫວັງວ່າ, ຖ້າບໍ່ແມ່ນສໍາລັບ ຖົດຖອຍຫຼັງຈາກນັ້ນ, ສໍາລັບຢ່າງຫນ້ອຍບາງສັນຍານທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເສດຖະກິດກໍາລັງຊ້າລົງພຽງພໍທີ່ຈະຮັກສາ Federal Reserve ຈາກການຮຸກຮານການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຕື່ມອີກ. ແຕ່ດັດຊະນີທີ່ບໍ່ແມ່ນການຜະລິດ ISM ເຂົ້າມາທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ດັ່ງທີ່ໄດ້ເຮັດ ຄໍາສັ່ງສິນຄ້າທົນທານ ແລະ ບົດລາຍງານການເປີດວຽກຂອງ Jolts. ຂໍ້ມູນເງິນເດືອນເດືອນມິຖຸນາ, ຈຸດເດັ່ນຂອງບົດລາຍງານເສດຖະກິດ, ເບິ່ງທີ່ເຂັ້ມແຂງໂດຍສະເພາະ: The ເສດຖະກິດໄດ້ເພີ່ມວຽກ 372,000 ໃນເດືອນແລ້ວນີ້ເກືອບ 100,000 ຫຼາຍກ່ວານັກເສດຖະສາດໄດ້ຄາດຄະເນ - ແລະໃນເບື້ອງຕົ້ນນັ້ນເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຂາຍອອກ.
ແມ່ນແລ້ວ, ແຕ່… ບົດລາຍງານວຽກ, ໂດຍສະເພາະ, ອາດຈະບໍ່ດີເທົ່າທີ່ມັນເບິ່ງ. ໃນຂະນະທີ່ຕົວເລກການສ້າງຕັ້ງແມ່ນມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຫຼາຍ, ການສໍາຫຼວດຄົວເຮືອນສະແດງໃຫ້ເຫັນການສູນເສຍວຽກ 300,000, ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາການຫວ່າງງານຍັງບໍ່ປ່ຽນແປງຢູ່ທີ່ 3.6% ພຽງແຕ່ຍ້ອນວ່າກໍາລັງແຮງງານຫຼຸດລົງ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ລາຍຮັບສະເລ່ຍຕໍ່ຊົ່ວໂມງເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ 0.3% ໃນເດືອນມິຖຸນາຈາກລະດັບເດືອນພຶດສະພາ, ຕ່ໍາກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້.
ນັ້ນແມ່ນຂ່າວດີໃນດ້ານອັດຕາເງິນເຟີ້ - ຄ່າຈ້າງຮັກສາລາຄາເປັນວິທີຫນຶ່ງທີ່ພວກມັນຕິດ, ສັງເກດເຫັນ Alan Ruskin, ນັກຍຸດທະສາດຂອງທະນາຄານ Deutsche Bank - ແລະສາມາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການລົງທືນຂອງເສດຖະກິດຖ້າຄົນງານມີເງິນສົດພຽງພໍເພື່ອປ້ອງກັນການລົ້ມລົງຂອງການໃຊ້ຈ່າຍ. .
"ແນ່ນອນວ່າ, ຂໍ້ມູນຫຼ້າສຸດ, ມີຊົ່ວໂມງເຮັດວຽກທີ່ອ່ອນກວ່າ, ແຕ່ການຈ້າງງານທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະເຂັ້ມແຂງພຽງພໍ, ແຕ່ຊ້າລົງ, ການເຕີບໂຕຂອງຄ່າຈ້າງ, ພຽງແຕ່ກ່ຽວກັບຄວາມເຫມາະສົມໃນພື້ນທີ່ຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ແຄບນີ້," Ruskin ຂຽນວ່າ, "ແຕ່ວ່ານີ້ສາມາດເຮັດຊ້ໍາອີກເດືອນຕໍ່ເດືອນ. ຈະຕ້ອງການໂຊກຫຼາຍເທົ່າກັບຄວາມສາມາດຂອງທະນາຄານກາງໃດໆ.”
ມັນແນ່ນອນວ່າເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ເປັນໄປໄດ້. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ສິ່ງດຽວທີ່ເບິ່ງຄືວ່າແນ່ນອນແມ່ນວ່າ Fed ຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມອັດຕາ. ໄດ້ ເຄື່ອງມື CME FedWatch ສະແດງໃຫ້ເຫັນໂອກາດ 100% ທີ່ທະນາຄານກາງຈະເພີ່ມອັດຕາສາມສ່ວນສີ່ຂອງຈຸດໃນວັນທີ 27 ເດືອນກໍລະກົດ, ແລະໂອກາດ 100% ທີ່ມັນຈະຊຸກຍູ້ໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຢ່າງຫນ້ອຍຫນຶ່ງຈຸດເຄິ່ງໃນເດືອນກັນຍາ. ຄວາມແນ່ນອນທີ່ໃກ້ຄຽງອີກອັນຫນຶ່ງແມ່ນວ່າລາຍໄດ້ຈະຫຼຸດລົງ, ບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ Richard Bernstein ທີ່ປຶກສາ Richard Bernstein ສັງເກດເຫັນບໍ່ໄດ້ເກີດຂຶ້ນເລື້ອຍໆ.
ມັນຍັງບໍ່ດີຫຼາຍສໍາລັບຕະຫຼາດ. S&P 500 ໄດ້ກັບຄືນມາໃນປະຫວັດສາດ 1.7% ຕໍ່ໄຕມາດ, ມີໂອກາດ 43% ຂອງການສູນເສຍ, ພາຍໃຕ້ສອງເງື່ອນໄຂດັ່ງກ່າວ.
ແມ່ນແລ້ວ, ແຕ່ ... ຍັງມີເຫດຜົນສໍາລັບການ optimism. ໃນບັນດາພວກເຂົາ: ຫຼັກຊັບທີ່ປົກປ້ອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຄັງເງິນກໍາລັງເລີ່ມລາຄາໃນອັດຕາເງິນເຟີ້ຕ່ໍາ, TIPS 10 ປີສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້ພຽງແຕ່ 2.33%, ຫຼຸດລົງຈາກເກືອບ 3% ໃນເດືອນເມສາ. ເຊັ່ນດຽວກັນ, ລາຄາສິນຄ້າໄດ້ຫຼຸດລົງ, ແລະເງິນໂດລາໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ. ສັນຍານທັງຫມົດທີ່ Fed ອາດຈະບໍ່ຢູ່ໄກກວ່າເສັ້ນໂຄ້ງທີ່ນັກລົງທຶນບາງຄົນຄິດ, ຂຽນ Michael Darda, ຫົວຫນ້າເສດຖະສາດຂອງ MKM Partners.
ຖ້າເປັນແນວນັ້ນ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບອາດຈະຖືກທຸບຕີຢ່າງພຽງພໍ. ທ່ານ Darda ອະທິບາຍວ່າ "ການຖົດຖອຍຫຼືບໍ່ມີການຖົດຖອຍ, ນັກລົງທຶນອາດຈະບໍ່ສາມາດໃຊ້ເວລາຕະຫຼາດຕໍ່າສຸດ," Darda ອະທິບາຍ. "ເພາະສະນັ້ນ, ຜູ້ກົງກັນຂ້າມຈະວາງເງິນຈໍານວນຫນຶ່ງເພື່ອເຮັດວຽກຢູ່ທີ່ນີ້."
ແມ່ນແລ້ວ, ແຕ່ວ່າ…
ຂຽນຫາ Ben Levisohn ຢູ່ [email protected]