AT&T (ticker: T) ໄດ້ໃຊ້ເວລາຫຼາຍທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາເພື່ອເກັບເງິນຫຼາຍຕື້ໂດລາໃນການຊື້ກິດຈະການຫຼາຍຄັ້ງ. ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນຂໍ້ຕົກລົງ 66 ຕື້ໂດລາສໍາລັບ DirecTV, ເຊິ່ງໄດ້ປິດໃນເດືອນກໍລະກົດ 2015, ແລະການຊື້ 106 ຕື້ໂດລາຂອງ Time Warner, ເຊິ່ງໄດ້ປິດລົງໃນເດືອນມິຖຸນາ 2018. ທີ່ເຮັດໃຫ້ທຸລະກິດໂທລະສັບອາຍຸ 145 ປີເຂົ້າໄປໃນອຸດສາຫະກໍາໃຫມ່ແລະຮອບວຽນຫຼາຍ, ແລະຢູ່ທີ່ ຈຸດຫນຶ່ງເຮັດໃຫ້ມັນເປັນບໍລິສັດທີ່ມີໜີ້ສິນຫຼາຍທີ່ສຸດໃນສະຫະລັດ
ນັບຕັ້ງແຕ່ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງ 2021 ແລະພາຍໃຕ້ການເປັນ CEO ໃຫມ່, John Stankey, AT&T ໄດ້ຫຼຸດລົງ. A spinoff ຂອງ DirecTV ແລະການດໍາເນີນງານຂອງບໍລິສັດຈ່າຍ-TV ອື່ນໆໄດ້ຖືກປະກາດແລະສໍາເລັດໃນປີກາຍນີ້. ເວທີການໂຄສະນາ Xandr ຂອງມັນຈະຖືກຂາຍໃຫ້
Microsoft
(
MSFT
). ແລະ spinoff ຂອງ WarnerMedia ຄວນປິດໃນໄຕມາດທີສອງຂອງປີນີ້, ຕໍ່ການຈັດການ.
ມັນຈະປ່ອຍໃຫ້ AT&T ກັບທຸລະກິດໂທລະຄົມເທົ່ານັ້ນທີ່ສຸມໃສ່ 5G wireless ແລະ fiber-optic broadband. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນທຸລະກິດທີ່ມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຄົງທີ່ສູງ, ແຕ່ຍັງນໍາເອົາເສດຖະກິດທີ່ດຶງດູດແລະລາຍຮັບທີ່ເກີດຂື້ນຈາກຜູ້ຈອງ.
ການຖິ້ມໂຄງສ້າງຂອງກຸ່ມບໍລິສັດຂອງຕົນຈະບໍ່ເຮັດໃຫ້ສິ່ງທ້າທາຍທີ່ AT&T ປະເຊີນໃນທຸລະກິດໂທລະຄົມຂອງຕົນຫາຍໄປ, ແຕ່ມັນຈະຊ່ວຍໃຫ້ຜູ້ບໍລິຫານສຸມໃສ່ເວລາແລະຊັບພະຍາກອນໃນການແກ້ໄຂ. ນະໂຍບາຍດ້ານການແຂ່ງຂັນໃນການສື່ສານທັງແບບມີສາຍ ແລະ ໄຮ້ສາຍປະກົດວ່າມີຄວາມເຂັ້ມຂຸ້ນຫຼາຍຂຶ້ນ, ໂດຍສະເພາະຍ້ອນວ່າການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຜູ້ຈອງອຸດສາຫະກໍາຊ້າລົງຕາມການຊຸກຍູ້ຂອງຍຸກໂລກລະບາດ. ແລະ AT&T ຕ້ອງການເງິນທຶນຫຼາຍສິບຕື້ໂດລາໃນການປັບປຸງ 5G ແລະເຄືອຂ່າຍເສັ້ນໄຍຂອງຕົນ.
AT&T ວາງແຜນທີ່ຈະຂະຫຍາຍເຄືອຂ່າຍ 5G C-band ຂອງຕົນໃຫ້ 200 ລ້ານຄົນໃນສະຫະລັດໃນທ້າຍປີ 2023, ແລະຕ້ອງການທີ່ຈະບັນລຸ 30 ລ້ານເຮືອນ ແລະທຸລະກິດທີ່ມີເຄືອຂ່າຍເສັ້ນໄຍຂອງຕົນໃນທ້າຍປີ 2025.
AT&T ຈະມີພະລັງທາງການເງິນຫຼາຍຂຶ້ນເພື່ອຖິ້ມເປົ້າໝາຍເຫຼົ່ານັ້ນ. ຜູ້ຈັດການຄາດວ່າ 20 ຕື້ໂດລາຂອງກະແສເງິນສົດປະຈໍາປີໂດຍບໍ່ເສຍຄ່າຈາກບໍລິສັດໂທລະຄົມຫລັງ WarnerMedia, ດ້ວຍ 40% ຂອງນັ້ນ, ຫຼື 8 ຕື້ໂດລາ, ໄປຫາເງິນປັນຜົນຂອງຕົນ. ນັ້ນປຽບທຽບກັບຄໍາຫມັ້ນສັນຍາເງິນປັນຜົນປະຈໍາປີ 15 ຕື້ໂດລາກ່ອນການ spinoff. ການຈ່າຍເງິນໃໝ່ຈະເປັນປະມານ 1.11 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນຕໍ່ປີ, ຫຼື ຜົນຜະລິດ 6.3% ໃນລາຄາປັດຈຸບັນ (ປັບເປັນປະມານ 6.70 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນໃນຮຸ້ນ Warner Bros. Discovery ທີ່ຜູ້ຖື AT&T ຈະໄດ້ຮັບ). ມັນກົງກັບການຄາດຄະເນທີ່ AT&T ໃຫ້ໃນເວລາປະກາດທຸລະກໍາໃນເດືອນພຶດສະພາ 2021.
ຜູ້ຈັດການ AT&T ຄາດວ່າຈະໃຊ້ເງິນລົງທຶນປະມານ 24 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2022. ແລະບໍລິສັດຈະໄດ້ຮັບປະມານ 43 ຕື້ໂດລາຜ່ານທຸລະກໍາ WarnerMedia ເພື່ອຊໍາລະຫນີ້ສິນ. ການຄຸ້ມຄອງຄາດວ່າຈະໄດ້ຮັບຫນີ້ສິນສຸດທິຕໍ່ຜົນກໍາໄລທີ່ປັບຕົວກ່ອນດອກເບ້ຍ, ພາສີ, ຄ່າເສື່ອມລາຄາ, ແລະການຕັດຊໍາລະ - ຫຼື Ebitda - ຫຼຸດລົງເຖິງ 2.5 ເທົ່າໃນທ້າຍປີ 2023. ນັ້ນທຽບກັບປະມານ 3.2 ເທົ່າຂອງມື້ນີ້.
ຜົນໄດ້ຮັບຄວນຈະມີຄວາມອ່ອນໂຍນ, ຫມາຍຄວາມວ່າ AT&T ມີຄວາມພ້ອມທີ່ດີກວ່າທີ່ຈະປະເຊີນກັບສິ່ງທ້າທາຍຂອງມັນ, ແຕ່ນັກລົງທຶນຈະຕ້ອງການທີ່ຈະເຫັນຫຼັກຖານສະແດງຫຼັງຈາກຮູ້ສຶກວ່າຖືກໄຟໄຫມ້ໂດຍການຕັດສິນໃຈຂອງການຄຸ້ມຄອງຫຼາຍປີທີ່ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ດີໃນດ້ານຫລັງ. ຕໍ່ໄປແມ່ນວັນນັກລົງທຶນ virtual ໃນວັນທີ 11 ມີນາທີ່ສຸມໃສ່ທຸລະກິດໂທລະຄົມ post-WarnerMedia, ເຊິ່ງສາມາດປະກອບມີເປົ້າຫມາຍແລະແຜນການໄລຍະຍາວໃຫມ່.
ການປິດການເຮັດທຸລະກໍາຂອງມັນເອງກໍ່ຄວນນໍາເອົາການບັນເທົາທຸກ. ນັກລົງທຶນທີ່ສົນໃຈໃນ Warner Bros. Discovery ສາມາດປ່ຽນໄປຫາຫຼັກຊັບນັ້ນ, ແລະຜູ້ທີ່ຕ້ອງການຫຼັກຊັບໂທລະຄົມທີ່ມີຜົນຜະລິດສາມາດຫຼຸດລົງສອງເທົ່າໃນ AT&T. ສ່ວນໃຫຍ່, ມັນຈະຊ່ວຍໃຫ້ Wall Street ສຸມໃສ່ພື້ນຖານຂອງ AT&T ແລະການຄຸ້ມຄອງຜູ້ພິພາກສາໃນການດໍາເນີນງານ - ແລະຢຸດຕິການລົບກວນ M&A ລາຄາແພງຫຼາຍປີ.
ຂຽນຈົດາຍຫາ Nicholas Jasinski ທີ່ [email protected]