ທ່ານຄວນຊື້ກອງທຶນ Bitcoin Trust Grayscale ບໍ? ມັນຢູ່ໃນການຂາຍ - ແລະນັ້ນອາດຈະເປັນກັບດັກ.

Grayscale Bitcoin Trust (ticker: GBTC) ແມ່ນກອງທຶນ Bitcoin ທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກທີ່ມີນັກລົງທຶນຫຼາຍກວ່າ 700,000 ຄົນແລະຊັບສິນ 24.1 ຕື້ໂດລາ. ມັນເປັນຄວາມໄວ້ວາງໃຈໃນການຈັດວາງສ່ວນຕົວທີ່ຊື້ຂາຍຄືກັບຫຼັກຊັບຜ່ານເຄົາເຕີ. ມັນຍັງເປັນວິທີຫນຶ່ງໃນຈໍານວນຫນ້ອຍທີ່ນັກລົງທຶນໃນຫຼັກຊັບທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະສາມາດໄດ້ຮັບຄວາມສົນໃຈໂດຍກົງກັບ Bitcoin, ແທນທີ່ຈະຜ່ານສັນຍາໃນອະນາຄົດ - ກົນໄກສໍາລັບກອງທຶນແລກປ່ຽນຊື້ຂາຍເຊັ່ນ:

ProShares ຍຸດທະສາດ Bitcoin ETF

(BITO).

GBTC ໄດ້ກາຍເປັນວິທີການທີ່ມັກທີ່ສຸດສໍາລັບຜູ້ຈັດການກອງທຶນຂອງສະຖາບັນທີ່ຈະໄດ້ຮັບຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການ crypto. Ark Invest, ດໍາເນີນການໂດຍ Cathie Wood, ເປັນເຈົ້າຂອງ 7.9 ລ້ານຮຸ້ນຂອງ GBTC ໃນ

Ark Next Generation Internet ETF
(ARKW), ມູນຄ່າປະມານ 200 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດ.

Morgan Stanley

ເປັນເຈົ້າຂອງຫຼາຍກວ່າ 13 ລ້ານຮຸ້ນຂອງ GBTC ໃນທົ່ວ 17 ຫຼັກຊັບໃນທ້າຍປີ 2021, ອີງຕາມເອກະສານກົດລະບຽບທີ່ວິເຄາະໂດຍ Blockworks. ໃນລາຄາທີ່ຜ່ານມາສໍາລັບ GBTC, ຫຸ້ນຂອງ Morgan ຂອງ Stanley ມີມູນຄ່າປະມານ 320 ລ້ານໂດລາ.

GBTC ຊື້ຂາຍໃນສ່ວນຫຼຸດທີ່ເລິກເຊິ່ງຕໍ່ກັບການຖືຄອງ Bitcoin, ຫຼືມູນຄ່າຊັບສິນສຸດທິ. ໃນລາຄາປິດຂອງວັນຈັນທີ່ $ 24.67, ຄວາມໄວ້ວາງໃຈໄດ້ຊື້ຂາຍໃນສ່ວນຫຼຸດ 29% ເປັນ NAV ຂອງ $ 34.84 ຕໍ່ຫຸ້ນ.

ຖ້າ GBTC ມີການຊື້ຂາຍສອດຄ່ອງກັບ NAV ຂອງຕົນ, ນັກລົງທຶນໃນກອງທຶນຈະເຫັນການເພີ່ມຂຶ້ນ 41% ໃນມູນຄ່າຂອງການຖືຄອງຂອງພວກເຂົາ - ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງການເຄື່ອນໄຫວພື້ນຖານຂອງ Bitcoin.

ວິທີຫນຶ່ງທີ່ສ່ວນຫຼຸດອາດຈະປິດແມ່ນຖ້າຜູ້ຄວບຄຸມອະນຸຍາດໃຫ້ Grayscale ປ່ຽນຄວາມໄວ້ວາງໃຈເປັນ ETF. Greyscale ໄດ້ພະຍາຍາມຫຼາຍປີເພື່ອຊັກຊວນໃຫ້ຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບແລະການແລກປ່ຽນອະນຸມັດການປ່ຽນໃຈເຫລື້ອມໃສດັ່ງກ່າວ. ປະຕິບັດຕາມການອະນຸມັດຂອງ SEC ຂອງ ETF ທີ່ອີງໃສ່ອະນາຄົດໃນເດືອນຕຸລາທີ່ຜ່ານມາ, Grayscale ໄດ້ຍື່ນຄໍາຮ້ອງຂໍຄືນໃຫມ່ເພື່ອປ່ຽນ GBTC ເປັນ ETF.

"ການປ່ຽນເປັນ ETF ເປັນວິທີທີ່ດີທີ່ສຸດສໍາລັບຜະລິດຕະພັນທີ່ຈະຕິດຕາມຊັບສິນທີ່ຕິດພັນ," Craig Salm, ຫົວຫນ້າທາງດ້ານກົດຫມາຍຂອງ Grayscale Investments ກ່າວ, ໃນການສໍາພາດ.

ແຕ່ SEC, ພາຍໃຕ້ການເປັນປະທານຂອງພັກເດໂມແຄຣັດ Gary Gensler, ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມມັກເລັກນ້ອຍທີ່ຈະອະນຸມັດກອງທຶນ Bitcoin ທີ່ອີງໃສ່ຈຸດ. ບໍລິສັດກອງທຶນອື່ນໆຫຼາຍແຫ່ງບໍ່ຊະນະການອະນຸມັດພາຍໃຕ້ໂມງຂອງລາວ, ລວມທັງຄວາມຊື່ສັດ, SkyBridge, WisdomTree, Valkyrie, ແລະ VanEck.

SEC ບໍ່ໄດ້ຕອບສະຫນອງຕໍ່ການຮ້ອງຂໍໃຫ້ມີຄໍາເຫັນ.

Grayscale ໂຕ້ຖຽງວ່ານັບຕັ້ງແຕ່ SEC ໄດ້ອະນຸມັດຜະລິດຕະພັນທີ່ອີງໃສ່ອະນາຄົດ, ມັນຄວນຈະໃຫ້ ETF ໂດຍອີງໃສ່ຈຸດສີຂຽວ. ທະນາຍຄວາມຂອງບໍລິສັດໄດ້ຂຽນຈົດຫມາຍເຖິງ SEC ໃນເດືອນພະຈິກ, ໂດຍໂຕ້ຖຽງວ່າອົງການດັ່ງກ່າວຈະ "ຈໍາແນກຢ່າງບໍ່ຍຸຕິທໍາ" ຕໍ່ Grayscale ຖ້າມັນປະຕິເສດຄໍາຮ້ອງສະຫມັກຂອງຕົນ.

ໂດຍການອະນຸມັດ ETF ໃນອະນາຄົດແຕ່ປະຕິເສດ ETF ຈຸດ, SEC ຈະ "ປະຕິບັດສອງຜະລິດຕະພັນການລົງທຶນທີ່ຄ້າຍຄືກັນທີ່ແຕກຕ່າງກັນ," Salm ເວົ້າ. "ພວກເຮົາຫວັງວ່າຈະໄດ້ມີສ່ວນຮ່ວມກັບ SEC ກ່ຽວກັບເລື່ອງນັ້ນ."

ແຕ່ຜູ້ຊ່ຽວຊານ ETF ບາງຄົນເວົ້າວ່າ Greyscale ອາດຈະແລ່ນເຂົ້າໄປໃນກໍາແພງຫີນຢູ່ທີ່ SEC ພາຍໃຕ້ Gensler. "ຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ຊື້ການໂຕ້ຖຽງນີ້ວ່າ SEC ໄດ້ລະເມີດກົດຫມາຍຫຼັກຊັບແລະຄວນຈະອະນຸມັດການປ່ຽນແປງຂອງ Grayscale ກ່ອນທີ່ຄວາມໄວ້ວາງໃຈ Bitcoin ອື່ນໆຈະຖືກອະນຸມັດ," Dave Nadig, ຫົວຫນ້າການລົງທຶນແລະຜູ້ອໍານວຍການຄົ້ນຄ້ວາຂອງ ETF Trends ກ່າວ. 

ລາວຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າບໍລິສັດກອງທຶນອື່ນໆກໍາລັງຊອກຫາການອະນຸມັດສໍາລັບ ETFs ໃຫມ່. ການປ່ຽນຄວາມໄວ້ເນື້ອເຊື່ອໃຈເປັນ ETF ສາມາດຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການປ່ຽນແປງຂອງການແລກປ່ຽນລາຍຊື່, ຄູ່ຄ້າການຄ້າໃຫມ່, ແລະການອະນຸມັດກົດລະບຽບທີ່ມີ thorny. "ມັນເປັນຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງການຍ້າຍໄປຢູ່ໃນເຮືອນໃຫມ່ທັງຫມົດຫຼືການຫຸ້ມຫໍ່ເຮືອນເກົ່າຂອງເຈົ້າແລະຜ່ອນຄາຍກ່ອນທີ່ຈະເຂົ້າໄປໃນເຮືອນໃຫມ່," ລາວເວົ້າ.

ແລະ​ສະ​ພາບ​ການ​ທາງ​ດ້ານ​ການ​ເມືອງ​ແມ່ນ​ບໍ່​ເອື້ອ​ອໍາ​ນວຍ​ພາຍ​ໃຕ້​ການ​ບໍ​ລິ​ຫານ​ຂອງ​ພັກ​ເດ​ໂມ​ແຄ​ຣັດ. ພັກເດໂມແຄຣັດໄດ້ປັບລະດັບການວິພາກວິຈານໃນອຸດສາຫະກໍາ crypto ໃນການໄຕ່ສວນຂອງສະພາ, ແລະ Gensler ໄດ້ສັນຍານວ່າລາວມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະອອກກົດລະບຽບທີ່ເຄັ່ງຄັດກ່ຽວກັບ crypto ຫຼາຍກ່ວາການລົງນາມໃນຈຸດທໍາອິດ Bitcoin ETF.

Nadig ກ່າວວ່າ "ມັນບໍ່ແມ່ນບ່ອນໃດທີ່ຢູ່ໃກ້ກັບຈຸດສູງສຸດຂອງວາລະຂອງ SEC," Nadig ເວົ້າ. "ພວກເຂົາອະນຸຍາດໃຫ້ຜະລິດຕະພັນໃນອະນາຄົດເປັນປ່ຽງການບັນເທົາທຸກສໍາລັບອຸດສາຫະກໍາກອງທຶນ, ແຕ່ຂ້ອຍບໍ່ເຫັນການເຄື່ອນໄຫວໃດໆໄປສູ່ ETF ໃນປີຫນ້າຫຼືສອງປີຂ້າງຫນ້າ."

ໂດຍບໍ່ມີການປ່ຽນເປັນ ETF, ກົນໄກດຽວສໍາລັບສ່ວນຫຼຸດຂອງ GBTC ແຄບຈະເປັນຄວາມຕ້ອງການຂອງຕະຫຼາດ: ຜູ້ຊື້ຄວາມໄວ້ວາງໃຈໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ລາຄາຂອງມັນໃກ້ຊິດກັບ NAV.

ບໍລິສັດແມ່ຂອງ Grayscale, ກຸ່ມສະກຸນເງິນດິຈິຕອລ, ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ອະນຸຍາດໃຫ້ຊື້ຮຸ້ນຄືນມູນຄ່າ 250 ລ້ານໂດລາໃນທົ່ວຄວາມໄວ້ວາງໃຈທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະເກົ້າຂອງຕົນ. ແຕ່ນັ້ນບໍ່ໃກ້ກັບການເຄື່ອນຍ້າຍເຂັມໃນ GBTC.

ໂດຍປົກກະຕິ, ສ່ວນຫຼຸດ 29% ຈະຊັກຊວນໃຫ້ກອງທຶນ hedge ຂອງນັກເຄື່ອນໄຫວເພື່ອກົດດັນຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນກອງທຶນເຂົ້າໄປໃນການສະເຫນີລາຄາ - ບັງຄັບໃຫ້ຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນຊື້ຮຸ້ນຄືນຢູ່ໃກ້ກັບ NAV. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ດັ່ງທີ່ Barron's ໄດ້ລາຍງານ, ກົດລະບຽບຂອງບໍລິສັດຂອງ Grayscale ເຮັດໃຫ້ມັນເຄັ່ງຄັດ, ຖ້າເປັນໄປບໍ່ໄດ້, ສໍາລັບກອງທຶນ hedge ທີ່ຈະຕິດຕັ້ງແຄມເປນຕົວແທນດັ່ງກ່າວ.

Nadig ເວົ້າວ່າ "ບໍ່ມີກົນໄກສໍາລັບຜູ້ໃດທີ່ຈະຕັດສິນສ່ວນຫຼຸດໃນ GBTC.

ນັກລົງທຶນທີ່ຊອກຫາການເປີດເຜີຍ Bitcoin ສາມາດຊື້ມັນໄດ້ໂດຍກົງ, ແນ່ນອນ, ໂດຍບໍ່ມີການຈ່າຍຄ່າກອງທຶນຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ - ອັດຕາສ່ວນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ 2% ໃນກໍລະນີຂອງ Grayscale ຫຼື 0.95% ສໍາລັບ ProShares Bitcoin futures ETF.

ການຈ່າຍ 71 ເຊັນສໍາລັບມູນຄ່າຂອງ Bitcoin ເປັນເງິນໂດລາເບິ່ງຄືວ່າຫນ້າສົນໃຈ. ແຕ່ນັກລົງທຶນອາດຈະບໍ່ໄດ້ຄືນເງິນ 29 ເຊັນໃນບາງເວລາ.

ຂຽນເຖິງ Daren Fonda ທີ່ [email protected]