ການວິເຄາະທ່າແຮງການຂະຫຍາຍຕົວເງິນປັນຜົນຂອງ Cummins

ສະຫຼຸບຈາກການເລືອກເອົາເດືອນພຶດສະພາ

ບົນພື້ນຖານການຕອບແທນລາຄາ, ຮຸ້ນຕົວແບບການເຕີບໃຫຍ່ຂອງເງິນປັນຜົນ (-6.5%) ປະຕິບັດໄດ້ຕໍ່າກວ່າ S&P 500 (-6.4%) ໂດຍ 0.1%, ແລະບົນພື້ນຖານຜົນຕອບແທນທັງໝົດ, ຫຼັກຊັບແບບຈໍາລອງ (-6.3%) ປະຕິບັດໄດ້ຕໍ່າກວ່າ S&P 500 ( -6.0%) ໂດຍ 0.3%. ຮຸ້ນທີ່ປະຕິບັດໄດ້ດີທີ່ສຸດແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ 9%. ໂດຍລວມແລ້ວ, 17 ຮຸ້ນໃນ 30 ຮຸ້ນທີ່ເຕີບໂຕອັດຕາຜົນກໍາໄລໄດ້ດີກວ່າ S&P 500 ຈາກວັນທີ 27 ພຶດສະພາ 2022 ຫາວັນທີ 27 ມິຖຸນາ 2022.

ວິທີການສໍາລັບຫຼັກຊັບຂອງຮູບແບບນີ້ mimics ແບບ "All Cap Blend" ໂດຍເນັ້ນໃສ່ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເງິນປັນຜົນ. ຮຸ້ນທີ່ເລືອກໄດ້ຮັບຄະແນນທີ່ໜ້າສົນໃຈ ຫຼື ໜ້າສົນໃຈຫຼາຍ, ສ້າງກະແສເງິນສົດເປັນບວກ (FCF) ແລະ ລາຍຮັບທາງເສດຖະກິດ, ໃຫ້ອັດຕາຜົນຕອບແທນເງິນປັນຜົນໃນປະຈຸບັນ > 1%, ແລະມີສະຖິຕິການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນຕິດຕໍ່ກັນ 5 ປີ. ຫຼັກຊັບຮູບແບບນີ້ຖືກອອກແບບມາສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ສຸມໃສ່ການແຂງຄ່າຂອງທຶນໃນໄລຍະຍາວຫຼາຍກ່ວາລາຍຮັບໃນປະຈຸບັນ, ແຕ່ຍັງຊື່ນຊົມອໍານາດຂອງເງິນປັນຜົນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເງິນປັນຜົນ.

ຫຼັກຊັບທີ່ແນະນໍາຈາກເດືອນມິຖຸນາ: Cummins
CMI
Inc. (CMI)

Cummins Inc. (CMI) ແມ່ນຫຼັກຊັບທີ່ໂດດເດັ່ນຈາກຮຸ້ນສ່ວນການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເງິນປັນຜົນໃນເດືອນມິຖຸນາ. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ເຮັດໃຫ້ Cummins ເປັນຄວາມຄິດທີ່ຍາວນານໃນເດືອນພະຈິກ 2018, ແລະນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຫຼັກຊັບເພີ່ມຂຶ້ນ 32% ເມື່ອທຽບກັບການເພີ່ມຂຶ້ນ 41% ສໍາລັບ S&P 500. CMI ຍັງສະຫນອງຄວາມສ່ຽງ / ລາງວັນທີ່ດີເລີດ.

Cummins ໄດ້​ເພີ່ມ​ລາຍ​ຮັບ​ໂດຍ 7% ປະ​ສົມ​ຕໍ່​ປີ​ແລະ​ຜົນ​ກໍາ​ໄລ​ການ​ດໍາ​ເນີນ​ງານ​ສຸດ​ທິ​ຫຼັງ​ຈາກ​ພາ​ສີ (NOPAT​) 6% ປະ​ສົມ​ປະ​ຈໍາ​ປີ​ໃນ​ໄລ​ຍະ 8.6 ປີ​ທີ່​ຜ່ານ​ມາ​. ຂອບໃບ NOPAT ຂອງ Cummins ຫຼຸດລົງຈາກ 2016% ໃນປີ 8.4 ເປັນ 1.4% ໃນໄລຍະສິບສອງເດືອນ (TTM), ໃນຂະນະທີ່ການຫັນປ່ຽນທຶນລົງທຶນປັບປຸງຈາກ 1.5 ຫາ 12. ການຫັນປ່ຽນທຶນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC) ຂອງ Cummins ຈາກ 2016% ໃນປີ 13 ເປັນ 793% ທຽບກັບ TTM. ລາຍໄດ້ທາງເສດຖະກິດຂອງບໍລິສັດ, ກະແສເງິນສົດທີ່ແທ້ຈິງຂອງທຸລະກິດ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 1.2 ລ້ານໂດລາເປັນ XNUMX ຕື້ໂດລາໃນໄລຍະເວລາດຽວກັນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າການລົບກວນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການແຜ່ລະບາດໄດ້ປະກອບສ່ວນເຮັດໃຫ້ການຫຼຸດລົງ 22% ຂອງປີຕໍ່ປີ (YoY) ຂອງ NOPAT ໃນປີ 2020, TTM NOPAT ຂອງບໍລິສັດແມ່ນສູງກວ່າລະດັບ 14 2020%.

ຮູບທີ 1: NOPAT ຂອງ Cummins & ລາຍຮັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2016

FCF ເກີນເງິນປັນຜົນໂດຍຂອບກ້ວາງ

Cummins ໄດ້ເພີ່ມເງິນປັນຜົນໃນແຕ່ລະໄລຍະຜ່ານມາ ປີ 13. ບໍລິສັດໄດ້ເພີ່ມເງິນປັນຜົນປົກກະຕິຂອງຕົນຈາກ 4.21 ໂດລາ/ຮຸ້ນ ໃນປີ 2017 ເປັນ 5.60 ໂດລາ/ຮຸ້ນ ໃນປີ 2021, ຫຼື 7% ລວມຕໍ່ປີ. ເງິນປັນຜົນປະຈໍາໄຕມາດປັດຈຸບັນ, ເມື່ອປີຕໍ່ປີ, ເທົ່າກັບ 5.80 ໂດລາ/ຮຸ້ນ, ແລະໃຫ້ຜົນຜະລິດເງິນປັນຜົນ 3.0%.

ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນ, ກະແສເງິນສົດຟຣີ (FCF) ທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Cummins ໄດ້ຢ່າງງ່າຍດາຍເກີນການຈ່າຍເງິນປັນຜົນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງບໍລິສັດ. ຈາກປີ 2017 – 2021, ເງິນສະສົມຂອງ Cummins 7.1 ຕື້ໂດລາ (26% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດປັດຈຸບັນ) ໃນ FCF ແມ່ນເກືອບສອງເທົ່າຂອງເງິນປັນຜົນທີ່ຈ່າຍອອກ 3.8 ຕື້ໂດລາ, ຕໍ່ຮູບ 2. ໃນໄລຍະ TTM, ບໍລິສັດໄດ້ສ້າງລາຍໄດ້ 1.5 ຕື້ໂດລາໃນ FCF ແລະຈ່າຍອອກ 819 ໂດລາ. ລ້ານໃນເງິນປັນຜົນ.

ຮູບທີ່ 2 ຍັງສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ FCF ຂອງ Cummins ໄດ້ເກີນການຈ່າຍເງິນປັນຜົນຂອງຕົນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນສີ່ຂອງຫ້າປີທີ່ຜ່ານມາ.

ຮູບທີ 2: ກະແສເງິນສົດຟຣີ
ດອກໄຟ 2
ທຽບກັບການຈ່າຍເງິນປັນຜົນປົກກະຕິ

ບໍລິສັດທີ່ມີ FCF ດີຂ້າງເທິງການຈ່າຍເງິນປັນຜົນໃຫ້ໂອກາດການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງກວ່າເພາະວ່າຂ້ອຍຮູ້ວ່າບໍລິສັດສ້າງເງິນສົດເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນເງິນປັນຜົນທີ່ສູງຂຶ້ນ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ເງິນປັນຜົນຂອງບໍລິສັດທີ່ FCF ຂາດແຄນເງິນປັນຜົນໃນໄລຍະເວລາບໍ່ສາມາດເຊື່ອຫມັ້ນທີ່ຈະເຕີບໂຕຫຼືແມ້ກະທັ້ງຮັກສາເງິນປັນຜົນຂອງຕົນເນື່ອງຈາກກະແສເງິນສົດບໍ່ພຽງພໍ.

Cummins ມີທ່າແຮງ upside

ໃນລາຄາປະຈຸບັນຂອງມັນຢູ່ທີ່ $201/share, CMI ມີອັດຕາສ່ວນຂອງລາຄາຕໍ່ບັນຊີເສດຖະກິດ (PEBV) ຂອງ 0.8. ອັດຕາສ່ວນນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດຄາດວ່າ NOPAT ຂອງ Cummins ຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຖາວອນໂດຍ 20%. ຄວາມຄາດຫວັງນີ້ເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມເດືອດຮ້ອນເກີນໄປສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ເຕີບໂຕ NOPAT ໂດຍ 6% ບວກໃສ່ປະຈໍາປີໃນໄລຍະຫ້າປີທີ່ຜ່ານມາ.

ຖ້າຂອບໃບ NOPAT ຂອງ Cummins ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 9% (ສະເລ່ຍສາມປີທຽບກັບ 8% TTM) ແລະບໍລິສັດເຕີບໂຕ NOPAT ພຽງແຕ່ 4% ປະສົມຕໍ່ປີສໍາລັບທົດສະວັດຕໍ່ໄປ, ຫຼັກຊັບຈະມີມູນຄ່າ $ 325 + / ຮຸ້ນໃນມື້ນີ້ - 62% ດ້ານເທິງ. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງສະຖານະການ DCF ແບບປີ້ນກັບກັນ.

ຖ້າບໍລິສັດເຕີບໂຕ NOPAT ຫຼາຍຂຶ້ນຕາມອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງປະຫວັດສາດ, ຫຼັກຊັບກໍ່ມີທ່າອ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນ. ຕື່ມຂໍ້ມູນໃສ່ໃນອັດຕາເງິນປັນຜົນຂອງ Cummins 3.0% ແລະປະຫວັດການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນ, ແລະມັນເປັນທີ່ຊັດເຈນວ່າເປັນຫຍັງຫຼັກຊັບນີ້ຢູ່ໃນຮຸ້ນຕົວແບບການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເງິນປັນຜົນຂອງເດືອນມິຖຸນາ.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບຢູ່ໃນຮູບເງົາການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ Cummins '10-K ແລະ 10-Qs:

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍຮັບ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວໄດ້ 666 ລ້ານໂດລາ ໂດຍມີຜົນສຸດທິໃນການຖອນລາຍຮັບທີ່ບໍ່ດຳເນີນງານ 108 ລ້ານໂດລາ (<1% ຂອງລາຍຮັບ).

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 6.6 ຕື້ໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນດ້ວຍການຫຼຸດລົງສຸດທິ 477 ລ້ານໂດລາ. ການປັບຕົວທີ່ໂດດເດັ່ນທີ່ສຸດແມ່ນ 1.6 ຕື້ໂດລາ (9% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ) ໃນລາຍໄດ້ລວມອື່ນໆ.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 8.4 ຕື້ໂດລາໂດຍມີຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການຫຼຸດລົງມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 2.6 ຕື້ໂດລາ. ການປັບຕົວທີ່ໂດດເດັ່ນທີ່ສຸດຕໍ່ກັບມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແມ່ນ $2.0 ຕື້ໃນເງິນສົດເກີນ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ 7% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງ Cummins.

ການເປີດເຜີຍ: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, ແລະ Brian Pellegrini ບໍ່ໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ສະເພາະໃດໆ.