ສັນຍານຂອງຄວາມອ່ອນແອທາງດ້ານເສດຖະກິດແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ, ແຕ່ນັກເສດຖະສາດແລະນັກຍຸດທະສາດຈໍານວນຫຼາຍກໍາລັງຍຶດຫມັ້ນກັບການຄາດຄະເນການລົງຈອດຂອງພວກເຂົາຢ່າງລວດໄວ. ເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ໃຫມ່ອາດຈະເປັນວິທີດຽວທີ່ພວກເຂົາສາມາດຖືກຕ້ອງ - ແລະມັນຈະມາໃນລາຄາທີ່ບໍ່ຮູ້ຈັກ.
ຂໍ້ມູນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາລວມມີການຫຼຸດລົງທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ໃນການຂາຍເຮືອນທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່, ໃນລະດັບຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2014 ແລະສັນຍານຄວາມເຈັບປວດຫຼາຍຍ້ອນວ່າພວກເຂົານໍາໄປສູ່ການຂາຍເຮືອນທີ່ມີຢູ່. ຄົວເຮືອນທີ່ບັນທຶກໄວ້ໃນອັດຕາທີ່ຊ້າທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2008, ດັດຊະນີຜູ້ຈັດການຊື້ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນການຊ້າລົງທີ່ໃຫຍ່ກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ໃນກິດຈະກໍາການຜະລິດແລະການບໍລິການ, ອັດຕາການເຄື່ອນຍ້າຍໂດຍສະເລ່ຍສີ່ອາທິດຂອງຜູ້ຮ້ອງຂໍຄົນຫວ່າງງານເພີ່ມຂຶ້ນເປັນອາທິດທີ 1.9 ຕິດຕໍ່ກັນ, ແລະ Federal Reserve Bank of Atlanta's GDPNow tracker ສໍາລັບໄຕມາດທີສອງຫຼຸດລົງເຖິງ 2.4% ຈາກການຄາດຄະເນທີ່ຜ່ານມາຂອງ XNUMX%.
ທັງໝົດນີ້ແມ່ນຍ້ອນວ່າສິນຄ້າຄົງຄັງທຸລະກິດເພີ່ມຂຶ້ນ, ການຢຸດງານເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະບົດລາຍງານສະບັບປັບປຸງຂອງຜະລິດຕະພັນພາຍໃນໄຕມາດທໍາອິດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຫຼຸດລົງເປັນຄັ້ງທໍາອິດນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍປີ 2020. ອີງຕາມຄໍາຖະແຫຼງຂອງບໍລິສັດທີ່ຄາດຄະເນໄວ້, ກໍາໄລຈະຫຼຸດລົງອີກເທື່ອຫນຶ່ງໃນ Nancy Lazar, ຫົວໜ້ານັກເສດຖະສາດທົ່ວໂລກຂອງ Piper Sandler ກ່າວໃນໄຕມາດປັດຈຸບັນ. ຕົວຕິດຕາມຄວາມຫມັ້ນໃຈຜູ້ບໍລິໂພກປະຈໍາວັນຂອງບໍລິສັດຂອງນາງຫຼຸດລົງໄປສູ່ຮອບວຽນໃຫມ່ຕ່ໍາໃນອາທິດ.
ແຕ່ Wall Street ສ່ວນໃຫຍ່ຍັງແນ່ໃຈວ່າເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດຈະສືບຕໍ່ເຕີບໂຕຍ້ອນວ່າ Fed ໄດ້ຮັດກຸມນະໂຍບາຍການເງິນເພື່ອຕ້ານກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ສູງໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດ - ເຖິງແມ່ນວ່າການລົງທືນອ່ອນໆແມ່ນຫາຍາກແລະເຖິງແມ່ນວ່າທ່ານ Jerome Powell ປະທານ Fed ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ປ່ຽນຈາກ "ອ່ອນໆ. "ກັບ "ອ່ອນ" ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນ "bumpy" ແລະກ່ຽວຂ້ອງກັບ "ຄວາມເຈັບປວດບາງຢ່າງ" ໃນເວລາທີ່ອະທິບາຍວິທີການເສດຖະກິດຈະລົງຈອດ.
ມີວິທີໜຶ່ງໃນການຮັດແໜ້ນນະໂຍບາຍຂອງ Fed - ບ່ອນທີ່ການຫົດຕົວຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນມິຖຸນາເປັນ ອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນອີກເຄິ່ງຈຸດ ທ່າມກາງການເຕີບໃຫຍ່ຂະຫຍາຍຕົວ - ດ້ວຍການຫຼີກລ່ຽງການຖົດຖອຍ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຍັງຄົງສູງຍ້ອນວ່າ Fed ຢຸດເຊົາຕໍ່ສູ້ກັບມັນ.
ພິຈາລະນາການວິເຄາະຈາກ ຊາໂລໂມນ ທາເດສ, ຫົວຫນ້າຂອງຍຸດທະສາດຮຸ້ນປະລິມານອາເມລິກາເຫນືອທີ່
SociétéGénérale
,
ກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ມັນຈະໃຊ້ເວລາສໍາລັບ Fed ເພື່ອບັນລຸເປົ້າຫມາຍຂອງຕົນ. ທ່ານກ່າວວ່າ, ເພື່ອຈັບຕົວອັດຕາເງິນເຟີ້, ທ່ານກ່າວວ່າ, ມັນສາມາດໃຊ້ເວລາການເຄັ່ງຄັດຂອງການເງິນໂດຍລວມເຖິງ 9.25%, ອັດຕານະໂຍບາຍຕົ້ນຕໍເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 4.5%. ຍອດຄົງເຫຼືອຈະມາຈາກປະລິມານທີ່ເຄັ່ງຄັດປະມານ 3.9 ພັນຕື້ໂດລາ - ຫັນກັບສອງສ່ວນສາມຂອງການຊື້ພັນທະບັດສຸກເສີນທີ່ Fed ໄດ້ດໍາເນີນການໃນໄລຍະສອງປີທີ່ຜ່ານມາແລະການຕັດໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ເກືອບເຄິ່ງຫນຶ່ງ.
ແຕ່ມັນອາດຈະບໍ່ເກີດຂຶ້ນ. "ພວກເຂົາສືບຕໍ່ເວົ້າກ່ຽວກັບ 2%, ແຕ່ລາຄາອາດຈະສູງເກີນໄປ," Ed Yardeni, ປະທານການຄົ້ນຄວ້າ Yardeni ກ່າວ, ໂດຍອ້າງອີງໃສ່ເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຍາວນານຂອງ Fed. ທ່ານຄາດຄະເນວ່າເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງລາຄາເຢັນລົງເຖິງປະມານ 4%, ທະນາຄານກາງຈະສົ່ງສັນຍານວ່າມັນຈະຍົກເປົ້າຫມາຍແລະດັ່ງນັ້ນຈຶ່ງຢຸດເຊົາການເຄັ່ງຕຶງໄວກວ່ານັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນເຊື່ອ.
ເຊົ່າແມ່ນຜູ້ຂັບຂີ່ຕົ້ນຕໍຂອງທັດສະນະຂອງ Yardeni. ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສຫຼຸດລົງຍ້ອນວ່າອັດຕາການຈໍານອງເພີ່ມຂຶ້ນ, ລາຄາຍັງເພີ່ມຂຶ້ນ. ທີ່ພັກອາໄສເຮັດໃຫ້ປະມານຫນຶ່ງສ່ວນສີ່ຂອງດັດຊະນີການໃຊ້ຈ່າຍສ່ວນບຸກຄົນ, ຕົວຊີ້ວັດອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຕ້ອງການຂອງ Fed, ແລະ 40% ຂອງດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ. Rick Palacios, ຜູ້ອໍານວຍການຂອງການຄົ້ນຄວ້າຂອງ John Burns Real Estate Consulting, ກ່າວວ່າລາຄາເຮືອນທີ່ມີຢູ່ແລ້ວແລະເຮືອນໃຫມ່ຍັງຈະເພີ່ມຂຶ້ນ 8% ແລະ 6% ໃນປີນີ້, ຕາມລໍາດັບ. ເນື່ອງຈາກຄ່າເຊົ່າຊ້າກວ່າລາຄາເຮືອນ 12 ຫາ 18 ເດືອນ, ການຄາດຄະເນເຫຼົ່ານັ້ນຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າຄ່າເຊົ່າຈະຍັງຄົງສູງເຖິງແມ່ນວ່າທີ່ຢູ່ອາໄສເຢັນລົງ. ນອກເຫນືອຈາກການເຮັດໃຫ້ເກີດ "ການຖົດຖອຍຢ່າງຮ້າຍແຮງ", ມີຫນ້ອຍທີ່ Fed ສາມາດເຮັດໄດ້ກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຄ່າເຊົ່າໃນຈຸດນີ້, Yardeni ເວົ້າ.
ມາຮອດປະຈຸ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ໃນອະດີດແລະປະຈຸບັນກ່າວວ່າເປົ້າຫມາຍ 2% ແມ່ນ sacrosanct. ລັດຖະມົນຕີກະຊວງການເງິນແລະອະດີດປະທານ Fed Janet Yellen ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ປະຕິເສດແນວຄວາມຄິດຂອງເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນ. Powell ໄດ້ສະແດງຄໍາໝັ້ນສັນຍາທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ກັບຄືນສູ່ລະດັບ 2%, ແລະຖະແຫຼງການນະໂຍບາຍຢ່າງເປັນທາງການໄດ້ຢໍ້າຄືນຈຸດປະສົງນັ້ນ.
ຈົດ ໝາຍ ຂ່າວລົງທະບຽນ
ການທົບທວນແລະເບິ່ງຕົວຢ່າງ
ທຸກໆຕອນແລງຂອງວັນອາທິດພວກເຮົາຍົກໃຫ້ເຫັນຂ່າວກ່ຽວກັບຕະຫຼາດທີ່ມີຜົນສະທ້ອນຂອງມື້ແລະອະທິບາຍສິ່ງທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນໃນມື້ອື່ນ.
ແຕ່ Yardeni ບໍ່ໄດ້ຢູ່ຄົນດຽວໃນທັດສະນະຂອງລາວ. ໃນການສໍາພາດໂທລະພາບ Bloomberg ໃນຕົ້ນເດືອນນີ້, ສາດສະດາຈານຂອງມະຫາວິທະຍາໄລນິວຢອກ, ທ່ານ Paul Romer ກ່າວວ່າ Fed ຈະດີກວ່າໃນເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຫມັ້ນຄົງ 3% ຫາ 4%.
Allianz
ຫົວໜ້າທີ່ປຶກສາດ້ານເສດຖະກິດທ່ານ Mohamed El-Erian ບອກ CNBC ໃນເດືອນເມສາວ່າ Fed ອາດຈະຖືກບັງຄັບໃຫ້ເພີ່ມເປົ້າຫມາຍຂອງຕົນ, ເນື່ອງຈາກເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງເທົ່າໃດ.
ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ພັກອາໄສຄົງທີ່ບໍ່ແມ່ນເຫດຜົນດຽວທີ່ຈະສົງໃສວ່າເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນຢູ່ໃນຕາຕະລາງ. ທິມ
McDonald
,
ຄູ່ຮ່ວມງານຂອງນັກລົງທຶນ Pennant, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການຫັນປ່ຽນພະລັງງານສີຂຽວເຊັ່ນດຽວກັນກັບການເຄື່ອນໄຫວທີ່ມີທ່າແຮງຂອງຜູ້ຜະລິດສະຫະລັດເພື່ອເຮັດໃຫ້ຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງຢູ່ໃກ້ກັບບ້ານ. ໃນອະດີດ, ທ່ານກ່າວວ່າຈະມີການຕັດການເຊື່ອມຕໍ່ຄວາມຕ້ອງການດ້ານການສະຫນອງໃນໄລຍະຍາວກ່ອນທີ່ລະບົບສີຂຽວສາມາດທົດແທນການສະຫນອງໃນປະຈຸບັນ. ໃນອັນສຸດທ້າຍ, McDonald (ຜູ້ທີ່ເວົ້າວ່າທັດສະນະຂອງລາວບໍ່ໄດ້ເປັນຕົວແທນຂອງບໍລິສັດຂອງລາວ) ສັງເກດວ່າເຖິງແມ່ນວ່າການຫັນປ່ຽນບາງສ່ວນຂອງໂລກາພິວັດກໍ່ຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນຮອບທົດສະວັດຍ້ອນວ່າບໍລິສັດປະເຊີນກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍແຮງງານທີ່ສູງຂຶ້ນແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍອື່ນໆທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການເຄື່ອນຍ້າຍການຜະລິດ.
ຈຸດ, McDonald ເວົ້າວ່າ, ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດແມ່ນຢູ່ໃນໄລຍະເວລາຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໂຄງສ້າງທີ່ສູງຂຶ້ນ, ເຮັດໃຫ້ເປົ້າຫມາຍ 2% ລ້າສະໄຫມ. "ໃນຂະນະທີ່ຂ້ອຍເບິ່ງມັນເປັນນັກລົງທຶນ, ຂ້ອຍເບິ່ງມັນຄືກັບວ່າພວກເຮົາຢູ່ໃນໄລຍະຂ້າມຜ່ານ. ຂ້ອຍບໍ່ຮູ້ວ່າມັນຈະດົນປານໃດ, ແຕ່ຂ້ອຍສາມາດບອກເຈົ້າວ່າມັນບໍ່ຢູ່ໃນໄຕມາດ."
ຂໍ້ມູນໃນວັນສຸກໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ PCE ບໍ່ລວມເອົາອາຫານແລະພະລັງງານໄດ້ເຢັນລົງໄປສູ່ຈັງຫວະ 4.9% ໃນເດືອນເມສາ, ຈາກ 5.2% ໃນເດືອນກ່ອນຫນ້າແລະເປັນຕົວແທນຂອງອັດຕາທີ່ຊ້າທີ່ສຸດໃນປີນີ້. ນັ້ນແມ່ນດີຢູ່ເບື້ອງຫລັງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ 6.2% ໃນ CPI ຫຼັກຂອງເດືອນເມສາແລະບໍ່ໄກຈາກ 4% ທີ່ Yardeni ແລະຜູ້ອື່ນຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງເປົ້າຫມາຍໃຫມ່ທີ່ເປັນໄປໄດ້. ນັກວິຈານກ່າວວ່າ PCE ມີບັນຫາ. ການດູແລສຸຂະພາບແມ່ນມີນ້ໍາຫນັກຫຼາຍຢູ່ໃນ PCE, ແລະອັດຕາການຈ່າຍເງິນຄືນຂອງ Medicare ແລະ Medicaid ທີ່ຖືກກໍານົດໂດຍລັດຖະບານແລະດັ່ງນັ້ນການຊຶມເສົ້າປອມເຮັດໃຫ້ເກືອບທັງຫມົດ, Peter Boockvar, ຫົວຫນ້າການລົງທຶນຂອງ Bleakley Advisory Group ກ່າວ. ການວິພາກວິຈານຫລີກໄປທາງຫນຶ່ງ, ຄວາມເປັນຈິງແມ່ນວ່າ Fed ໃຊ້ PCE ຫຼັກເພື່ອກໍານົດນະໂຍບາຍ, ແລະມັນອາດຈະເຢັນເຖິງ 4% ໄວກວ່າການຊື່ນຊົມ.
ມັນບໍ່ຈະແຈ້ງວ່າເປົ້າໝາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດ ແລະ ຕະຫຼາດແນວໃດ ເນື່ອງຈາກມີພາກສ່ວນຕ່າງໆເຄື່ອນທີ່. Tadesse ຂອງ Société Généraleກ່າວວ່າການເພີ່ມເປົ້າຫມາຍຈະເປັນທາງລົບສໍາລັບທັງຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດເພາະວ່າການເຮັດເຊັ່ນນັ້ນຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນແລະອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເຈັບປວດຫຼາຍຂຶ້ນຕໍ່ມາ. McDonald ຂອງ Pennant ສັງເກດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນໃຫ້ຜົນປະໂຫຍດຜູ້ກູ້ຢືມໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງເຈົ້າຫນີ້. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມີຄວາມຄິດທີ່ວ່າເປົ້າຫມາຍຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນຫມາຍຄວາມວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາ, ເຊິ່ງ, ໃນສູນຍາກາດ, ຄວນເພີ່ມມູນຄ່າໃນປະຈຸບັນຂອງກະແສເງິນສົດຂອງບໍລິສັດໃນອະນາຄົດແລະຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕຂອງຫຼັກຊັບໂດຍສະເພາະ.
ຖ້າເສດຖະກິດສະຫະລັດແມ່ນເພື່ອຫລີກລ້ຽງການຖົດຖອຍ, ບາງສິ່ງບາງຢ່າງຈະຕ້ອງໃຫ້. ມັນອາດຈະເປັນເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed.
ຂຽນຫາ Lisa Beilfuss ທີ່ [email protected]
