ລາຄານໍ້າມັນສາມຕົວເລກໃນອະນາຄົດຂອງເຈົ້າບໍ?

Jeff Currie ຢູ່ Goldman Sachs ໄດ້ສ້າງຫົວຂໍ້ຂ່າວເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ທີ່ຄາດຄະເນລາຄາສິນຄ້າທີ່ສູງຂຶ້ນສໍາລັບປີ 2023, ລວມທັງ "'ມີໃຜຈື່ສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນກັບລາຄານ້ໍາມັນຈາກເດືອນມັງກອນຂອງ 07 ຫາເດືອນກໍລະກົດຂອງ 08?' Currie ກ່າວ. ທ່ານກ່າວວ່າ "Fed ເອົາຕີນຂອງພວກເຂົາອອກຈາກເບກ, ຈີນວາງຕີນໃສ່ໂລຫະ, ເອີຣົບເລີ່ມເຕີບໂຕຢ່າງໄວວາ" ແລະລາຄານ້ໍາມັນເພີ່ມຂຶ້ນ 100 ໂດລາຕໍ່ບາເລນ, ທ່ານກ່າວວ່າ. ເບິ່ງຄືວ່າລາວບໍ່ໄດ້ຄາດຄະເນການເພີ່ມຂື້ນ 100 ໂດລາຕໍ່ບາເລນໃນເວລານີ້, ແຕ່ລາວໄດ້ແນະນໍາວ່າ $ 110 ອາດຈະເປັນລາຄາໃນໄຕມາດທີສາມ.

Currie ມີຊື່ສຽງເປັນ bull ລາຄານ້ໍາມັນ, ເຖິງແມ່ນວ່າຂ້າພະເຈົ້າບໍ່ໄດ້ວິເຄາະການຄາດຄະເນທີ່ຜ່ານມາຂອງລາວເພື່ອເບິ່ງວ່າມັນໄດ້ຮັບ. (ການຄາດເດົາຂອງຂ້ອຍເອງສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມລໍາອຽງທີ່ອ່ອນເພຍ, ຍ້ອນວ່າຫຼາຍໆຄົນໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງ.) ແລະຂ້ອຍບໍ່ສາມາດເຂົ້າເຖິງການຄົ້ນຄວ້າຂອງລາວນອກເຫນືອຈາກສິ່ງທີ່ປາກົດຢູ່ໃນທຸກລາຍການຂ່າວສະຫຼຸບ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນເປັນມູນຄ່າການພິຈາລະນາຜູ້ຂັບຂີ່ທີ່ຈະນໍາພວກເຮົາໄປຫາຕົວເລກສາມເທົ່າ - ຫຼືບໍ່.

ເລື່ອງຕະຫລົກນັກເສດຖະສາດເກົ່າ (ຈາກ Edgar Fiedler, ອີງຕາມການ Adam Sieminski) ແມ່ນ 'ຄາດຄະເນລາຄາຫຼືວັນທີແຕ່ບໍ່ເຄີຍທັງສອງ' ເຊິ່ງແນ່ນອນວ່າເຫມາະສົມ. ເກືອບທຸກລາຄາຈະເກີດຂຶ້ນບາງຄັ້ງແລະຫຼັງຈາກນັ້ນທ່ານສາມາດຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງທີ່ຖືກຕ້ອງ. ບາງຄົນຍັງຈະເວົ້າວ່າ 'ຄາດຄະເນໄວແລະເລື້ອຍໆ' ແລະຫວັງວ່າປະຊາຊົນພຽງແຕ່ຈື່ຈໍາການພະຍາກອນທີ່ດີຂອງເຈົ້າ.

ແນ່ນອນ, Currie ກໍາລັງຊີ້ໃຫ້ເຫັນຫຼາຍກ່ວາພຽງແຕ່ສາມປັດໃຈຂ້າງເທິງລວມທັງສິນຄ້າຄົງຄັງນ້ໍາມັນຕ່ໍາແລະຄວາມອາດສາມາດ spare ຫນ້ອຍ, ແລະເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນຕົວຂັບເຄື່ອນທີ່ສໍາຄັນຂອງລາຄາ, ແຕ່ພວກເຂົາບໍ່ກ່ຽວຂ້ອງເທົ່າກັບໃນປີ 2008. ຕົວຢ່າງ, ການດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕະຫຼາດນ້ໍາມັນ. ເຫັນ​ໃນ​ເດືອນ​ມັງ​ກອນ 2008​ ບົດລາຍງານກ່ຽວກັບຕະຫຼາດນ້ ຳ ມັນ ຈາກ IEA ທຽບກັບຫລ້າສຸດແມ່ນຢູ່ໃນຕາຕະລາງຂ້າງລຸ່ມນີ້:

ຕົວເລກເຫຼົ່ານັ້ນ, ຢ່າງຫນ້ອຍ, ຫມາຍເຖິງຄວາມຄ້າຍຄືກັນລະຫວ່າງ 2008 ແລະ 2023, ເຊິ່ງຄວນຈະເປັນທີ່ຫນ້າຜິດຫວັງ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຄວາມຕ້ອງການນ້ໍາມັນຂອງ OPEC ເພີ່ມຂຶ້ນ (ບວກກັບການປ່ຽນແປງຫຼັກຊັບ) 1.1 mb / d ໃນຂະນະທີ່ສູງແມ່ນບໍ່ຫນ້າຮ້າຍ, ດັ່ງທີ່ຕົວເລກຂ້າງລຸ່ມນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນ. (ບໍ່ສົນໃຈປີການແຜ່ລະບາດ.) ດັ່ງນັ້ນ, bullish ແຕ່ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງເປັນສາມຕົວເລກ bullish.

ນີ້ບໍ່ແມ່ນເລື່ອງທັງຫມົດ, ແນ່ນອນ. ລາວສັງເກດເຫັນຢ່າງຖືກຕ້ອງວ່າຄວາມອາດສາມາດເກີນດຸນທີ່ມີຢູ່ແມ່ນຂ້ອນຂ້າງຕໍ່າ, ແຕ່ນັ້ນເປັນຄວາມຈິງສໍາລັບເກືອບສອງທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ. ໃນເດືອນມັງກອນ 2008, ການຄາດຄະເນແມ່ນ 2.7 mb/d, ໃນນັ້ນ 1.7 ຢູ່ໃນ Saudi Arabia. ໃນປັດຈຸບັນ, ຄາດຄະເນວ່າມີຢ່າງຫນ້ອຍ 1.6 mb/d ຂອງຄວາມສາມາດເກີນດຸນທີ່ບໍ່ແມ່ນ Saudi, OPEC ບວກກັບບາງທີອາດມີອີກ 0.6 mb/d ໃນສະມາຊິກ OPEC + ອື່ນໆ, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນປະກອບມີ 0.4 mb / d ປາກົດຂື້ນໃນລັດເຊຍທີ່ຄວາມພ້ອມແມ່ນບໍ່ແນ່ນອນ. . ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນເບິ່ງຄືວ່າເປັນຄວາມຕ້ອງການເພີ່ມເຕີມສາມາດຕອບສະຫນອງໄດ້ໂດຍການເພີ່ມຂື້ນຂອງການຜະລິດ OPEC ຕາມການຄາດຄະເນຂອງ IEA, ເຖິງແມ່ນວ່າຕະຫຼາດຈະເຄັ່ງຕຶງ.

ນອກຈາກນັ້ນ, Currie ຍັງມີຄວາມກະຕືລືລົ້ນຕໍ່ຄວາມຕ້ອງການຂອງຈີນ, ແລະໃນຂະນະທີ່ຂ້ອຍບໍ່ມີການຄາດຄະເນທີ່ຊັດເຈນຂອງລາວກ່ຽວກັບການເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ຄາດວ່າຈະຂອງພວກເຂົາ, IEA ໂຄງການເພີ່ມຂຶ້ນ 0.9 mb / d ຈາກປະເທດຊາດນັ້ນ, ເຊິ່ງສາມາດພິສູດໄດ້ປານກາງເກີນໄປ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການດຸ່ນດ່ຽງຂອງ IEA ຍັງລວມເຖິງການຫຼຸດລົງຂອງ 1.3 mb / d ໃນການສະຫນອງນ້ໍາມັນລັດເຊຍໃນປີນີ້, ເຊິ່ງເບິ່ງຄືວ່າເປັນຄໍາຖາມ, ເນື່ອງຈາກຄວາມສາມາດໃນການຊອກຫາລູກຄ້າໃຫມ່. ກ່ອນ​ໜ້າ​ນີ້ IEA ​ໄດ້​ມີ​ຄວາມ​ຄິດ​ເຫັນ​ໃນ​ແງ່​ດີ​ເກີນ​ໄປ​ກ່ຽວ​ກັບ​ປະສິດທິ​ຜົນ​ຂອງ​ມາດ​ຕະການ​ລົງ​ໂທດ​ຕໍ່​ການ​ສົ່ງ​ອອກ​ນ້ຳມັນ​ຂອງ​ລັດ​ເຊຍ, ​ແລະ ​ເບິ່ງ​ຄື​ວ່າ​ຈະ​ພິສູດ​ໃຫ້​ເຫັນ​ກໍລະນີ​ດັ່ງກ່າວ​ອີກ. ໃນ​ກໍ​ລະ​ນີ, ການ​ຮຽກ​ຮ້ອງ​ກ່ຽວ​ກັບ OPEC ອາດ​ຈະ​ຫຼຸດ​ລົງ​ປະ​ມານ​ໃນ​ປີ​ນີ້, ເຖິງ​ແມ່ນ​ວ່າ​ຄວາມ​ຕ້ອງ​ການ​ເພີ່ມ​ເຕີມ​ຈາກ​ຈີນ​ເກີນ​ຄາດ​ຄະ​ເນ IEA ຈະ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ນັ້ນ.

ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ຍັງມີຄໍາຖາມຂອງສິນຄ້າຄົງຄັງ. ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ປະຕິເສດຢ່າງແນ່ນອນ: ຕົວເລກຂ້າງລຸ່ມນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງສິນຄ້າຄົງຄັງ OECD, ແຕ່ວ່າພຽງແຕ່ໃນທ້າຍເດືອນພະຈິກ (ຂໍ້ມູນລ້າໆ). IEA ຄາດຄະເນວ່າສິນຄ້າຄົງຄັງທົ່ວໂລກເພີ່ມຂຶ້ນໃນເດືອນພະຈິກ, ແຕ່ວ່າສ່ວນຫຼາຍແມ່ນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຫຼັກຊັບໃນທະເລ, ຍ້ອນການປ່ຽນແປງຂອງການຂົນສົ່ງລັດເຊຍ. ສິນຄ້າຄົງຄັງເຫຼົ່ານັ້ນແມ່ນບໍ່ມີພ້ອມ ແລະປະກອບດ້ວຍເກືອບເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນ; ສ່ວນທີ່ເຫຼືອແມ່ນຢູ່ໃນບັນດາປະເທດທີ່ບໍ່ແມ່ນ OECD, ບ່ອນທີ່ຂໍ້ມູນມີຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືຫນ້ອຍ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ທ້າຍເດືອນພະຈິກ 2007 ສິນຄ້າຄົງຄັງ OECD ເປັນຕົວແທນຂອງ 86 ມື້ຂອງການບໍລິໂພກຕໍ່ຫນ້າ (ການຄາດຄະເນຂອງ IEA) ທຽບກັບ 99 ມື້ໃນປະຈຸບັນ. ຮຸ້ນແມ່ນ 200 ລ້ານບາເຣລສູງກວ່າປະລິມານທີ່ສອດຄ້ອງກັນກ່ອນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາ 2008 ຄວາມຕ້ອງການຫຼຸດລົງປະມານ 3 mb / d.

ດັ່ງນັ້ນ, ປີນີ້ມີທ່າແຮງສໍາລັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາເປັນສາມຕົວເລກຖ້າຫາກວ່າຄວາມຕ້ອງການຂອງຈີນພິສູດທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະການສົ່ງອອກນ້ໍາມັນລັດເຊຍຫຼຸດລົງຕາມທີ່ IEA ຄາດໄວ້. ຫຼືເຂົາເຈົ້າສາມາດລຸດລົງໄດ້ ຖ້າທັງສອງອັນນັ້ນພິສູດບໍ່ໄດ້. ຂ້າພະ​ເຈົ້າ​ມີ​ຄວາມ​ໝັ້ນ​ໃຈ​ປານ​ກາງ​ວ່າ ການ​ສົ່ງ​ອອກ​ຂອງ​ຣັດ​ເຊຍ​ຈະ​ບໍ່​ຫຼຸດ​ລົງ​ຕາມ​ທີ່​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ໄວ້, ​ແຕ່​ຄວາມ​ຕ້ອງການ​ຂອງ​ຈີນ​ອາດ​ຈະ​ສູງ​ກວ່າ​ການ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ຂອງ IEA, ​ເຊິ່ງຈະ​ເຮັດ​ໃຫ້​ສິ່ງ​ດັ່ງກ່າວ​ຫຼຸດ​ລົງ. ໃນທີ່ສຸດ, ບັນຫາຈະຕົ້ມລົງເຖິງວ່າ OPEC+ ຈະເພີ່ມໂຄຕ້າຫຼືບໍ່ຖ້າຕະຫຼາດເຄັ່ງຕຶງຫຼືປ່ອຍໃຫ້ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນແຕ່ຄວາມກົດດັນຕໍ່ຕະຫຼາດເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ຮຸນແຮງ. ຜູ້ອ່ານຖືກຊຸກຍູ້ໃຫ້ຈື່ເລື່ອງນີ້ - ຖ້າຂ້ອຍພິສູດຖືກຕ້ອງ.