ພັນທະບັດບໍ່ຕື່ນເຕັ້ນ Warren Buffett ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປີນີ້.
ບໍລິສັດ Berkshire ຖືພັນທະບັດ 18.6 ຕື້ໂດລາໃນວັນທີ 30 ກັນຍາ, ຫຼືປະມານ 4% ຂອງຫຼັກຊັບການລົງທຶນປະມານ 460 ຕື້ໂດລາ, ອີງຕາມບໍລິສັດທີ່ຜ່ານມາ. ບົດລາຍງານ 10-Q. ຈໍານວນພັນທະບັດທັງຫມົດແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 2 ຕື້ໂດລາໃນປີນີ້, ໃນຂະນະທີ່ Berkshire ເປັນຜູ້ຊື້ສຸດທິຂອງເກືອບ $ 49 ຕື້ຂອງຫຼັກຊັບ.
Berkshire ເປັນເຈົ້າຂອງຫຼັກຊັບປະມານ 335 ຕື້ໂດລາໃນວັນທີ 30 ກັນຍາ - ລວມທັງການຖືຄອງໃນ
Kraft Heinz
(KHC) ແລະ
Occidental Petroleum
(OXY), ເຊິ່ງຂຶ້ນກັບການປິ່ນປົວບັນຊີພິເສດ—ແລະຖືເປັນເງິນສົດ 105 ຕື້ໂດລາ (ບໍ່ລວມຈໍານວນທຸລະກິດທາງລົດໄຟ ແລະເຄື່ອງໃຊ້ໄຟຟ້າ).
ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຫຼັກຊັບ Berkshire ສະຫນັບສະຫນູນຊັບສິນອັນໃຫຍ່ຫຼວງແລະທຸລະກິດປະກັນໄພບາດເຈັບ, ລວມທັງຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານລົດໃຫຍ່ Geico ແລະທຸລະກິດປະກັນໄພຕໍ່ຂະຫນາດໃຫຍ່.
ຜູ້ປະກັນໄພ P&C ສ່ວນໃຫຍ່ຖືການລົງທຶນສ່ວນໃຫຍ່ຂອງພວກເຂົາໃນພັນທະບັດຍ້ອນວ່າພວກເຂົາບໍ່ຕ້ອງການຄວາມເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບເພື່ອທໍາລາຍຄວາມສາມາດໃນການຊໍາລະການຮຽກຮ້ອງ. ຜູ້ຄວບຄຸມແລະບໍລິສັດຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອຍັງມັກຄວາມປອດໄພຂອງການຖືຫຸ້ນໃຫຍ່. ຜູ້ນໍາອຸດສາຫະກໍາ
ຈຸ່ມ
ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, (CB), ມີຫນ້ອຍກວ່າ 1% ຂອງຫຼັກຊັບການລົງທຶນ 111 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນຫຼັກຊັບໃນວັນທີ 30 ກັນຍາ, ແລະການເປີດເຜີຍຫຼັກຊັບຢູ່ທີ່ຄູ່ແຂ່ງຂອງ Geico,
ສົ່ງຕາມລໍາດັບ
(
PMP
), ຕ່ໍາກວ່າ 10%.
Buffett, 92 ປີ, ໃຊ້ເວລາທີ່ແຕກຕ່າງກັນກ່ວາເກືອບທັງຫມົດຜູ້ປະກັນໄພທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆໂດຍການລົງທຶນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຫຼັກຊັບແລະຖືເງິນສົດຈໍານວນຫລາຍໃນຮູບແບບຂອງ Treasury bills - ແທນທີ່ຈະລົງທຶນປະກັນໄພປະກັນໄພສ່ວນໃຫຍ່ໃນພັນທະບັດ. Buffett ແທນທີ່ຈະຖືເງິນສົດແລະບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງພັນທະບັດ. ຫຼັງຈາກຍອມຮັບອັດຕາເງິນສົດເກືອບສູນ, ສຸດທ້າຍ Berkshire ໄດ້ຮັບການຊໍາລະໃນປັດຈຸບັນດ້ວຍຜົນຜະລິດ 4% ໃນໃບບິນຄ່າຄັງເງິນໄລຍະສັ້ນ.
"ລະດັບການລົງທຶນຂອງຮຸ້ນສ່ວນເກີນຂອງ Berkshire, ທຽບກັບມິດສະຫາຍຂອງຕົນ, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການປະຕິບັດທີ່ມີມາແຕ່ດົນນານ, ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກລະດັບສູງຂອງເງິນສົດໃນຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນແລະໂດຍການປະສົມປະສານຂອງທຸລະກິດທີ່ GEICO ທີ່ມີພັນທະໄລຍະສັ້ນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ," Cathy Seifert, ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າ. ກັບ CFRA.
Berkshire ບໍ່ໄດ້ຕອບສະຫນອງໃນທັນທີຕໍ່ການຮ້ອງຂໍຄວາມຄິດເຫັນ.
ຈົດ ໝາຍ ຂ່າວລົງທະບຽນ
ການທົບທວນແລະເບິ່ງຕົວຢ່າງ
ທຸກໆຕອນແລງຂອງວັນອາທິດພວກເຮົາຍົກໃຫ້ເຫັນຂ່າວກ່ຽວກັບຕະຫຼາດທີ່ມີຜົນສະທ້ອນຂອງມື້ແລະອະທິບາຍສິ່ງທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນໃນມື້ອື່ນ.
Buffett ຍັງສະຫນັບສະຫນູນອັນທີ່ເອີ້ນວ່າຍຸດທະສາດ barbell ຂອງຫຼັກຊັບແລະເງິນສົດໃນການລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ. ລາວໄດ້ແນະນຳໃຫ້ສ້າງກອງທຶນໃຫ້ເມຍຂອງລາວຫຼັງຈາກການຕາຍຂອງລາວທີ່ຈະລົງທຶນ 90%.
S&P 500
ດັດຊະນີເງິນທຶນ ແລະ 10% ໃນໃບເກັບເງິນຄັງເງິນ. ການລົງທຶນຂອງຕົນເອງແມ່ນທຶນຮອນຫຼາຍ. ລາວຖືຫຸ້ນ Berkshire ປະມານ 100 ຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງກວມເອົາປະມານ 98% ຂອງຊັບສິນຂອງລາວ.
ມັນສັງເກດເຫັນວ່າບໍລິສັດປະກັນໄພ P&C Alleghany, ທີ່ Berkshire ຊື້ປະມານ $ 11.6 ຕື້ໃນເດືອນຕຸລາ, ມີຫຼັກຊັບພັນທະບັດເກືອບເກືອບ 17 ຕື້ໂດລາເທົ່າກັບ Berkshire, ເຖິງວ່າຈະມີສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຂະຫນາດຂອງມັນ. Alleghany ຖືຫຸ້ນເກືອບ 3 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດ.
ຫຼັກຊັບລາຍຮັບຄົງທີ່ຂອງ Berkshire ແມ່ນການກໍ່ສ້າງແບບອະນຸລັກຫຼາຍ. ມັນສຸມໃສ່ໜີ້ສິນຂອງລັດຖະບານ ແລະອົງການຂອງສະຫະລັດ ເປັນຕົ້ນໜີ້ອະທິປະໄຕຕ່າງປະເທດທີ່ມີອາຍຸຕໍ່າກວ່າຫ້າປີ. ເຊື່ອກັນວ່າຫນີ້ສິນຕ່າງປະເທດສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນເປັນຜົນມາຈາກການມອບຫມາຍຈາກຜູ້ຄວບຄຸມການປະກັນໄພຕ່າງປະເທດສໍາລັບບາງທຸລະກິດສາກົນຂອງ Berkshire.
ສິ່ງທີ່ Berkshire ເວົ້າຢູ່ໃນມັນ ລາຍງານຫຼ້າສຸດ 10-K ກ່ຽວກັບການລົງທຶນຂອງມັນແມ່ນຫາຍາກໃນບັນດາຜູ້ປະກັນໄພ: "ໂດຍທົ່ວໄປ, ບໍ່ມີການຈັດສັນເປົ້າຫມາຍຕາມປະເພດການລົງທຶນຫຼືຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະກົງກັບຊັບສິນການລົງທຶນແລະໄລຍະເວລາຄວາມຮັບຜິດຊອບຂອງປະກັນໄພ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຫຼັກຊັບການລົງທຶນໃນປະຫວັດສາດໄດ້ລວມເອົາອັດຕາສ່ວນຂອງຫຼັກຊັບຫຼາຍກ່ວາປົກກະຕິໃນອຸດສາຫະກໍາປະກັນໄພ."
ໃນກອງປະຊຸມຜູ້ຖືຫຸ້ນປະຈໍາປີຂອງ Berkshire ໃນເດືອນເມສາ, Buffett ໄດ້ສົນທະນາກ່ຽວກັບວິທີທີ່ຜູ້ປະກັນໄພຫັນພັນທະບັດຂອງຕົນເອງເຖິງວ່າຈະມີຜົນຜະລິດທີ່ຕໍ່າ, ແລະລາວມີຄວາມວິພາກວິຈານຕໍ່ Progressive, ຄູ່ແຂ່ງຕົ້ນຕໍຂອງ Geico ໃນການປະກັນໄພລົດໃຫຍ່, ສໍາລັບການບໍ່ສົນໃຈໂອກາດການລົງທຶນສ່ວນໃຫຍ່ໂດຍການສະຫນັບສະຫນູນພັນທະບັດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.
"ອາດຈະເປັນທຸກຄົນໃນທຸລະກິດປະກັນໄພຈະເວົ້າວ່າ, ດີ, ພວກເຮົາເປັນເຈົ້າຂອງພັນທະບັດເພາະວ່ານັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ປະຊາຊົນເຮັດ," Buffett ກ່າວວ່າ, ກົງກັນຂ້າມກັບວິທີການທີ່ສຸມໃສ່ການປະກັນໄພຫຼາຍໃນບັນດາຜູ້ປະກັນໄພກ່ຽວກັບການກໍານົດອັດຕາທີ່ເຫມາະສົມສໍາລັບຜູ້ຖືນະໂຍບາຍ. ລາວໄດ້ສັງເກດເຫັນຜົນກະທົບທີ່ຜູ້ປະກັນໄພໄດ້ປະຕິບັດຫຼັກຊັບພັນທະບັດທີ່ຄາດວ່າຈະມີຄວາມປອດໄພຂອງພວກເຂົາໃນປີນີ້ເນື່ອງຈາກອັດຕາທີ່ສູງຂຶ້ນ.
ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ລາວໄດ້ປຶກສາຫາລື Peter Lewis, CEO ຂອງ Progressive ດົນນານທີ່ໄດ້ເສຍຊີວິດໃນປີ 2013 ຫຼັງຈາກສ້າງບໍລິສັດໃຫ້ເປັນຫນຶ່ງໃນຜູ້ປະກັນໄພທີ່ດໍາເນີນການທີ່ດີທີ່ສຸດໃນໂລກໂດຍຜ່ານວັດທະນະທໍາ underwriting ອັນດັບຫນຶ່ງ.
ລາວເລົ່າວ່າ: “ເປໂຕ ລູອິສ ນັ່ງຢູ່ຫ້ອງການຂອງຂ້ອຍເມື່ອ 40 ປີກ່ອນ ແລະສະຫຼາດຄືກັບນະລົກ. “ຜູ້ຊາຍຄົນນີ້ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນວ່າຈະເປັນຄູ່ແຂ່ງທີ່ສໍາຄັນຂອງການປະກັນໄພຂອງ Berkshire… ແລະສົດໃສຫຼາຍແລະທຸກສິ່ງທຸກຢ່າງ, ແຕ່ພວກເຂົາພຽງແຕ່ບໍ່ສົນໃຈດ້ານການລົງທຶນ. ແລະນັ້ນແມ່ນສໍາຄັນເທົ່າກັບຝ່າຍ underwriting.” Progressive, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໄດ້ outmaneuvering Geico ໃນ underwriting ການປະກັນໄພ, ແລະ Geico ກໍາລັງຫຼິ້ນຕາມຄວາມກ້າວຫນ້າໃນເຕັກໂນໂລຊີ.
ຂຽນເຖິງ Andrew Bary ທີ່ [email protected]