ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ Bull ມາຮອດໃນແງ່ດີກັບຄືນມາ

ແງ່ດີ? ແທ້ບໍ? ແມ່ນແລ້ວ. ສື່​ມວນ​ຊົນ​ທີ່​ແຜ່​ຫຼາຍ ສະເຫມີໄປ ເກີດຂຶ້ນຄືກັນກັບສິ່ງທີ່ບໍ່ດີສິ້ນສຸດລົງ. ເປັນຫຍັງ? ເນື່ອງຈາກວ່າບັນຫາແລະຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນຈະແຈ້ງທີ່ສຸດຂອງເຂົາເຈົ້າ. ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ເມື່ອສິ່ງທີ່ຮູ້, ພວກມັນຖືກຕີລາຄາຢູ່ແລ້ວ, ມັນແມ່ນສິ່ງທີ່ມາຕໍ່ໄປແມ່ນສໍາຄັນ. ເວລານີ້, ການປ່ຽນແປງແມ່ນຢູ່ໃນການເຮັດວຽກເພາະວ່າທາງລົບເຫຼົ່ານັ້ນມີຈຸດດີທີ່ສໍາຄັນ. ດັ່ງນັ້ນ, ກຽມພ້ອມສໍາລັບການ optimism.

ສາມທາງລົບໃຫຍ່ທີ່ຕົວຈິງແລ້ວແມ່ນໃນທາງບວກ

ສາມຂໍ້ລົບໄດ້ເປັນຮາກຂອງ omens ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ແຜ່ຂະຫຍາຍ. ການສ້າງພື້ນຖານທີ່ຫຍຸ້ງຍາກຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແມ່ນສັນຍານວ່າຄວາມເປັນຈິງໃນແງ່ບວກກໍາລັງກ້າວໄປສູ່ທິດທາງ.

1. ລັດຖະບານກາງສະຫງວນແມ່ນ ບໍ່ tightening – ມັນແມ່ນການຫຼຸດຜ່ອນນະໂຍບາຍເງິນງ່າຍຂອງຕົນ
2. ອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນ ບໍ່ ບໍ່​ສາ​ມາດ​ຄວບ​ຄຸມ​ແລະ​ທີ່​ສຸດ​ – ມັນ​ເປັນ​ການ​ຄຸ້ມ​ຄອງ​ແລະ​ປານ​ກາງ​
3. ເສດຖະກິດສະຫະລັດແມ່ນ ບໍ່ ເຂົ້າສູ່ພາວະຖົດຖອຍ – ການ​ເຕີບ​ໂຕ GDP ໃນ​ທາງ​ບວກ​ຍັງ​ສືບ​ຕໍ່​

ລັດຖະບານກາງສະຫງວນຂອງ ການສົນທະນາກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເຄັ່ງຄັດແມ່ນເຂັ້ມແຂງກວ່າການກະທໍາຂອງມັນ. ອັດຕາດອກເບ້ຍ, ໃນຂະນະທີ່ບໍ່ມີສູນ, ຍັງຕໍ່າກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ - ຈຸດທີ່ "ເຄັ່ງຕຶງ" ສາມາດເລີ່ມຕົ້ນໄດ້. ຈົນກ່ວານັ້ນ, ເຄື່ອງຈັກເງິນທີ່ງ່າຍຂອງ Fed ຍັງສືບຕໍ່ຜະລິດ, ເຖິງແມ່ນວ່າຢູ່ໃນອັດຕາຕ່ໍາ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມີຫຼາຍພັນຕື້ໂດລາທີ່ Federal Reserve "ພິມ" ໂດຍການຊື້ພັນທະບັດທີ່ມີເງິນຝາກຄວາມຕ້ອງການທີ່ສ້າງຂຶ້ນ. Fed ຍັງ​ບໍ່​ທັນ​ໄດ້​ເລີ່ມ​ຕົ້ນ​ຫຼຸດ​ຜ່ອນ​ການ​ສະ​ຫນອງ​ເງິນ​ສ່ວນ​ເກີນ​ທີ່​ຍັງ​ໄຫຼ​ວຽນ​.

ກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້, ຫົວຂໍ້ CPI 9.1% ແມ່ນບໍ່ຖືກຕ້ອງ. ໃນສອງບົດຄວາມທີ່ຜ່ານມາຂອງຂ້ອຍ, "ອັດຕາເງິນເຟີ້: Scare Tactics ທີ່ບໍ່ມີຄວາມເຂົ້າໃຈ"ແລະ"ນະໂຍບາຍດ້ານອັດຕາເງິນເຟີ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການຊ້າລົງ,” ຂ້າພະເຈົ້າອະທິບາຍວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ແທ້ຈິງແມ່ນຕໍ່າກວ່າຫຼາຍປານໃດ. ຄວາມກັງວົນທີ່ຮ້າຍແຮງແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້ "ເງິນ fiat" - ນັ້ນແມ່ນ, ການສູນເສຍກໍາລັງການຊື້ທີ່ເກີດຈາກເງິນເກີນ. ອັດຕານັ້ນໃນປັດຈຸບັນແມ່ນຖືກເຊື່ອງໄວ້ໂດຍລາຄາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນອື່ນໆທີ່ມາຈາກເຫດການທີ່ຜິດປົກກະຕິແລະການກະທໍາ (ຜົນກະທົບຂອງ Covid 19, ການຂາດແຄນການສະຫນອງແລະການຂັດຂວາງທາງພູມສາດ). ອັດຕາແມ່ນອາດຈະປະມານ 5% - ຈຸດຂ້າງເທິງທີ່ບັນຊີລາຍການຄັງເງິນ 3 ເດືອນ "ທີ່ແທ້ຈິງ" (ອັດຕາເງິນເຟີ້ປັບ) ສຸດທ້າຍກາຍເປັນບວກອີກເທື່ອຫນຶ່ງ (ມັນມີພຽງແຕ່ 2.4% ໃນປັດຈຸບັນ).

ລະດັບ 5% ນັ້ນກໍ່ແມ່ນຈຸດທີ່ Federal Reserve ສາມາດເລີ່ມເຄັ່ງຕຶງໄດ້ - ຖ້າມັນຍັງຕ້ອງການ. ໂອກາດແມ່ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າ, ການກະທໍາຂອງລາຄາທີ່ຜິດປົກກະຕິຈະຖືກແກ້ໄຂ, ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ. ຖ້າເປັນດັ່ງນັ້ນ, Federal Reserve ສາມາດຮຽກຮ້ອງຄວາມສໍາເລັດ, ແລະ - ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນ - ຕະຫຼາດທຶນຈະກັບຄືນສູ່ການກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍໂດຍບໍ່ມີການແຊກແຊງຂອງ Fed.

ຫມາຍເຫດ: ການຄວບຄຸມອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Federal Reserve ນັບຕັ້ງແຕ່ 2008 ຄວນຖືກເບິ່ງເປັນການທົດລອງ. ການບໍ່ອະນຸຍາດໃຫ້ຕະຫຼາດທຶນເຮັດວຽກຂອງພວກເຂົາໃນການກໍານົດລາຄາ (ອັດຕາດອກເບ້ຍ) ເປັນເວລາ 13+ ປີໄດ້ຫມາຍຄວາມວ່າອົງການລັດຖະບານສະຫະລັດນີ້ໄດ້ປະຕິເສດຂະບວນການຈັດສັນຊັບພະຍາກອນທີ່ສໍາຄັນຂອງທຶນນິຍົມໂດຍມືດຽວ.

ໃນປັດຈຸບັນ, ກ່ຽວກັບວ່າ recession ສົນທະນາ

ຄວາມກັງວົນທີ່ສໍາຄັນທີ່ເປັນທີ່ນິຍົມແມ່ນວ່າ Fed ເຄັ່ງຄັດໄດ້ເກີດຂຶ້ນກ່ອນການຖົດຖອຍສ່ວນໃຫຍ່ (ເຖິງແມ່ນວ່າຈະມີຄວາມຊັກຊ້າຂອງເວລາທີ່ແຕກຕ່າງກັນ). ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ດັ່ງທີ່ໄດ້ອະທິບາຍຂ້າງເທິງນີ້, ການຫາເງິນງ່າຍຫນ້ອຍແມ່ນບໍ່ເຄັ່ງຄັດ. ແທນທີ່ຈະ, ມັນເປັນການປະຕິບັດການຊ້າລົງທີ່ມີສຸຂະພາບດີສໍາລັບການເຕີບໂຕຂອງການຄາດຄະເນ.

ອ້າງເຖິງຕອນນີ້ເປັນຫຼັກຖານຂອງການຖົດຖອຍຢູ່ໃນວຽກງານແມ່ນວ່າການເຕີບໂຕຂອງ GDP "ທີ່ແທ້ຈິງ" ແມ່ນເປັນລົບໃນໄຕມາດທໍາອິດແລະອາດຈະຢູ່ໃນໄຕມາດທີສອງເຊັ່ນກັນ. ທັດສະນະທີ່ນິຍົມແມ່ນວ່າການຫຼຸດລົງຂອງໄຕມາດສອງແມ່ນກໍານົດການຖົດຖອຍ.

ໃຫ້ຈັດການກັບທັດສະນະທີ່ນິຍົມນັ້ນກ່ອນ. ມັນບໍ່ຖືກຕ້ອງ. NBER (ສໍານັກງານຄົ້ນຄ້ວາເສດຖະກິດແຫ່ງຊາດ) ກໍານົດວ່າແລະໃນເວລາທີ່ການຖົດຖອຍເກີດຂຶ້ນຫຼັງຈາກການກວດສອບແລະປະເມີນເງື່ອນໄຂທີ່ກ່ຽວຂ້ອງທັງຫມົດ. ເນື່ອງຈາກວ່າບໍ່ມີການຖົດຖອຍສອງຢ່າງຄືກັນ, ການປະເມີນຜົນນີ້ຈໍາເປັນຕ້ອງໃຊ້ເວລາ (ຫຼາຍເດືອນ) ແລະໃຊ້ການວິເຄາະຈຸດປະສົງແລະຫົວຂໍ້. ການຊັກຊ້າເວລາແມ່ນວ່າເປັນຫຍັງທາງລັດ, "ກົດລະບຽບ" ຫຼຸດລົງສອງຄັ້ງຖືກສ້າງຂື້ນ.

ໃນປັດຈຸບັນເຖິງບັນຫາການຄິດໄລ່: ອັດຕາເງິນເຟີ້ເກີນລາຄາ. ນີ້ແມ່ນຂະບວນການ 3 ຂັ້ນຕອນ:

• ກ່ອນອື່ນ ໝົດ, ການຄິດໄລ່ຕົວເລກຂອງ GDP: $6.0 T (ເພີ່ມຂຶ້ນ 13% ຫຼາຍກວ່າ $5.3 T ໃນໄຕມາດທີ 1 ຂອງປີ 2021, ແລະຫຼຸດລົງ -2.3% ຈາກໄຕມາດທີ 4 ປີ 2021)
• ອັນທີສອງແມ່ນການປັບຕົວຕາມລະດູການ (SA) ເພື່ອເຮັດໃຫ້ອັດຕາການເຕີບໂຕ GDP ປະຈໍາໄຕມາດທີ່ປະຕິບັດຕາມແບບປົກກະຕິ, ຕາມລະດູການ: ຫຼຸດລົງໃນອັນດັບທີ 1, ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຄັ້ງທີ 2, ໃນລະດັບປານກາງໃນອັນດັບທີ 3 ແລະເພີ່ມຂຶ້ນໃນອັນດັບທີ 4. ດັ່ງນັ້ນ, ໄຕມາດທີ 1 SA ປັບຂຶ້ນເປັນ $6.1 T ແລະໄຕມາດທີ 4 SA ປັບລົງເປັນ $6.0 T. ຈໍານວນເຫຼົ່ານັ້ນໄດ້ປ່ຽນການຂະຫຍາຍຕົວປະຈໍາໄຕມາດຈາກ -2.3% ໃນນາມຫຼຸດລົງມາເປັນ 1.6% SA ເພີ່ມຂຶ້ນ.
• ອັນທີສາມແມ່ນການປັບອັດຕາເງິນເຟີ້ ເພື່ອກໍານົດອັດຕາການເຕີບໂຕ "ທີ່ແທ້ຈິງ". ນີ້ແມ່ນບ່ອນທີ່ບັນຫາຢູ່. ມັນໄດ້ຖືກຄິດໄລ່ໂດຍການປັບຕົວສໍາລັບ GDP "ຕົວຫຼຸດລາຄາ implicit" ຂອງ 2% (ຫຼາຍກວ່າ 8% ປະຈໍາປີ). ທີ່ຫຼຸດລົງອັດຕາການເຕີບໂຕທີ່ປັບຕາມລະດູການຂອງ 1.6% ເປັນ "ຈິງ" (0.4)%. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການປັບຕົວອັດຕາເງິນເຟີ້ນັ້ນມີສ່ວນປະກອບທີ່ຜິດປົກກະຕິທຽບກັບ CPI. ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຖືກຕ້ອງຂອງ 6.6% ຫຼືຫນ້ອຍຈະລົບຜົນລົບນັ້ນ.

ໝາຍເຫດ: ມາດຕະການອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຕ້ອງການຂອງ Federal Reserve ແມ່ນ PCE (Personal Consumption Expenditures) ບໍ່ລວມເອົາອາຫານ ແລະພະລັງງານ. ສໍາລັບໄຕມາດທໍາອິດ 2022, ອັດຕານັ້ນແມ່ນ 1.27% (5.2% ຕໍ່ປີ). ສໍາລັບການປຽບທຽບ, ອັດຕາສໍາລັບ CPI ບໍ່ລວມອາຫານແລະພະລັງງານແມ່ນ 1.58% (6.5% ປະຈໍາປີ).

ເສັ້ນທາງລຸ່ມ: Optimism ກໍາລັງມາ, ສະນັ້ນຫຼັກຊັບຂອງຕົນເອງ

ການຊ້າລົງນີ້ແມ່ນໄດ້ຮັບການກໍາຈັດຂອງຫຼາຍເກີນໄປແລະອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນເຮັດໃຫ້ການເຕີບໂຕຂອງການເຕີບໂຕທີ່ອ່ອນແອກັບຄືນມາ - ຫຼາຍໆພື້ນທີ່ທີ່ຖືກທໍາລາຍໂດຍອັດຕາດອກເບ້ຍເກືອບ 0%. ເມື່ອຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ, ຜູ້ກູ້ຢືມຈະກາຍເປັນຄວາມຮູ້ສຶກຫຼາຍ. ແລະຍ້ອນວ່າລາຍຮັບດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນ, ເສດຖະກິດຈະໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ທີ່ດີຈາກຜູ້ຖືຊັບສິນທັງຫມົດໃນໄລຍະສັ້ນ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ນັກລົງທຶນອີກເທື່ອຫນຶ່ງຈະມີທາງເລືອກທີ່ຜະລິດຜົນຕອບແທນທັງຫມົດເທົ່າກັບຫຼືຫຼາຍກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ "ເງິນ fiat".

ທັງຫມົດຂ້າງເທິງນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າ optimism ແມ່ນພຽງແຕ່ປະມານແຈ, ສະນັ້ນມັນເປັນເວລາທີ່ດີທີ່ຈະເປັນເຈົ້າຂອງຫຼັກຊັບ.