ການປີ້ນກັບຫຼັກຊັບທີ່ໂຫດຮ້າຍແມ່ນອາການຂອງບັນຫາການຕອບໂຕ້ຂອງ Fed

(Bloomberg) - ຄໍາຖາມສໍາລັບຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານຕະຫຼາດ: ໃນເວລາທີ່ຮຸ້ນສະຫະລັດໄດ້ດໍາເນີນການໂຮມຊຸມນຸມທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນຮອບສອງປີໃນວັນພຸດວານນີ້ຫລັງຈາກທະນາຄານກາງ Federal Reserve ໄດ້ປະກາດການເພີ່ມອັດຕາເຄິ່ງທໍາອິດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2000, Jerome Powell ມີຄວາມສຸກຫຼືໂສກເສົ້າ? ແລະ​ໃນ​ມື້​ນີ້​, ໃນ​ເວ​ລາ​ທີ່​ທັງ​ຫມົດ​ຂອງ​ການ​ກ້າວ​ຫນ້າ​ນັ້ນ​ໄດ້​ໄປ poof ໃນ 90 ນາ​ທີ​?

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ພຽງແຕ່ລາວຮູ້, ແຕ່ຄໍາຖາມໄປຫາຫົວໃຈຂອງປິດສະຫນາທີ່ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຕະຫຼາດຫມາສໍາລັບອາທິດແລະເດືອນຂ້າງຫນ້າ. ການເຄື່ອນໄຫວຂອງຕະຫຼາດມີຜົນກະທົບແນວໃດຕໍ່ສະຖານະການທາງດ້ານການເງິນ, ມາດຕະການຂ້າມຊັບສິນຂອງຄວາມກົດດັນໃນຄໍາເວົ້າຂອງ Powell ແມ່ນຊ່ອງທາງທີ່ນະໂຍບາຍການເງິນ "ເຂົ້າເຖິງເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງ?"

ຄວາມເຄັ່ງຕຶງກຳລັງຫຼິ້ນອອກຢ່າງເຫັນໄດ້ຊັດໃນຂະນະນີ້. ໃນວັນພຸດ, ຮຸ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນອັດຕາລ່ວງຫນ້າທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງ Fed-day ນັບຕັ້ງແຕ່ 2011, ໄດ້ລຸກຂຶ້ນໃນເວລາທີ່ Powell ເບິ່ງຄືວ່າຈະເອົາຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຈຸດ 75 ພື້ນຖານອອກຈາກຕາຕະລາງ. ແຕ່ເນື່ອງຈາກຮຸ້ນເປັນອົງປະກອບທີ່ສໍາຄັນຂອງ mosaic ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ, ການຊຸມນຸມເຮັດໃຫ້ຂໍ້ຈໍາກັດໃນເສດຖະກິດຜ່ອນຄາຍ, ບາງສິ່ງບາງຢ່າງ Powell ໄດ້ຖືກສົມມຸດວ່າດູຖູກ. ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ພວກເຮົາມາຮອດມື້ນີ້, ເມື່ອນັກລົງທຶນຄິດຄືນໃຫມ່, ຊຸກຍູ້ໃຫ້ດັດຊະນີ S&P 500 ຫຼຸດລົງຫຼາຍເຖິງ 4%.

ການສັງເກດເຫັນວ່າຂ່າວດີສາມາດເປັນຂ່າວຮ້າຍສໍາລັບລາຄາຊັບສິນບໍ່ແມ່ນເລື່ອງໃຫມ່. ທຸກໆຄົນໄດ້ເຫັນຂໍ້ມູນເສດຖະກິດຮ້ອນທີ່ໄດ້ຮັບບໍ່ດີໃນຕະຫຼາດ, ເນື່ອງຈາກຜົນກະທົບຂອງມັນຕໍ່ທະນາຄານກາງ. ການເຄື່ອນໄຫວດັ່ງກ່າວກໍາລັງຖືກປະຕິບັດໄປສູ່ຄວາມຍາວທີ່ໂງ່ໃນປັດຈຸບັນ, ເມື່ອມັນເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະກໍານົດລາຄາຫຼັກຊັບທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນວ່າພວກເຂົາສົ່ງສັນຍານທີ່ຫຼຸດລົງ, ຍ້ອນອິດທິພົນຂອງພວກເຂົາຕໍ່ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ.

“ພວກເຮົາເຄີຍເຫັນຮູບນີ້ມາກ່ອນ. Fed ມີກອງປະຊຸມຂອງພວກເຂົາ, Powell ສົນທະນາ, ແລະຕະຫຼາດມີປະຕິກິລິຍາ. ໃນທາງບວກຫຼືທາງລົບ, ຕະຫຼາດມີປະຕິກິລິຍາ,” Paul Nolte, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງ Kingsview Investment Management, ກ່າວທາງໂທລະສັບຈາກ Chicago. "ໃນມື້ຕໍ່ມາ, ຕະຫຼາດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຍົກເລີກສິ່ງທີ່ໄດ້ເຮັດມາກ່ອນ. ມັນເກືອບຄືກັບວ່ານັກລົງທຶນນອນຢູ່ເທິງມັນແລະຕັດສິນໃຈ, 'ໂອ້, ມັນບໍ່ຮ້າຍແຮງ,' ຫຼື 'ໂອ້ຍ, ມັນຂີ້ຮ້າຍຫຼາຍ."

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ການຫຼຸດລົງຂອງ S&P 500 ໃນວັນພະຫັດໄດ້ລົບລ້າງການເພີ່ມຂຶ້ນໃນວັນພຸດຢ່າງສົມບູນ. ຮຸ້ນເທັກໂນໂລຍີທີ່ຍັງແພງຢູ່ນັ້ນ ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການຂາຍ ເນື່ອງຈາກຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນໄດ້ບິນຂຶ້ນ, ໂດຍທີ່ Nasdaq 100 ຫຼຸດລົງຫຼາຍເຖິງ 5.4%.

ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາຂອງ Fed ໃນການບີບອັດເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນອາດຈະເປັນຈຸດສິ້ນສຸດຂອງຈິດໃຈການຊື້ - ຫຼຸດລົງທີ່ຮັກສາຄວາມຫມັ້ນຄົງພາຍໃຕ້ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຍຸກໂລກລະບາດ. ແທນທີ່ຈະ, ສັນຍານຂອງຄວາມເຂັ້ມແຂງຄວນຈະຖືກຍຶດເອົາເປັນໂອກາດທີ່ຈະເອົາຮຸ້ນອອກ, ອີງຕາມ Zhiwei Ren ຂອງ Penn Mutual Asset Management.

Ren, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງບໍລິສັດ, ກ່າວວ່າ "ທ່ານຕ້ອງການຂາຍການຊຸມນຸມໃນຕະຫຼາດປະເພດນີ້," Ren, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງບໍລິສັດ, ເວົ້າທາງໂທລະສັບ. "ເມື່ອ Fed ພະຍາຍາມຜ່ອນຄາຍເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ, ທ່ານຕ້ອງການຊື້ການຫຼຸດລົງ, ເພາະວ່າພວກເຂົາຕ້ອງການຊຸກຍູ້ລາຄາຮຸ້ນເພື່ອໃຫ້ປະຊາຊົນສາມາດໃຊ້ເງິນໄດ້ຫຼາຍຂຶ້ນ. ໃນປັດຈຸບັນພວກເຂົາຕ້ອງການໃຫ້ປະຊາຊົນໃຊ້ເງິນຫນ້ອຍລົງແລະພວກເຂົາຕ້ອງການກົດດັນລາຄາຊັບສິນ. ສະນັ້ນເຈົ້າຄວນຂາຍການຊຸມນຸມ.”

ການສູນເສຍຊັບສິນຄວາມສ່ຽງໃນວັນພະຫັດອາດຈະເຮັດໃຫ້ທະນາຄານກາງມີການຟື້ນຟູຄືນໃຫມ່ຂອງສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນເດືອນມີນາ, ເມື່ອເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນຂອງສະຫະລັດໄດ້ຜ່ອນຄາຍລົງຫລັງຈາກການເລີ່ມຕົ້ນຂອງ Fed 25 ຈຸດພື້ນຖານ, ທໍາລາຍຄວາມພະຍາຍາມຂອງພວກເຂົາເພື່ອຂັດຂວາງຄວາມຕ້ອງການແລະໄດ້ຮັບການຄຸ້ມຄອງອັດຕາເງິນເຟີ້. ອີງຕາມມາດຕະການຂອງ Bloomberg, ສະຖານະການທາງດ້ານການເງິນຂອງສະຫະລັດໃນປະຈຸບັນແມ່ນຢູ່ໃກ້ກັບລະດັບທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ 2018, ຍົກເວັ້ນອາການຊ໊ອກຂອງໂຣກ coronavirus ປີ 2020.

ຈຸດສຸມຂອງ Fed ໃນເງື່ອນໄຂຄວາມເຢັນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ວ່າ Dennis DeBusschere ຂອງການຄົ້ນຄວ້າ 22V ຄາດວ່າຮຸ້ນຈະຢູ່ໃນຂອບເຂດການຊື້ຂາຍທີ່ໃກ້ຊິດຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງເກືອບ 13% ໃນ S&P 500 ໃນປີກາຍນີ້.

“ໂດຍພື້ນຖານແລ້ວ, ມັນມາເຖິງຈຸດທີ່ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນບໍ່ສາມາດຜ່ອນຄາຍໄດ້. ຖ້າພວກເຂົາເຮັດ, Fed ພຽງແຕ່ມີຄວາມຫນ້າຢ້ານກົວອີກເທື່ອຫນຶ່ງ,” DeBusschere, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຂອງ 22V Research ກ່າວ. “ພວກເຮົາມີຄວາມເຫັນອົກເຫັນໃຈກັບຈຸດນັ້ນ. ໂດຍພື້ນຖານແລ້ວມັນເປັນສ່ວນຕົ້ນຕໍຂອງເຫດຜົນທີ່ພວກເຮົາຄິດວ່າຕະຫຼາດຈະຮາບພຽງຢູ່.”

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP