ແຜນການ Exec Comp ທີ່ມີຄຸນນະພາບຫຼຸດລົງຄວາມສ່ຽງຂອງການລົງທຶນໃນ Williams-Sonoma Inc.

ສະຫຼຸບຈາກລາຍການຂອງເດືອນທັນວາ

Exec Comp ສອດຄ່ອງກັນກັບ ROIC Model Portfolio (+0.4%) ດີກວ່າ S&P 500 (0.1%) ຈາກວັນທີ 15 ທັນວາ 2021, ຈົນຮອດວັນທີ 11 ມັງກອນ 2022. ຮຸ້ນທີ່ປະຕິບັດໄດ້ດີທີ່ສຸດໃນຫຼັກຊັບແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ 8%. ໂດຍລວມແລ້ວ, ເຈັດໃນ 15 Exec Comp ສອດຄ່ອງກັນກັບຮຸ້ນ ROIC ໄດ້ດີກວ່າ S&P 500 ຈາກວັນທີ 15 ທັນວາ 2021, ຈົນຮອດວັນທີ 11 ມັງກອນ 2022.

ຫຼັກຊັບແບບຈໍາລອງນີ້ປະກອບມີພຽງແຕ່ຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການຈັດອັນດັບທີ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼືຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍແລະຈັດລຽງການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານກັບການປັບປຸງ ROIC. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າການລວມກັນນີ້ສະຫນອງບັນຊີລາຍຊື່ທີ່ດີທີ່ເປັນເອກະລັກຂອງແນວຄວາມຄິດທີ່ຍາວນານເພາະວ່າຜົນຕອບແທນຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC) ແມ່ນຕົວຂັບເຄື່ອນຕົ້ນຕໍຂອງການສ້າງມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນ.

ຄຸນສົມບັດຫຼັກຊັບໃໝ່ສຳລັບເດືອນມັງກອນ: Williams-Sonoma Inc. (WSM: $142/share)

Williams-Sonoma Inc. (WSM) ແມ່ນຫຼັກຊັບທີ່ໂດດເດັ່ນໃນ Exec Comp ຂອງເດືອນມັງກອນທີ່ສອດຄ່ອງກັບ ROIC Model Portfolio. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສ້າງ Williams-Sonoma ເປັນແນວຄວາມຄິດອັນຍາວນານໃນເດືອນກັນຍາ 2016. ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຮຸ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 195% ທຽບກັບ 113% ສໍາລັບ S&P 500.

Williams-Sonoma ໄດ້ເຕີບໂຕລາຍໄດ້ແລະກໍາໄລການດໍາເນີນງານສຸດທິຫຼັງຈາກພາສີ (NOPAT) ໂດຍ 7% ແລະ 12% ປະສົມຕໍ່ປີ, ຕາມລໍາດັບໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ, ຕໍ່ຮູບ 1. ອັດຕາກໍາໄຮ NOPAT ຂອງບໍລິສັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 7% ໃນງົບປະມານ 2011 ເປັນ 13% ໃນໄລຍະປີ. ຕິດຕາມໄລຍະເວລາສິບສອງເດືອນ (TTM), ໃນຂະນະທີ່ການຫັນປ່ຽນທຶນໃນການລົງທຶນປັບປຸງຈາກ 1.5 ຫາ 2.7 ໃນຊ່ວງເວລາດຽວກັນ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຂອບໃບ NOPAT ແລະການລົງທຶນຂອງການລົງທຶນເຮັດໃຫ້ ROIC ຂອງບໍລິສັດຈາກ 10% ໃນງົບປະມານ 2011 ເປັນ 36% TTM.

ຮູບທີ 1: NOPAT ຂອງ Williams-Sonoma & ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງລາຍຮັບ: ງົບປະມານ 2011 – TTM

ການເລັ່ງຂອງອີຄອມເມີຊທີ່ຂັບເຄື່ອນດ້ວຍ COVID ແລະທ່າອ່ຽງການເຮັດວຽກຈາກບ້ານໄດ້ຊຸກຍູ້ TTM NOPAT ຂອງ Williams-Sonoma ຍ້ອນວ່າມັນເຮັດຫຼາຍບໍລິສັດ. ຕາມລາຍລະອຽດໃນບົດລາຍງານຫຼ້າສຸດຂອງຂ້ອຍ, ຂ້ອຍເຊື່ອວ່າການດໍາເນີນການ omni-channel ທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Williams-Sonoma ເຮັດໃຫ້ມັນສືບຕໍ່ມີສ່ວນແບ່ງແລະປະຕິບັດໄດ້ດີກວ່າເຖິງແມ່ນວ່າການຊຸກຍູ້ໃຫ້ທຸລະກິດຂອງ COVID ຫາຍໄປ.

ROIC-Based Pay ກະຕຸ້ນໃຫ້ຜູ້ບໍລິຫານຢ່າງຖືກຕ້ອງ

ແຜນການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານຂອງ Williams-Sonoma ສອດຄ່ອງຜົນປະໂຫຍດຂອງຜູ້ບໍລິຫານກັບຜົນປະໂຫຍດຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນໂດຍການຜູກມັດການຈ່າຍເງິນຂອງຫນ່ວຍງານຫຼັກຊັບເພື່ອບັນລຸເປົ້າຫມາຍ ROIC ໃນສາມປີ.

ການລວມເອົາ ROIC ຂອງ Williams-Sonoma ເປັນເປົ້າໝາຍການປະຕິບັດການຊົດເຊີຍຜູ້ບໍລິຫານໄດ້ຊ່ວຍຊຸກຍູ້ການສ້າງມູນຄ່າຂອງຮຸ້ນຜູ້ຖືຮຸ້ນຜ່ານການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ ROIC ແລະລາຍຮັບທາງເສດຖະກິດ. ໃນໄລຍະສິບສອງເດືອນ, ROIC ຂອງ William-Sonoma ແມ່ນ 36% ແລະລາຍຮັບທາງດ້ານເສດຖະກິດແມ່ນ 893 ລ້ານໂດລາ. ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວມາຂ້າງເທິງ, ຫລັງການແຜ່ລະບາດຂອງຕົວເລກເຫຼົ່ານີ້ອາດຈະຫຼຸດລົງຍ້ອນວ່າຄວາມຕ້ອງການຂອງຜູ້ບໍລິໂພກປົກກະຕິ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ສໍາລັບເຫດຜົນທີ່ໄດ້ສົນທະນາໃນບົດລາຍງານຕົ້ນສະບັບຂອງຂ້ອຍ, ຂ້ອຍເຊື່ອວ່າບໍລິສັດມີຕໍາແຫນ່ງທີ່ດີສໍາລັບ ROIC ຫລັງການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດໄຂ້ເລືອດອອກທີ່ມີທ່າອ່ຽງສູງຂຶ້ນຈາກລະດັບກ່ອນການແຜ່ລະບາດຂອງມັນ. ROIC ຂອງ Williams-Sonoma ປັບປຸງຈາກ 4% ໃນປີ 2009 ເປັນ 13% ໃນປີ 2020 ແລະລາຍຮັບທາງເສດຖະກິດຂອງບໍລິສັດເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ -18 ລ້ານໂດລາເປັນ 541 ລ້ານໂດລາໃນໄລຍະດຽວກັນ. 

ຮູບທີ 2: ROIC ຂອງ Williams-Sonoma: ງົບປະມານ 2009 – TTM

Williams-Sonoma ແມ່ນຕໍ່າກວ່າ

ໃນລາຄາປັດຈຸບັນຂອງ 143 ໂດລາ/ຫຸ້ນ, WSM ມີອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ບັນຊີເສດຖະກິດ (PEBV) ຂອງ 0.6. ອັດຕາສ່ວນນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດຄາດວ່າ NOPAT ຂອງ Williams-Sonoma ຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຖາວອນ 40%. ຄວາມຄາດຫວັງນີ້ເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມເດືອດຮ້ອນເກີນໄປສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ເຕີບໂຕ NOPAT ໂດຍ 14% ປະສົມປະສານປະຈໍາປີໃນໄລຍະສອງທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ.

ຖ້າຂອບໃບ NOPAT ຂອງ Williams-Sonoma ຫຼຸດລົງເຖິງ 10% (vs. 13% TTM) NOPAT ແລະບໍລິສັດຈະເຕີບໂຕ NOPAT 4% ປະສົມຕໍ່ປີໃນໄລຍະ 10 ປີຂ້າງຫນ້າ, ຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າ 202 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນໃນມື້ນີ້ - ເພີ່ມຂຶ້ນ 41%. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງສະຖານະການ DCF ແບບປີ້ນກັບກັນນີ້. ຖ້າບໍລິສັດເຕີບໂຕ NOPAT ຫຼາຍຂຶ້ນຕາມອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງປະຫວັດສາດ, ຫຼັກຊັບກໍ່ມີທ່າອ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນ.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບໃນເອກະສານການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ Williams-Sonoma's 10-K ແລະ 10-Qs:

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍຮັບ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 125 ລ້ານໂດລາ, ມີຜົນກະທົບສຸດທິໃນການຖອນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ບໍ່ແມ່ນການດໍາເນີນງານ 79 ລ້ານໂດລາ (1% ຂອງລາຍໄດ້). ທ່ານ​ສາ​ມາດ​ເບິ່ງ​ການ​ປັບ​ປຸງ​ທັງ​ຫມົດ​ທີ່​ເຮັດ​ໃຫ້​ກັບ​ລາຍ​ງານ​ລາຍ​ໄດ້ Williams-Sonoma ຂອງ​ທີ່​ນີ້​.

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 1.6 ຕື້ໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນດ້ວຍການຫຼຸດລົງສຸດທິຂອງ 342 ລ້ານໂດລາ. ຫນຶ່ງໃນການປັບຕົວທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນ $132 ລ້ານ (5% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ) ໃນບັນທຶກຊັບສິນ. ທ່ານ​ສາ​ມາດ​ເບິ່ງ​ການ​ດັດ​ແປງ​ທັງ​ຫມົດ​ທີ່​ເຮັດ​ໃຫ້​ກັບ​ໃບ​ດຸ່ນ​ດ່ຽງ Williams-Sonoma ຂອງ​ທີ່​ນີ້​.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 1.8 ຕື້ໂດລາໂດຍມີຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການຫຼຸດລົງມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 1.3 ຕື້ໂດລາ. ນອກຈາກໜີ້ສິນທັງໝົດແລ້ວ, ການປັບຕົວທີ່ໜ້າສັງເກດທີ່ສຸດຕໍ່ກັບມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແມ່ນ 255 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດເປັນເງິນສົດເກີນ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ 2% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງ Williams-Sonoma. ເບິ່ງການປັບຄ່າທັງໝົດຕໍ່ກັບການປະເມີນມູນຄ່າ Williams-Sonoma ທີ່ນີ້.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.