ຊາວສີລັງກາ ນັ່ງໃສ່ກະເປົ໋າແກສແຫຼວ (LPG) ຫວ່າງເປົ່າ ໃນຂະນະທີ່ເຂົາເຈົ້າປິດຖະໜົນ ເພື່ອປະທ້ວງການຂາດເຂີນນ້ຳມັນ ແລະແກ໊ສປຸງແຕ່ງອາຫານ ໃນນະຄອນໂຄລົມໂບ ໃນວັນທີ 13 ພຶດສະພາ 2022.
AFP ຜ່ານ Getty Images
ການສະດຸດຂອງຈີນແມ່ນໄດ້ສ່ອງແສງໃຫ້ເຫັນບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ນັກລົງທຶນເຊື່ອໝັ້ນວ່າຕົນເອງບໍ່ແມ່ນບັນຫາທີ່ຮ້າຍແຮງຄື: ລະດັບໜີ້ສິນອາຊີ.
ໂດຍທີ່ເສດຖະກິດໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງອາຊີຈະຊ້າລົງໃນໄລຍະເດືອນເມສາຫາເດືອນມິຖຸນາ—ເຕີບໂຕພຽງແຕ່ 0.4% ເມື່ອປີຕໍ່ປີ - ການກູ້ຢືມເງິນກູ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ Covid-19 ຂອງພາກພື້ນໃນສອງປີທີ່ຜ່ານມານີ້ແມ່ນອັນຕະລາຍທີ່ຈະແຈ້ງແລະປະຈຸບັນ.
ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນ, ຂ່າວວ່າເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງໃນອັດຕາປະຈໍາປີ 0.9% ໃນໄຕມາດທີສອງເຮັດໃຫ້ພື້ນທີ່ດັ່ງກ່າວຫນາແຫນ້ນ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໂລກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ ແລະວົງຈອນປິດຂອງ Federal Reserve. ແຕ່ອາຊີຕາເວັນອອກໄດ້ໃຊ້ເວລາທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາເພື່ອຟື້ນຟູການເຄື່ອນໄຫວການຄ້າໃນທິດທາງຂອງຈີນ. ໃນປັດຈຸບັນ, ເຄື່ອງຈັກການຂະຫຍາຍຕົວຕົ້ນຕໍຂອງພາກພື້ນແມ່ນ sputtering.
ຄວາມເຄື່ອນໄຫວດັ່ງກ່າວເຮັດໃຫ້ໜີ້ສິນໃນຍຸກແຜ່ລະບາດຂອງອາຊີເກີດຂຶ້ນເປັນອັນຕະລາຍທີ່ຈະແຈ້ງແລະໃນປະຈຸບັນ. ອີງຕາມກອງທຶນການເງິນສາກົນແລ້ວ, ຍອດໜີ້ສິນທົ່ວໂລກຂອງອາຊີທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂຶ້ນແມ່ນຢູ່ຢ່າງໜ້ອຍ 38% ຈາກ 25% ກ່ອນໂຄວິດ-19.
ນີ້, ໄດ້ IMF ເຕືອນ, ແມ່ນ "ຍົກສູງບົດບາດຄວາມອ່ອນໄຫວຂອງພາກພື້ນຕໍ່ກັບການປ່ຽນແປງໃນເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນຂອງໂລກ." ບັນຫາແມ່ນ, ການປ່ຽນແປງເງື່ອນໄຂເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນມາຈາກທຸກທິດທາງ: ຄວາມຕ້ອງການຈີນຫຼຸດລົງ; ການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຈາກການໂຈມຕີຂອງຣັດເຊຍຕໍ່ຢູເຄລນ; ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍສະຫະລັດ; ຮັດແໜ້ນການແຜ່ກະຈາຍສິນເຊື່ອ.
ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນມີບັນຫາເງິນໂດລາ. ຕອນຂອງຄວາມແຮງຂອງເງິນໂດລາທີ່ຮຸນແຮງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຕີອາຊີດ້ວຍກໍາລັງແຮງຫຼາຍກວ່າພາກພື້ນອື່ນໆ. ການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍປີ 1994-1995 ທີ່ຮຸກຮານຂອງ Fed ທີ່ຕັ້ງຂຶ້ນໃນການເຄື່ອນໄຫວວິກິດການການເງິນໃນເອເຊຍປີ 1997. ໃນຂະນະທີ່ເງິນໂດລາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນເງິນໂດລາທີ່ບໍ່ສາມາດປ້ອງກັນໄດ້, ລັດຖະບານອາຊີໄດ້ຫຼຸດລົງມູນຄ່າ.
ໃນປັດຈຸບັນ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເງິນໂດລາກໍາລັງສຸມໃສ່ຄວາມສົນໃຈໃນໄລຍະນັ້ນ - ແລະ 2013 Fed "ຄວາມເຄັ່ງຕຶງທີ່ເຄັ່ງຕຶງ." IMF ຊີ້ອອກໃນບົດລາຍງານສະບັບໃໝ່ວ່າ “ບັນດາປະເທດເສດຖະກິດຕະຫຼາດທີ່ພວມເກີດໃໝ່ໃນອາຊີ, ບໍ່ລວມທັງຈີນ, ໄດ້ປະສົບກັບການໄຫຼເຂົ້າຂອງເງິນທຶນເມື່ອທຽບໃສ່ປີ 2013. Federal Reserve ຊີ້ແຈງວ່າ ມັນອາດຈະເພີ່ມການຊື້ພັນທະບັດໄວກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ໃນເມື່ອກ່ອນ, ເຮັດໃຫ້ຜົນຜະລິດພັນທະບັດທົ່ວໂລກເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວ.”
IMF ກ່າວວ່າ ການໄຫຼອອກເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ “ຫຼາຍໂດຍສະເພາະ” ສຳລັບອິນເດຍ: 23 ຕື້ໂດລານັບແຕ່ລັດເຊຍບຸກເຂົ້າຢູແກຼນ. ບາງປະເທດເສດຖະກິດທີ່ກ້າວໜ້າກວ່າຂອງເອເຊຍ ຍັງເຫັນວ່າທຶນຮອນໄປເປັນຊັບສິນເງິນໂດລາ ລວມທັງເກົາຫຼີໃຕ້ ແລະໄຕ້ຫວັນ. ນະໂຍບາຍດ້ານເຫຼົ່ານີ້ມີຄວາມເຫມາະສົມທີ່ຈະເພີ່ມທະວີຂຶ້ນຍ້ອນວ່າ Fed ວາງອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນໃນຕາຕະລາງຄະແນນແລະຄວາມເຄັ່ງຕຶງທາງດ້ານພູມສາດໄດ້ສັ່ນສະເທືອນຕະຫຼາດ.
ຄໍາຖາມໃຫຍ່ແມ່ນວ່າມີສີລັງກາຫຼາຍກວ່ານັ້ນ. ສອງສາມປີກ່ອນ, ປະເທດອາຊີໃຕ້ແມ່ນການລົງທຶນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າ, ໄດ້ສ່ອງແສງຈຸດສະຫວ່າງກ່ຽວກັບຄວາມບໍ່ສະຖຽນລະພາບຂອງລັດຖະບານແລະ corruption.
ໃນຄວາມວຸ້ນວາຍທາງການເມືອງ, ສີລັງກາໜີ້ສິນຂອງພະຍາດລະບາດໄດ້ພິສູດວ່າບໍ່ຍືນຍົງ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ Colombo ເຂົ້າເຖິງຜູ້ສ້າງທຶນທົ່ວໂລກ, ຈໍາເປັນຕ້ອງມີຄ່າເລີ່ມຕົ້ນກ່ຽວກັບພັນທະພາຍນອກຂອງຕົນ.
ພາບບັນຍາກາດຂອງຕູ້ຄອນເທນເນີທີ່ຈອດຢູ່ສະຖານີຕູ້ຄອນເທນເນີສາກົນ Yantian ໃນວັນທີ 5 ທັນວາ 2021 ທີ່ເມືອງ Shenzhen, ແຂວງກວາງຕຸ້ງ, ຈີນ.
Li Canrong / VCG ຜ່ານຮູບພາບ Getty
ໃນການໃຫ້ສໍາພາດ CNBC ຫວ່າງມໍ່ໆມານີ້, ທ່ານ Krishna Srinivasan ຫົວໜ້າອົງການ IMF ຂອງອາຊີ-ປາຊີຟິກ ໄດ້ເຕືອນວ່າ ເສດຖະກິດທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ ລວມມີ ລາວ, ມົງໂກເລຍ, ມັລດີຟ ແລະ ປາປົວນິວກີນີ. ຕົວຢ່າງໃນປະເທດລາວ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 24%. ລາຄາໃນມົງໂກເລຍໃນເດືອນພຶດສະພາສູງສຸດ 12%, ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຕໍ່ GDP ຂອງ Maldives ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບ 100% ທີ່ຖືວ່າເປັນອັນຕະລາຍສໍາລັບເສດຖະກິດທີ່ກໍາລັງພັດທະນາ.
"ດັ່ງນັ້ນ, ມີຫຼາຍປະເທດໃນພາກພື້ນທີ່ກໍາລັງປະເຊີນກັບຕົວເລກຫນີ້ສິນສູງ," Srinivasan ເວົ້າ. “ແລະບາງປະເທດເຫຼົ່ານີ້ຢູ່ໃນອານາເຂດຂອງບັນຫາຫນີ້ສິນ. ແລະນັ້ນແມ່ນບາງສິ່ງທີ່ພວກເຮົາຕ້ອງລະວັງ.”
ແຕ່ຫນ້າເສຍດາຍສໍາລັບອາຊີ, hits ຈາກຈີນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສືບຕໍ່ມາ. ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, Fitch Ratings ສັງເກດວ່າຖ້າມີການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດຕິດຕໍ່ເພີ່ມເຕີມ ການຂັດແຍ້ງໃນຈີນ, ມັນສາມາດສ້າງຄວາມເສຍຫາຍຕໍ່ຄວາມເຊື່ອຖືຂອງລັດຖະບານອາຊີຜ່ານຊ່ອງທາງຈາກການຄ້າການທ່ອງທ່ຽວຫາການເງິນ.
ທ່ານ Thomas Rookmaaker ນັກວິເຄາະຂອງ Fitch ກ່າວວ່າ "ຈີນແມ່ນຕະຫຼາດສົ່ງອອກທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດສໍາລັບ Fitch-rated APAC ອະທິປະໄຕແລະອານາເຂດ,". “ມັນຍັງເປັນຜູ້ສະໜອງຜະລິດຕະພັນລະດັບກາງທີ່ສຳຄັນທີ່ການມີຢູ່ອາດຈະຖືກລົບກວນ, ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການສົ່ງອອກຂອງພາກພື້ນ. ຫຼາຍພື້ນຖານເສດຖະກິດອາຊີມີລະດັບເປີດກວ້າງການຄ້າ, ເພີ່ມທະວີຜົນສະທ້ອນຕໍ່ GDP ຂອງຕົນ.”
ມັນປະຕິບັດຕາມວ່າ "ຄວາມສົດໃສດ້ານການເຕີບໂຕຂອງພາກພື້ນໃນໄລຍະສັ້ນທີ່ອ່ອນແອລົງຈະຊັ່ງນໍ້າຫນັກຕໍ່ຕົວຊີ້ວັດສິນເຊື່ອຂອງອະທິປະໄຕ," Rookmaaker ກ່າວຕື່ມວ່າ. ທ່ານໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດວ່າ ຄວາມເປັນຫ່ວງນັ້ນແມ່ນຄວາມອ່ອນແອຂອງຈີນ ອາດຈະເຮັດໃຫ້ການຂາດເຂີນງົບປະມານທີ່ມີຢູ່ແລ້ວຂອງເອເຊຍເຂົ້າໄປຕື່ມອີກ. ດັ່ງທີ່ Rookmaaker ອະທິບາຍວ່າ, "ການລວມງົບປະມານສາມາດຖືກຊັກຊ້າຫຼືປ່ຽນຄືນຍ້ອນການເຕີບໂຕຊ້າລົງຫຼືການນໍາໃຊ້ການກະຕຸ້ນງົບປະມານເພື່ອຊົດເຊີຍພາຍນອກ."
ຄິດວ່ານີ້ເປັນການຊ໊ອກຍ້ອນການຊ໊ອກ. ທໍາອິດແມ່ນ Covid-19. ຈາກນັ້ນ ສົງຄາມຂອງຣັດເຊຍຢູ່ໃນຢູເຄຣນ. ຕໍ່ໄປ, ການເຕີບໂຕຂອງຈີນຊ້າລົງ. ການຫຼຸດລົງສາມາດ, ດັ່ງທີ່ Rookmaaker ອະທິບາຍ, "ເພີ່ມຄວາມສ່ຽງດ້ານສິນເຊື່ອໃນຕະຫຼາດຊາຍແດນ, ອາດຈະທໍາລາຍຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເມືອງແລະສະຖາບັນຂອງພວກເຂົາ."
ນີ້ບໍ່ແມ່ນເພື່ອໃຫ້ສະຫະລັດຜ່ານ. ອາຊີກໍາລັງຈະຈ່າຍລາຄາສໍາລັບຄວາມພິນາດຂອງ Jerome Powell ໃນຖານະປະທານ Fed ຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ 2018. ທໍາອິດ, ລາວໄດ້ເຂົ້າໄປໃນຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເມືອງຈາກອະດີດປະທານາທິບໍດີ Donald Trump ເພື່ອຕັດອັດຕາໃນເວລາທີ່ສະຫະລັດຕ້ອງການຫນ້ອຍທີ່ສຸດ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, Powell ສ່ວນໃຫຍ່ກັບຄືນໄປບ່ອນຢູ່ໃນ 2021 ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນ.
ໃນຂະນະທີ່ Powell ຕິດຕາມລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຈັງຫວະ 9.1%, ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນຮອບ 40 ປີ, ອາຊີແມ່ນມີຄວາມສ່ຽງໂດຍກົງ. ໜີ້ສິນຂອງພາກພື້ນນີ້ຕົກຄ້າງເຮັດໃຫ້ມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍຂຶ້ນ ເນື່ອງຈາກເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສອງປະເທດສູນເສຍແຮງກະຕຸ້ນ. Taper Tantrum 2.0 ນີ້ອາດຈະເປັນເລື່ອງທີ່ສັບສົນຫຼາຍ.
ທີ່ມາ: https://www.forbes.com/sites/williampesek/2022/07/29/asias-taper-tantrum-20-bears-chinese-fingerprints/