ກ່າວໃນການສົນທະນາກຸ່ມໂຕະມົນໃນວັນອັງຄານນີ້ກັບຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບອື່ນໆທີ່ເນັ້ນໃສ່ມູນຄ່າ, O'Keefe ກ່າວວ່າ Alibaba (ticker: BABA) ແມ່ນ "ຫນຶ່ງໃນຫຼັກຊັບລາຄາຖືກທີ່ສຸດທີ່ຂ້ອຍເຄີຍເຫັນ, ໂດຍສະເພາະສໍາລັບທຸລະກິດທີ່ມີຄຸນນະພາບທີ່ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງທາງດ້ານການເງິນ. .”
ການສົນທະນາ, ເອີ້ນວ່າ Invaluable Insights, ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນໂດຍ Ariel Investments ແລະປະກອບມີ John Rogers ຂອງ Ariel, Bill Miller ຂອງ Miller Value Partners, David Herro ຂອງ Oakmark Funds, ແລະ. Barron ຂອງ ສະມາຊິກໂຕະມົນ Mario Gabelli.
ຮຸ້ນຂອງ Alibaba ຫຼຸດລົງ 55% ໃນປີທີ່ຜ່ານມາມາຢູ່ທີ່ 102 ໂດລາ ແລະການຊື້ຂາຍເປັນ 2020/300 ຂອງລະດັບສູງສຸດໃນປີ 1.5. ມູນຄ່າຂອງເຂົາເຈົ້າເລີ່ມຕົກລົງຫຼັງຈາກທີ່ລັດຖະບານຈີນປາບປາມບໍລິສັດທີ່ເຂົາເຈົ້າຖືວ່າເດັ່ນເກີນໄປ. ມູນຄ່າຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນຂອງ Alibaba ແມ່ນຕໍ່າກວ່າ XNUMX ຕື້ໂດລາ, ທຽບກັບປະມານ XNUMX ພັນຕື້ໂດລາສໍາລັບຄູ່ຮ່ວມງານຂອງສະຫະລັດ.
Amazon.com
(AMZN).
ທ່ານ O'Keefe ກ່າວວ່າ: "Alibaba ຊື້ຂາຍເປັນຕົວເລກດຽວຂອງກະແສເງິນສົດຟຣີແລະສາມຫຼືສີ່ເທົ່າ EBIT [ລາຍໄດ້ກ່ອນດອກເບ້ຍແລະພາສີ]. ດັ່ງນັ້ນ, ທ່ານຮູ້, ມັນເປັນບໍລິສັດອີຄອມເມີຊທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກທີ່ກ້າວໄປສູ່ການຫັນເປັນດິຈິຕອນແລະການຂະຫຍາຍຄວາມຮັ່ງມີຂອງຜູ້ບໍລິໂພກແລະຄົນຊັ້ນກາງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນປະເທດຈີນ."
ຮຸ້ນດັ່ງກ່າວມີການຊື້ຂາຍປະມານ 12 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້ຕໍ່ຮຸ້ນໃນເດືອນມີນາ 2023 ປີງົບປະມານຂອງຕົນ. ນັກວິເຄາະຂອງ JP Morgan Alex Yao, ຜູ້ທີ່ມີຄວາມກະຕືລືລົ້ນໃນຫຼັກຊັບ, ຂຽນເມື່ອໄວໆມານີ້ວ່າການລົງທຶນເງິນສົດສຸດທິແລະຫຼັກຊັບຂອງ Alibaba ທັງຫມົດປະມານ $ 44 ຕໍ່ຫຸ້ນ, ຫຼືຫຼາຍກວ່າ 40% ຂອງລາຄາຫຼັກຊັບຂອງຕົນ. ໂດຍຄະນິດສາດຂອງ Yao, ນັກລົງທຶນໄດ້ຮັບທຸລະກິດອີຄອມເມີຊຂອງ Alibaba ໄດ້ຢ່າງມີປະສິດຕິຜົນໂດຍບໍ່ເສຍຄ່າເມື່ອປະກອບເປັນເງິນສົດ ແລະ ການລົງທຶນ ແລະ ການດໍາເນີນງານຂອງຄອມພິວເຕີ້ຟັງ.
O'Keefe ເວົ້າວ່າ: "ທຸກຄົນພຽງແຕ່ໄປ, 'ໂອ້ພະເຈົ້າ, ກົດລະບຽບ, ລັດຖະບານຈີນ.' ແຕ່ເຈົ້າເບິ່ງຂໍ້ເທັດຈິງແລ້ວເຂົາເຈົ້າໄດ້ເຮັດຫຍັງ? ດີ, ເຂົາເຈົ້າໄດ້ແຊກແຊງການຍົກເວັ້ນຜູ້ຄ້າ, ດັ່ງນັ້ນເຂົາເຈົ້າຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ເວທີມີການແຂ່ງຂັນຫຼາຍຂຶ້ນ. ເຂົາເຈົ້າໄດ້ແຊກແຊງການຍົກເວັ້ນການຈ່າຍເງິນ, ດັ່ງນັ້ນເຂົາເຈົ້າຈຶ່ງເຮັດໃຫ້ລະບົບການຈ່າຍເງິນມີການແຂ່ງຂັນຫຼາຍຂຶ້ນ. ແລະພວກເຂົາໄດ້ແຊກແຊງການຍົກເວັ້ນເຄືອຂ່າຍເພື່ອເຮັດໃຫ້ເຄືອຂ່າຍສາມາດພົວພັນກັນໄດ້ແລະມີການແຂ່ງຂັນຫຼາຍຂຶ້ນ."
"ບໍ່ມີສິ່ງໃດສິ່ງໜຶ່ງທີ່ບໍ່ສົມເຫດສົມຜົນ ແລະບໍ່ມີອັນໃດຢູ່ນອກຂອບເຂດຂອງສິ່ງທີ່ຜູ້ຄວບຄຸມໂລກທີ່ພັດທະນາແລ້ວຢາກຈະເຮັດ, ແຕ່ກໍ່ເຮັດບໍ່ໄດ້ ເພາະວ່າພວກເຂົາຕ້ອງເຮັດຜ່ານຂະບວນການນິຕິບັນຍັດ, ເຊິ່ງໃຊ້ເວລາດົນກວ່າ ແລະຍາກກວ່າ. ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ເບິ່ງສິ່ງທີ່ໄດ້ເຮັດເປັນ irrational, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນເກີດຂຶ້ນໃນສະພາບການຂອງເສດຖະກິດຄໍາສັ່ງທີ່ພວກເຂົາເຈົ້າສາມາດເຮັດສິ່ງໃດກໍ່ຕາມເຂົາເຈົ້າຕ້ອງການ, "ເຂົາເວົ້າວ່າ.
ໂດຍສັງເກດເຫັນວ່າລັດຖະບານຈີນໄດ້ຊຸກຍູ້ບໍລິສັດໃຫ້ລົງທືນບາງຢ່າງ, O'Keefe ກ່າວວ່າ: "ແລະຖ້າການລົງທືນເຫຼົ່ານັ້ນຖືກຍົກເວັ້ນ, ເຈົ້າຮູ້, EV [ມູນຄ່າວິສາຫະກິດ] ຫຼາຍຈະຫຼຸດລົງອີກ 40%, ເພາະວ່າພວກມັນກໍາລັງບໍລິໂພກ. 25, 30% ຂອງກໍາໄລຂອງເຂົາເຈົ້າກ່ຽວກັບບາງພື້ນທີ່ການລົງທຶນເຫຼົ່ານີ້. ທີ່ເຂົາເຈົ້າຫາກໍເວົ້າເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້, ແລະອັນນີ້ສຳຄັນຫຼາຍ, ເຂົາເຈົ້າຈະເລີ່ມອ່ອນລົງ. ດັ່ງນັ້ນ, ເຈົ້າຮູ້, ມັນເປັນຄວາມປອດໄພລາຄາຖືກພິເສດ, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າຫຼາຍກ່ວາການຫຼຸດຄວາມຈິງທີ່ວ່າມັນຢູ່ໃນປະເທດຈີນ."
ຂຽນເຖິງ Andrew Bary ທີ່ [email protected]