ເອກະສານການຄົ້ນຄວ້າສະບັບໃຫມ່ທີ່ພິມເຜີຍແຜ່ໂດຍທະນາຄານສໍາລັບການຕັ້ງຖິ່ນຖານສາກົນໄດ້ສົມທຽບມູນຄ່າຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່ (MEV) ຕໍ່ກັບກິດຈະກໍາທີ່ຜິດກົດຫມາຍໃນຕະຫຼາດພື້ນເມືອງເຊັ່ນ: ການຄ້າທາງຫນ້າແລະ sandwich.
MEV ຫມາຍເຖິງຜົນກໍາໄລທີ່ຜູ້ແຮ່ທາດສາມາດຫາໄດ້ໂດຍການເລືອກການເຮັດທຸລະກໍາທີ່ຈະລວມຢູ່ໃນບລັອກແລະໃນຄໍາສັ່ງໃດ. ບົດລາຍງານຖືວ່າ MEV ແມ່ນ:
"[P]ຜົນກໍາໄລທີ່ເຮັດໄດ້ໂດຍການຫມູນໃຊ້ລາຄາຕະຫຼາດຜ່ານຄໍາສັ່ງສະເພາະ - ຫຼືແມ້ກະທັ້ງ censoring - ຂອງທຸລະກໍາທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່."
ໃນຕະຫຼາດການເງິນແບບດັ້ງເດີມ, ການເຮັດທຸລະກໍາຖືກຈັດລໍາດັບຕາມລໍາດັບທີ່ພວກເຂົາໄດ້ຮັບ, ໄດ້ ບົດລາຍງານ ກ່າວ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໃນກໍລະນີຂອງ blockchains, ຜູ້ແຮ່ທາດກໍານົດວ່າທຸລະກໍາໃດທີ່ຈະເພີ່ມເຂົ້າໃນບລັອກ, ແລະຜູ້ແຮ່ທາດເຫຼົ່ານີ້ມີອິດສະຫຼະທີ່ຈະເລືອກເອົາແລະເລືອກຈາກທຸລະກໍາທັງຫມົດທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່ໃນຫນ່ວຍຄວາມຈໍາຫຼື mempool.
ດັ່ງນັ້ນ, ແທນທີ່ຈະເລືອກການເຮັດທຸລະກໍາໂດຍອີງໃສ່ຄ່າທໍານຽມການເຮັດທຸລະກໍາ, ບ່ອນທີ່ການເຮັດທຸລະກໍາທີ່ມີຄ່າທໍານຽມສູງທີ່ສຸດຈະຖືກເພີ່ມກ່ອນ, ຜູ້ແຮ່ທາດສາມາດເລືອກການເຮັດທຸລະກໍາໂດຍອີງໃສ່ "ໂອກາດກໍາໄລທີ່ເຂົາເຈົ້າສ້າງ."
ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, ຜູ້ແຮ່ທາດສາມາດແນະນໍາການເຮັດທຸລະກໍາຂອງຕົນເອງກ່ອນທີ່ຈະມີທຸລະກໍາທີ່ຍັງຄ້າງຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ສາມາດສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄາ, ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງໄດ້ຮັບກໍາໄລ, ບົດລາຍງານອະທິບາຍ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຖ້າຜູ້ແຮ່ທາດເຫັນທຸລະກໍາທີ່ຍັງຄ້າງຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ສາມາດສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ລາຄາຂອງຊັບສິນ, ພວກເຂົາສາມາດເລືອກທີ່ຈະເພີ່ມທຸລະກໍາຂອງຕົນເອງ. ນີ້ຈະຊ່ວຍໃຫ້ຜູ້ຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່ສາມາດຫາກໍາໄລໄດ້ຍ້ອນວ່າພວກເຂົາມີຂໍ້ມູນກ່ອນຫນ້າກ່ຽວກັບວິທີທີ່ລາຄາຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບ, ຍ້ອນການເຮັດທຸລະກໍາທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່ໃນ mempool.
ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ:
"ບໍ່ພຽງແຕ່ຜົນກໍາໄລນີ້ມາຢູ່ໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດອື່ນໆ, ແຕ່ການເຮັດທຸລະກໍາຂອງຜູ້ແຮ່ທາດຍັງຊັກຊ້າການເຮັດທຸລະກໍາທີ່ຖືກຕ້ອງຕາມກົດຫມາຍອື່ນໆ. ດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງປະກອບເປັນ "ພາສີທີ່ເບິ່ງບໍ່ເຫັນ" ກ່ຽວກັບຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດປົກກະຕິ."
ເຊັ່ນດຽວກັນ, ຜູ້ແຮ່ທາດຍັງສາມາດມີສ່ວນຮ່ວມໃນ "ການແລ່ນກັບຄືນ," ບົດລາຍງານອ້າງ. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຜູ້ຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່ສາມາດຈັດວາງຄໍາສັ່ງຊື້ຫຼືຂາຍທັນທີຫຼັງຈາກການເຮັດທຸລະກໍາຂະຫນາດໃຫຍ່ຫຼືການເຄື່ອນໄຫວຕະຫຼາດ, ມັນອະທິບາຍ.
ນອກຈາກນັ້ນ, ຜູ້ແຮ່ທາດຍັງສາມາດເຮັດທຸລະກໍາ sandwich. ໃນການຄ້າດັ່ງກ່າວ, ຜູ້ຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່ສາມາດສັ່ງຊື້ໄດ້ທັງກ່ອນແລະຫຼັງຈາກການເຄື່ອນໄຫວຕະຫຼາດ. ນີ້ເຮັດໃຫ້ຜູ້ແຮ່ທາດສາມາດຫາເງິນໄດ້ "ກໍາໄລໂດຍບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງມີຕໍາແຫນ່ງໃນໄລຍະຍາວໃນຊັບສິນທີ່ຕິດພັນ," ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ.
ບົດລາຍງານຄາດຄະເນວ່າ MEV ມີຈໍານວນປະມານ 550-650 ລ້ານໂດລານັບຕັ້ງແຕ່ 2020 ໃນ Ethereum blockchain ດຽວ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັບຕັ້ງແຕ່ການຄາດຄະເນເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນອີງໃສ່ໂປໂຕຄອນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ, ຕົວເລກຕົວຈິງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສູງກວ່າ, ບົດລາຍງານກ່າວຕື່ມວ່າ.
ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ບາງຄັ້ງ, ຫນຶ່ງໃນ 30 ການເຮັດທຸລະກໍາໄດ້ຖືກເພີ່ມໃສ່ດ້ວຍແຮງຈູງໃຈຂອງການສ້າງລາຍໄດ້ MEV, ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ. ຮຸ້ນນີ້ແມ່ນສູງກວ່າໃນຕົ້ນເດືອນມິຖຸນາ 2022 "ເນື່ອງຈາກຈໍານວນການເຮັດທຸລະກໍາ MEV ຂະຫນາດໃຫຍ່ໂດຍສະເພາະໃນໄລຍະຄວາມກົດດັນຂອງຕະຫຼາດທີ່ຜ່ານມາ," ມັນກ່າວຕື່ມວ່າ.
ຕ້ອງການລະບຽບການ
ອີງຕາມບົດລາຍງານ, ຜູ້ຄວບຄຸມທົ່ວໂລກຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ກໍານົດວ່າມູນຄ່າທີ່ຂຸດຄົ້ນໂດຍຜູ້ແຮ່ທາດຄວນຈະຖືກຈັດປະເພດເປັນສິ່ງທີ່ຜິດກົດຫມາຍ. ໃນຂະນະທີ່ເຂດປົກຄອງສ່ວນໃຫຍ່ຖືວ່າການເຮັດທຸລະກໍາດັ່ງກ່າວໃນໂລກການເງິນແບບດັ້ງເດີມແມ່ນຜິດກົດຫມາຍ, ສະຖານະພາບທາງດ້ານກົດຫມາຍຂອງ MEV ຢູ່ໃນເຂດອໍານາດຕັດສິນສ່ວນຫຼາຍແມ່ນບໍ່ມີຄວາມຊັດເຈນໃນປັດຈຸບັນ.
ບົດລາຍງານເພີ່ມ:
"ການພິຈາລະນາເຫຼົ່ານີ້ກ່ຽວກັບການຜິດກົດຫມາຍຫລີກໄປທາງຫນຶ່ງ, MEV ຍັງສ້າງບັນຫາທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບອຸດສາຫະກໍາຂອງຕົນເອງ, ຍ້ອນວ່າມັນຢືນຢູ່ກົງກັນຂ້າມກັບແນວຄວາມຄິດຂອງການແບ່ງແຍກ."
ຕໍ່ໄປ, MEV ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ. ນີ້ ໝາຍ ຄວາມວ່າຜູ້ແຮ່ທາດທີ່ມີສ່ວນຮ່ວມໃນ MEV ຈະໄດ້ຮັບຜົນ ກຳ ໄລຫຼາຍຂື້ນແລະໃນທີ່ສຸດກໍ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ຜູ້ແຮ່ທາດອື່ນໆທີ່ບໍ່ໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນ. ລາຍງານກ່າວວ່າ:
"MEV ປະກອບເປັນຄວາມສ່ຽງທີ່ມີຢູ່ແລ້ວຕໍ່ຄວາມຊື່ສັດຂອງບັນຊີ Ethereum."
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/