(Bloomberg) — ໃນຍຸກຂອງອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ, ບໍ່ມີການຂາດແຄນຂອງປະຊາຊົນໃນ Wall Street ສຽງເຕືອນກ່ຽວກັບການຄ້າທີ່ເປັນລະບົບທີ່ເອີ້ນວ່າຄວາມສະເຫມີພາບຄວາມສ່ຽງ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ແຕ່ບໍ່ແມ່ນທຸກຄົນມີປະສົບການຕົວຈິງໃນມື້ຕໍ່ວັນທີ່ດໍາເນີນຍຸດທະສາດການດຸ່ນດ່ຽງຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບຄວາມນິຍົມໂດຍ Ray Dalio.
Max Gokhman ທີ່ AlphaTrAI Inc. ເຮັດ - ແລະຕອນນີ້ລາວກໍາລັງຮຽກຮ້ອງໃຫ້ເພື່ອນຮ່ວມຈໍານວນຂອງລາວມີຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງການເດີມພັນຂອງພວກເຂົາຍ້ອນວ່າຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດໄດ້ຮັບຄວາມກົດດັນໃນຍຸກໃຫມ່ຂອງນະໂຍບາຍ Federal Reserve.
Gokhman, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງບໍລິສັດທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນ San Diego, ໄດ້ເຂົ້າຮ່ວມ podcast "What Goes Up" ເພື່ອປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບສິ່ງນັ້ນແລະອື່ນໆອີກ, ລວມທັງການຖອນຕົວຂອງລາວອອກຈາກກອງປະຊຸມ Fed ແລະຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງ.
ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນຈຸດເດັ່ນທີ່ຫຍໍ້ໆ ແລະດັດແກ້ເລັກນ້ອຍຂອງການສົນທະນາ. ຄລິກທີ່ນີ້ເພື່ອຟັງລາຍການເຕັມ ແລະສະໝັກໃຊ້ໃນ Apple Podcasts, Spotify ຫຼືບ່ອນໃດກໍໄດ້ທີ່ທ່ານຟັງ.
ຖາມ: ມັນເປັນໄປໄດ້ບໍທີ່ພວກເຮົາເຫັນຄວາມອ່ອນແອພ້ອມໆກັນທັງໃນພັນທະບັດແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ແລະທ່ານຫຼິ້ນແນວໃດ?
A: ຄໍາຕອບແມ່ນແມ່ນ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າອາດຈະເປັນ - ນັ້ນແມ່ນກໍລະນີພື້ນຖານຂອງຂ້ອຍ, ທີ່ພວກເຮົາຈະເຫັນຄວາມອ່ອນແອຂອງຮຸ້ນຢ່າງຫນ້ອຍບາງສ່ວນຂອງປີນີ້. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າໃນທີ່ສຸດພວກເຮົາຈະສູງກວ່າບ່ອນທີ່ພວກເຮົາເລີ່ມຕົ້ນ '22 ເລັກນ້ອຍ, ແຕ່, ພວກເຮົາອາດຈະເຫັນການແກ້ໄຂ bull ແລະພວກເຮົາຍັງຈະເຫັນອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນ.
ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າພວກເຮົາຈະເຫັນສະພາບແວດລ້ອມອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງທາງໂລກນີ້ກັບຄືນມາແລະມັນກໍ່ເຮັດໃຫ້ເກີດສິ່ງທ້າທາຍ, ບໍ່ພຽງແຕ່ສໍາລັບ 60/40 ເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ສິ່ງທີ່ໄດ້ທົດແທນ 60/40 ສໍາລັບຫຼັກຊັບຂອງສະຖາບັນຫຼາຍ, ເຊິ່ງເປັນຄວາມສະເຫມີພາບຄວາມສ່ຽງ. ແລະໃນຂະນະທີ່ຜູ້ທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຄວາມສົມດຸນຈະບອກທ່ານວ່າມັນມີຄວາມຊັບຊ້ອນຫຼາຍ, ມີກົນລະຍຸດຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຄວາມສົມດຸນກ່ອນ, ຂ້ອຍສາມາດບອກເຈົ້າໄດ້ວ່າໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ, ມັນຍັງອີງໃສ່ແນວຄວາມຄິດທີ່ສໍາຄັນຂອງພັນທະບັດເພີ່ມຂຶ້ນເມື່ອຮຸ້ນຫຼຸດລົງ, ແລະອັດຕາແລະໄລຍະເວລາ. ຄວາມສ່ຽງທີ່ແຕກຕ່າງກັນຄວາມສ່ຽງກ່ຽວກັບຄວາມສາມາດ. ຖ້ານັ້ນບໍ່ແມ່ນກໍລະນີ, ທ່ານຈໍາເປັນຕ້ອງສ້າງສິ່ງທີ່ແຕກຕ່າງກັນ.
ມັນຈະມີຄວາມສໍາຄັນແທ້ໆທີ່ຈະມີການເຄື່ອນໄຫວຫຼາຍຂຶ້ນໃນເງື່ອນໄຂຂອງປະເພດຊັບສິນ. ດັ່ງນັ້ນແນວຄວາມຄິດຂອງຫຼັກຊັບທີ່ສົມດູນແມ່ນມີຄວາມສໍາຄັນແທ້ໆ. ຖ້າພວກເຮົາທໍາລາຍມັນລົງໄປໃນການກໍ່ສ້າງຂອງມັນ, ມັນເປັນຊັບສິນຄວາມສ່ຽງທີ່ສາມາດເພີ່ມຂຶ້ນແລະສ້າງກໍາໄລຂອງທຶນແລະຫຼັງຈາກນັ້ນຊັບສິນທີ່ມີຄວາມຫຼາກຫຼາຍທີ່ອາດຈະສ້າງລາຍຮັບເລັກນ້ອຍແລະຜົນຕອບແທນທີ່ຫມັ້ນຄົງ, ແຕ່ຕົ້ນຕໍແມ່ນຢູ່ທີ່ນັ້ນເພື່ອປ້ອງກັນຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ. ດັ່ງນັ້ນສິ່ງທີ່ສອງອົງປະກອບເຫຼົ່ານັ້ນແມ່ນ, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າມັນຈະມີຄວາມກ້າວຫນ້າທາງດ້ານການເຄື່ອນໄຫວຫຼາຍຂຶ້ນ.
ແລະຍຸດທະສາດສະພາບອາກາດທັງຫມົດໃຫມ່ກໍາລັງຈະຫຼີ້ນກັບແນວຄວາມຄິດເຫຼົ່ານັ້ນ. ພວກເຂົາເຈົ້າອາດຈະຖືຫຸ້ນແລະພັນທະບັດຄືຍຸດທະສາດໃນປະຈຸບັນເຮັດ. ເຂົາເຈົ້າອາດຈະຖືສິນຄ້າຈໍານວນໜຶ່ງ, ຄືກັບບາງຍຸດທະສາດຄວາມສະເໝີພາບຄວາມສ່ຽງ. ແຕ່ພວກເຂົາຢູ່ໃນຈຸດຕ່າງໆອາດຈະຖືສິ່ງທີ່ແຕກຕ່າງກັນທັງຫມົດ. ຕົວຈິງແລ້ວພວກເຂົາອາດຈະຖືຈໍານວນ crypto ແລະຈໍານວນເງິນກູ້ຢືມແລະຈໍານວນຫຼັກຊັບຈໍານວນຫນຶ່ງ. ແລະຫ້ອງຮຽນຊັບສິນເຫຼົ່ານັ້ນຈະຕ້ອງມີການປ່ຽນແປງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ມັນຈະເປັນຍຸດທະສາດຂອງເກົ້າອີ້ດົນຕີເລັກນ້ອຍ.
ແລະຂ້ອຍຮູ້ວ່າມັນມີສຽງທີ່ສັບສົນຫຼາຍກ່ວາມັນ, ແຕ່ຜົນລັບທີ່ໂຊກບໍ່ດີຂອງຄວາມເປັນຈິງຂອງພວກເຮົາແມ່ນສິ່ງທີ່ສັບສົນຫຼາຍຂື້ນໃນໄລຍະເວລາ. ແລະຖ້າທ່ານຍຶດຫມັ້ນກັບວິທີການແບບດັ້ງເດີມຂອງທ່ານ, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າທ່ານມີຄວາມຮັບຜິດຊອບຫຼາຍກວ່າທີ່ຈະທົນທຸກໃນໄລຍະຍາວແລະບໍ່ບັນລຸຈຸດປະສົງຂອງທ່ານໃນຖານະເປັນນັກລົງທຶນສະຖາບັນ.
ຖາມ: ທ່ານສາມາດໃຊ້ເວລາສັ້ນໆໃນໄລຍະການເອົາຂອງທ່ານຈາກກອງປະຊຸມ Fed, ແລະທ່ານຄິດວ່າຕະຫຼາດກໍາລັງຕີ Powell ຢ່າງຖືກຕ້ອງບໍ?
A: ພຽງແຕ່ເບິ່ງການປະຕິບັດທີ່ພວກເຮົາໄດ້ປະສົບທັນທີຫຼັງຈາກກອງປະຊຸມ - ພວກເຮົາມີການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຫຼັງຈາກນັ້ນຄືນຫນຶ່ງພວກເຮົາເລີ່ມຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ, ຫຼັງຈາກນັ້ນກັບຄືນມາ. ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າ Powell ເວົ້າຫຍັງໃຫມ່ແທ້ໆ. ສຳ ລັບຂ້ອຍ, ມັນເບິ່ງຄືວ່າຄວາມຫວັງຈະ ໝົດ ໄປ - ນັ້ນແມ່ນປະຕິກິລິຍາເບື້ອງຕົ້ນ. ເຊັ່ນດຽວກັນກັບ, OK, Powell put is out of money, it may be completely off the table.
ຖ້າທ່ານຄິດເຖິງຕົວຢ່າງຂອງລໍ້ການຝຶກອົບຮົມ — ມັນເກືອບຄືກັບວ່າເຈົ້າເອົາລູກຂອງເຈົ້າໄປ, ເຈົ້າສົ່ງພວກເຂົາລົງເທິງພູແລະພວກເຂົາເລີ່ມສັ່ນສະເທືອນແທ້ໆແລະພວກເຂົາຄິດວ່າພວກເຂົາຈະລົ້ມ, ໃນທີ່ສຸດພວກເຂົາກໍ່ເລີ່ມຂີ່ລົດແລະພວກເຂົາຄືກັບວ່າ, 'ໂອ້, ເບິ່ງຂ້ອຍ, ຂ້ອຍໄປ.' ແຕ່ບໍ່ມີຈຸດໃດ Powell ເວົ້າຫຍັງ, ກັບຂ້ອຍ, ມັນແຕກຕ່າງກັນ, ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ບໍ່ຄາດຄິດ. ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ເຮັດວຽກທີ່ດີແທ້ໆຂອງ telegraphing ສິ່ງທີ່ເຂົາເຈົ້າຈະເຮັດ. ມັນບໍ່ຄວນເປັນຄວາມແປກໃຈທີ່ Fed ເວົ້າວ່າ, 'ແມ່ນແລ້ວ, ພວກເຮົາກໍາລັງຈະຍ່າງປ່າໃນເດືອນມີນາ, ສິ້ນສຸດ QE, ແລະພວກເຮົາຈະເບິ່ງການເຄັ່ງຄັດ.' ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ຂ້ອຍຄິດວ່າທຸກຄົນຄວນຈະຄາດຫວັງ.
ຖາມ: ຄວາມສ່ຽງທາງດ້ານພູມສາດທີ່ທ່ານຄິດກ່ຽວກັບແມ່ນຫຍັງ?
A: ສິ່ງຫນຶ່ງທີ່ພວກເຮົາຮູ້ກ່ຽວກັບລັດເຊຍແມ່ນພວກເຂົາມັກຈະຮຸກຮານທີ່ສຸດໃນລະດູຫນາວຍ້ອນວ່າພວກເຂົາຄວບຄຸມພະລັງງານຄວາມຮ້ອນສໍາລັບເອີຣົບ. ນີ້ແມ່ນເຂດໜຶ່ງທີ່ດີທີ່ໄດ້ເກີດ ແລະ ເຕີບໃຫຍ່ຢູ່ໃນປະເທດ ເພາະວ່າຂ້າພະເຈົ້າສາມາດຟັງທ່ານ Putin ໃນພາສາຣັດເຊຍໄດ້, ແລະ ລາວໃຊ້ພາສາທີ່ມີສີສັນພິເສດຫຼາຍ - ຂໍໃຫ້ຂ້າພະເຈົ້າເວົ້າແບບນັ້ນ. ລາວເວົ້າກ່ຽວກັບວິທີການທີ່ລາວສາມາດ freeze ທັງຫມົດຂອງປະຊາຊົນໃນເອີຣົບ, ແລະມີຄວາມຈິງບາງຢ່າງກ່ຽວກັບເລື່ອງນັ້ນ. ແລະນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ເຈົ້າບໍ່ເຄີຍເຫັນການລົງໂທດທີ່ມີຄວາມຫມາຍຫຼາຍອອກມາ. ໃນປັດຈຸບັນ, ຄວາມກັງວົນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດສໍາລັບ Putin ແນ່ນອນແມ່ນວ່າ Ukraine ກາຍເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງ NATO. ດັ່ງນັ້ນການພະນັນແລະຄວາມສ່ຽງ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າການຂັດແຍ້ງມີແນວໂນ້ມ, ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍ, ໃນແງ່ຂອງຄວາມຂັດແຍ້ງທາງດ້ານ kinetic, ເພາະວ່າທ່ານພຽງແຕ່ມີ keg ຜົງນີ້ທັງສອງດ້ານ. ແລະເຖິງແມ່ນວ່າມັນເຢັນ, ມັນແຫ້ງຫຼາຍໃນຄວາມຫມາຍວ່າສິ່ງໃດກໍຕາມທີ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ມັນອອກ.
ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າສໍາລັບຕະຫຼາດ, ທີ່ຈະບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງອັນໃຫຍ່ຫຼວງເປັນສິ່ງທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນຢູ່ນອກຕາເວັນອອກ. ຢູ່ທີ່ນັ້ນ, ຂ້ອຍຄິດຮອດຈີນ ແລະໄຕ້ຫວັນແທ້ໆ. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າໄຕ້ຫວັນບາງທີອາດມີກໍາລັງປ້ອງກັນທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງປະເທດນ້ອຍໃດຫນຶ່ງແລະກໍາລັງປ້ອງກັນປະເທດທີ່ເອີ້ນວ່າ TSMC. ດັ່ງນັ້ນ ໄຕ້ຫວັນ Semiconductor ອາດຈະເປັນການຂັດຂວາງທີ່ດີທີ່ສຸດເພາະວ່າມັນມີຄວາມສໍາຄັນຫຼາຍສໍາລັບປະເທດອື່ນໆທົ່ວໂລກທີ່ບໍ່ມີໃຜສາມາດທີ່ຈະສ່ຽງກັບຈີນທີ່ຈະຄອບຄອງ TSMC.
ນີ້ແມ່ນພຽງແຕ່ຈຸດເດັ່ນ. ຄລິກທີ່ນີ້ເພື່ອຟັງ podcast ເຕັມ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/alphatrai-quant-says-risk-parity-210000803.html