ການຈັດສັນທຶນນິຍົມຂອງ Warren Buffett ແມ່ນ 100%

ໄດ້

Berkshire Hathaway

(ticker: BRK.A, BRK.B) CEO ຂຽນໃນຈົດໝາຍຂອງເຈົ້າຂອງຮຸ້ນປະຈຳປີຂອງລາວວ່າ ຄວາມປາຖະໜາຂອງຮຸ້ນລາວກັບຄືນສູ່ໄລຍະໄກ. ລາວໄດ້ລົງທືນຄັ້ງທໍາອິດໃນເດືອນມີນາ 1942 ໃນອາຍຸ 11 ປີ, ຊື້ຫຼັກຊັບທີ່ຕ້ອງການຂອງບໍລິການເມືອງ $ 114.75, ເຊິ່ງເທົ່າກັບເງິນຝາກປະຢັດທັງຫມົດຂອງລາວ.

ໃນເວລານັ້ນ, Dow Jones Industrial Average ໄດ້ປິດຢູ່ທີ່ 99, "ຄວາມຈິງທີ່ຄວນຮ້ອງໃສ່ທ່ານ. ບໍ່ເຄີຍວາງເດີມພັນກັບອາເມລິກາ,” Buffett ຂຽນ. ໃນປັດຈຸບັນ, Dow ແມ່ນຢູ່ໃກ້ກັບ 34,000.

"ຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງເບື້ອງຕົ້ນຂອງຂ້ອຍ, ຂ້ອຍສະເຫມີຮັກສາຢ່າງຫນ້ອຍ 80% ຂອງມູນຄ່າສຸດທິຂອງຂ້ອຍຢູ່ໃນຫຼັກຊັບ. ສະຖານະພາບທີ່ຊື່ນຊອບຂອງຂ້ອຍຕະຫຼອດໄລຍະເວລານັ້ນແມ່ນ 100% - ແລະຍັງເປັນຢູ່,” Buffett ຂຽນ. ລາວໄດ້ບັນທຶກໄວ້ໃນ "ຄູ່ມືເຈົ້າຂອງ" ຂອງ Berkshire ວ່າລາວມີຫຼາຍກວ່າ 98% ຂອງມູນຄ່າສຸດທິຂອງລາວຢູ່ໃນຫຼັກຊັບ Berkshire.

Buffett ຂຽນໃນຄູ່ມືວ່າລາວສະດວກສະບາຍກັບການລົງທຶນ "ໄຂ່ໃນຫນຶ່ງກະຕ່າ" ຂອງລາວໃນ Berkshire "ເພາະວ່າ Berkshire ຕົວຂອງມັນເອງເປັນເຈົ້າຂອງທຸລະກິດທີ່ແຕກຕ່າງກັນຫຼາຍແທ້ໆ."

Buffett ຂຽນວ່າ "ແທ້ຈິງແລ້ວ, ພວກເຮົາ [ລາວແລະຮອງປະທານ Charlie Munger] ເຊື່ອວ່າ Berkshire ແມ່ນໃກ້ຊິດກັບຄວາມເປັນເອກະລັກທາງດ້ານຄຸນນະພາບແລະຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງທຸລະກິດທີ່ມັນເປັນເຈົ້າຂອງທັງຜົນປະໂຫຍດທີ່ຄວບຄຸມຫຼືຜົນປະໂຫຍດສ່ວນຫນ້ອຍຂອງຄວາມສໍາຄັນ," Buffett ຂຽນ.

ວິທີການຖືຮຸ້ນເກືອບ 100% ຂອງລາວແມ່ນບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ປຶກສາທາງດ້ານການເງິນຫຼາຍຄົນຈະປະຕິເສດຄວາມສ່ຽງເກີນໄປ, ໂດຍສະເພາະສໍາລັບຜູ້ບໍານານ. ລາວບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງກັງວົນກ່ຽວກັບການອີງໃສ່ປະກັນສັງຄົມຖ້າລາວໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍທາງດ້ານການເງິນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ເນື່ອງຈາກການຖືຄອງ Berkshire ຂອງລາວມີມູນຄ່າຫຼາຍກວ່າ 100 ຕື້ໂດລາແລະລາວມີຊັບສິນອື່ນໆຫຼາຍກວ່າ 1 ຕື້ໂດລາ.

ຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງ Berkshire ກັບທຸລະກິດປະກັນໄພຂອງຕົນກໍານົດມັນນອກຈາກເກືອບທຸກຜູ້ປະກັນໄພທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆທີ່ໄດ້ຮັບການປະຖົມນິເທດຂອງຮຸ້ນຫນັກ.

ໃນບົດລາຍງານ 2021k ໃນປີ 10 ຂອງຕົນ, Berkshire ເປີດເຜີຍວ່າທຸລະກິດປະກັນໄພອັນໃຫຍ່ຫຼວງຂອງຕົນມີຫຼັກຊັບ 335 ຕື້ໂດລາ, ເງິນສົດ 95 ຕື້ໂດລາແລະທຽບເທົ່າ, ແລະພັນທະບັດພຽງແຕ່ 16 ພັນລ້ານໂດລາໃນທ້າຍປີ. ໜີ້ສິນປະກັນໄພຂອງ Berkshire, ຫຼືແບບເລື່ອນ, ມີທັງໝົດ 147 ຕື້ໂດລາໃນທ້າຍປີ 2021.

Berkshire ມີຕໍາແຫນ່ງເງິນສົດທັງຫມົດໃນທົ່ວທຸລະກິດທັງຫມົດຂອງຕົນ $ 147 ຕື້ໂດລາແລະຫຸ້ນຂອງ $ 351 ຕື້, ດ້ວຍການດໍາເນີນງານການປະກັນໄພເປັນຕົວແທນສ່ວນໃຫຍ່ຂອງທັງສອງ.

ການຈັດສັນຊັບສິນປະກັນໄພຂອງ Berkshire ແມ່ນປະມານ 75% ຫຼັກຊັບ, ເງິນສົດ 21%, ແລະພັນທະບັດ 4%. ນີ້ແມ່ນທາງເລືອກທີ່ຫນ້າສົນໃຈກັບມາດຕະຖານ 60/40 ປະສົມປະສານຂອງຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດແລະຈໍານວນຍຸດທະສາດ "barbell" ຂອງຫຼັກຊັບທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງແລະເງິນສົດທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າ.

ມັນເປັນສິ່ງ ສຳ ລັບທີ່ປຶກສາດ້ານການເງິນທີ່ຈະພິຈາລະນາຄວາມສ່ຽງຕໍ່ພັນທະບັດທີ່ໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ແທ້ຈິງທີ່ບໍ່ດີຢ່າງເລິກເຊິ່ງແລະຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງຜົນຕອບແທນຂອງເງິນສົດທີ່ສູງຂຶ້ນ, ສົມມຸດວ່າ Federal Reserve ເລີ່ມຕົ້ນເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເດືອນຂ້າງຫນ້າ. ເງິນສົດສາມາດໃຫ້ຜົນຜະລິດ 2% ຕໍ່ປີຈາກປະຈຸບັນ, ຈາກເກືອບສູນ.

ເປັນທີ່ໜ້າສັງເກດວ່າການຖືຄອງພັນທະບັດຂອງ Berkshire ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຢູ່ໃນໜີ້ສິນຂອງລັດຖະບານຕ່າງປະເທດ - ປະມານ 11 ຕື້ໂດລາຂອງ 16 ຕື້ໂດລາ. ນີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ Buffett ພຽງເລັກນ້ອຍຄິດເຖິງ Treasuries ເປັນການລົງທຶນ.

Berkshire ມີພັນທະບັດເທດສະບານພຽງເລັກນ້ອຍຫຼືບໍ່ມີ, ບໍ່ເຫມືອນກັບຜູ້ປະກັນໄພສ່ວນໃຫຍ່. ບຸກຄົນໄດ້ມັກ munis ຍາວ. Berkshire ບໍ່ມັກໃບເກັບເງິນຄັງເງິນ, ໂດຍມີພັນທະໄລຍະສັ້ນຂອງລັດຖະບານທີ່ປອດໄພທີ່ສຸດເຊິ່ງເປັນຕົວແທນຂອງເງິນສົດສ່ວນໃຫຍ່ແລະທຽບເທົ່າຂອງມັນ. Buffett ຕ້ອງການມີສະພາບຄ່ອງສູງສຸດຖ້າ Berkshire ຕ້ອງການມັນ.

Buffett, ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ແມ່ນຫນ້ອຍ enamored ຂອງຫຼັກຊັບແລະເປັນດັ່ງນັ້ນສໍາລັບການຫຼາຍກ່ວາຫນຶ່ງປີ. ລາວຂຽນໃນຈົດຫມາຍຂອງລາວວ່າມີ "ພຽງເລັກນ້ອຍທີ່ເຮັດໃຫ້ພວກເຮົາຕື່ນເຕັ້ນ" ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ. Berkshire ແມ່ນຜູ້ຂາຍສຸດທິຂອງຫຼັກຊັບໃນປີ 2020 ແລະ 2021

ວິທີການຂອງ Buffett ໄດ້ຈ່າຍເງິນປັນຜົນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍສໍາລັບ Berkshire ເນື່ອງຈາກການຊຸມນຸມຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ. ລາວໄດ້ເບິ່ງພັນທະບັດເປັນການເດີມພັນທີ່ບໍ່ດີທີ່ໄດ້ຮັບຜົນຜະລິດຕໍ່າໃນປະຫວັດສາດ. ທິດທາງການຖືຫຸ້ນຂອງ Berkshire ໄດ້ຮັບຄວາມເຄັ່ງຕຶງຫຼາຍຂຶ້ນ. Berkshire ໄດ້ຕັດຫຼັກຊັບພັນທະບັດຂອງຕົນລົງເຄິ່ງຫນຶ່ງນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2010, ໃນຂະນະທີ່ຫຼັກຊັບຂອງຕົນເພີ່ມຂຶ້ນ XNUMX ເທົ່າແລະເງິນສົດເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າສີ່ເທົ່າ.

At

ຈຸ່ມ

(CB), ຫນຶ່ງໃນບໍລິສັດປະກັນໄພຊັບສິນແລະການບາດເຈັບທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ, ພັນທະບັດມີປະມານ 90% ຂອງຫຼັກຊັບການລົງທຶນຂອງຕົນໃນທ້າຍປີ 2021 ແລະຫຼັກຊັບແລະເງິນສົດປະມານ 5% ແຕ່ລະຄົນ. ການຈັດສັນຊັບສິນນັ້ນແມ່ນເປັນເລື່ອງທຳມະດາໃນບັນດາຜູ້ປະກັນໄພ.

ຊັບສິນປົກກະຕິແລະຜູ້ປະກັນໄພບາດເຈັບມີສ່ວນຫຼວງຫຼາຍຂອງຊັບສິນທີ່ລົງທຶນຂອງຕົນໃນພັນທະບັດເນື່ອງຈາກການເຫນັງຕີງຫຼາຍຂອງຫຼັກຊັບແລະນະໂຍບາຍຂອງບໍລິສັດການຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອທີ່ສົ່ງເສີມການຖືພັນທະບັດ.

Berkshire ສາມາດປະຕິບັດການນ້ໍາຫນັກຂອງຮຸ້ນທີ່ຫນັກແຫນ້ນເພາະວ່າການດໍາເນີນງານປະກັນໄພຂອງຕົນແມ່ນ overcapitalized ແລະ Berkshire ມີລາຍຮັບທີ່ສໍາຄັນຢູ່ນອກທຸລະກິດປະກັນໄພຂອງຕົນ. Buffett ໄດ້ກ່າວວ່າຜົນປະໂຫຍດທີ່ສໍາຄັນອັນຫນຶ່ງຂອງໂຄງປະກອບການຂອງບໍລິສັດ Berkshire ແມ່ນຄວາມສາມາດໃນການມີຊັບສິນທີ່ມີຊັບສິນທີ່ຫນັກແຫນ້ນຢູ່ໃນການດໍາເນີນງານປະກັນໄພຂອງຕົນ.

ນີ້ແມ່ນສິ່ງທີ່ Buffett ຂຽນໃນຈົດຫມາຍປະຈໍາປີ 2020 ຂອງລາວກ່ຽວກັບວິທີການລົງທຶນປະກັນໄພຂອງ Berkshire:

“ໂດຍ​ລວມ​ແລ້ວ, ເຮືອ​ປະກັນ​ໄພ​ດຳ​ເນີນ​ການ​ດ້ວຍ​ທຶນ​ຫຼາຍ​ກວ່າ​ທີ່​ມີ​ການ​ນຳ​ໃຊ້​ໂດຍ​ຄູ່​ແຂ່ງ​ຂອງ​ຕົນ​ໃນ​ທົ່ວ​ໂລກ. ຄວາມເຂັ້ມແຂງທາງດ້ານການເງິນນັ້ນ, ບວກໃສ່ກັບກະແສເງິນສົດຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍທີ່ Berkshire ໄດ້ຮັບໃນແຕ່ລະປີຈາກທຸລະກິດທີ່ບໍ່ແມ່ນປະກັນໄພຂອງຕົນ, ອະນຸຍາດໃຫ້ບໍລິສັດປະກັນໄພຂອງພວກເຮົາປະຕິບັດຕາມຍຸດທະສາດການລົງທຶນທີ່ມີທຶນຮອນຢ່າງປອດໄພທີ່ບໍ່ເປັນໄປໄດ້ສໍາລັບຜູ້ປະກັນໄພສ່ວນໃຫຍ່ທີ່ລົ້ນເຫຼືອ.

"ຄູ່ແຂ່ງເຫຼົ່ານັ້ນ, ສໍາລັບເຫດຜົນດ້ານກົດລະບຽບແລະການປ່ອຍສິນເຊື່ອ, ຕ້ອງສຸມໃສ່ພັນທະບັດ. ແລະພັນທະບັດບໍ່ແມ່ນສະຖານທີ່ທີ່ຈະເປັນມື້ນີ້. ເຈົ້າເຊື່ອໄດ້ບໍວ່າລາຍຮັບທີ່ຫາໄດ້ຈາກພັນທະບັດຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດ 10 ປີ - ຜົນຜະລິດແມ່ນ 0.93% ໃນທ້າຍປີ - ໄດ້ຫຼຸດລົງ 94% ຈາກຜົນຜະລິດ 15.8% ໃນເດືອນກັນຍາ 1981? ໃນບາງປະເທດຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະທີ່ສໍາຄັນເຊັ່ນເຢຍລະມັນແລະຍີ່ປຸ່ນ, ນັກລົງທຶນໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນທາງລົບກ່ຽວກັບຫນີ້ສິນອະທິປະໄຕຫຼາຍຕື້ໂດລາ. ນັກລົງທຶນທີ່ມີລາຍໄດ້ຄົງທີ່ໃນທົ່ວໂລກ - ບໍ່ວ່າຈະເປັນກອງທຶນບໍານານ, ບໍລິສັດປະກັນໄພຫຼືຜູ້ບໍານານ - ປະເຊີນກັບອະນາຄົດທີ່ບໍ່ສະບາຍ."

Buffett ແມ່ນຖືກຕ້ອງ: ບັນທຶກຄັງເງິນ 10 ປີໃນປັດຈຸບັນໃຫ້ຜົນຜະລິດເກືອບ 2% ແລະນັກລົງທຶນພັນທະບັດໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນທາງລົບໃນປີທີ່ຜ່ານມາ.

ຂຽນເຖິງ Andrew Bary ທີ່ [email protected]