ການວິເຄາະທ່າແຮງການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນຂອງເປົ້າຫມາຍ

ສະຫຼຸບຈາກລາຍການຂອງເດືອນທັນວາ

ໂດຍລວມແລ້ວ, ຮຸ້ນ 26 ໃນ 30 ຮຸ້ນການຂະຫຍາຍຕົວໄດ້ດີກວ່າ S&P 500 ຈາກ 29 ເດືອນທັນວາ 2021 ເຖິງວັນທີ 25 ມັງກອນ 2022. ໃນຜົນຕອບແທນລາຄາ ແລະຜົນຕອບແທນທັງໝົດ, ຮຸ້ນຕົວແບບການເຕີບໃຫຍ່ຂອງເງິນປັນຜົນ (-2.1%) ໄດ້ດີກວ່າ S&P 500 ( -9.0%) ໂດຍ 6.9%. ຮຸ້ນທີ່ປະຕິບັດໄດ້ດີທີ່ສຸດແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ 20%.

ວິທີການ ສຳ ລັບແບບ ຈຳ ລອງແບບນີ້ແມ່ນເປັນແບບຢ່າງຂອງ Cap Blend ໂດຍສຸມໃສ່ການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນ. ຮຸ້ນທີ່ຖືກຄັດເລືອກມີການຈັດອັນດັບທີ່ ໜ້າ ສົນໃຈຫຼື ໜ້າ ສົນໃຈຫຼາຍ, ສ້າງກະແສເງິນສົດທີ່ບໍ່ເປັນບວກ (FCF) ແລະລາຍໄດ້ທາງເສດຖະກິດ, ສະ ເໜີ ຜົນ ກຳ ໄລເງິນປັນຜົນໃນປະຈຸບັນ> 1%, ແລະມີການຕິດຕາມ 5 ປີຕໍ່ປີຂອງການເຕີບໂຕເງິນປັນຜົນຕິດຕໍ່ກັນ. ຮູບແບບການລົງທືນນີ້ໄດ້ຖືກອອກແບບມາ ສຳ ລັບນັກລົງທືນທີ່ມີຄວາມເອົາໃຈໃສ່ຕໍ່ການແຂງຄ່າຂອງທຶນໄລຍະຍາວຫຼາຍກ່ວາລາຍໄດ້ໃນປະຈຸບັນ, ແຕ່ຍັງຮູ້ຄຸນຄ່າຂອງເງິນປັນຜົນ, ໂດຍສະເພາະເງິນປັນຜົນທີ່ ກຳ ລັງເຕີບໃຫຍ່.

ການໂຄສະນາ

ຫຼັກຊັບທີ່ໂດດເດັ່ນຈາກເດືອນມັງກອນ: ບໍລິສັດເປົ້າຫມາຍ

ບໍລິສັດເປົ້າໝາຍ (TGT) ແມ່ນຫຼັກຊັບທີ່ໂດດເດັ່ນຈາກຮຸ້ນສ່ວນການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຮຸ້ນເດືອນມັງກອນ. ຂ້ອຍສ້າງ Target a long Idea ໃນເດືອນມິຖຸນາ 2019. ຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຮຸ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 155% ໃນຂະນະທີ່ S&P 500 ເພີ່ມຂຶ້ນ 94%. ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກການປະຕິບັດຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງມັນ, ຫຼັກຊັບຍັງສະເຫນີຄວາມສ່ຽງ / ລາງວັນທີ່ຫນ້າສົນໃຈ.

ເປົ້າໝາຍໄດ້ເຕີບໂຕລາຍຮັບເພີ່ມຂຶ້ນ 3% ປະສົມຕໍ່ປີ ແລະ ກໍາໄລສຸດທິຫຼັງອາກອນ (NOPAT) ເພີ່ມຂຶ້ນ 6% ຕໍ່ປີໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ. ຂອບໃບ NOPAT ຂອງບໍລິສັດໄດ້ປັບປຸງຈາກ 5% ໃນປີ 2011 (FYE ແມ່ນ 1/30) ເປັນ 7% ໃນໄລຍະ trailing-two-month (TTM), ໃນຂະນະທີ່ເງິນທຶນລົງທຶນຂອງບໍລິສັດໄດ້ປັບປຸງຈາກ 2 ຫາ 3 ໃນເວລາດຽວກັນ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ NOPAT ເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະ ທຶນທີ່ລົງທຶນເຮັດໃຫ້ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC) ຈາກ 9% ໃນປີ 2011 ເປັນ 19% TTM.

ຮູບທີ 1: NOPAT ຂອງເປົ້າໝາຍ ແລະລາຍຮັບນັບຕັ້ງແຕ່ງົບປະມານປີ 2011

ການໂຄສະນາ

ການປະຕິບັດ omnichannel ທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງເປົ້າຫມາຍໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການເລັ່ງການຂະຫຍາຍຕົວຂອງອີຄອມເມີຊແລະການອອກຈາກຮ້ານຂາຍຍ່ອຍທີ່ອ່ອນແອລົງໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດຂອງ COVID-19. ກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າ, ເປົ້າຫມາຍແມ່ນຕໍາແຫນ່ງທີ່ດີທີ່ຈະເຕີບໂຕລາຍໄດ້ແລະກໍາໄລຈາກລະດັບປະຈຸບັນ. ສຳລັບການອ້າງອີງ, ລາຍຮັບທີ່ເປັນເອກະສັນກັນຂອງເປົ້າໝາຍ CAGR ສໍາລັບງົບປະມານ 2022 – 2024 ແມ່ນ 6.5%.

FCF ເກີນເງິນປັນຜົນໂດຍຂອບກ້ວາງ

ເປົ້າໝາຍໄດ້ເພີ່ມເງິນປັນຜົນ 50 ປີຕິດຕໍ່ກັນ. ບໍລິສັດໄດ້ເພີ່ມເງິນປັນຜົນປົກກະຕິຂອງຕົນຈາກ 2.36 ໂດລາ/ຮຸ້ນ ໃນປີ 2017 ເປັນ 2.70 ໂດລາ/ຮຸ້ນ ໃນປີ 2021, ຫຼື 3% ລວມຕໍ່ປີ. ເງິນປັນຜົນປະຈໍາໄຕມາດປັດຈຸບັນ, ເມື່ອແບ່ງເປັນປະຈໍາປີ, ເທົ່າກັບ 3.60 ໂດລາ/ຮຸ້ນ ແລະໃຫ້ຜົນຜະລິດເງິນປັນຜົນ 1.7%.

ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນ, ກະແສເງິນສົດທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Target (FCF) ເກີນການຈ່າຍເງິນປັນຜົນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງບໍລິສັດ. ມູນຄ່າສະສົມຂອງເປົ້າໝາຍ 20.2 ຕື້ໂດລາ (19% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດປັດຈຸບັນ) ໃນ FCF ແມ່ນ 3 ເທົ່າຂອງ 6.7 ຕື້ໂດລາໃນເງິນປັນຜົນທີ່ຈ່າຍອອກຈາກງົບປະມານ 2017 – 2021, ຕໍ່ຮູບ 2. ໃນໄລຍະ TTM, ເປົ້າໝາຍສ້າງລາຍຮັບໄດ້ 5.4 ຕື້ໂດລາໃນ FCF ແລະຈ່າຍ 1.5 ຕື້ໂດລາໃນເງິນປັນຜົນ. ຮູບທີ 2 ຍັງສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ FCF ຂອງເປົ້າໝາຍໄດ້ເກີນການຈ່າຍເງິນປັນຜົນຂອງຕົນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນແຕ່ລະຫ້າປີທີ່ຜ່ານມາ.

ການໂຄສະນາ

ຮູບທີ 2: ກະແສເງິນສົດທຽບກັບການຈ່າຍເງິນປັນຜົນຕາມປົກກະຕິ

ບໍລິສັດທີ່ມີ FCF ດີຂ້າງເທິງການຈ່າຍເງິນປັນຜົນໃຫ້ໂອກາດການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງກວ່າເພາະວ່າຂ້ອຍຮູ້ວ່າບໍລິສັດສ້າງເງິນສົດເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນເງິນປັນຜົນທີ່ສູງຂຶ້ນ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ເງິນປັນຜົນຂອງບໍລິສັດທີ່ FCF ຂາດແຄນເງິນປັນຜົນໃນໄລຍະເວລາບໍ່ສາມາດເຊື່ອຫມັ້ນທີ່ຈະເຕີບໂຕຫຼືແມ້ກະທັ້ງຮັກສາເງິນປັນຜົນຂອງຕົນເນື່ອງຈາກກະແສເງິນສົດບໍ່ພຽງພໍ.

ເປົ້າໝາຍມີທ່າແຮງດ້ານບວກ

ໃນລາຄາປັດຈຸບັນຂອງ $218/share, TGT ມີອັດຕາສ່ວນຂອງລາຄາຕໍ່ບັນຊີເສດຖະກິດ (PEBV) ຂອງ 0.7. ອັດຕາສ່ວນນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຕະຫຼາດຄາດວ່າ NOPAT ຂອງ Target ຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຖາວອນ 30%. ຄວາມຄາດຫວັງນີ້ເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມເດືອດຮ້ອນເກີນໄປສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ເຕີບໂຕ NOPAT ໂດຍ 6% ປະສົມປະສານປະຈໍາປີໃນໄລຍະສອງທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ.

ການໂຄສະນາ

ເຖິງແມ່ນວ່າຂອບ NOPAT ຂອງ Target ຫຼຸດລົງເຖິງ 6% (vs. 7% TTM) ແລະບໍລິສັດເຕີບໂຕ NOPAT ພຽງແຕ່ 3% ປະສົມຕໍ່ປີສໍາລັບທົດສະວັດຕໍ່ໄປ, ຫຼັກຊັບມີມູນຄ່າ 310 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນໃນມື້ນີ້ - ເພີ່ມຂຶ້ນ 42%. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງສະຖານະການ DCF ປີ້ນກັບກັນ.

ຖ້າບໍລິສັດເຕີບໂຕ NOPAT ຫຼາຍຂຶ້ນຕາມອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງປະຫວັດສາດ, ຫຼັກຊັບກໍ່ມີທ່າອ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນ. ຕື່ມຂໍ້ມູນໃສ່ໃນອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງເງິນປັນຜົນ 1.7% ຂອງເປົ້າຫມາຍແລະປະຫວັດການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນ, ແລະມັນເປັນທີ່ຊັດເຈນວ່າເປັນຫຍັງຫຼັກຊັບນີ້ຢູ່ໃນຮຸ້ນຕົວແບບການຂະຫຍາຍຕົວຂອງເງິນປັນຜົນໃນເດືອນມັງກອນ.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບໃນເອກະສານການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ Target's 10-Qs ແລະ 10-K:

ການໂຄສະນາ

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍໄດ້: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 1.4 ຕື້ໂດລາໂດຍມີຜົນສຸດທິໃນການຖອນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ບໍ່ແມ່ນການດໍາເນີນງານ 897 ລ້ານໂດລາ (1% ຂອງລາຍໄດ້). ເບິ່ງການປັບປ່ຽນທັງໝົດໃນໃບລາຍງານລາຍຮັບຂອງເປົ້າໝາຍ ທີ່ນີ້.

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 12.6 ຕື້ໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນສຸດທິ 1.9 ຕື້ໂດລາ. ການປັບຕົວທີ່ໂດດເດັ່ນທີ່ສຸດແມ່ນ 4.1 ຕື້ໂດລາ (13% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ) ໃນການບັນທຶກຊັບສິນ. ເບິ່ງການປັບປ່ຽນທັງໝົດຕໍ່ກັບຕາຕະລາງຍອດເງິນຂອງເປົ້າໝາຍທີ່ນີ້.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 19.9 ຕື້ໂດລາ ມີຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການຫຼຸດລົງມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 18.7 ຕື້ໂດລາ. ນອກເໜືອຈາກໜີ້ສິນທັງໝົດ, ການປັບຕົວທີ່ໜ້າສັງເກດທີ່ສຸດຕໍ່ກັບມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຮຸ້ນແມ່ນ 1.2 ຕື້ໂດລາໃນໜີ້ສິນພາສີຫັກລົບສຸດທິ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ 1% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດຂອງເປົ້າໝາຍ. ເບິ່ງການປັບຕົວທັງໝົດຕໍ່ກັບການປະເມີນມູນຄ່າຂອງເປົ້າໝາຍທີ່ນີ້. 

ການໂຄສະນາ

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.