ການລົງໂທດການຂາຍຫນີ້ສິນໄລຍະສັ້ນແມ່ນຊຸກຍູ້ອັດຕາຫນຶ່ງຢູ່ໃກ້ກັບລະດັບ ' magic' ທີ່ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດ "ຢ້ານກົວ"

ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນ 1 ປີກໍາລັງທົດສອບ 4%, ລະດັບທີ່ພໍ່ຄ້າເວົ້າວ່າອາດຈະຮົ່ວໄຫຼເຂົ້າໄປໃນອັດຕາອື່ນໆແລະສົ່ງຄວາມສັ່ນສະເທືອນຜ່ານຕະຫຼາດການເງິນ, ຍ້ອນວ່າ Federal Reserve ເລັ່ງລັດຢ່າງຈິງຈັງກັບການໂຄສະນາທີ່ຈະຫຼຸດລົງງົບປະມານ 8.8 ພັນຕື້ໂດລາ. .

ຂັ້ນຕອນການດຸ່ນດ່ຽງດັ່ງກ່າວ, ເອີ້ນວ່າ "ການເຄັ່ງຄັດດ້ານປະລິມານ," ມີຈຸດປະສົງເພື່ອເສີມໃຫ້ທະນາຄານກາງຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ຮຸກຮານ, ຫນຶ່ງໃນນັ້ນຄາດວ່າຈະມາຮອດວັນພຸດຫນ້າ. Fed "ຕອນນີ້ກໍາລັງເຄັ່ງຄັດໃນທຸກໆກະບອກ" ໃນຂະນະທີ່ "ລໍ້ການຝຶກອົບຮົມ" ອອກມາ QT ຫຼັງຈາກການເລີ່ມຕົ້ນຊ້າ, ອີງຕາມນັກຍຸດທະສາດດ້ານອັດຕາຫຼັກຊັບຂອງ BofA, Mark Cabana. ແລະພໍ່ຄ້າເວົ້າວ່ານັ້ນແມ່ນເຫດຜົນຫນຶ່ງທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງການເຄື່ອນໄຫວຂອງຜົນຜະລິດຫນຶ່ງປີໃນວັນພະຫັດ, ເຊິ່ງລວມເຖິງການສໍາຜັດຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງຫຼືສູງກວ່າ 4% ເລັກນ້ອຍກ່ອນທີ່ຈະຖອຍຫລັງອີກເທື່ອຫນຶ່ງ.

"ສີ່ສ່ວນຮ້ອຍແມ່ນຕົວເລກ magic ແລະຫນຶ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຊັບສິນຫຼາຍ, ລວມທັງຕະຫຼາດທຶນ, ແລະໂດຍພື້ນຖານແລ້ວທຸກຄົນ," ກ່າວວ່າຫົວຫນ້າພໍ່ຄ້າ John Farawell ກັບ Roosevelt & Cross, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບໃນນິວຢອກ. ຂະບວນການ QT ຂອງ Fed ແມ່ນເຫດຜົນຫນຶ່ງທີ່ເກີດຂື້ນແລະ "ກໍາລັງເພີ່ມຄວາມກົດດັນຕໍ່ຫນ້າຂອງເສັ້ນໂຄ້ງ."

Farawell ກ່າວຜ່ານທາງໂທລະສັບໃນວັນພະຫັດ, ຜົນຜະລິດ 4% ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຮົ່ວໄຫລໄປສູ່ອັດຕາອື່ນໆໃນຕະຫຼາດຄັງເງິນຍ້ອນວ່າຄວາມຄາດຫວັງຈະແຂງຕົວຮອບວຽນຂອງອັດຕາທີ່ຮຸກຮານຈາກ Fed, Farawell ກ່າວຜ່ານໂທລະສັບໃນວັນພະຫັດ. "ທ່ານອາດຈະເຫັນສິ່ງດຽວກັນກັບສິ່ງທີ່ທ່ານກໍາລັງເຫັນໃນປັດຈຸບັນ - ຄວາມກົດດັນຫຼາຍຂຶ້ນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ - ແລະທ່ານອາດຈະເຫັນຄົນທີ່ມີທຶນຮອນອອກມາ."

ອ່ານ: ບັດຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ: ສິ່ງທີ່ນັກລົງທຶນຕ້ອງຮູ້ຍ້ອນວ່າ Fed ຫຼຸດລົງໃບດຸ່ນດ່ຽງໃນຈັງຫວະໄວ

ແທ້ຈິງແລ້ວ, ທັງສາມດັດສະນີທີ່ສໍາຄັນຂອງສະຫະລັດ
ດີເຈ,
0.56​-%

SPX,
1.13​-%

ຄອມພີວເຕີ,
1.43​-%
ໄດ້ຫຼຸດລົງໃນວັນພະຫັດຍ້ອນວ່າຜົນຜະລິດຄັງເງິນຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.

ຂໍ້ມູນທີ່ສະຫນອງໂດຍ Tradeweb ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາຫນຶ່ງປີ
TMUBMUSD01Y, ທ.
4.025%
ເພີ່ມຂຶ້ນເລັກນ້ອຍຂ້າງເທິງ 4% ສາມເທື່ອໃນລະຫວ່າງຕອນເຊົ້ານິວຢອກແລະຕອນບ່າຍ, ກ່ອນທີ່ຈະຖອຍຫລັງ.

ຜົນຜະລິດຫນຶ່ງປີ, ເຊິ່ງສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຄາດຫວັງຂອງເສັ້ນທາງນະໂຍບາຍໄລຍະສັ້ນຂອງ Fed, ບໍ່ໄດ້ສິ້ນສຸດກອງປະຊຸມການຄ້ານິວຢອກທີ່ສູງກວ່າ 4% ນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນຕຸລາ 31, 2007, ອີງຕາມ FactSet.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຕະຫຼາດພັນທະບັດໄດ້ສະແດງສັນຍານທີ່ໜ້າເປັນຫ່ວງຫຼາຍຂື້ນກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນ: ການແຜ່ກະຈາຍລະຫວ່າງອັດຕາຄັງເງິນ 2- ແລະ 10 ປີຫຼຸດລົງເປັນລົບ 41.3 ຈຸດພື້ນຖານ, ໃນຂະນະທີ່ຊ່ອງຫວ່າງລະຫວ່າງອັດຕາ 5- ແລະ 30 ປີຫຼຸດລົງເປັນລົບ 19.3 ຈຸດພື້ນຖານ.

ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດການເງິນໄດ້ຄ່ອຍໆເຂົ້າມາໃນທັດສະນະວ່າ Federal Reserve ຈະຮັກສາເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດຈົນກ່ວາບາງສິ່ງບາງຢ່າງແຕກແຍກໃນເສດຖະກິດສະຫະລັດ, ເພື່ອເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຮ້ອນທີ່ສຸດໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາຫຼຸດລົງ.

ນອກຈາກ QT, ເຫດຜົນອື່ນໆສໍາລັບການເຄື່ອນໄຫວຂອງຜົນຜະລິດຫນຶ່ງປີໄປສູ່ 4% ແມ່ນວ່າພໍ່ຄ້າກໍາລັງສຸມໃສ່ການເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບທີ່ຜູ້ນະໂຍບາຍຈະສິ້ນສຸດການເພີ່ມອັດຕາ, ທີ່ເອີ້ນວ່າອັດຕາຄ່າປາຍຍອດ, ແລະມີຄວາມວິຕົກກັງວົນຕໍ່ໂອກາດທີ່ຫນຶ່ງຕໍ່ໄປ. ການເຄື່ອນໄຫວໂດຍ Fed ອາດຈະເປັນການຍ່າງປ່າ 100 ຈຸດພື້ນຖານ, ອີງຕາມນັກຍຸດທະສາດຫນຶ່ງ.

ອັດຕາທີ່ສູງຂຶ້ນ, ໂດຍສະເພາະໃນຄັງເງິນຫນຶ່ງປີ, ຜົນປະໂຫຍດຕໍ່ນັກລົງທຶນທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ມີໂອກາດເຂົ້າໄປໃນຕະຫຼາດລາຍໄດ້ຄົງທີ່, ໃຫ້ພວກເຂົາມີໂອກາດທີ່ຈະຍຶດເອົາຜົນຜະລິດທີ່ສູງຂຶ້ນໃນລາຄາຕ່ໍາ. "ພວກເຮົາສາມາດເຫັນນັກລົງທຶນໄປສູ່ຄວາມປອດໄພຂອງ Treasurys ແລະອາດຈະເຫັນຜູ້ຫຼິ້ນຫຼາຍເຂົ້າມາໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດ. ຄັງເງິນສາມາດກາຍເປັນທາງເລືອກທີ່ເປັນໄປໄດ້ສໍາລັບບາງຄົນ,” Farawell ຂອງ Roosevelt & Cross ບອກ MarketWatch. ທ່ານ​ໃຫ້​ຂໍ້​ສັງ​ເກດ​ວ່າ ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ໃນ​ຄັງ​ເງິນ 1 ປີ ​ແມ່ນ "​ແຕ່​ສ່ວນ​ໜ້ອຍ" ຫລື ເກືອບ​ເປັນ​ສູນ, ລະຫວ່າງ​ປີ 2020 ຫາ​ຕົ້ນ​ປີ​ນີ້.

ໃນເວລາທີ່ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍຖືກນໍ້າຖ້ວມຕະຫຼາດທີ່ມີສະພາບຄ່ອງໃນຊ່ວງຍຸກຂອງເງິນງ່າຍ, ໂດຍຜ່ານຂະບວນການທີ່ເອີ້ນວ່າການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານ, ຫຼັກຊັບໄດ້ຖືກເຫັນວ່າເປັນຜູ້ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນເປັນເຫດຜົນພຽງແຕ່ວ່າຂະບວນການກົງກັນຂ້າມ - ການເຄັ່ງຄັດດ້ານປະລິມານ - ແລະການເລັ່ງມັນຈະສາມາດຕີຮຸ້ນຕື່ມອີກ.

ໃນເດືອນນີ້, ຈັງຫວະສູງສຸດຂອງການຫຼຸດຜ່ອນຕາຕະລາງຍອດເງິນຂອງ Fed ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 95 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນໃນຄັງເງິນແລະຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 47.5 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້. ຈັງຫວະທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ QT ຈະເຮັດໃຫ້ Treasurys ແລະຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງຢູ່ໃນມືເອກະຊົນ, ສ້າງການແຂ່ງຂັນທີ່ຮຸກຮານລະຫວ່າງທະນາຄານການຄ້າສໍາລັບການສະຫນອງທຶນ, ແລະນໍາໄປສູ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມທີ່ສູງຂຶ້ນ, ອີງຕາມ Cabana ຂອງ BofA.

ຜົນກະທົບຂອງ QT ມາຮອດປະຈຸບັນ "ມີຫນ້ອຍທີ່ສຸດ," Cabana ຂຽນໃນບັນທຶກໃນວັນພະຫັດ. ເມື່ອເວລາຜ່ານໄປ, ໃນທີ່ສຸດນີ້ຄວນຈະເຮັດໃຫ້ "ອັດຕາເງິນທຶນສູງຂຶ້ນ, ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດ, ແລະຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຊັບສິນ."

ເບິ່ງ: ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນຕໍ່ໄປອາດຈະເກີດຂຶ້ນແລ້ວ - ແຕ່ບໍ່ແມ່ນບ່ອນທີ່ນັກລົງທຶນຄາດຫວັງ

ຍັງ, ມີຄວາມຮູ້ສຶກໃນບັນດານັກຄ້າວ່າ Fed ເລັ່ງ QT ກໍາລັງມີຜົນກະທົບແລ້ວ.

ທ່ານ Larry Milstein, ຜູ້ຈັດການອາວຸໂສຂອງການຊື້ຂາຍຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານທີ່ RW Pressprich & Co. ໃນນິວຢອກກ່າວວ່າ "ມີຜົນກະທົບທາງຈິດໃຈຂອງການຕີ 4% ໃນຜົນຜະລິດ 1 ປີ - ເຊິ່ງມີທ່າແຮງທີ່ຈະຮົ່ວໄຫລໄປສູ່ຕະຫຼາດທຶນອື່ນໆໃນຕ່າງປະເທດ". "ປະຈຸບັນປະຊາຊົນຮັບຮູ້ວ່າ Fed ຈະຕ້ອງຢູ່ສູງໃນໄລຍະຍາວ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ບໍ່ໄດ້ຫຼຸດລົງໄວເທົ່າທີ່ຄາດໄວ້, ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ."

"ເປັນເວລາດົນນານ, ປະຊາຊົນໄດ້ເວົ້າກ່ຽວກັບ TINA, ແຕ່ທ່ານບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຢູ່ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຜົນຕອບແທນ," Milstein ກ່າວຜ່ານໂທລະສັບ. TINA ແມ່ນຕົວຫຍໍ້ທີ່ໃຊ້ໂດຍພໍ່ຄ້າສໍາລັບຄວາມຄິດທີ່ວ່າ "ບໍ່ມີທາງເລືອກ" ກັບຫຼັກຊັບ.

ເຊັ່ນດຽວກັນກັບ Farawell, Milstein ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນເພີ່ມເຕີມດຶງເງິນອອກຈາກຫຼັກຊັບແລະເອົາມັນເຂົ້າໄປໃນ Treasurys ໄລຍະສັ້ນ.