ພໍ່ຄ້າພັນທະບັດປະເຊີນກັບອາທິດທີ່ຂົ່ມຂູ່ທີ່ຈະທໍາລາຍຕະຫຼາດໃດໆທີ່ສະຫງົບ

(Bloomberg) - ມັນເປັນເວລາທີ່ມີຄວາມຜັນຜວນສໍາລັບຕະຫຼາດ Treasuries - ແລະອາທິດທີ່ຈະມາເຖິງເກືອບແນ່ນອນຈະບໍ່ມີຂໍ້ຍົກເວັ້ນ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ພໍ່ຄ້າໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກກໍາລັງປະເຊີນກັບການເຫນັງຕີງຂອງລາຄາອີກຮອບຫນຶ່ງທີ່ຂັບເຄື່ອນໂດຍກອງປະຊຸມ Federal Reserve, ການປະກາດການຂາຍຫນີ້ສິນປະຈໍາໄຕມາດຂອງກົມຄັງເງິນແລະຄວາມບໍ່ແນ່ນອນດ້ານເສດຖະກິດໂລກທີ່ສືບຕໍ່ທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດການເຄື່ອນໄຫວຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນຕະຫຼາດແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ.

Fed ຄາດວ່າຈະເພີ່ມອັດຕາທີ່ສໍາຄັນຂອງຕົນໂດຍເຄິ່ງເປີເຊັນໃນເວລາທີ່ມັນສະຫຼຸບກອງປະຊຸມສອງມື້ຂອງຕົນໃນວັນພຸດ, ເຊິ່ງຈະເປັນເຄື່ອງຫມາຍການເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2000. ແຕ່ພໍ່ຄ້າຈະເບິ່ງຢ່າງໃກ້ຊິດໃນກອງປະຊຸມຂ່າວຂອງປະທານ Jerome Powell ສໍາລັບຂໍ້ຄຶດເພີ່ມເຕີມ. ລາວຄິດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະສູງປານໃດເພື່ອຫຼຸດອັດຕາເງິນເຟີ້.

ສິ່ງນັ້ນຈະປະຕິບັດຕາມການປະກາດການຄືນເງິນປະຈໍາໄຕມາດຂອງກົມຄັງເງິນໃນມື້ດຽວກັນ, ເຊິ່ງຈະໃຫ້ລາຍລະອຽດກ່ຽວກັບຂະຫນາດຂອງການປະມູນພັນທະບັດໃນອະນາຄົດຄືກັນກັບ Fed ກໍາລັງກະກຽມທີ່ຈະດຶງການສະຫນັບສະຫນູນຈາກຕະຫຼາດໂດຍການບໍ່ຊື້ຫຼັກຊັບໃຫມ່ໃນເວລາທີ່ການຖືຄອງບາງສ່ວນຂອງທະນາຄານເຕີບໂຕ. ໃນວັນສຸກ, ພະແນກແຮງງານຈະອອກບົດລາຍງານວຽກປະຈໍາເດືອນຂອງຕົນ - ເປັນຕົວຊີ້ວັດທີ່ສໍາຄັນ, ການເຄື່ອນໄຫວຕະຫຼາດຂອງການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຂອງປະເທດແລະຄວາມກົດດັນຂອງຄ່າຈ້າງທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດອັດຕາເງິນເຟີ້.

confluence ໄພຂົ່ມຂູ່ທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ສັ້ນ modicum ຂອງສະຖຽນລະພາບທີ່ crept ເຂົ້າໄປໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ເປັນຄັ້ງທໍາອິດນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນກຸມພາໃນໄລຍະທີ່ຜົນຜະລິດບໍ່ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນສູງໃຫມ່. ເງິນໂດລາສະຫະລັດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນເຄັ່ງຄັດແລະເປັນຫົວຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງການສົ່ງອອກ, ເພີ່ມຕົວແປສົດໃຫ້ກັບການຄິດໄລ່ທີ່ຊັບຊ້ອນແລ້ວກ່ຽວກັບວ່າຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງພໍທີ່ຈະກວມເອົາຄວາມສ່ຽງ.

ທ່ານ Margaret Kerins, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດລາຍໄດ້ຄົງທີ່ຂອງ BMO Capital Markets ກ່າວວ່າ "ມີຫຼາຍສິ່ງທີ່ບໍ່ຮູ້ທີ່ຂ້ອຍຄິດວ່າຕະຫຼາດຈະມີຄວາມຜັນຜວນຈົນກ່ວາພວກເຮົາເຫັນພາບທີ່ຊັດເຈນກວ່າວ່າເສດຖະກິດຮັກສາອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງ Fed ໄດ້ແນວໃດ," Margaret Kerins, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດລາຍໄດ້ຄົງທີ່ຂອງ BMO Capital Markets ກ່າວ. "ຂອບເຂດຂອງຜົນໄດ້ຮັບແມ່ນຍັງກວ້າງເກີນໄປທີ່ຈະປະຕິເສດການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດ."

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ໃນທ້າຍວັນສຸກ, ຜົນຜະລິດສອງປີຂອງສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 5 ຈຸດພື້ນຖານໃນລະຫວ່າງອາທິດເປັນ 2.71%. ຜົນຜະລິດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 1976 ເດືອນຕິດຕໍ່ກັນ, ເຊິ່ງເປັນການຍືດຍາວທີ່ສຸດໃນຂໍ້ມູນ Bloomberg ກັບຄືນສູ່ປີ 10. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຜົນຜະລິດ 2.98 ປີແມ່ນ hovering ບໍ່ໄກກວ່າລະດັບ 20% ທີ່ບັນລຸໄດ້ໃນວັນທີ 2018 ເມສາ, ເຊິ່ງເປັນອັດຕາທີ່ສູງທີ່ສຸດສໍາລັບອັດຕາມາດຕະຖານນັບຕັ້ງແຕ່. ເດືອນທັນວາ XNUMX.

ການເຫນັງຕີງຫຼາຍຂຶ້ນຈະເພີ່ມໄລຍະເວລາທີ່ພະຍາຍາມສໍາລັບຜູ້ຖືພັນທະບັດທີ່ກໍາລັງປະເຊີນກັບຕະຫຼາດທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ສຸດໃນຮອບທົດສະວັດ, ໂດຍຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 8% ໃນປີນີ້, ອີງຕາມດັດຊະນີ Bloomberg. ສິ່ງນັ້ນເຮັດໃຫ້ດັດຊະນີກ້າວໄປສູ່ປີທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າໃນປະຫວັດສາດຍ້ອນການຫຼຸດລົງຂອງ 2.3% ໃນປີ 2021. ພັນທະບັດທົ່ວໂລກໄດ້ຖືກກະທົບກະເທືອນໂດຍເສັ້ນທາງດຽວກັນກັບທະນາຄານກາງທົ່ວໂລກທີ່ພະຍາຍາມຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາເງິນເຟີ້.

ອ່ານເພີ່ມເຕີມ: ພັນທະບັດທົ່ວໂລກແມ່ນກໍານົດວ່າຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດຕະຫຼອດເດືອນກ່ອນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ

Jordan Jackson, ນັກຍຸດທະສາດຕະຫຼາດທົ່ວໂລກຂອງ JPMorgan Asset Management ກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່ານັກລົງທຶນພັນທະບັດຫຼັກແມ່ນອອກຈາກປ່າຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງ.

ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍຈໍານວນຫຼາຍຄາດວ່າຄັງເງິນໃນວັນພຸດຈະເປີດເຜີຍຮອບທີສາມແຕ່ສຸດທ້າຍຂອງການຕັດຫນີ້ສິນໃນໄລຍະຍາວ, ຄາດວ່າ Fed ຈະກໍານົດວັນທີສໍາລັບການເລີ່ມຕົ້ນຂອງການເຄັ່ງຄັດຂອງປະລິມານຂອງຕົນ, ຫຼື QT. ຄົນອື່ນຄິດວ່າມັນເປັນໄປໄດ້ຂະຫນາດການປະມູນຈະຄົງທີ່ສໍາລັບເຫດຜົນນັ້ນ.

ໜີ້ສິນຂອງ Fed ອອກ, ເຊິ່ງອາດຈະອະນຸຍາດໃຫ້ຫຼາຍເຖິງ 95 ຕື້ໂດລາຂອງການຖືຄອງຫນີ້ສິນຂອງຕົນໃນການເຕີບໃຫຍ່ໃນແຕ່ລະເດືອນໂດຍບໍ່ມີການລົງທຶນໃຫມ່, ຈະບັງຄັບໃຫ້ຄັງເງິນກູ້ຢືມຈາກປະຊາຊົນຫຼາຍຂຶ້ນ. ຍອດ​ຈຳນວນ​ເງິນ​ເດືອນ​ນັ້ນ​ຈະ​ຖືກ​ແບ່ງ​ອອກ​ລະຫວ່າງ 60 ຕື້​ໂດ​ລາ​ຂອງ​ຄັງ​ເງິນ​ແລະ 35 ຕື້​ໂດ​ລາ​ຂອງ​ໜີ້​ສິນ​ຈໍານອງ, ອີງຕາມ​ບົດ​ບັນທຶກ​ກອງ​ປະຊຸມ​ສຸດ​ທ້າຍ​ຂອງ Fed.

ການເພີ່ມການເຫນັງຕີງແມ່ນການສູ້ຮົບລະຫວ່າງຜູ້ທີ່ເຫັນຄວາມສ່ຽງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຢຸດຊະງັກ, ຫຼືການເຕີບໂຕຊ້າບວກກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຕິດ, ແລະອື່ນໆທີ່ຄາດຫວັງວ່າ Fed ຈະປັບອັດຕານະໂຍບາຍຂອງຕົນຂຶ້ນເປັນກາງຢ່າງໄວວາແລະເຮັດໃຫ້ເກີດການຖົດຖອຍ. ອັດຕາທີ່ເປັນກາງແມ່ນລະດັບທີ່ບໍ່ຈໍາກັດຫຼືກະຕຸ້ນການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ.

ນັກເສດຖະສາດຂອງທະນາຄານ Deutsche Bank AG ແມ່ນຢູ່ໃນແຖວຫນ້າຂອງບໍລິສັດທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖົດຖອຍຂອງປີ 2023, ຄາດຄະເນວ່າ Fed ອາດຈະຕ້ອງຍົກອັດຕາເງິນເຟີ້ໃຫ້ສູງເຖິງ 6% ເພື່ອສະກັດກັ້ນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດ. ບໍລິສັດ Citigroup Inc. ເຫັນວ່າ Fed ເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຈຸດໃນແຕ່ລະກອງປະຊຸມສີ່ຄັ້ງຕໍ່ໄປແຕ່ບໍ່ໄດ້ຄາດຄະເນການຖົດຖອຍໃນປີ 2023, ເຖິງແມ່ນວ່າມັນເຫັນວ່າຄວາມສ່ຽງຂອງການຫຼຸດລົງເພີ່ມຂຶ້ນ, ອີງຕາມ Andrew Hollenhorst, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງບໍລິສັດຂອງບໍລິສັດສະຫະລັດ.

ການເພີ່ມຂຶ້ນເປັນສະຖິຕິຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຈ້າງງານໃນໄຕມາດທໍາອິດທີ່ປ່ອຍອອກມາໃນວັນສຸກ, ຊຸກຍູ້ໃຫ້ພໍ່ຄ້າຕະຫຼາດເງິນກ້ອນເງິນເພີ່ມຂຶ້ນໃນຈັງຫວະຂອງລາຄາໃນປີ 2022 ທີ່ເຄັ່ງຄັດຂື້ນເປັນປະມານ 2.5 ເປີເຊັນຈາກນີ້ຈົນເຖິງທ້າຍປີ. ຄວາມຢ້ານກົວຂອງການຖົດຖອຍໃນມື້ກ່ອນຫນ້ານັ້ນໄດ້ຖືກກະຕຸ້ນສັ້ນໆໂດຍຂ່າວວ່າເສດຖະກິດສະຫະລັດຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້າປະຫລາດໃຈໃນໄຕມາດທໍາອິດ.

Priya Misra, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດດ້ານອັດຕາທົ່ວໂລກຂອງ TD Securities ກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍຕໍ່ສູ້ກັບແນວຄິດທີ່ວ່າເສດຖະກິດສາມາດຈັດການກັບການຍ່າງປ່າຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງນອກເຫນືອການເປັນກາງແລະ QT." "ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າຜົນຜະລິດ 10 ປີມີພື້ນທີ່ເພີ່ມເຕີມທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນວ່າຜົນກະທົບຂອງການໄຫຼເຂົ້າຂອງ QT ເຂົ້າມາ. ແຕ່ບໍ່ມີຄວາມເປັນເອກະສັນກັນກ່ຽວກັບທັດສະນະໃດໆໃນຕະຫຼາດ. ປະຊາຊົນຄິດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ອາດຈະຫນຽວແລະນັ້ນຈະບໍ່ອະນຸຍາດໃຫ້ Fed ຊ້າລົງການເຄັ່ງຄັດ, ແຕ່ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າເສດຖະກິດບໍ່ທົນທານຕໍ່."

ສິ່ງທີ່ຕ້ອງເບິ່ງ

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP