(Bloomberg) - ຄວາມເຫັນດີທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນທີ່ Federal Reserve ຈະເພີ່ມອັດຕາພຽງແຕ່ຫນຶ່ງຫຼືສອງເທື່ອໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃຫມ່ສໍາລັບນັກລົງທຶນພັນທະບັດ, ຜູ້ທີ່ປະຈຸບັນຕ້ອງຕັດສິນໃຈວ່າພາກສ່ວນໃດຂອງຕະຫຼາດຈະດີທີ່ສຸດພາຍໃຕ້ສະຖານະການ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ຕະຫຼາດຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດໄດ້ບັນລຸຈຸດ inflection ໃນວັນພະຫັດໃນເວລາທີ່ບົດລາຍງານສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຫຼຸດລົງໃນລະດັບຕໍ່າສຸດໃນຮອບຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງປີ, ແລະ Philadelphia Fed ປະທານ Patrick Harker 15 ນາທີຕໍ່ມາກ່າວວ່າລາວສະຫນັບສະຫນູນການຫຼຸດລົງອີກໃນຈັງຫວະການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ. ຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດສໍາລັບກອງປະຊຸມເດືອນກຸມພາຂອງທະນາຄານກາງໄດ້ຖ່ວງດຶງໄປສູ່ການເພີ່ມຂຶ້ນໃນໄຕມາດທີ່ສອງແທນທີ່ຈະເປັນຈຸດເຄິ່ງຫນຶ່ງ, ແລະເປັນຄັ້ງທໍາອິດເຮັດໃຫ້ບໍ່ລົງຮອຍກັນເລັກນ້ອຍຕໍ່ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການເຄື່ອນໄຫວໃດໆໃນເດືອນມີນາ.
ຜົນຜະລິດໄລຍະສັ້ນແລະໄລຍະກາງຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ບັນລຸລະດັບຕໍ່າສຸດໃນສາມເດືອນ, ໃນຂະນະທີ່ 10 ປີຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 3.5%, ຂະຫຍາຍການຊຸມນຸມຈາກປະມານ 3.8% ໃນຕົ້ນປີ. ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຫຼາຍຍັງຄົງຢູ່; ໃນຕົ້ນອາທິດນີ້, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ອີກສອງຄົນໄດ້ຄາດຄະເນການພັກເຊົາເກີນ 5% ສໍາລັບດັດຊະນີຂ້າມຄືນຂອງ Fed. ແຕ່ສຸດທ້າຍນັກລົງທຶນກໍາລັງຊອກຫາການຂົ່ມຂູ່ຂອງອັດຕານະໂຍບາຍທີ່ສູງຂຶ້ນຍ້ອນວ່າພວກເຂົາກໍານົດຕໍາແຫນ່ງ.
ທ່ານ Ed Al-Hussainy, ນັກຍຸດທະສາດດ້ານອັດຕາລາຄາຂອງ Columbia Threadneedle Investments ກ່າວວ່າ "ຕະຫຼາດໄດ້ຫຼຸດລົງທຸກພາສາຂອງ Fed ກ່ຽວກັບການຊຸກຍູ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຢູ່ປາຍຍອດສູງກວ່າ 5%,". ໂດຍໄດ້ຮັບການເອື້ອອໍານວຍໃຫ້ພັນທະບັດທີ່ມີອາຍຸຍາວນານໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ລາວຄາດວ່າຂະແຫນງການລະດັບກາງຈະດີທີ່ສຸດໃນວິທີການໄປສູ່ການສິ້ນສຸດຂອງວົງຈອນການຍ່າງປ່າ. ໃນທີ່ສຸດ, "ເມື່ອ Fed ບອກພວກເຮົາວ່ານີ້ແມ່ນການຍ່າງປ່າຄັ້ງສຸດທ້າຍ - ແລະເດືອນມີນາແມ່ນການເດີມພັນທີ່ເຫມາະສົມ - ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ດ້ານຫນ້າແມ່ນຢູ່ທີ່ນັ້ນສໍາລັບການເອົາ."
ນັກລົງທຶນພັນທະບັດໄດ້ຖືກທໍາລາຍໃນປີກາຍນີ້ໂດຍຜົນຜະລິດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນວ່າ Fed ໄດ້ເພີ່ມຂອບເຂດເປົ້າຫມາຍຂອງຕົນສໍາລັບອັດຕາດອກເບ້ຍຂ້າມຄືນຫຼາຍກວ່າສີ່ສ່ວນຮ້ອຍເພື່ອຕອບສະຫນອງຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ໄວຂຶ້ນ.
ການສະສົມຫຼັກຖານວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ສູງສຸດໄດ້ອະນຸຍາດໃຫ້ Fed ຜ່ອນຄາຍການຫ້າມລໍ້ໃນເດືອນທັນວາດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຈຸດຫຼັງຈາກການເຄື່ອນໄຫວສາມສ່ວນສີ່ຕິດຕໍ່ກັນ. ການຊ້າລົງຫຼ້າສຸດຂອງອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໃນເດືອນທັນວາ - ບໍ່ລວມອາຫານແລະພະລັງງານ, ອັດຕາໄຕມາດທີ່ສີ່ແມ່ນ 3.14%, ຕໍ່າສຸດໃນຮອບ 15 ເດືອນ - ເຮັດໃຫ້ເກີດຄື້ນຂອງການຊື້ຂາຍ.
ໃນສັນຍາແລກປ່ຽນທີ່ອ້າງອີງເຖິງວັນທີປະຊຸມຂອງ Fed, ສູງສຸດທີ່ຄາດໄວ້ສໍາລັບອັດຕາຄ້າງຄືນໄດ້ຫຼຸດລົງເຖິງ 4.9%. ພຽງແຕ່ 29 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນລາຄາໃນການຕັດສິນໃຈ 1 ເດືອນກຸມພາ - ຊີ້ບອກຈຸດໄຕມາດແມ່ນໄດ້ຮັບຄວາມນິຍົມຫຼາຍກວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງຈຸດ - ແລະຫນ້ອຍກວ່າ 50 ຈຸດພື້ນຖານແມ່ນລາຄາໃນເດືອນມີນາ.
ໄພຂົ່ມຂູ່ຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນທາງເລືອກອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນຫຼັງຈາກຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ຄາດຄະເນການສິ້ນສຸດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed ແລະການຫຼຸດລົງເພີ່ມເຕີມຂອງການປ່ຽນແປງຂອງຕະຫຼາດ. ພວກເຂົາເຈົ້າປະກອບມີຂະຫນາດໃຫຍ່ຫນຶ່ງທີ່ສະແດງທັດສະນະວ່າວົງຈອນຈະຢຸດຊົ່ວຄາວຫຼັງຈາກເດືອນກຸມພາ.
ທ່ານ Jason Pride, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງ Private Wealth ຢູ່ Glenmede ກ່າວວ່າ "ເສັ້ນທາງຂອງອັດຕາໄລຍະສັ້ນແມ່ນຜູກມັດກັບອັດຕາເງິນເຟີ້, ໂດຍມີປັດໃຈ swing ປະມານວ່າເສດຖະກິດທີ່ເຂັ້ມແຂງຫຼືອ່ອນເພຍ,". "ອັດຕາເງິນເຟີ້ 5% ແມ່ນມີຄວາມຈໍາເປັນຖ້າອັດຕາເງິນເຟີ້ແລ່ນຢູ່ທີ່ 6% ແລະ 7%, ບໍ່ແມ່ນດັ່ງນັ້ນເມື່ອອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງເຖິງ 3%, ແລະເຈົ້າສາມາດເຫັນອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນຮອບປີປະມານ 3% ໃນກາງປີ. .”
ນອກເຫນືອຈາກຕະຫຼາດອັດຕາໄລຍະສັ້ນ, ໂຄງຮ່າງການໃຫມ່ໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ມີການພະນັນຂອງຕະຫຼາດຄັງເງິນເພີ່ມເຕີມ.
ໃນອະນາຄົດຄັງເງິນ, ການຊຸມນຸມໃນວັນພະຫັດເຮັດໃຫ້ຄວາມສົນໃຈເປີດເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ - ຈໍານວນສັນຍາທີ່ມີຕໍາແຫນ່ງ - ໂດຍສະເພາະສໍາລັບສັນຍາບັນທຶກ 10 ແລະ 5 ປີ. ການເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນທຽບກັບການຊື້ 23 ຕື້ໂດລາຂອງບັນທຶກ 10 ປີທີ່ອອກເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້, ປະມານ 20% ຂອງຈໍານວນທີ່ຍັງຄ້າງຄາ.
ທ່ານ Al-Hussainy ກ່າວວ່າ ຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນ 10 ປີທີ່ສູງສຸດໃນປີກາຍນີ້ໄດ້ບັນລຸເກືອບ 4.34%, ມີຂອບເຂດທີ່ຈະຫຼຸດລົງປະມານ 2.5% ໃນເວລາ XNUMX ເດືອນຖ້າຫາກທ່າອ່ຽງເງິນເຟີ້ຍືນຍົງ.
ທ່ານກ່າວວ່າ "ຄວາມສ່ຽງດ້ານຄວາມສ່ຽງສ່ວນໃຫຍ່ໃນທ້າຍຍາວຂອງເສັ້ນໂຄ້ງສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຖ້າມັນຫຼຸດລົງໄວ, ຫຼືແມ້ແຕ່ຢູ່ໃນຈັງຫວະໃນປະຈຸບັນ, ມັນມີເສັ້ນທາງແລ່ນໃຫຍ່ສໍາລັບໄລຍະຍາວທີ່ຈະຈ່າຍຄືນ," ລາວເວົ້າ.
ມັນອາດຈະໄວເກີນໄປ. ໄລຍະເວລາຂອງການລວມຕົວອາດຈະຢູ່ໃນຮ້ານສໍາລັບຕະຫຼາດຄັງເງິນຫຼັງຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງສູງ.
"ເລື່ອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງບໍ່ທັນສິ້ນສຸດ, ແລະມີຄວາມພໍໃຈໃນຕະຫຼາດບາງຢ່າງທີ່ພວກເຂົາມີປື້ມຫຼິ້ນ Fed ທີ່ຖືກຕ້ອງ," Lindsay Rosner, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຫຼາຍພາກສ່ວນຂອງ PGIM ລາຍໄດ້ຄົງທີ່.
ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນໄດ້ຖືກນໍາພາສູງຂຶ້ນໃນປີກາຍນີ້ໂດຍການຄົບກໍານົດສັ້ນເຊັ່ນສອງປີ, ເຊິ່ງຍັງຄົງເປັນສ່ວນທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງສຸດຂອງຕະຫຼາດຢູ່ທີ່ປະມານ 4.21%. PGIM ຄາດວ່າຈະມີການປີ້ນກັບທ່າອ່ຽງນັ້ນ, ແຕ່ມັນອາດຈະໃຊ້ເວລາໄລຍະໜຶ່ງເພື່ອກ້າວໄປ.
"ການ steepener ແມ່ນການຄ້າທີ່ຖືກຕ້ອງສໍາລັບປີນີ້, ແລະມັນກໍ່ເລີ່ມຕົ້ນເມື່ອ Fed ສິ້ນສຸດການຍ່າງປ່າ," ນາງເວົ້າ.
ສິ່ງທີ່ຕ້ອງເບິ່ງ
ປະຕິທິນເສດຖະກິດ:
ວັນທີ 17 ມັງກອນ: ການຜະລິດ Empire
ວັນທີ 18 ມັງກອນ: ການຂາຍຍ່ອຍ; ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ຜະລິດ; ການຜະລິດອຸດສາຫະກໍາ; ສິນຄ້າຄົງຄັງທຸລະກິດ; ດັດຊະນີຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ NAHB; ຄໍາຮ້ອງສະຫມັກຈໍານອງ; Fed Beige Book; ເງິນທຶນສາກົນໄຫຼເຂົ້າ
ວັນທີ 19 ມັງກອນ: ທີ່ຢູ່ອາໄສເລີ່ມຕົ້ນ; Philadelphia Fed ການຄາດຄະເນທຸລະກິດ; ການຮ້ອງຂໍການຫວ່າງງານ
ວັນທີ 20 ມັງກອນ: ການຂາຍເຮືອນທີ່ມີຢູ່
ປະຕິທິນ Fed:
ວັນທີ 17 ມັງກອນ: ທ່ານ John Williams ປະທານທະນາຄານກາງນິວຢອກ
18 ມັງກອນ: Atlanta Fed ປະທານ Raphael Bostic; Philadelphia Fed ປະທານ Patrick Harker; ທ່ານ Lorie Logan ປະທານ Fed Dallas
ວັນທີ 19 ມັງກອນ: Boston Fed ປະທານ Susan Collins; ຮອງປະທານ Lael Brainard; ວິນລຽມ
ວັນທີ 20 ມັງກອນ: ແຮກເກີ; ຜູ້ປົກຄອງລັດ Christopher Waller
ປະຕິທິນການປະມູນ:
ວັນທີ 17 ມັງກອນ: ໃບບິນ 13 ອາທິດ, 26 ອາທິດ
ວັນທີ 18 ມັງກອນ: ໃບບິນ 17 ອາທິດ; ພັນທະບັດ 20 ປີ
ວັນທີ 19 ມັງກອນ: ໃບບິນ 4 ອາທິດ, 8 ອາທິດ; 10 ປີ Treasury inflation-protected secury
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2023 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/bond-investors-crossroads-fed-pause-210000583.html