ຜູ້ຈັດການພັນທະບັດຮູ້ສຶກວ່າໂອກາດທີ່ມີຜົນຜະລິດຕ່ໍາກວ່າອັດຕາຂອງ Fed

(Bloomberg) - ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນວ່າພັນທະບັດຄວນຈະຖືກຊື້ແມ່ນຊ່ວຍໃຫ້ຜູ້ຈັດການກອງທຶນເຮັດໃຫ້ປີທີ່ບໍ່ດີທີ່ສຸດໃນລຸ້ນຫລັງຂອງພວກເຂົາ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ເຖິງແມ່ນວ່າ Federal Reserve ໄດ້ກ່າວຢ່າງຈະແຈ້ງວ່າມັນຕັ້ງໃຈທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາຕື່ມອີກເພື່ອຮັບປະກັນຄວາມກ້າວຫນ້າຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້, ແລະວ່າມັນບໍ່ໄດ້ຄິດກ່ຽວກັບການຕັດອັດຕາໃນທີ່ສຸດ, ນັກລົງທຶນໄດ້ຮັບລາງວັນແລ້ວສໍາລັບການເບິ່ງມູນຄ່າໃນຕະຫຼາດຄັງເງິນ. ດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນໃນອາທິດນີ້ເຖິງ 4.25%-4.5%, ຂອບເຂດຂອງທະນາຄານກາງສໍາລັບອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງແມ່ນເກີນອັດຕາຫຼັກຊັບຂອງຄັງເງິນທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດສູງສຸດ - ເຕືອນນັກລົງທຶນບໍ່ໃຫ້ລໍຖ້າອີກຕໍ່ໄປ.

ໃນຫຼາຍໆຄັ້ງໃນອາທິດນີ້, ຜົນຜະລິດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນພາຍໃນມື້ໄດ້ຫາຍໄປຢ່າງໄວວາ, ເປັນສັນຍານວ່າຜູ້ຊື້ກໍາລັງຕີພວກເຂົາ. ຄັ້ງທໍາອິດເກີດຂຶ້ນຫຼັງຈາກການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed ໃນວັນພຸດ, ຊຸກຍູ້ໂດຍບັນດາຜູ້ນະໂຍບາຍທີ່ປັບປຸງການຄາດຄະເນສະເລ່ຍຕໍ່ຫນ້າສໍາລັບຈຸດສູງສຸດໃນທີ່ສຸດໃນອັດຕານະໂຍບາຍແລະອັດຕາເງິນເຟີ້. ​ໃນ​ສອງ​ມື້​ຂ້າງ​ໜ້າ, ​ການ​ຂາຍ​ພັນທະບັດ​ລັດຖະບານ​ໃນ​ເຂດ​ໃຊ້​ເງິນ​ເອີ​ໂຣ​ຢ່າງ​ເລິກ​ເຊິ່ງ ​ໄດ້​ເກີດ​ຂຶ້ນ​ຈາກ​ຄຳ​ເຫັນ​ຂອງ​ທະນາຄານ​ກາງ​ເອີ​ລົບ ທີ່​ເຮັດ​ໃຫ້​ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ຂອງ​ສະຫະລັດ​ຖືກ​ຫຼຸດ​ລົງ​ພຽງ​ຊົ່ວ​ຄາວ. ການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງຄວາມເຫນັງຕີງຂອງຄັງເງິນໃນອາທິດນີ້ຫຼັງຈາກການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed ໄດ້ເພີ່ມຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງນັກລົງທຶນວ່າຜົນຜະລິດຈະບໍ່ບັນລຸລະດັບສູງໃຫມ່.

ຄວາມສົນໃຈໃນການຊື້ພັນທະບັດສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນທັດສະນະວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ອາດຈະຢູ່ໃນລະດັບສູງສຸດແລະຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ເຖິງແມ່ນວ່າ Fed ບໍ່ພ້ອມທີ່ຈະສະຫຼຸບວ່າ. ພ້ອມ​ກັນ​ນັ້ນ, ການ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 2023 ​ເປີ​ເຊັນ​ຂອງ​ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ນະ​ໂຍບາຍ​ນັບ​ແຕ່​ເດືອນ 2024 ​ແມ່ນ​ການ​ຫວ່ານ​ເມັດ​ພືດ​ຂອງ​ການ​ຖົດ​ຖອຍ​ທີ່​ຈະ​ນຳ​ໄປ​ສູ່​ການ​ຫຼຸດ​ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ໃນ​ທີ່​ສຸດ, ຖ້າ​ບໍ່​ແມ່ນ​ໃນ​ປີ XNUMX ກໍ​ຄື​ໃນ​ປີ XNUMX.

Marion Le Morhedec, ຫົວຫນ້າລາຍຮັບຄົງທີ່ທົ່ວໂລກຂອງ AXA Investment Managers SA ກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາເຊື່ອວ່າການຄາດຄະເນສໍາລັບປີ 2023 ແມ່ນເລີ່ມສົດໃສ". ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນໃນປີນີ້ "ເພີ່ມຄວາມດຶງດູດຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດ" ແລະການເຄັ່ງຄັດຂອງທະນາຄານກາງ "ເບິ່ງຄືວ່າສ່ວນຫຼາຍແມ່ນຢູ່ຫລັງພວກເຮົາ."

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ຍົກ​ເວັ້ນ​ບົດ​ບັນທຶກ​ສອງ​ປີ — ທີ່​ອ່ອນ​ໄຫວ​ກວ່າ​ຜົນ​ຜະ​ລິດ​ທີ່​ມີ​ອາຍຸ​ເຕັມ​ຕົວ​ທີ່​ຍາວ​ນານ​ເຖິງ​ລະດັບ​ອັດຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ນະ​ໂຍບາຍ​ຂອງ Fed — ອັດຕາ​ໃນ​ທົ່ວ​ຄັງ​ເງິນ​ຄືນ​ຕ່ຳ​ກວ່າ 4%. ລະດັບສູງສຸດຂອງສອງປີຢູ່ທີ່ເກືອບ 4.80% ໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ໃນຮອບ 10 ປີຢູ່ໃກ້ກັບ 4.34% ໃນເດືອນຕຸລາ, ທັງສອງແມ່ນສູງຫຼາຍປີ. ການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາພັນທະບັດທີ່ສອດຄ້ອງກັນໄດ້ລົບອອກຫຼາຍເຖິງ 15% ຂອງມູນຄ່າຂອງ Bloomberg Treasury Index ໃນປີນີ້. ໃນຂະນະທີ່ການສູນເສຍໄດ້ຖືກ pared ປະມານ 11%, ມັນຍັງເປັນທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດຫ້າທົດສະວັດຂອງດັດຊະນີ.

ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງບັນທຶກ 10 ປີໄດ້ເຂົ້າຫາ 3.40% ໃນເດືອນນີ້, ສະຫນັບສະຫນູນໂດຍສັນຍານຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ປານກາງໃນບົດລາຍງານດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໃນເດືອນຕຸລາແລະເດືອນພະຈິກ, ແລະປະທານ Fed Jerome Powell ໄດ້ສະແດງຕົວຢ່າງຈັງຫວະທີ່ຊ້າລົງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ທະນາຄານກາງໄດ້ຮັບຮອງເອົາດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຈຸດ. ໃນວັນທີ 14 ທັນວາ.

ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ການຫຼຸດລົງຂອງຜົນຜະລິດຈາກລະດັບສູງຂອງພວກເຂົາເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຄິດວ່າຕອນນີ້ເຖິງເວລາທີ່ຈະຊື້. ການຄາດຄະເນສະເລ່ຍໃຫມ່ຂອງຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍຂອງ Fed ທີ່ຖືກປ່ອຍອອກມາຫຼັງຈາກກອງປະຊຸມໃນອາທິດນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າພວກເຂົາຄາດຫວັງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງສຸດຂອງ Fed ຢູ່ທີ່ 5.1% ໃນປີຫນ້າເພື່ອຮັບມືກັບການຄາດຄະເນອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼັກທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນ 3.5%.

ທ່ານ Powell ໃນກອງປະຊຸມຂ່າວພາຍຫຼັງກອງປະຊຸມໄດ້ເນັ້ນຫນັກວ່າ, ເນື່ອງຈາກວ່າຕະຫຼາດແຮງງານຍັງບໍ່ທັນໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມອ່ອນເພຍທີ່ມີຄວາມຫມາຍໃດໆ, ມັນບໍ່ຈະແຈ້ງວ່າອັດຕານະໂຍບາຍຈະຕ້ອງຢູ່ໃນຈຸດສູງສຸດຂອງເວລາດົນປານໃດ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ການຄາດຄະເນສະເລ່ຍຂອງຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍສໍາລັບປີ 2024 ລວມມີການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາເງິນທຶນເປັນ 4.125%.

"A 10 ປີທີ່ 3.5% ເບິ່ງຄືວ່າຕໍ່າເກີນໄປ, ແຕ່ໃນເວລາດຽວກັນມັນຍາກທີ່ຈະເຫັນຄວາມກົດດັນເພີ່ມຂຶ້ນຕໍ່ຜົນຜະລິດພັນທະບັດລັດຖະບານໃນເວລາທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ເລີ່ມຮ່ວມມື," Andrzej Skiba, ຫົວຫນ້າບໍລິສັດ BlueBay ສະຫະລັດຄົງກ່າວວ່າ. ທີມງານລາຍຮັບທີ່ RBC Global Asset Management.

ອາທິດຕໍ່ໄປ, ຂໍ້ມູນລາຍຮັບສ່ວນບຸກຄົນແລະການໃຊ້ຈ່າຍໃນເດືອນພະຈິກຄາດວ່າຈະສະແດງໃຫ້ເຫັນການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼັກເປັນ 4.6%, ຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນຕຸລາ 2021. ການສໍາຫຼວດຄວາມຮູ້ສຶກຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan ເດືອນທັນວາທີ່ຈະປັບປຸງໃຫມ່ໃນອາທິດຫນ້າ, ຜູ້ບໍລິໂພກຄາດວ່າ 4.6%. ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນປີຕໍ່ໄປ, ຍັງຕໍ່າສຸດໃນຮອບຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງປີ.

ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຕະຫຼາດຍັງຫຼຸດລົງ, ໂດຍອັດຕາເງິນເຟີ້ສໍາລັບຫຼັກຊັບທີ່ປົກປ້ອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນຫ້າປີເຂົ້າໃກ້ຈຸດຕໍ່າສຸດຂອງປີຈົນເຖິງປະຈຸບັນປະມານ 2.20%. ນັ້ນຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນມີຄວາມຫມັ້ນໃຈວ່າ Fed ຈະປະສົບຜົນສໍາເລັດໃນການແຂ່ງຂັນຂອງອັດຕາ CPI, 7.1% ໃນເດືອນພະຈິກ, ຫຼຸດລົງຕື່ມອີກຈາກລະດັບສູງສຸດຂອງເດືອນມິຖຸນາ 9.1%.

ທ່ານ Mary Daly ປະທານທະນາຄານກາງ San Francisco Fed ກ່າວໃນວັນສຸກ, ກ່າວວ່າທະນາຄານກາງຍັງຢູ່ໄກຈາກເປົ້າຫມາຍຄວາມຫມັ້ນຄົງດ້ານລາຄາຂອງຕົນແລະມີ "ທາງຍາວໄກ." ພໍ່ຄ້າພັນທະບັດບໍ່ໄດ້ fazed.

ນະໂຍບາຍດ້ານລະດູການເຮັດໃຫ້ການວິເຄາະສັບສົນ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, Michael de Pass, ຫົວຫນ້າອັດຕາເສັ້ນຢູ່ Citadel Securities ກ່າວ.

ໂຕນຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ມີທ່າອ່ຽງ "ອາດຈະສະທ້ອນເຖິງການໄຫຼວຽນຂອງທ້າຍປີຍ້ອນວ່າເງິນຍ້າຍໄປຢູ່ໃນພັນທະບັດທ່າມກາງສະພາບຄ່ອງທີ່ຕໍ່າ," ລາວເວົ້າ.

ແຕ່ຫຼັງຈາກ 400 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ, Fed hawkish ບໍ່ໄດ້ສ້າງລະດັບອັນຕະລາຍດຽວກັນກັບນັກລົງທຶນພັນທະບັດທີ່ມັນເຄີຍເຮັດ, ເຮັດໃຫ້ມັນສາມາດສະຫຼຸບທີ່ແຕກຕ່າງກັນ.

ທ່ານ de Pass ກ່າວວ່າ "Fed ໄດ້ຕິດຕາມສະຖານະການຢູ່ໃນພື້ນທີ່ສ່ວນໃຫຍ່,". "ຕະຫຼາດຄິດວ່າເສດຖະກິດແລະຕະຫຼາດແຮງງານຈະຊຸດໂຊມທາງດ້ານວັດຖຸຫຼາຍກ່ວາ Fed."

ສິ່ງທີ່ຕ້ອງເບິ່ງ

• ປະຕິທິນເສດຖະກິດ:

  • ວັນທີ 19 ທັນວາ: ດັດຊະນີຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ NAHB

  • ວັນທີ 20 ເດືອນທັນວາ: ທີ່ຢູ່ອາໄສເລີ່ມຕົ້ນ

  • ວັນທີ 21 ທັນວາ: ຄໍາຮ້ອງສະຫມັກການຈໍານອງ MBA; ຍອດບັນຊີປະຈຸບັນ; ການຂາຍເຮືອນທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ; ຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກໃນກອງປະຊຸມຄະນະກໍາມະການ

  • ວັນທີ 22 ທັນວາ: ການປັບປຸງ GDP 3Q ສຸດທ້າຍ; ການຮ້ອງຂໍການຫວ່າງງານປະຈໍາອາທິດ; ດັດຊະນີຊັ້ນນໍາ; ກິດຈະກໍາການຜະລິດຂອງ Kansas City Fed

  • ວັນທີ 23 ທັນວາ: ລາຍຮັບ ແລະ ການໃຊ້ຈ່າຍສ່ວນຕົວ; ຄໍາສັ່ງສິນຄ້າທົນທານ; ການຂາຍເຮືອນໃຫມ່; ການສໍາຫຼວດຄວາມຮູ້ສຶກຂອງມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan

• ປະຕິທິນ Fed:

• ປະຕິທິນການປະມູນ:

  • ເດືອນທັນວາ 19: 13-ອາທິດ; ໃບບິນ 26 ອາທິດ

  • ວັນທີ 21 ທັນວາ: ໃບບິນ 17 ອາທິດ; ພັນທະບັດ 20 ປີ

  • ວັນທີ 22 ທັນວາ: ໃບບິນ 4 ອາທິດ, 8 ອາທິດ; 5 ປີ TIPS

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP