ອັດສະລິຍະຂອງ Alan Greenspan ຢູ່ທີ່ Federal Reserve ຢູ່ໃນການເຊື່ອງວິທີທີ່ລາວຮູ້ພຽງເລັກນ້ອຍ

ມັນເປັນເລື່ອງເລັກນ້ອຍທີ່ບໍ່ໄດ້ລາຍງານກ່ຽວກັບປະຫວັດສາດທີ່ໃນທີ່ສຸດກໍຈະຫາຍໄປ, ແຕ່ກັບໄປໃນປີ 2005 Ben Bernanke ໄດ້ໄປທັດສະນະ "ຟັງ" ແລະ "ການນໍາກັນ". Keynesian ທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານຜູ້ທີ່ເຊື່ອຢ່າງເລິກເຊິ່ງວ່າການເຕີບໂຕທາງດ້ານເສດຖະກິດເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້, ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງລັດຖະບານໄດ້ຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕ, ແລະທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈທີ່ສຸດ, ວ່າ "ເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດ" ຈາກ Fed ໄດ້ນໍາເອົາໃນຊຸມປີ 1930, ພະຍາຍາມປັບປຸງຕົວເອງວ່າເປັນ "ສາທາລະນະລັດ" ນັກຄິດເສດຖະກິດ, ໃດກໍ່ຕາມທີ່ຫມາຍຄວາມວ່າ. .

Bernanke ໄດ້ພົບກັບໃຜທາງຂວາທີ່ຈະພົບກັບລາວ, ແລະຜູ້ທີ່ມີນ້ໍາຕາມທິດສະດີ. ແຮງຈູງໃຈຂອງລາວແມ່ນຈະແຈ້ງ: ລາວຢູ່ໃນບັນຊີລາຍຊື່ຄັດເລືອກຂອງ George W. Bush ສໍາລັບປະທານ Federal Reserve, ໃນເວລານັ້ນລາວກໍາລັງກວດເບິ່ງກ່ອງຂວາຕ່າງໆ. ລາວຍັງກິນເຂົ້າທ່ຽງກັບຜູ້ຮ່ວມກໍ່ຕັ້ງ Cato ແລະປະທານ Ed Crane. Crane ມີຄວາມຊັດເຈນກ່ຽວກັບການດູຖູກຂອງລາວສໍາລັບເສັ້ນໂຄ້ງ Phillips (ເບິ່ງຂ້າງເທິງ), ພຽງແຕ່ສໍາລັບ Bernanke ທີ່ຈະເວົ້າບາງສິ່ງທີ່ບໍ່ສາມາດເຂົ້າໃຈໄດ້ກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ a la Alan Greenspan's own inscrutable mutterings inscrutable Fed Chair.

ດັ່ງທີ່ຜູ້ອ່ານຮູ້, Bernanke ໄດ້ຮັບວຽກ. ໃນຂະນະທີ່ Crane ບໍ່ໄດ້ຖືກຫລອກລວງໂດຍວິທີການ oleaginous ຂອງ Bernanke, ມັນເບິ່ງຄືວ່າປະເພດສິດທິຂອງສູນກາງພຽງພໍ. Bernanke ກາຍເປັນນັກອະນຸລັກນິຍົມ, ຕະຫຼາດເສລີໃນຄືນດຽວເທົ່ານັ້ນທີ່ຈະກັບຄືນສູ່ຝ່າຍຊ້າຍ, ນັກແຊກແຊງ Keynesian ລາວເຄີຍຢູ່ໃນບ່ອນນັ່ງປະທານ. ໃນຂະນະທີ່ອໍານາດຂອງ Fed ແມ່ນ overstated ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໂດຍນັກວິຈານແລະ fans ຄືກັນ, ປະຫວັດສາດທີ່ເຫມາະສົມຈະເຫັນໄດ້ຊັດເຈນວ່າ ລັດຖະບານກາງ ຈາກທີ່ Fed ມາຈາກອໍານາດຂອງຕົນ is ມີອໍານາດ. ນີ້ແມ່ນສິ່ງທີ່ສໍາຄັນເພາະວ່າປະຫວັດສາດທີ່ຖືກຕ້ອງຈະເຫັນໄດ້ຊັດເຈນວ່າ "ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ" ປີ 2008 ແມ່ນຫຍັງແຕ່ທາງດ້ານການເງິນ, ແທນທີ່ຈະເປັນວິກິດການແຊກແຊງ. ສະຖາບັນການເງິນລົ້ມລະລາຍ, ຄວາມລົ້ມເຫຼວຂອງເຂົາເຈົ້າມີສຸຂະພາບດີ, ແຕ່ນັກແຊກແຊງໃນ ​​Bernanke ຖືວ່າ bailout ຂອງຕະຫຼາດຈະບໍ່ປະຫຍັດເປັນສິ່ງຈໍາເປັນເພື່ອຫຼີກເວັ້ນສິ່ງທີ່ລາວຈິນຕະນາການຈະເປັນການຫຼຸດລົງຂອງເສດຖະກິດສະຫະລັດໃນຫຼາຍສິບປີ. ມັນຈະເປັນການຍາກທີ່ຈະຊອກຫາທັດສະນະທີ່ເປັນເລື່ອງຕະຫລົກກວ່າ, ແຕ່ປະຫວັດສາດແມ່ນຈະແຈ້ງວ່າ Bernanke ເຊື່ອວ່າເງິນຊ່ວຍເຫຼືອແມ່ນການປິ່ນປົວ. ຮ້າຍແຮງໄປກວ່ານັ້ນ, ຜູ້ຊາຍທີ່ແຕ່ງຕັ້ງລາວໃນ Bush ໄດ້ຖືກດຶງດູດເອົາແນວຄວາມຄິດທີ່ບໍ່ດີເຊັ່ນ: moss ໄປສູ່ແປວໄຟ, ພຽງແຕ່ສໍາລັບ "ວິກິດການ" ທີ່ຈະເກີດຂື້ນເມື່ອ Bernanke ແລະຜູ້ແຊກແຊງອື່ນໆໄດ້ຮັບທາງຂອງເຂົາເຈົ້າ. ຕະຫຼາດແມ່ນດີ, ແຕ່ Bush, Bernanke, Paulson ແລະອື່ນໆບໍ່ແມ່ນດັ່ງນັ້ນ. ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ປະຫວັດສາດທີ່ເຫມາະສົມຈະແກ້ໄຂຄວາມບໍ່ຖືກຕ້ອງທີ່ວ່າ "ວິກິດການ" ແມ່ນ "ທາງດ້ານການເງິນ."

ແຕ່ນັ້ນແມ່ນຄວາມຜິດຫວັງ, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນເປັນສິ່ງຈໍາເປັນ. ມັນເປັນການເຕືອນວ່າ Fed ແມ່ນພຽງແຕ່ລັດຖະບານ, ແລະລັດຖະບານແມ່ນກົງກັນຂ້າມກັບຕະຫຼາດ. ຕະຫຼາດປະກອບມີທັງຫມົດທີ່ຮູ້ຈັກ, ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ພວກເຂົາເຮັດວຽກໄດ້ດີ. ລັດຖະບານນໍາເອົາຄວາມຮູ້ທີ່ຈໍາກັດຢ່າງເຂັ້ມງວດ, ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ພວກເຮົາມັກຈະຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ (ມັກຈະຢູ່ໃນຮູບແບບ "ວິກິດການ") ເມື່ອລັດຖະບານແຊກແຊງ. ບໍ່ວ່າ Bernanke ແລະຜູ້ອື່ນອາດຈະສະຫຼາດປານໃດ, ຄວາມຮູ້ຂອງເຂົາເຈົ້າແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງກ້ອງຈຸລະທັດຂອງສິ່ງທີ່ຕະຫຼາດຮູ້. Bernanke ຄິດວ່າຄວາມຮູ້ທີ່ຈໍາກັດຂອງລາວໄດ້ຊ່ວຍປະຢັດໂລກ, ເຊິ່ງເປັນການເຕືອນວ່າຄວາມຫຼົງໄຫຼແມ່ນມີອໍານາດຢ່າງບໍ່ຫນ້າເຊື່ອ.

ສິ່ງທີ່ ສຳ ຄັນແມ່ນວ່າເມື່ອເຂົ້າຮັບ Fed, Bernanke ສັນຍາວ່າຈະກົງກັນຂ້າມກັບ Greenspan. ມີຄວາມກະຕືລືລົ້ນທີ່ຈະເຮັດຄວາມໂປດປານກັບນັກສະແດງຕະຫຼາດຕົວຈິງ, Bernanke ໄດ້ສັນຍາວ່າ "ການຊີ້ນໍາຂ້າງຫນ້າ" ໃນແງ່ຂອງການແຊກແຊງຂອງ Fed ໃນອະນາຄົດ. ໃນຂະນະທີ່ Greenspan ເປີດເຜີຍໃນ "ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ" ຂອງລາວແລະຄວາມສົນໃຈສຸດທ້າຍໄດ້ຊະນະລາວ, Bernanke ຈະມີຄວາມໂປ່ງໃສ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, Bernanke ໄດ້ເປີດເຜີຍໂດຍບໍ່ໄດ້ຕັ້ງໃຈວ່າລາວເຂົ້າໃຈຕະຫຼາດຫຼາຍປານໃດ. ຄິດ​ກ່ຽວ​ກັບ​ມັນ.

Bernanke ແລະການແຊກແຊງຂອງ Fed (ຄິດວ່າ fiddling ກັບອັດຕາດອກເບ້ຍສັ້ນ) ເປັນການຕອບໂຕ້ທີ່ບໍ່ມີປະໂຫຍດຕໍ່ຄວາມເປັນຈິງຂອງຕະຫຼາດເປັນ sleuthed ໂດຍຈິດໃຈປານກາງຢູ່ Fed. ໃນສັນຍາ "ການຊີ້ນໍາຂ້າງຫນ້າ," Bernanke ຢູ່ໃນຄວາມຈິງສົມມຸດຕິຖານ ສົ່ງຕໍ່ຄວາມຮູ້ ຂອງ​ເງື່ອນ​ໄຂ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​. ແນ່ນອນ, ຖ້າ Bernanke ຫຼືຜູ້ໃດຢູ່ໃນ Fed ມີຂໍ້ຄຶດທີ່ບໍ່ຄ່ອຍຊັດເຈນກ່ຽວກັບອະນາຄົດຂອງເສດຖະກິດ, ແນ່ນອນວ່າພວກເຂົາຈະບໍ່ເຮັດວຽກຢູ່ Fed. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ພວກເຂົາເຈົ້າຈະເຮັດວຽກທີ່ແທ້ຈິງ, ແລະມີລາຍໄດ້ຫຼາຍຕື້ສໍາລັບມັນ. ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ວ່າຄໍາສັນຍາທີ່ຫນ້າເສີຍໆຂອງ Bernanke ຂອງ "ການຊີ້ນໍາຂ້າງຫນ້າ" ພິສູດວ່າບໍ່ມີຄວາມມີຄວາມຫມາຍຫຼາຍ.

ດັ່ງທີ່ Ken Fisher ມີ ຊີ້ອອກ, ການ​ປ່ຽນ​ແປງ​ສະ​ພາບ​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ໄດ້​ເຮັດ​ໃຫ້​ການ​ຊີ້​ນໍາ​ທີ່​ໄດ້​ສະ​ຫນອງ​ໃຫ້​ບໍ່​ມີ​ຄຸນ​ຄ່າ​ຫຼາຍ​, ພຽງ​ແຕ່​ສໍາ​ລັບ​ການ​ຊີ້​ນໍາ​ທີ່​ຈະ​ເປີດ​ເຜີຍ​ຕົນ​ເອງ​ເປັນ​ແຫຼ່ງ​ຂອງ​ຄວາມ​ບໍ່​ຫມັ້ນ​ຄົງ​. ນັບຕັ້ງແຕ່ Bernanke et al ບໍ່ສາມາດຮູ້ເຖິງສະພາບເສດຖະກິດໃນອະນາຄົດທີ່ພວກເຂົາກໍາລັງນໍາພາຕະຫຼາດກ່ອນເວລາ, ລັກສະນະຂອງການປ່ຽນແປງຂອງການແຊກແຊງຕໍ່ມາໂດຍທະນາຄານກາງແມ່ນແຫຼ່ງຂອງຄວາມແປກໃຈຫຼາຍກວ່າທີ່ Greenspan ໄດ້ສຶກສາ "ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ."

ເມື່ອເວົ້າເຖິງ, ບໍ່ແມ່ນເວລາທີ່ພວກເຮົາເຊົາແນວຄິດທີ່ຫົວເລາະວ່າຄຸນລັກສະນະ opaque ຂອງ Greenspan ແມ່ນຜູ້ທີ່ມີຈິດໃຈທີ່ສະຫລາດ, ຊໍານິຊໍານານຫຼາຍບໍ? ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ຄວາມລຶກລັບທີ່ຖືກກ່າວຫາທັງຫມົດຂອງ Greenspan ໄດ້ຖືກເປີດເຜີຍເປັນການຮັບຮູ້ໂດຍຫຍໍ້ໃນສ່ວນຂອງລາວວ່າລາວຍັງຂາດຂໍ້ຄຶດກ່ຽວກັບອະນາຄົດ. ແລະຍ້ອນວ່າລາວບໍ່ມີຂໍ້ຄຶດ, ດີກວ່າທີ່ຈະໃຫ້ຄວາມລຶກລັບອອກຈາກການເວົ້າຢ່າງຈະແຈ້ງພຽງແຕ່ສໍາລັບຄວາມເປັນຈິງຂອງຕະຫຼາດເພື່ອເປີດເຜີຍຄວາມຊັດເຈນຂອງຄົນຫນຶ່ງທີ່ແຍກອອກຈາກຄວາມເປັນຈິງ. ເວົ້າອີກຢ່າງຫນຶ່ງ, ຖ້າມີຄວາມອັດສະລິຍະພາຍໃນ Greenspan ມັນໄດ້ຖືກຮາກຖານຢູ່ໃນຄວາມຮູ້ຂອງລາວກ່ຽວກັບວິທີທີ່ລາວຮູ້ພຽງເລັກນ້ອຍ.

ເຊິ່ງບາງຄົນທີ່ຄວນຮູ້ດີກວ່າຈະເວົ້າກ່ຽວກັບ "Greenspan put," ແລະຄວາມສາມາດຂອງລາວທີ່ຈະຟື້ນຟູຕະຫຼາດທີ່ຫຼຸດລົງ. ທັດສະນະດັ່ງກ່າວບໍ່ຮ້າຍແຮງ, ແລະມັນຮ້າຍແຮງຫນ້ອຍລົງໃນປັດຈຸບັນ. ນັ້ນແມ່ນກໍລະນີເພາະວ່າບໍ່ເຄີຍມີ "Greenspan ໃສ່." ພວກເຮົາຮູ້ເລື່ອງນີ້ເພາະວ່າ Greenspan ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນການຮຸກຮານຕັດອັດຕາໃນປີ 2001 ພຽງແຕ່ສໍາລັບຕະຫຼາດທີ່ຈະເຂົ້າໄປໃນ dive ໃນໄລຍະຍາວ. ຄວາມຈິງ, ການ "ເອົາໃຈໃສ່" ຈາກປີສະຫງ່າລາສີຂອງ Greenspan ແມ່ນນະໂຍບາຍເສດຖະກິດທີ່ດີຢ່າງກວ້າງຂວາງພາຍໃຕ້ປະທານາທິບໍດີ Reagan ແລະ Clinton, ລວມທັງນະໂຍບາຍເງິນໂດລາທີ່ຫມັ້ນຄົງຈາກຄັງເງິນ. ໃນເວລາທີ່ນະໂຍບາຍຫັນຫນ້າຂີ້ຮ້າຍໃນປີ 2000 (ເບິ່ງ Bush, George W.), Greenspan "ເອົາໃຈໃສ່" ແມ່ນຫຍັງແຕ່. ຖ້າ Fed ສາມາດສ້າງຕະຫຼາດ bull ໄດ້ຕາມທີ່ງ່າຍດາຍຍັງເຊື່ອ, ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ (ແລະຕະຫຼາດທີ່ສະທ້ອນເຖິງອະນາຄົດຂອງມັນ) ຈະຖືກທໍາລາຍເກີນໄປທີ່ຈະລົບກວນການຂຽນກ່ຽວກັບ.

ກັບຄືນໄປບ່ອນໃນປີ 2016 Sebastian Mallaby ທີ່ດີເລີດໄດ້ຈັດພີມມາຫນັງສືທີ່ ບໍ່ໄດ້ດີເລີດຫຼາຍ. ກ່ຽວກັບ Greenspan, ມັນມີຫົວຂໍ້ ຜູ້ຊາຍຜູ້ທີ່ຮູ້ຈັກ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, Greenspan ບໍ່ຮູ້ແລະຫຼັກຖານທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຮຽກຮ້ອງນີ້ແມ່ນການຫລີກລ້ຽງຄວາມຊັດເຈນຂອງລາວຢ່າງເຂັ້ມງວດ. ທີ່ຜູ້ສືບທອດຂອງລາວອ້າງວ່າຮູ້ໂດຍຜ່ານ "ການຊີ້ນໍາຕໍ່ຫນ້າ" ພຽງແຕ່ເວົ້າກັບວິທີການທີ່ເຂົາເຈົ້າຮູ້ພຽງເລັກນ້ອຍກ່ຽວກັບ Greenspan. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ພວກເຂົາບໍ່ຮູ້ເຖິງສິ່ງທີ່ພວກເຂົາບໍ່ຮູ້ທີ່ຈະປິດບັງດ້ວຍການຈົ່ມ.