ແຜນການ Exec Comp ທີ່ມີຄຸນນະພາບຫຼຸດລົງຄວາມສ່ຽງຂອງການລົງທຶນໃນ AutoZone.

ສະຫຼຸບຈາກການເລືອກເອົາເດືອນມິຖຸນາ

Exec Comp ສອດຄ່ອງກັນກັບ ROIC Model Portfolio (+5.6%) ດີກວ່າ S&P 500 (+0.8%) ຈາກວັນທີ 15 ມິຖຸນາ 2023 ຫາ 12 ກໍລະກົດ 2023. ຮຸ້ນທີ່ປະຕິບັດໄດ້ດີທີ່ສຸດໃນຫຼັກຊັບແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ 19%. ໂດຍລວມແລ້ວ, 13 ໃນ 15 Exec Comp ສອດຄ່ອງກັນກັບຮຸ້ນ ROIC ໄດ້ດີກວ່າ S&P ຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 15 ມິຖຸນາ 2023 ຫາວັນທີ 12 ກໍລະກົດ 2023.

ຫຼັກຊັບແບບຈໍາລອງນີ້ປະກອບມີພຽງແຕ່ຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການຈັດອັນດັບທີ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼືຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍແລະຈັດລຽງການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານກັບການປັບປຸງ ROIC. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າການລວມກັນນີ້ສະຫນອງບັນຊີລາຍຊື່ທີ່ດີທີ່ເປັນເອກະລັກຂອງແນວຄວາມຄິດທີ່ຍາວນານເພາະວ່າຜົນຕອບແທນຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC) ແມ່ນຕົວຂັບເຄື່ອນຕົ້ນຕໍຂອງການສ້າງມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນ.

ຄຸນນະສົມບັດຫຼັກຊັບໃຫມ່ສໍາລັບເດືອນກໍລະກົດ: AutoZone

AZO

AutoZone (AZO) ແມ່ນຫຼັກຊັບທີ່ໂດດເດັ່ນໃນ Exec Comp ຂອງເດືອນກໍລະກົດທີ່ສອດຄ່ອງກັບ ROIC Model Portfolio. ໃນເບື້ອງຕົ້ນຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ເຮັດໃຫ້ AutoZone ເປັນແນວຄວາມຄິດທີ່ຍາວນານໃນເດືອນກຸມພາ 2014 ແລະໄດ້ເວົ້າຄືນໃຫມ່ໃນເດືອນມັງກອນ 2022, ແລະຫຼັກຊັບຍັງຕໍ່າກວ່າ.

AutoZone ໄດ້ເຕີບໂຕລາຍໄດ້ແລະກໍາໄລການດໍາເນີນງານສຸດທິຫຼັງຈາກພາສີ (NOPAT) ໂດຍ 7% ແລະ 10% ປະສົມຕໍ່ປີ, ຕາມລໍາດັບ, ນັບຕັ້ງແຕ່ 2012. ອັດຕາກໍາໄຮ NOPAT ຂອງບໍລິສັດໄດ້ປັບປຸງຈາກ 13% ໃນປີ 2016 ເປັນ 16% ໃນຮອບສິບສອງເດືອນ (TTM), ໃນຂະນະທີ່ ການລົງທຶນຂອງການລົງທຶນເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 1.8 ຫາ 2.2 ໃນເວລາດຽວກັນ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຂອບໃບ NOPAT ແລະການຫັນທຶນການລົງທຶນເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນຂອງບໍລິສັດຂອງບໍລິສັດລົງທຶນ (ROIC) ຈາກ 23% ໃນປີ 2016 ເປັນ 36% ໃນ TTM.

ຮູບທີ 1: ລາຍໄດ້ຂອງ AutoZone & NOPAT: 2012 – TTM

ການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານຈັດວາງສິ່ງຈູງໃຈໃຫ້ຖືກຕ້ອງ

ແຜນການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານຂອງ AutoZone ສອດຄ່ອງຜົນປະໂຫຍດຂອງຜູ້ບໍລິຫານແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນໂດຍການຜູກມັດລາງວັນແຮງຈູງໃຈປະຈໍາປີຂອງຕົນໃຫ້ກັບກໍາໄລທາງດ້ານເສດຖະກິດ, ເຊິ່ງ, ຄ້າຍຄືກັນກັບລາຍຮັບທາງເສດຖະກິດຂອງຂ້ອຍ, ແມ່ນຂັບເຄື່ອນໂດຍ NOPAT ແລະ ROIC. ອີງຕາມຄໍາຖະແຫຼງການຕົວແທນຂອງ AutoZone, ບໍລິສັດໃຊ້ກໍາໄລທາງດ້ານເສດຖະກິດເພາະວ່າມັນ "ຮັບປະກັນວ່າການເຕີບໂຕ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງການເຕີບໂຕ, ມີຄວາມສົມດຸນແລະບັນລຸຜົນໃນລັກສະນະທີ່ມີປະໂຫຍດສູງສຸດໃນໄລຍະຍາວຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງພວກເຮົາ."

ການລວມເອົາກໍາໄລທາງເສດຖະກິດຂອງບໍລິສັດ, ເຊິ່ງຕົ້ນຕໍແມ່ນຂັບເຄື່ອນໂດຍ ROIC, ຍ້ອນວ່າເປົ້າຫມາຍການປະຕິບັດໄດ້ຊ່ວຍສ້າງມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນໂດຍການຂັບລົດ ROIC ແລະລາຍໄດ້ທາງເສດຖະກິດທີ່ສູງຂຶ້ນ. ເມື່ອຂ້ອຍຄິດໄລ່ ROIC ໂດຍໃຊ້ຂໍ້ມູນພື້ນຖານທີ່ດີກວ່າຂອງຂ້ອຍ, ຂ້ອຍພົບວ່າ ROIC ຂອງ AutoZone ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 25% ໃນປີ 2012 ເຖິງ 36% ໃນ TTM. ລາຍໄດ້ທາງດ້ານເສດຖະກິດເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 963 ລ້ານໂດລາເປັນ 2.3 ຕື້ໂດລາໃນຂະນະດຽວກັນ.

ຮູບທີ 2: ROIC ຂອງ AutoZone: 2012 – TTM

AZO ມີ Upside ຕື່ມອີກ

ໃນລາຄາປັດຈຸບັນ 2,505 ໂດລາ/ຫຸ້ນ, AZO ມີອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ບັນຊີເສດຖະກິດ (PEBV) 1.3. ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາສ່ວນ PEBV ຂອງບໍລິສັດແມ່ນສູງກວ່າ Long Ideas ອື່ນໆ, ຂ້ອຍເຊື່ອວ່າ AutoZone ການແຂ່ງຂັນຂອງ AutoZone ເຮັດໃຫ້ມັນເຕີບໂຕຕື່ມອີກແລະຫຼັກຊັບຍັງຄົງມີທ່າແຮງ.

ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ NOPAT ຂອງ AutoZone ຫຼຸດລົງເຖິງ 14% (ສະເລ່ຍ 10 ປີ, ທຽບກັບ 16% ໃນ TTM) ແລະລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດຈະເຕີບໂຕ 7% ໃນແຕ່ລະປີໃນທົດສະວັດຕໍ່ໄປ (ເທົ່າກັບອັດຕາການເຕີບໂຕປະຈໍາປີໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ), ຫຼັກຊັບ. ຈະມີມູນຄ່າ $3,016/share ໃນມື້ນີ້ – ເພີ່ມຂຶ້ນ 20%. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງສະຖານະການ DCF ແບບປີ້ນກັບກັນນີ້. ໃນສະຖານະການນີ້, NOPAT ຂອງ AutoZone ເຕີບໂຕ 6% ໃນແຕ່ລະປີຈົນເຖິງປີ 2032.

ສໍາລັບການອ້າງອິງ, AutoZone ໄດ້ເຕີບໂຕ NOPAT ໂດຍ 10% ປະສົມປະສານປະຈໍາປີນັບຕັ້ງແຕ່ 2012. ຖ້າບໍລິສັດຈະເຕີບໂຕ NOPAT ຫຼາຍຂຶ້ນຕາມອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງປະຫວັດສາດ, ຫຼັກຊັບກໍ່ມີແນວໂນ້ມເພີ່ມຂຶ້ນ.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບຢູ່ໃນຮູບເງົາການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ 10-Qs ແລະ 10-K ຂອງ AutoZone:

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍຮັບ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວໄດ້ 411 ລ້ານໂດລາ ໂດຍມີຜົນສຸດທິໃນການຖອນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ບໍ່ແມ່ນການດໍາເນີນງານ 253 ລ້ານໂດລາ (1% ຂອງລາຍໄດ້).

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 1 ຕື້ໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນສຸດທິຂອງ 332 ລ້ານໂດລາ. ຫນຶ່ງໃນການປັບຕົວທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນ 301 ລ້ານໂດລາ (4% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ) ໃນລາຍໄດ້ລວມອື່ນໆ.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 12.1 ຕື້ໂດລາ, ມີຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການຫຼຸດລົງມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 12 ຕື້ໂດລາ. ນອກເຫນືອຈາກຫນີ້ສິນທັງຫມົດ, ການປັບຕົວທີ່ຫນ້າສັງເກດທີ່ສຸດໃນມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແມ່ນ $ 1.4 ຕື້ໃນມູນຄ່າຂອງ ESO ທີ່ຍັງຄ້າງຄາຫຼັງພາສີ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ 3% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງ AutoZone.

ການເປີດເຜີຍ: David Trainer, Kyle Guske II, Hakan Salt, ແລະ Italo Mendonça ບໍ່ໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ສະເພາະໃດໆ.