ຮຸ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນວາງເດີມພັນທີ່ Federal Reserve ໄດ້ບັນລຸ ຄວາມຫຍາບຄາຍສູງສຸດ. ນັ້ນແມ່ນຄວາມຄິດທີ່ປາດຖະຫນາ.
ແຕ່ມັນເປັນອາທິດທີ່ແປກປະຫລາດສໍາລັບການສະຫລອງ. ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດໄດ້ເຫັນການກັບຄືນສູ່ໄຕມາດຂອງຜະລິດຕະພັນລວມພາຍໃນທີ່ແທ້ຈິງຫຼຸດລົງໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີ 2022, ມາດຕະການທີ່ເອື້ອອໍານວຍຂອງ Fed ອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງສູງ stubbornly, ແລະທະນາຄານກາງໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍອີກສາມສ່ວນສີ່ຂອງຈຸດ, ເຮັດໃຫ້. ນີ້ແມ່ນໜຶ່ງໃນຮອບການຍ່າງປ່າທີ່ໄວທີ່ສຸດໃນຮອບ 40 ປີຜ່ານມາ.
ສິ່ງທີ່ມີການປ່ຽນແປງແມ່ນຄວາມຄາດຫວັງສໍາລັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາໃນອະນາຄົດ, ສ່ວນຫຼາຍແມ່ນຢູ່ໃນສອງປະໂຫຍກຈາກປະທານ Fed Jerome Powell. ກອງປະຊຸມຂ່າວ.
ທ່ານກ່າວວ່າ "ໃນຂະນະທີ່ການເພີ່ມຂື້ນຢ່າງຜິດປົກກະຕິອີກອັນ ໜຶ່ງ ອາດມີຄວາມ ເໝາະ ສົມໃນກອງປະຊຸມຄັ້ງຕໍ່ໄປຂອງພວກເຮົາ, ນັ້ນແມ່ນການຕັດສິນໃຈທີ່ຈະຂື້ນກັບຂໍ້ມູນທີ່ພວກເຮົາໄດ້ຮັບລະຫວ່າງດຽວນີ້ແລະເວລານັ້ນ," "ຍ້ອນວ່າທ່າທາງຂອງນະໂຍບາຍການເງິນມີຄວາມເຄັ່ງຕຶງຕື່ມອີກ, ມັນອາດຈະກາຍເປັນຄວາມເຫມາະສົມທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ຈັງຫວະການເພີ່ມຂື້ນຊ້າລົງ." Powell ຍັງໄດ້ເວົ້າວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍ, ໃນປັດຈຸບັນຢູ່ໃນລະດັບຂອງ 2.25% ຫາ 2.5%, ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະ "ເປັນກາງ", ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຂົາບໍ່ເປັນທີ່ພັກອາໄສຫຼືຈໍາກັດ.
ຕະຫຼາດໄດ້ເອົາຂໍ້ຄວາມນັ້ນໄປສູ່ຫົວໃຈ. ຫົກອາທິດກ່ອນຫນ້ານີ້, ອັດຕາດອກເບ້ຍໃນອະນາຄົດໄດ້ກໍານົດລາຄາຢູ່ໃນຂອບເຂດເປົ້າຫມາຍຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງລັດຖະບານກາງສູງສຸດຂອງ 3.75% ຫາ 4% ໃນຕົ້ນປີ 2023. ມື້ນີ້, ສູງສຸດແມ່ນຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງ 3.25 ຫາ 3.5% ໃນເດືອນທັນວາ, ພຽງແຕ່ຈຸດທີ່ສູງກວ່າເປົ້າຫມາຍໃນປະຈຸບັນ. . ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ລາຄາໃນອະນາຄົດໃນປັດຈຸບັນຫມາຍເຖິງການຕັດອັດຕາສອງໄຕມາດຈາກເດືອນກຸມພາຫາເດືອນກໍລະກົດປີ 2023. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຕະຫຼາດແມ່ນການພະນັນ Fed ຈະຊ້າລົງຈັງຫວະການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາຂອງຕົນໃນທ້າຍປີນີ້, ຫຼັງຈາກນັ້ນປ່ຽນຢ່າງໄວວາໄປສູ່ນະໂຍບາຍຜ່ອນຜັນ. .
ຄວາມຄິດເຫັນຂອງ Powell ກ່ຽວກັບອັດຕາທີ່ເປັນກາງຍັງໄດ້ດຶງດູດຄວາມໂກດແຄ້ນຂອງນັກເສດຖະສາດແລະນັກລົງທຶນທີ່ມີຊື່ສຽງບາງຄົນ. ອະດີດລັດຖະມົນຕີກະຊວງການເງິນ Larry Summers ເອີ້ນວ່າຄໍາຄິດຄໍາເຫັນຂອງ Powell ກ່ຽວກັບອັດຕາທີ່ເປັນກາງ "ບໍ່ສາມາດປ້ອງກັນໄດ້," ໃນຂະນະທີ່ Bill Ackman ຂອງ Pershing Square ໄດ້ເປີດເຜີຍ tweetstorm ໃນຕອນກາງຄືນກ່ຽວກັບເລື່ອງນີ້. "ໃນຂະນະທີ່ 2.25 ຫາ 2.25% ອາດຈະເປັນອັດຕາທີ່ເປັນກາງກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ 2%, ມັນເປັນອັດຕາທີ່ເຫມາະສົມທີ່ສຸດກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຢູ່ທີ່ 9%,", ລາວຂຽນໃນຕອນແລງວັນພະຫັດ, ໃນຂະນະທີ່ຢູ່ໂດດດ່ຽວກັບ Covid-19.
ເສັ້ນທາງອັດຕາທີ່ບົ່ງບອກຍັງເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ເປັນໄປໄດ້ສູງ - ແລະເກືອບແນ່ນອນວ່າບໍ່ດີສໍາລັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ. ເພື່ອໃຫ້ມັນພັດທະນາ, Fed ຈະຕ້ອງປະກາດໄຊຊະນະໃນການຕໍ່ສູ້ກັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາ - ມີໃຜຄາດຫວັງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຫຼຸດລົງເປັນ 2% ໃນທ້າຍປີນີ້ບໍ? ຈົມລົງໃນການຖົດຖອຍ. ດັ່ງນັ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ຈັງຫວະຂອງການເຄັ່ງຕຶງອາດຈະປານກາງແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ອາດຈະສູງສຸດ - ຄໍາສຸດທ້າຍທີ່ມີຊື່ສຽງ, ພວກເຮົາຮູ້ - ມັນໄກຈາກແສງສະຫວ່າງສີຂຽວສໍາລັບນັກລົງທຶນ.
ເນື່ອງຈາກເສດຖະກິດທີ່ຊ້າລົງ, ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຍັງເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະດັດຊະນີຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດຢູ່ໃນຫຼືຢູ່ໃກ້ກັບລະດັບການຊື້ຫຼາຍເກີນໄປໃນໄລຍະສັ້ນ, ມັນອາດຈະເຖິງເວລາທີ່ຈະຂາຍການຊຸມນຸມແລະການດຸ່ນດ່ຽງຄືນໃຫມ່ໄປສູ່ເຂດທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງຫຼືການປ້ອງກັນ.
"ການແຜ່ກະຈາຍສິນເຊື່ອໄດ້ສືບຕໍ່ດຶງຄວາມເຄັ່ງຄັດ ... ກ່ຽວກັບການບັນຍາຍຕະຫຼາດທີ່ pivot dovish ສາມາດໄດ້ຮັບການຮັບປະກັນ," Lotfi Karoui, ຫົວໜ້ານັກຍຸດທະສາດສິນເຊື່ອຂອງ Goldman Sachs ຂຽນໃນວັນພະຫັດ. "ພວກເຮົາບໍ່ເຫັນດີນໍາ, ຍ້ອນເສັ້ນທາງກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້, ແລະຈະສືບຕໍ່ທໍາລາຍການຊຸມນຸມ, ນໍາໃຊ້ມັນເປັນໂອກາດທີ່ຈະຕັດຄວາມສ່ຽງແລະ rotate ເພີ່ມເຕີມໃນຄຸນນະພາບ."
ມັນໄວເກີນໄປທີ່ຈະປະກາດ Fed pivot ແລະຄວາມຊັດເຈນທັງຫມົດສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ມີທ່າອ່ຽງ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນນີ້ບໍ່ໜ້າຈະຖືກແກ້ໄຂໄດ້ງ່າຍ.
ຂຽນຫາ Nicholas Jasinski ຢູ່ [email protected]