(Bloomberg) - ນັກລົງທຶນພັນທະບັດທີ່ຖືກເຄາະຮ້າຍຈາກການປ່ຽນແປງທີ່ຮຸນແຮງທີ່ສຸດໃນຮອບທົດສະວັດແມ່ນຫຼຸດລົງສໍາລັບການທົດສອບຄັ້ງໃຫຍ່ຕໍ່ໄປຂອງພວກເຂົາ: ການຊີ້ນໍາການຕອບສະຫນອງຂອງ Federal Reserve ຕໍ່ຄວາມບໍ່ສະຖຽນລະພາບທາງດ້ານການເງິນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ຂົ່ມຂູ່ທີ່ຈະຂັດຂວາງການຕໍ່ສູ້ຕ້ານອັດຕາເງິນເຟີ້.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ບໍ່ວ່າທະນາຄານກາງຈະເຮັດແນວໃດ, ນັກລົງທຶນປະເຊີນກັບຄວາມເຈັບປວດຫຼາຍຂຶ້ນຫຼັງຈາກຄວາມເຫນັງຕີງເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບທີ່ບໍ່ເຄີຍເຫັນນັບຕັ້ງແຕ່ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2008. ການຫຼຸດລົງທີ່ຜ່ານມາຂອງຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນແລະການປັບຕົວຄືນໃຫມ່ຢ່າງກະທັນຫັນໃນການເດີມພັນອັດຕາ Fed ແມ່ນສັນຍານຫນຶ່ງອີກ 25 ຈຸດພື້ນຖານແມ່ນສະຖານະການທີ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ສຸດໃນຂັ້ນຕອນນີ້. ໃນປັດຈຸບັນສິ່ງທີ່ເຮັດໃຫ້ Wall Street ກັງວົນແທ້ໆແມ່ນສິ່ງທີ່ເຈົ້າຫນ້າທີ່ຈະເຮັດຫຼັງຈາກນັ້ນ.
ປະຈຸບັນ, ພໍ່ຄ້າເຫັນດັດຊະນີຂອງທະນາຄານກາງທີ່ສິ້ນສຸດລົງໃນຮອບປີປະມານ 3.8%, ຫຼາຍກ່ວາຈຸດສ່ວນຮ້ອຍທັງຫມົດຕ່ໍາກວ່າການຄາດຄະເນອັດຕາຂອງ Fed ໃນ "dot plot" ເດືອນທັນວາທີ່ເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງການຄາດຄະເນເສດຖະກິດປະຈໍາໄຕມາດ. ມັນເປັນສະຖານະການ dovish ທີ່ສາມາດຕີກໍາແພງຫີນໃນວັນພຸດມື້ນີ້ໃນເວລາທີ່ການຄາດຄະເນໃຫມ່ອອກມາ.
ອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບສູງ ແລະຕະຫຼາດແຮງງານໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຢືດຢຸ່ນ ເຖິງວ່າຈະມີຂະບວນການຮັດກຸມທີ່ຮຸນແຮງທີ່ສຸດໃນຮອບຫຼາຍທົດສະວັດ. ບໍ່ວ່າ Fed ເລືອກທີ່ຈະສຸມໃສ່ສິ່ງນັ້ນຫຼືຈັດລໍາດັບຄວາມສໍາຄັນກ່ຽວກັບສຸຂະພາບຂອງລະບົບການເງິນສາມາດກໍານົດເສັ້ນທາງສໍາລັບອັດຕາຕໍ່ໄປ.
"ມັນມີຄວາມສ່ຽງສອງທາງໃນປັດຈຸບັນ, ແລະອາດຈະຫຼາຍກວ່ານັ້ນ," David Robin, ນັກຍຸດທະສາດຂອງ TJM Institutional ໃນນິວຢອກກ່າວ. "ການເຄື່ອນໄຫວດຽວຂອງ Fed ທີ່ແນ່ນອນວ່າອອກຈາກຕາຕະລາງແມ່ນການຂຶ້ນ 50 ຈຸດພື້ນຖານ. ຖ້າບໍ່ດັ່ງນັ້ນ, ມັນມີຄວາມເປັນໄປໄດ້ທາງດ້ານນະໂຍບາຍຫຼາຍອັນ ແລະ ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການທໍາງານຂອງປະຕິກິລິຍາຫຼາຍຂຶ້ນ. ມັນຈະມີຄວາມຮູ້ສຶກຄືກັບນິລັນດອນຈົນກ່ວາວັນພຸດຕໍ່ໄປໃນເວລາ 2 ໂມງແລງ”
ທ່າມກາງຄວາມໂກດແຄ້ນ, ດັດຊະນີ MOVE ທີ່ຖືກເບິ່ງຢ່າງກວ້າງຂວາງ, ເຊິ່ງເປັນມາດຕະການທີ່ອີງໃສ່ທາງເລືອກຂອງຄວາມເຫນັງຕີງທີ່ຄາດວ່າຈະຢູ່ໃນ Treasuries, ບັນລຸເຖິງ 199 ຈຸດໃນວັນພຸດ, ເຊິ່ງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານສອງເທົ່ານັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນມັງກອນ. ຜົນຜະລິດຂອງບັນທຶກສອງປີຂອງສະຫະລັດ, ໂດຍປົກກະຕິເປັນການລົງທຶນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່າ, ໄດ້ swung ລະຫວ່າງ 3.71% ຫາ 4.53% ໃນອາທິດນີ້, ເຊິ່ງເປັນຊ່ວງອາທິດທີ່ກວ້າງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນກັນຍາ 2008.
ຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງຈະເພີ່ມອັດຕາໂດຍຈຸດຫນຶ່ງໄຕມາດໃນກອງປະຊຸມ 21-22 ເດືອນມີນາຂອງຕົນຈາກລະດັບ 4.5% -4.75% ໃນປັດຈຸບັນ, ອີງຕາມນັກເສດຖະສາດສໍາຫຼວດໂດຍ Bloomberg News. ປະທານ Fed Jerome Powell ໄດ້ຍົກຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການກັບຄືນໄປສູ່ການເຄື່ອນໄຫວທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ, ຖ້າໄດ້ຮັບການຮັບປະກັນຈາກຂໍ້ມູນເສດຖະກິດ. ແຕ່ນັ້ນແມ່ນກ່ອນໜ້າທີ່ຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບລະບົບທະນາຄານໄດ້ສົ່ງໃຫ້ຕະຫຼາດຫວັ່ນໄຫວ.
ເຖິງແມ່ນວ່າມີຄວາມວຸ້ນວາຍທີ່ເກີດຂື້ນກັບກຸ່ມບໍລິສັດ Credit Suisse Group AG ແລະຜູ້ໃຫ້ກູ້ໃນພາກພື້ນອາເມລິກາຈໍານວນຫນຶ່ງ, ທະນາຄານກາງເອີຣົບໄດ້ສືບຕໍ່ເດີນຫນ້າດ້ວຍການວາງແຜນການເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຈຸດໃນວັນພະຫັດ - ແຕ່ສະເຫນີຂໍ້ຄຶດຫນ້ອຍທີ່ສຸດກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ອາດຈະປະຕິບັດຕາມ.
ໃນປັດຈຸບັນບັນຫາແມ່ນວ່າຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງທະນາຄານທີ່ຜ່ານມາຈະຂັດຂວາງຄວາມສາມາດຂອງ Fed ໃນການແກ້ໄຂການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່, ໃນຂະນະທີ່ປານກາງ, ຍັງຄົງຢູ່ເຫນືອເປົ້າຫມາຍ 2%.
ທ່ານ Ed Al-Hussainy, ນັກຍຸດທະສາດດ້ານອັດຕາລາຄາຂອງ Columbia Threadneedle Investments ກ່າວວ່າ "ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ເຈັບປວດທີ່ສຸດແມ່ນ Fed ທີ່ເຂົ້າມາແລະກ່າວວ່າພວກເຮົາມີບັນຫາຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນ, ແລະມັນໄດ້ຖືກແກ້ໄຂ," ທ່ານກ່າວວ່າ, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, Fed ຈະສາມາດຍຶດ ໝັ້ນ ກັບການຕໍ່ສູ້ເພື່ອສະ ໜັບ ສະ ໜູນ ອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະສືບຕໍ່ເຄັ່ງຕຶງ, ທ່ານກ່າວ. "ນັ້ນແມ່ນຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຕະຫຼາດບໍ່ໄດ້ກຽມພ້ອມໃນຂັ້ນຕອນນີ້."
ນັ້ນແມ່ນຄໍາຖາມກ່ຽວກັບວ່າການຫຼຸດລົງຂອງລາຄາຕະຫຼາດໃນປັດຈຸບັນໄດ້ໄປໄກເກີນໄປ.
ດິນຕອນ
ກັບຄືນໄປໃນເດືອນທັນວາ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ສະຫະລັດຄາດຄະເນວ່າພວກເຂົາຈະຍົກອັດຕາຊ້າລົງ, ໂດຍການຄາດຄະເນສະເລ່ຍຈະວາງດັດຊະນີຢູ່ທີ່ 5.1% ໃນທ້າຍປີ 2023. ຫຼັງຈາກຄໍາຖະແຫຼງຂອງ Powell ກັບສະມາຊິກສະພາອາເມລິກາໃນວັນທີ 7 ມີນາ, ການເດີມພັນສໍາລັບແຜນການຈຸດໃຫມ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນເພີ່ມເຕີມ. ເຄັ່ງຄັດ - ກັບພໍ່ຄ້າ swap ຊຸກຍູ້ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາສູງສຸດຢູ່ທີ່ປະມານ 5.7%.
ການວາງເດີມພັນເຫຼົ່ານັ້ນໄດ້ລົ້ມລົງຢ່າງໄວວາທ່າມກາງຄວາມຢ້ານກົວຂອງວິກິດການທະນາຄານທີ່ແຜ່ຂະຫຍາຍທີ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເຄັ່ງຕຶງດ້ານສິນເຊື່ອໃນເວລາທີ່ການເດີມພັນກ່ຽວກັບເສດຖະກິດຖົດຖອຍກໍາລັງແລ່ນຢ່າງແຜ່ຫຼາຍ. ໃນປັດຈຸບັນພໍ່ຄ້າ swap ກໍາລັງພະນັນວ່າ Fed ເຄັ່ງຄັດຈະສູງສຸດພຽງແຕ່ປະມານ 4.8% ໃນເດືອນພຶດສະພາ, ໂດຍອັດຕາຈະຫຼຸດລົງໃນທ້າຍປີ 2023.
ທຸກໆຄວາມແປກໃຈທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈຈາກການວາງແຜນຈຸດຂອງ Fed ຈະສ້າງຄວາມເສຍຫາຍໃຫ້ແກ່ນັກລົງທຶນ - ໂດຍສະເພາະຫຼັງຈາກການຊຸມນຸມໃຫຍ່ໃນຄັງເງິນໃນເດືອນນີ້.
ເຖິງ Anna Dreyer, ຜູ້ຄຸ້ມຄອງຫຼັກຊັບຂອງກອງທຶນສົ່ງຄືນລວມຢູ່ທີ່ T. Rowe Price, ສິ່ງດຽວທີ່ແນ່ນອນໃນທ່າມກາງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທັງຫມົດແມ່ນ "ສົງຄາມ" ລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດຂອງທະນາຄານແລະຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້. ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ຈະສືບຕໍ່ຂັບລົດຄວາມຮູ້ສຶກໃນຕະຫຼາດອັດຕາ.
ທ່ານ Ashish Shah, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງການລົງທຶນສາທາລະນະຂອງ Goldman Sachs Asset Management ກ່າວວ່າ "ສິ່ງທີ່ພວກເຮົາບໍ່ຮູ້ແມ່ນວ່າພວກເຂົາເຄັ່ງຄັດໄປໄກປານໃດແລະຜົນກະທົບຕໍ່ການເຕີບໂຕແລະເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ,". "ທະນາຄານຈະກໍານົດຂອບເຂດການກູ້ຢືມທີ່ສູງຂຶ້ນແລະມັນຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການເຕີບໂຕຊ້າລົງ. ການສະຫລຸບສໍາລັບນັກລົງທຶນແມ່ນວ່າພວກເຂົາຄວນຈະລາຄາໃນຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຫຼາຍຂຶ້ນໃນທັງສອງທິດທາງສໍາລັບອັດຕາດອກເບ້ຍ."
ສິ່ງທີ່ຕ້ອງເບິ່ງ
ປະຕິທິນຂໍ້ມູນເສດຖະກິດ
ວັນທີ 21 ມີນາ: ດັດຊະນີການຜະລິດຂອງ Fed Philadelphia; ການຂາຍເຮືອນທີ່ມີຢູ່
ວັນທີ 22 ມີນາ: ຄໍາຮ້ອງສະຫມັກການຈໍານອງ MBA
ວັນທີ 23 ມີນາ: ການຮຽກຮ້ອງບໍ່ມີວຽກເຮັດງານທຳ; ຍອດບັນຊີປະຈຸບັນ; ດັດຊະນີກິດຈະກໍາແຫ່ງຊາດ Chicago Fed; ການຂາຍເຮືອນໃຫມ່; Kansas City Fed ດັດຊະນີການຜະລິດ
ວັນທີ 24 ມີນາ: ຄໍາສັ່ງສິນຄ້າຄົງທົນ; ຄໍາສັ່ງສິນຄ້າທຶນ; S&P Global ການຜະລິດ ແລະການບໍລິການຂອງສະຫະລັດ PMIs; ກິດຈະກໍາການບໍລິການຂອງ Kansas City Fed
ປະຕິທິນຂອງ Federal Reserve
ປະຕິທິນການປະມູນ:
20 ມີນາ: 13- ແລະ 26 ອາທິດໃບບິນຄ່າ
ວັນທີ 21 ມີນາ: ໃບບິນ 52 ອາທິດ; ພັນທະບັດ 20 ປີ
ວັນທີ 22 ມີນາ: ໃບບິນ 17 ອາທິດ
ວັນທີ 23 ມີນາ: ໃບບິນ 4- ແລະ 8 ອາທິດ; ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຄັງເງິນ 10 ປີປົກປ້ອງຫຼັກຊັບ
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2023 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-set-more-tumult-200000259.html