ຮ້ານຄ້າປີກອາໄຫລ່ລົດໃຫຍ່ໄດ້ລື່ນກາຍຕະຫຼາດສໍາລັບການແຜ່ລະບາດຫຼາຍ. ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທາງດ້ານເສດຖະກິດໃນປະຈຸບັນຄວນຮັກສາກຸ່ມຢູ່ໃນເສັ້ນທາງໄວ.
ຮ້ານຂາຍຍ່ອຍອາໄຫລ່ລົດໃຫຍ່ມີຊື່ສຽງເປັນ ຫຼັກຊັບປ້ອງກັນ- ຫຼັງຈາກທີ່ທັງຫມົດ, ການສ້ອມແປງລົດພຽງແຕ່ສາມາດເຮັດໄດ້ ຊັກຊ້າ ດົນນານ, ເຖິງແມ່ນວ່າໃນໄລຍະທີ່ຕົກຕໍ່າ. ມີເຫດຜົນທີ່ຈະຄິດວ່າຮຸ້ນສາມາດສືບຕໍ່ປະຕິບັດໄດ້ດີກວ່າ.
Max Wasserman, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ Miramar Capital, ເຊິ່ງເປັນເຈົ້າຂອງຮຸ້ນຂອງ Advance Auto Parts ແລະອາໄຫຼ່ຂອງແທ້ກ່າວວ່າ "ເມື່ອທ່ານສາມາດຊື້ຮຸ້ນເຫຼົ່ານີ້ໃນລາຄາເຫຼົ່ານີ້, ມີຄວາມສ່ຽງ / ການກັບຄືນທີ່ບໍ່ສົມດຸນ". "ແມ່ນແລ້ວ, ພວກເຂົາສາມາດລົງໄປຕື່ມອີກເລັກນ້ອຍ, ແຕ່ດ້ານເທິງແມ່ນສູງກວ່າຫຼາຍ."
ການມີລົດແລ່ນແມ່ນຍັງມີຄວາມຈໍາເປັນສໍາລັບຊາວອາເມຣິກັນສ່ວນໃຫຍ່. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາມີແຮງຈູງໃຈທີ່ຈະຮັກສາການສ້ອມແປງລົດຂອງເຂົາເຈົ້າ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະມີອາຍຸຂອງເຮືອຍານພາຫະນະ. ລົດສະເລ່ຍມີອາຍຸຫຼາຍກວ່າ 12 ປີ, ອີງຕາມ S&P Global Mobility. ຊິ້ນສ່ວນຂອງແທ້ໄດ້ຄາດຄະເນວ່າແບບເກົ່າມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຕ້ອງການ 800 ໂດລາຕໍ່ປີໃນການບໍາລຸງຮັກສາ.
ນັ້ນບໍ່ໜ້າຈະປ່ຽນແປງໄດ້ທຸກເວລາໃນໄວໆນີ້. ຜູ້ບໍລິໂພກມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຊັກຊ້າການຊື້ປີ້ໃຫຍ່ເຊັ່ນລົດໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາບໍ່ຫມັ້ນໃຈຫນ້ອຍກ່ຽວກັບເສດຖະກິດ, ໃນຂະນະທີ່ລາຄາສະເລ່ຍຂອງລົດໃຫມ່ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ $ 47,000 ຈາກ $ 38,000 ໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດຍ້ອນວ່າການຂາດແຄນຊິບເຮັດໃຫ້ຜົນຜະລິດຍານພາຫະນະຫຼຸດລົງ. ລົດທີ່ໃຊ້ແລ້ວຕີລາຄາເປັນສະຖິຕິ, ເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາບໍ່ສາມາດບັນລຸໄດ້ສໍາລັບຫຼາຍໆຄົນ.
| ບໍລິສັດ / Ticker | ລາຄາທີ່ຜ່ານມາ | ການປ່ຽນແປງ YTD | 12-ມ. ສົ່ງຕໍ່ P/E | ການຂະຫຍາຍຕົວ EPS 2022E** | ມູນຄ່າຕະຫຼາດ (bil) |
|---|
| Advance Auto Parts / AAP | $178.75 | 25-% | 12.8 | 14% | $10.8 |
| AutoZone / AZO* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
| ຊິ້ນສ່ວນຂອງແທ້ / GPC | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
| O'Reilly Automotive / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
*ປີງົບປະມານຈະສິ້ນສຸດໃນເດືອນສິງຫາ **ປີຕໍ່ປີ
ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: FactSet
ການຖົດຖອຍໃນປີ 2007-09 ໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງຮ້ານຂາຍອາໄຫລ່ລົດຍົນ. ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໂດຍລວມຫຼຸດລົງປະມານເຄິ່ງຫນຶ່ງ, ແຕ່ວ່າມີຂໍ້ຍົກເວັ້ນຂອງຊິ້ນສ່ວນຂອງແທ້, ຜູ້ຂາຍຍ່ອຍຊິ້ນສ່ວນລົດຍົນສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນບໍ່ສະບາຍ. ຮຸ້ນຂອງ AutoZone ແລະ Advance Auto ຖືມູນຄ່າຂອງເຂົາເຈົ້າໃນລະຫວ່າງການຫຼຸດລົງ, ໃນຂະນະທີ່ຫຼັກຊັບ O'Reilly ສູນເສຍພຽງແຕ່ 10%.
"ໃນຂະນະທີ່ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກໃນສ່ວນລົດຍົນໄດ້ຫຼຸດລົງໃນຊ່ວງວິກິດການທາງດ້ານການເງິນທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່, ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງຫນ້ອຍກວ່າສິນຄ້າທົນທານໂດຍລວມແລະຟື້ນຕົວໄວກວ່າ" ທັງສິນຄ້າທົນທານແລະການບໍລິໂພກສ່ວນບຸກຄົນໂດຍລວມ, Simeon Gutman ນັກວິເຄາະ Morgan Stanley ກ່າວ.
ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າ, ບໍ່ແມ່ນການສະກົດຈິດຂອງຍານພາຫະນະໄຟຟ້າ - ທີ່ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເປັນເລື່ອງຍາກກວ່າສໍາລັບການສ້ອມແປງດ້ວຍຕົວມັນເອງ - ເປັນຄວາມກັງວົນສໍາລັບຮ້ານຂາຍຍ່ອຍຊິ້ນສ່ວນລົດໃຫຍ່, ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າ. EVs ແລະລົດປະສົມລວມກັນກວມເອົາປະມານ 10% ຂອງຍອດຂາຍລົດໃຫຍ່ຂອງສະຫະລັດໃນປີກາຍນີ້, ໃນຂະນະທີ່ຫນ້ອຍກວ່າ 1% ຂອງລົດໃນຖະຫນົນໃນສະຫະລັດແມ່ນໄຟຟ້າ.
“ຢ່າງແທ້ຈິງ EVs ຈະຂະຫຍາຍຕົວ; ມັນບໍ່ແມ່ນການໂຕ້ຖຽງທີ່ໂງ່, ແຕ່ມັນຈະໃຊ້ເວລາຫຼາຍປີ, ອາດຈະເປັນຫຼາຍສິບປີ, ໃຫ້ພວກເຂົາມີຜົນກະທົບທີ່ມີຄວາມຫມາຍ "ຕໍ່ຜົນຕອບແທນຂອງຮ້ານຂາຍຍ່ອຍ, Mark Giambrone, ຫົວຫນ້າບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນຂອງສະຫະລັດຂອງ Barrow Hanley Global Investors ກ່າວ.
O'Reilly ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 20% ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ Barron ຂອງ ແນະນໍາຮຸ້ນ ໃນເດືອນເມສາ 2021, ໃນຂະນະທີ່ S&P 500 ຫຼຸດລົງເກືອບ 9% ໃນໄລຍະດຽວກັນ. ນັກວິເຄາະຄິດວ່າບໍລິສັດສາມາດເພີ່ມລາຍຮັບຂອງຕົນຢູ່ທີ່ 12.5% ຕໍ່ປີສໍາລັບປີ, ອັດຕາການເຕີບໂຕທີ່ສູງທີ່ສຸດໃນກຸ່ມ. ບໍ່ດົນມານີ້ Gutman ໄດ້ປັບປຸງ AutoZone, ໂດຍອ້າງເຖິງຄວາມສາມາດໃນການສົ່ງຕໍ່ລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນໃຫ້ແກ່ຜູ້ບໍລິໂພກ, ປົກປ້ອງຂອບໃນເວລາທີ່ພວກເຂົາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນໃນຫລາຍບໍລິສັດ. ນອກຈາກນັ້ນ, ຈໍານວນ megahubs ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງບໍລິສັດແມ່ນຫຼຸດລົງເວລາການຈັດສົ່ງ.
ພາກສ່ວນທີ່ເຮັດມັນສໍາລັບຂ້ອຍຂອງຕະຫຼາດທີ່ NAPA ດໍາເນີນການແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວຍ້ອນວ່າການສ້ອມແປງລົດໄດ້ກາຍເປັນຄວາມສັບສົນຫຼາຍ, ແລະມັນສະຫນອງເງິນປັນຜົນ 2.6%.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ສໍາລັບ upside ທີ່ມີທ່າແຮງ, ມັນເປັນການຍາກທີ່ຈະເອົາຊະນະ Advance Auto.
ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າຄວາມຜິດພາດຂອງການຈັດການກ່ອນ, ລວມທັງການເຊື່ອມໂຍງທີ່ຂາດແຄນຂອງການຊື້, ໄດ້ຊັ່ງນໍ້າຫນັກຕໍ່ຫຼັກຊັບ, ແລະຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການປະຕິບັດຍັງຄົງຢູ່, ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າ. ທ່ານ David Bellinger ນັກວິເຄາະ MKM Partners ກ່າວວ່າ "ການຄຸ້ມຄອງຍັງເຮັດວຽກຜ່ານບັນຫາການເຊື່ອມໂຍງ." Advance Auto ບໍ່ໄດ້ຕອບສະໜອງຕໍ່ການຮ້ອງຂໍຄວາມເຫັນ.
ບໍລິສັດແມ່ນການຊື້ຂາຍປະມານ 12 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້ຕໍ່ຫນ້າ, ຂ້າງລຸ່ມນີ້ທັງສອງກຸ່ມ 17-18 ແລະສະເລ່ຍຫ້າປີຂອງຕົນເອງຂອງ 17.3. ມັນມີນ້ໍາຜົນຜະລິດ 3.4% ແລະບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ເພີ່ມທະວີການເງິນປັນຜົນຂອງຕົນ.
ທ່ານ Wasserman ກ່າວວ່າ "ໃນລະດັບນີ້, ຂ້ອຍຈ່າຍເງິນຫຼາຍຫນ້ອຍກວ່າ S&P 500 ສໍາລັບຜົນຜະລິດຫຼາຍ,". ລາວເປັນເຈົ້າຂອງຊິ້ນສ່ວນຂອງແທ້ມາດົນນານແຕ່ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ລົງທຶນໃນ Advance Auto, ແລະຄິດວ່າມັນສາມາດ "ກັບຄືນໄດ້ງ່າຍ" ໃກ້ຊິດກັບບາງສ່ວນທີ່ສູງທີ່ຜ່ານມາ, ໃນຂອບເຂດ 220 ໂດລາ, ຈາກ 178 ໂດລາທີ່ຜ່ານມາ. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ "ທ່ານບໍ່ຕ້ອງການຊື້ຮຸ້ນເຫຼົ່ານີ້ເມື່ອທຸກຄົນຮັກພວກເຂົາ," ລາວກ່າວຕື່ມວ່າ.
Giambrone ຍັງດີໃຈກ່ຽວກັບ Advance Auto. "ໃນຄວາມຄິດເຫັນຂອງພວກເຮົາ, ບໍ່ມີຄວາມແຕກຕ່າງໃນໂຄງສ້າງລະຫວ່າງ Advance Auto ແລະ O'Reilly. ມັນໄດ້ຖືກຄຸ້ມຄອງທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງທາງປະຫວັດສາດ, ແລະຂອບຂອງພວກມັນແມ່ນ 500 ຫາ 600 ຈຸດພື້ນຖານ,” ລາວເວົ້າ. (ຈຸດພື້ນຖານແມ່ນ 1/100 ຂອງຈຸດເປີເຊັນ.)
ເມື່ອຢາງພາລາພົບເສັ້ນທາງໃນຕະຫຼາດທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ, ຮຸ້ນຮ້ານຂາຍຍ່ອຍອາໄຫລ່ລົດໃຫຍ່ບໍ່ຄວນນັ່ງຫຼັງ.
ຂຽນຫາ Teresa Rivas ຢູ່ [email protected]