(Bloomberg) — ຂໍ້ສະເໜີຂອງ Grayscale Investments ທີ່ຈະຊື້ຜູ້ຖືບາງອັນກ່ຽວກັບຄວາມເຊື່ອຖື Bitcoin ທີ່ເປັນທຸງຂອງຕົນແມ່ນການປະມູນຫຼ້າສຸດຂອງຜູ້ຈັດການເງິນເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນການສູນເສຍໃນກອງທຶນທີ່ເປັນຈຸດເດັ່ນໃນການເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະຕົກຂອງຈັກກະວານ cryptocurrency.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ສໍາລັບປີ, Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) ໄດ້ຮັບຜິດຊອບເປັນທໍ່ໂດຍຜ່ານທີ່ຫຼາຍຕື້ໂດລາໄດ້້ໍາຖ້ວມເຂົ້າໄປໃນ crypto ເພື່ອຂຸດຄົ້ນການຄ້າ arbitrage ອັດຕະໂນມັດທີ່ເບິ່ງຄືວ່າ. ໃນປັດຈຸບັນ, titans ອຸດສາຫະກໍາດຽວກັນບາງຄົນກໍາລັງລົ້ມລະລາຍໃນຂະນະທີ່ຄົນອື່ນກໍາລັງປະເຊີນກັບຄື້ນຟອງຂອງຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ເກີດຈາກການຄ້ານີ້. ທີ່ມີຊື່ສຽງຫຼາຍທີ່ສຸດ, ຄວາມໄວ້ວາງໃຈໄດ້ດຶງດູດ Three Arrows Capital, ເຊິ່ງຖືຫຼາຍກວ່າ 5% ຂອງ GBTC ກ່ອນທີ່ກອງທຶນ hedge ຈະເສຍຊີວິດໃນຊ່ວງລຶະເບິ່ງຮ້ອນ.
Barry Silbert's Digital Currency Group, ພໍ່ແມ່ຂອງ Grayscale, ເປັນຫນຶ່ງໃນຜູ້ນທີ່ສໍາຄັນທີ່ສຸດໃນປັດຈຸບັນໄດ້ປະໄວ້ - ແລະຈັດການກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການອອກແບບຂອງຕົນເອງ.
ການຕິດຕັ້ງແມ່ນຂ້ອນຂ້າງກົງໄປກົງມາ: ນັກລົງທຶນຈະກູ້ຢືມ Bitcoin (ເຊິ່ງ, ໃນຫຼາຍໆກໍລະນີ, ກ່ຽວຂ້ອງກັບການກູ້ຢືມເງິນຈາກບໍລິສັດ Grayscale ເອື້ອຍ - Genesis) ແລະຝາກໂທເຄນເຫຼົ່ານັ້ນກັບ Grayscale ເພື່ອແລກປ່ຽນກັບຮຸ້ນ GBTC. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຈະເອົາຮຸ້ນເຫຼົ່ານັ້ນອອກສູ່ຕະຫຼາດໃຫ້ກັບນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍຫຼັງຈາກການປິດລ້ອມເປັນເວລາຫົກເດືອນ.
ຄວາມນິຍົມຂອງການຄ້າແມ່ນຢູ່ໃນສ່ວນຫນຶ່ງໂດຍຂໍ້ຄວາມຂອງຕົນເອງຂອງ Grayscale ກັບການສົນທະນາກັບນັກລົງທຶນ, ລວມທັງເຫດການອຸດສາຫະກໍາໃນ Miami, ການສື່ສານທີ່ທົບທວນໂດຍ Bloomberg News ສະແດງໃຫ້ເຫັນ. ຜູ້ຕາງຫນ້າຂອງ Grayscale ໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມກອງປະຊຸມ Context Summits Miami ໃນເດືອນມັງກອນ 2020 ໃຫ້ປິດລ້ອມເງິນຂອງພວກເຂົາເພື່ອໃຊ້ປະໂຫຍດຈາກການເຄື່ອນທີ່, ອີງຕາມຜູ້ທີ່ພົວພັນກັບເຈົ້າຫນ້າທີ່ຂອງບໍລິສັດໃນເວລານັ້ນ.
"Grayscale ໃຫ້ຄວາມສໍາຄັນໃນການສຶກສາລູກຄ້າຂອງພວກເຮົາກ່ຽວກັບໂອກາດແລະຄວາມສ່ຽງຂອງການລົງທຶນໃນ crypto, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຄຸນລັກສະນະທີ່ເປັນເອກະລັກຂອງໂຄງສ້າງຜະລິດຕະພັນຂອງພວກເຮົາ. ເປັນເວລາຫລາຍປີ, ພວກເຮົາໄດ້ເຮັດວຽກຢ່າງສ້າງສັນກັບຜູ້ຄວບຄຸມເພື່ອສ້າງແລະເສີມສ້າງການເປີດເຜີຍຄວາມສ່ຽງຢ່າງເຕັມທີ່ແລະຍຸດຕິທໍາສໍາລັບຊຸດການສະເຫນີຊັບສິນດິຈິຕອນຂອງພວກເຮົາ, "ໂຄສົກຂອງ Grayscale ກ່າວໃນຄໍາຖະແຫຼງທີ່ສົ່ງອີເມວ. "Grayscale ມີແລະຈະສືບຕໍ່ສະຫນອງຂໍ້ມູນທີ່ຈໍາເປັນສໍາລັບນັກລົງທຶນແລະຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດອື່ນໆເພື່ອຕັດສິນໃຈລົງທຶນຢ່າງມີຂໍ້ມູນ. ລັກສະນະອື່ນໆແມ່ນບໍ່ຖືກຕ້ອງ.”
ສອງສາມເດືອນທີ່ຜ່ານມາເປັນການເຕືອນທີ່ເຈັບປວດວ່າການຄ້າ arb ທີ່ນິຍົມບໍ່ເຄີຍມີທາງອອກ. ຮຸ້ນ GBTC ສາມາດຖືກສ້າງຂື້ນ, ແຕ່ພວກມັນບໍ່ສາມາດຖືກທໍາລາຍຫຼືແລກປ່ຽນສໍາລັບ Bitcoin.
ຄວາມບໍ່ສາມາດທີ່ຈະທໍາລາຍຫຸ້ນສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ສໍາຄັນຈາກກອງທຶນແລກປ່ຽນ. ດ້ວຍ ETFs, ພໍ່ຄ້າທີ່ຊ່ຽວຊານທີ່ຮູ້ຈັກເປັນຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມທີ່ໄດ້ຮັບອະນຸຍາດສາມາດເຮັດວຽກຮ່ວມກັບຜູ້ອອກຮຸ້ນເພື່ອສ້າງຮຸ້ນໃນເວລາທີ່ຄວາມຕ້ອງການກໍ່ສ້າງ. ເມື່ອຄວາມຢາກອາຫານຂອງຜູ້ຊື້ເຢັນ, ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມໄດ້ແລກປ່ຽນຮຸ້ນເຫຼົ່ານັ້ນກັບຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນຂອງກອງທຶນເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນການສະຫນອງ, ການຮັກສາລາຄາຂອງ ETF ສອດຄ່ອງກັບມູນຄ່າຊັບສິນສຸດທິຂອງມັນ. ໃນກໍລະນີຂອງ GBTC, ນັກລົງທຶນທີ່ໄດ້ຮັບການຮັບຮອງໄດ້ນໍາເອົາ Bitcoin - ຂອງຕົນເອງ, ຫຼືກູ້ຢືມຈາກບໍລິສັດທີ່ລົ້ມລະລາຍໃນປັດຈຸບັນເຊັ່ນ BlockFi - ໄປ Grayscale ເພື່ອແລກປ່ຽນກັບ GBTC.
ສໍາລັບປີ, GBTC ເປັນຕົວແທນຫນຶ່ງໃນວິທີທີ່ງ່າຍທີ່ສຸດສໍາລັບນັກລົງທຶນ crypto ແລະແບບດັ້ງເດີມ - ການເງິນຢ່າງດຽວກັນເພື່ອໃຫ້ມີການເປີດເຜີຍກັບສະກຸນເງິນ virtual ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ. ຜູ້ຄວບຄຸມຂອງສະຫະລັດໄດ້ຫ້າມການເປີດຕົວ Bitcoin ETFs ທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຫຼາຍຄັ້ງ, ໂດຍອ້າງອີງເຖິງຄວາມຜັນຜວນຂອງ token ແລະຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຫລອກລວງ. ທີ່ຈໍາກັດທາງເລືອກການລົງທຶນສໍາລັບທຸກຄົນທີ່ບໍ່ເຕັມໃຈຫຼືຫ້າມບໍ່ໃຫ້ຕັ້ງກະເປົາເງິນດິຈິຕອນຂອງຕົນເອງຫຼືພົວພັນກັບເວທີການຄ້າ crypto, ເຮັດໃຫ້ GBTC ເປັນທາງເລືອກທີ່ຫນ້າສົນໃຈ.
ສະຖານທີ່ທົ່ວໆໄປຂອງການຄ້າໄດ້ກາຍເປັນປາກົດຂື້ນໃນລະຫວ່າງເຫດການລະບົບຕ່ອງໂສ້ການເຄື່ອນໄຫວຊ້າ, ຕັ້ງແຕ່ເດືອນກຸມພາ 2021, ໃນທີ່ສຸດມັນຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການລະເບີດຂອງສາມລູກສອນແລະເຮັດໃຫ້ເກີດການຄິດໄລ່ລະຫວ່າງຜູ້ໃຫ້ກູ້ crypto ທີ່ຍອມຮັບຮຸ້ນ GBTC ເປັນຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນ.
ໃນເດືອນນັ້ນ, ຄ່ານິຍົມອັນໃຫຍ່ຫຼວງ - ເຊິ່ງໃນຈຸດຫນຶ່ງບັນລຸຫຼາຍກວ່າ 80% - evaporated ແລະ flipped ເຂົ້າໄປໃນສ່ວນຫຼຸດ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຮຸ້ນ GBTC ມີມູນຄ່າຫນ້ອຍກວ່າ Bitcoin ທີ່ມັນຖື. ສິ່ງຕ່າງໆໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະຜິດພາດກັບການເປີດຕົວຂອງ Bitcoin ETFs ທໍາອິດທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນທາງດ້ານຮ່າງກາຍໃນປະເທດການາດາ, ແລະຄວາມສະດວກສະບາຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນການເຂົ້າເຖິງ Bitcoin ໂດຍກົງໃນການແລກປ່ຽນ.
ທັນທີທັນໃດນັກລົງທຶນມີຫຼາຍທາງເລືອກໃນການໄດ້ຮັບການສໍາຜັດກັບ Bitcoin. ຄວາມຕ້ອງການທີ່ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ມີທີ່ສິ້ນສຸດສໍາລັບ GBTC evaporated, ເອົາຂາສຸດທ້າຍທີ່ສໍາຄັນຂອງສິ່ງທີ່ເຄີຍເອີ້ນວ່າ "slam dunk" arbitrage. ຄວາມເຈັບປວດທີ່ຮຸນແຮງຂຶ້ນແມ່ນການລະເບີດຂອງຮຸ້ນ GBTC, ເຊິ່ງໄດ້ບັນລຸເຖິງ 692 ລ້ານຄົນໃນເດືອນກຸມພາ 2021, ຄືກັນກັບການລະເຫີຍຂອງ premium.
ທ່ານ Wilfred Daye, ອະດີດຫົວຫນ້າບໍລິຫານຂອງບໍລິສັດ Securitize Capital, ບໍລິສັດຄຸ້ມຄອງຊັບສິນດິຈິຕອນກ່າວວ່າ "ໃນປີ 2021, ມັນໄດ້ຫັນເປັນທາງລົບ - ທ່ານສາມາດເອີ້ນວ່າການຄ້າຜູ້ຜະລິດແມ່ຫມ້າຍ." "ມັນສູນເສຍເງິນເປັນເວລາສອງປີ."
ທ່ານ Daye ກ່າວວ່າ "ສະພາບຄ່ອງຕົວຈິງແມ່ນບໍ່ດີພໍ, ເຊັ່ນວ່າ, ທ່ານມີສະພາບຄ່ອງລະຫວ່າງການຄ້າຕົວມັນເອງແລະເວລາທີ່ທ່ານຕ້ອງການອອກ," Daye ເວົ້າ. "ຢູ່ໃນເຈ້ຍມັນເບິ່ງດີ, ແຕ່ມັນຍາກທີ່ຈະອອກໄປ."
Daye ເວົ້າວ່າ Genesis, ໃນເວລາທີ່ຄວາມໄວ້ວາງໃຈແມ່ນການຊື້ຂາຍໃນລາຄາທີ່ນິຍົມ, ສາມາດຕ້ອງການບາງສິ່ງບາງຢ່າງເຊັ່ນ: ເງິນຄໍ້າປະກັນ 25% ສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຈະກູ້ຢືມ Bitcoin, ແຕ່ເມື່ອມັນອອກຮຸ້ນ, ນັກລົງທຶນຈະສາມາດເອົາຄືນໃຫ້ເຂົາເຈົ້າເປັນຫຼັກຊັບເພີ່ມເຕີມ. ໃນເຈ້ຍ, ມັນເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນເບິ່ງຄືວ່າຕໍາແຫນ່ງຂອງພວກເຂົາຖືກຄໍ້າປະກັນຢູ່ທີ່ 125%. ແຕ່, ບັນຫາສະພາບຄ່ອງເກີດຂຶ້ນຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນໄດ້ແລກປ່ຽນການຖືຄອງສະພາບຄ່ອງ - Bitcoin - ສໍາລັບສະພາບຄ່ອງຫນ້ອຍຫຼາຍ - GBTC.
Noelle Acheson, ຜູ້ຂຽນຈົດຫມາຍຂ່າວ "Crypto Is Macro Now" ແລະອະດີດຫົວຫນ້າຂອງຄວາມເຂົ້າໃຈຂອງຕະຫຼາດໃນ Genesis ກ່າວວ່າ "ການຈັດວາງຂອງ leverage ປະມານຊັບສິນເຊັ່ນ GBTC ມີບົດບາດໃນການເຮັດໃຫ້ລະບົບທັງຫມົດມີຄວາມອ່ອນແອຫຼາຍຂຶ້ນ".
ຮຸ້ນຂອງ GBTC ຫຼຸດລົງເປັນ $ 8.08 ໃນວັນອັງຄານ. ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຫຼຸດລົງ 76% ໃນປີນີ້.
ມີອາການແຊກຊ້ອນອື່ນໆ: ຜູ້ໃຫ້ກູ້ປ່ອຍເງິນກູ້ Bitcoin ເດີມທີ່ໃຊ້ໃນການສ້າງຮຸ້ນ GBTC, ເຊິ່ງຫຼັງຈາກນັ້ນໄດ້ຖືກນໍາໃຊ້ເປັນຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນເພື່ອສ້າງຮຸ້ນ GBTC ຫຼາຍຂຶ້ນ. ແລະເມື່ອມັນເລີ່ມຊື້ຂາຍໃນລາຄາຜ່ອນຜັນ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນຫຼາຍຄົນບໍ່ຕ້ອງການທີ່ຈະຂຽນລົງໃນການລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ, ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາຍັງຄົງສືບຕໍ່ດ້ວຍຄວາມຫວັງວ່າສ່ວນຫຼຸດຈະປິດລົງ, Adil Abdulali, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຂອງ Incrypture ໃນນິວຢອກ, ກ່າວ. ເຊິ່ງພັດທະນາຍຸດທະສາດການລົງທຶນ crypto.
ທ່ານ Abdulali ກ່າວວ່າ "ຕາບໃດທີ່ມັນມີຄ່ານິຍົມ, ມັນມີມູນຄ່າພຽງພໍທີ່ຖ້າຜູ້ໃດຜູ້ ໜຶ່ງ ລ່ວງລະເມີດເງິນກູ້ຂອງພວກເຂົາ, GBTC ສາມາດຖືກຂາຍແລະ Bitcoin ຈ່າຍຄືນ," Abdulali ເວົ້າ. "ແຕ່ຖ້າມັນມີສ່ວນຫຼຸດ, ບໍ່ມີທາງທີ່ຈະເຮັດແນວນັ້ນ."
Greyscale ໄດ້ພະຍາຍາມທີ່ບໍ່ມີປະໂຫຍດເພື່ອສ້ອມແປງສ່ວນຫຼຸດນັ້ນ, ເຊິ່ງປະຈຸບັນຫຼຸດລົງປະມານ 50%. ຫົວຫນ້າໃນບັນດາຄວາມພະຍາຍາມເຫຼົ່ານັ້ນແມ່ນແຜນການທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ GBTC ກາຍເປັນ ETF ຂອງຕົນເອງ, ເຊິ່ງຈະຊ່ວຍໃຫ້ການໄຖ່ຮຸ້ນ. ບໍລິສັດກໍາລັງຮ້ອງຟ້ອງຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບແລະການແລກປ່ຽນສໍາລັບການປະຕິເສດຄໍາຮ້ອງຟ້ອງທີ່ຊ້ໍາກັນຂອງຕົນໃນດ້ານຫນ້ານີ້. ຜູ້ຄວບຄຸມກ່າວວ່າແຜນການຂອງ Grayscale ໃນລາຍຊື່ ETF ບໍ່ໄດ້ເຮັດພຽງພໍເພື່ອປ້ອງກັນການສໍ້ໂກງແລະການຫມູນໃຊ້.
ຕອນນີ້ Grayscale ກໍາລັງພິຈາລະນາການສະເຫນີຊື້ສໍາລັບ 20% ຂອງຮຸ້ນ GBTC ທີ່ຍັງຄ້າງຄາ, ການປະຕິບັດທີ່ຕ້ອງການການອະນຸມັດຈາກຜູ້ຄວບຄຸມ. ຫົວຫນ້າບໍລິຫານຂອງ Grayscale Michael Sonnenshein ຂຽນໃນຈົດຫມາຍເຖິງນັກລົງທຶນໃນວັນຈັນວ່າແຜນການສະເຫນີຊື້ຕ້ອງການພອນຂອງ SEC, ເຊິ່ງທ່ານກ່າວວ່າອົງການ "ອາດຈະບໍ່ສະຫນອງ."
Greyscale ຍັງປະເຊີນກັບສິ່ງທ້າທາຍຈາກຜູ້ຫຼິ້ນອື່ນໆໃນອຸດສາຫະກໍາ, ລວມທັງຫຼາຍກວ່າຄ່າທໍານຽມປະຈໍາປີທີ່ຂ້ອນຂ້າງຫຼາຍ 2%, ເຊິ່ງປຽບທຽບກັບຄ່າເສລີ່ຍຂອງ 0.54% ທີ່ຄິດຄ່າທໍານຽມໃນທົ່ວຈັກກະວານ ETF ຂອງສະຫະລັດທັງຫມົດ, ອີງຕາມຂໍ້ມູນ Bloomberg Intelligence. ກອງທຶນ Hedge Fund Fir Tree Capital Management ໄດ້ຟ້ອງຮ້ອງ Greyscale ໃນເດືອນນີ້, ຊອກຫາຂໍ້ມູນເພື່ອສືບສວນການຄຸ້ມຄອງທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງແລະຂໍ້ຂັດແຍ່ງຂອງຜົນປະໂຫຍດ. Fir Tree ອ້າງວ່າຄວາມໄວ້ວາງໃຈມີນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍປະມານ 850,000 ຄົນທີ່ໄດ້ຮັບ "ຄວາມເສຍຫາຍຈາກການກະທໍາທີ່ບໍ່ເປັນມິດກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ Grayscale."
- ດ້ວຍການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກ William Selway.
(ເພີ່ມລາຄາຮຸ້ນ GBTC. ສະບັບປັບປຸງກ່ອນໜ້ານີ້ແກ້ໄຂການອ້າງອີງເຖິງຜູ້ໃຫ້ກູ້ໃນວັກທີ 15.)
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-biggest-trade-goes-hero-223742132.html