ພວກເຮົາຢູ່ໃນພາວະຖົດຖອຍບໍ?

ພາກຮຽນ spring ເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ນໍາເອົາການຫຼຸດລົງໃນໄຕມາດທີສອງຂອງຜະລິດຕະພັນລວມພາຍໃນທີ່ແທ້ຈິງ (GDP). ນັບຕັ້ງແຕ່ນີ້ຫມາຍເຖິງຄໍານິຍາມທີ່ເຂົ້າໃຈທົ່ວໄປຂອງການຖົດຖອຍ, ຫຼາຍຄົນໄດ້ປະກາດວ່າຈຸດທີ່ບໍ່ຕ້ອງການນີ້ໄດ້ມາຮອດແລ້ວ. ທຳນຽບຂາວ, ດ້ວຍເຫດຜົນຢ່າງຈະແຈ້ງ, ແມ່ນລັງເລທີ່ຈະໃຊ້ຄຳທີ່ໜ້າຢ້ານ ແລະ ໄດ້ໃຊ້ເຕັກນິກເພື່ອຫຼີກລ່ຽງການເຮັດແນວນັ້ນ. ນອກເຫນືອຈາກການໂຕ້ຖຽງ semantic ທີ່ເປັນຫມັນນີ້, ຄວາມເປັນຈິງແມ່ນຢ່າງຈະແຈ້ງ: ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດຍັງອ່ອນແອແລະຖ້າບໍ່ຢູ່ໃນສະພາບເສດຖະກິດຖົດຖອຍກໍ່ອາດຈະເຂົ້າໄປໃນຫນຶ່ງໃນໄວໆນີ້. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ໄພຂົ່ມຂູ່ທາງເສດຖະກິດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຄວາມເຄັ່ງຕຶງທາງດ້ານການເງິນຂອງຄວາມພະຍາຍາມຂອງ Federal Reserve ຕໍ່ສູ້ກັບມັນເຮັດໃຫ້ການຖົດຖອຍທັງຫມົດແຕ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້.

ແນ່ນອນ, ຫຼາຍໆຂ່າວເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ດີ. ບົດ​ລາຍ​ງານ GDP ​ໃນ​ໄຕ​ມາດ​ທີ 0.9 ​ໄດ້​ສ້າງ​ຮູບ​ພາບ​ທີ່​ແຜ່​ລາມ​ອອກ​ໄປ ຖ້າ​ຫາກ​ຍັງ​ບໍ່​ທັນ​ອ່ອນ​ແອ​ຢ່າງ​ຮ້າຍ​ແຮງ. ໂດຍລວມແລ້ວ, GDP ທີ່ແທ້ຈິງຫຼຸດລົງໃນອັດຕາປະຈໍາປີ 1.8%. ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ແທ້ຈິງໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກອັດຕາການເຕີບໂຕປະຈໍາປີ 1.0% ໃນໄຕມາດທໍາອິດໄປສູ່ອັດຕາຫນ້ອຍລົງ 14% ໃນໄຕມາດພາກຮຽນ spring. ການກໍ່ສ້າງທີ່ຢູ່ອາໄສຫຼຸດລົງໃນອັດຕາປະຈໍາປີ 10% ໃນໄຕມາດທີສອງ, ໃນຂະນະທີ່ການໃຊ້ຈ່າຍທາງທຸລະກິດກ່ຽວກັບໂຄງສ້າງແລະອຸປະກອນ, ລວມທັງເຕັກໂນໂລຢີ, ຫຼັງຈາກອັດຕາການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງ 0.1% ໃນໄຕມາດທໍາອິດຫຼຸດລົງໃນອັດຕາປະຈໍາປີ 1.9% ໃນພາກຮຽນ spring. ເຖິງແມ່ນວ່າການໃຊ້ຈ່າຍຂອງລັດຖະບານຫຼຸດລົງໃນຕົວຈິງ, ໃນອັດຕາປະຈໍາປີ 47.5%. ນອກເຫນືອຈາກການບັນຊີ GDP ທີ່ສໍາຄັນນີ້, ດັດຊະນີຜູ້ຈັດການຊື້ສໍາລັບເດືອນກໍລະກົດເບິ່ງຫນ້ອຍກວ່າການຊຸກຍູ້. ມັນເຂົ້າມາຢູ່ໃນລະດັບ 50, ຕ່ໍາກວ່າລະດັບ 315,000 ທີ່ກໍານົດຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງການເຕີບໂຕແລະການຫຼຸດລົງ. ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງບົດລາຍງານການຈ້າງງານຂອງພະແນກແຮງງານ, ພາກສ່ວນທີ່ສໍາຫຼວດຄົວເຮືອນ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນການຈ້າງງານຫຼຸດລົງ XNUMX ສໍາລັບເດືອນມິຖຸນາ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ບໍ່ແມ່ນຕົວເລກທັງຫມົດແມ່ນຕົກຕໍ່າລົງ. ການສໍາຫຼວດຂອງພະແນກແຮງງານກ່ຽວກັບນາຍຈ້າງໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມແຕກຕ່າງທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນຈາກຮູບທີ່ສະຫນອງໃຫ້ໂດຍຄົວເຮືອນ, ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງ 372,000 ເພີ່ມຂຶ້ນໃນອັດຕາເງິນເດືອນໃນເດືອນມິຖຸນາ. ການຂາຍຍ່ອຍ, ມີການຊ້າລົງຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການແຜ່ລະບາດຂອງພວກເຂົາ, ຍັງຄົງສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້ປະຈໍາປີທີ່ດີກວ່າ 12% ໃນເດືອນມິຖຸນາ, ສູງກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ. ຄໍາສັ່ງໃຫມ່ສໍາລັບອຸປະກອນທຶນເພີ່ມຂຶ້ນໃນອັດຕາເກືອບ 9% ປະຈໍາປີສໍາລັບສອງສາມເດືອນຜ່ານມາ, ໄວກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມເຕັມໃຈໃນບັນດາຜູ້ຈັດການທີ່ຈະເພີ່ມອຸປະກອນການຜະລິດ. ສື່ມວນຊົນເຮັດໃຫ້ຄວາມໂສກເສົ້າຫຼາຍຕໍ່ບົດລາຍງານຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຮຽກຮ້ອງເບື້ອງຕົ້ນສໍາລັບການປະກັນໄພການຫວ່າງງານເປັນ 251,000 ໃນອາທິດຂອງວັນທີ 16 ເດືອນກໍລະກົດ. ນັ້ນແມ່ນສູງກວ່າລະດັບສະເລ່ຍປະຈໍາອາທິດໃນໄລຍະກ່ອນການແຜ່ລະບາດຂອງ 2019, ແຕ່ປີນັ້ນສະແດງໃຫ້ເຫັນການຈ້າງງານທີ່ເຂັ້ມແຂງຫຼາຍ, ສະນັ້ນມັນ. ອາດຈະບໍ່ບໍ່ດີເທົ່າທີ່ບາງຄົນໄດ້ແນະນໍາ.

ບໍ່ວ່າຄວາມສົມດຸນຂອງຫຼັກຖານໃນປະຈຸບັນ, ຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງກ່າວວ່າເສດຖະກິດຈະໄປສູ່ທິດທາງລົບ. ບັນຫາດັ່ງກ່າວບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນບົດລາຍງານອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງທີ່ຫນ້າຢ້ານກົວແຕ່ວ່າພື້ນຖານທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຄົງທີ່. ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນມື້ນີ້ມີຮາກທັນທີໃນບັນຫາລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງແລະຜົນກະທົບຂອງສົງຄາມຢູເຄລນ, ແລະສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ແຕ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງມີພື້ນຖານແລະຮາກຫຼາຍ - ມໍລະດົກຂອງຫຼາຍກວ່າທົດສະວັດທີ່ລັດຖະບານກາງໄດ້ມີສ່ວນຮ່ວມໃນການຂາດດຸນການໃຊ້ຈ່າຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍທີ່ Fed ສະຫນອງທຶນໂດຍຜ່ານນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ງ່າຍທີ່ສຸດ. ພິຈາລະນາວ່າໃນສອງສາມປີຜ່ານມາ, Fed ໄດ້ໃຊ້ເງິນໃຫມ່ເພື່ອຊື້ຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານໃຫມ່ປະມານ 5 ພັນຕື້ໂດລາ, ທຽບເທົ່າດິຈິຕອນຂອງລັດຖະບານທາງດ້ານການເງິນກັບເຄື່ອງພິມພິມແລະໃບສັ່ງຢາຄລາສສິກສໍາລັບອັດຕາເງິນເຟີ້.

ເນື່ອງຈາກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງມື້ນີ້ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ມັນພຽງແຕ່ສາມາດເຮັດໃຫ້ເກີດການຖົດຖອຍ. ດົນຂຶ້ນ, ແຮງຈູງໃຈທາງເສດຖະກິດທີ່ບິດເບືອນຂອງມັນຈະຂັດຂວາງການປະຫຍັດແລະການລົງທຶນ, ເຄື່ອງຈັກສຸດທ້າຍຂອງການເຕີບໂຕ. ປະເພດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ແຂງກະດ້າງນີ້ຍັງຈະບັງຄັບໃຫ້ Fed ດໍາເນີນຂັ້ນຕອນທີ່ຮຸນແຮງກວ່າທີ່ມັນໄດ້ມາຮອດປະຈຸບັນ. ຍ້ອນວ່າການກະທໍາຂອງ Fed ເບິ່ງຄືວ່າ, ເຂົາເຈົ້າບໍ່ຄ່ອຍຈໍາກັດສິນເຊື່ອຫຼືຂັດຂວາງການກູ້ຢືມແລະການໃຊ້ຈ່າຍ. ພິ​ຈາ​ລະ​ນາ​ວ່າ​ດ້ວຍ​ອັດ​ຕາ​ການ​ເງິນ​ຂອງ​ລັດ​ຖະ​ບານ​ກາງ​ມາດ​ຕະ​ຖານ 2.25​% ດອກ​ເບ້ຍ​ທີ່​ຈ່າຍ​ໃນ​ຫນີ້​ສິນ​ຈະ​ບໍ່​ສາ​ມາດ​ຊົດ​ເຊີຍ​ຜູ້​ໃຫ້​ກູ້​ສໍາ​ລັບ​ການ​ສູນ​ເສຍ​ພະ​ລັງ​ງານ​ການ​ຊື້​ຂອງ​ເງິນ​ທີ່​ຕິດ​ໜີ້​ເຂົາ​ເຈົ້າ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ແຮງຈູງໃຈທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ຈະກູ້ຢືມແລະໃຊ້ຈ່າຍຍັງຄົງຢູ່. ກ່ອນທີ່ Fed ສາມາດເບກຈັງຫວະຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້, ມັນຈະຕ້ອງເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍຢູ່ໃກ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ມີຢູ່. ນັ້ນ​ແມ່ນ​ທາງ​ທີ່​ຍາວ​ໄກ​ຈາກ​ທີ່​ນີ້​ແລະ​ແນ່​ນອນ​ວ່າ​ຈະ precipitate recession.

ປະທານ Fed Jerome Powell ໃນກອງປະຊຸມຂ່າວຄັ້ງສຸດທ້າຍຂອງລາວໄດ້ປະກາດວ່າ Fed ໃນການຕໍ່ສູ້ຕ້ານອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຕົນຈະພະຍາຍາມບັນລຸສິ່ງທີ່ລາວເອີ້ນວ່າ "ການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນ", ນັ້ນແມ່ນຫຼີກເວັ້ນການຖົດຖອຍ. ລາວຍັງໄດ້ບອກນັກຂ່າວຢູ່ທີ່ນັ້ນວ່າການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໆແມ່ນ "ຫາຍາກ." ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ລາວໄດ້ວາງການຖົດຖອຍເປັນຜົນມາຈາກຄວາມພະຍາຍາມຂອງ Fed. ການຫຼຸດລົງທາງດ້ານເສດຖະກິດອາດຈະຄອບງໍາໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີນີ້ແລະອາດຈະຂະຫຍາຍໄປສູ່ປີ 2023. ຖ້າ Fed ເຮັດວຽກຂອງຕົນດ້ວຍມາດຕະການນະໂຍບາຍທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ການຫຼຸດລົງຂອງເສດຖະກິດບໍ່ຄວນຂະຫຍາຍອອກໄປໄກເກີນໄປເຖິງປີ 2023. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຖ້າ Fed ບໍ່ປະຕິບັດການບັງຄັບ. ພຽງພໍ, ຂອບເຂດທັງຫມົດຂອງການຕົກຕໍ່າຂອງເສດຖະກິດອາດຈະຊັກຊ້າ, ແຕ່ມັນຈະເລິກລົງແລະຍາວນານ, ໃນເວລານັ້ນເສດຖະກິດຈະຕ້ອງຮັບມືກັບການບິດເບືອນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ແຂງຕົວຢ່າງແທ້ຈິງ.