(Bloomberg) - ຈິດວິນຍານທີ່ກ້າຫານສອງສາມຄົນໃນໂລກທີ່ລົງທຶນແມ່ນເລີ່ມກັບຄືນສູ່ພັນທະບັດເພື່ອຂັບໄລ່ພາຍຸເສດຖະກິດທີ່ ກຳ ລັງຈະມາເຖິງ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ໃນຂະນະທີ່ຫນີ້ສິນໃນ Wall Street ໄດ້ຖືກທໍາລາຍຕະຫຼອດປີ, ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕະຫຼາດໄດ້ປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາຈາກຄວາມຢ້ານກົວຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໄປສູ່ການເຕີບໂຕ.
ຄວາມຄາດຫວັງທີ່ມາຈາກຕະຫຼາດຂອງການເຕີບໂຕຂອງລາຄາຂອງສະຫະລັດຫຼຸດລົງຈາກລະດັບສູງໃນຮອບຫຼາຍປີໃນຂະນະທີ່ຜົນຜະລິດໃນນາມໃນສະຫະລັດ, ເຢຍລະມັນ, ອີຕາລີແລະອັງກິດຫຼຸດລົງ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ບົດລາຍງານທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ສູງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ສໍາລັບຜູ້ບໍລິໂພກອາເມລິກາບໍ່ໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດເສັ້ນທາງທີ່ຍືນຍົງ - ສັນຍານຂອງການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫມີຫຼັງຈາກການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ບໍ່ດີໃນປະຫວັດສາດຂອງປີ.
ດ້ວຍຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຍັງແຜ່ລາມຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງ, ບໍ່ມີໃຜວາງເດີມພັນກັບຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນທີ່ໃຫ້ຜົນຜະລິດໃນຕະຫຼາດທີ່ສໍາຄັນຂອງໂລກໄດ້ສູງສຸດ. ແຕ່ການໂຕ້ຖຽງກັນວ່າຊັ້ນສິນຊັບຍັງສະຫນອງການປ້ອງກັນທີ່ມີອໍານາດຍ້ອນວ່າການໂຄສະນາການເຄັ່ງຕຶງຂອງ Federal Reserve ຂົ່ມຂູ່ທີ່ຈະຊຸກຍູ້ການຫຼຸດລົງຂອງວົງຈອນທຸລະກິດທີ່ອາດຈະ ripple ທົ່ວຊັບສິນທົ່ວໂລກ.
"ພວກເຮົາຫາກໍ່ເລີ່ມຊື້ Treasuries," Mark Holman, ຄູ່ຮ່ວມງານຂອງ TwentyFour Asset Management, ບໍລິສັດການລົງທຶນໃນລອນດອນທີ່ມີຄວາມຊ່ຽວຊານໃນຫຼັກຊັບລາຍຮັບຄົງທີ່ກ່າວ. "ຂ້ອຍດີໃຈຫຼາຍທີ່ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍ, ເພາະວ່າຂ້ອຍຮູ້ວ່າພວກເຮົາຈະຕ້ອງການພວກມັນເພາະວ່າພວກເຮົາມາຊ້າ."
ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແລະສິນເຊື່ອທີ່ພັດທະນາໄດ້ຫຼຸດລົງໃນເດືອນນີ້ດ້ວຍການຊື້ຂາຍທີ່ອ່ອນໄຫວທາງດ້ານເສດຖະກິດ, ເຊິ່ງຊ່ວຍກະຕຸ້ນການໄຫຼເຂົ້າຂອງຄັງເງິນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມີນາ 2020. ໃນຂະນະທີ່ເງິນກ້ອນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຊ້າໆ, ພວກເຂົາເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍຍ້ອນການໂຄສະນາການເຄັ່ງຕຶງຂອງທະນາຄານກາງເອີຣົບຍັງບໍ່ທັນມີ. ເລີ່ມຕົ້ນ. ແຕ່ນັ້ນບໍ່ໄດ້ຢຸດເຊົາການທີ່ມັກນັກຍຸດທະສາດຂອງ Citigroup Inc. ທີ່ເຫັນການຖອນຄືນຂອງການຂາຍຮຸ້ນໃນຂະນະນີ້ຍ້ອນວ່າຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕຂອງໂລກເຮັດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງຂື້ນ.
ທ່ານ Howard Cunningham, ຜູ້ຈັດການລາຍໄດ້ຄົງທີ່ຂອງ BNY Mellon Investment Management ກ່າວວ່າ "ພັນທະບັດລັດຖະບານສາມາດເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະຊົດເຊີຍຄວາມສ່ຽງຈາກບ່ອນອື່ນ." "ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ວາງເດີມພັນວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຜົນຜະລິດຈະກັບຄືນມາ, ແຕ່ພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານສາມາດເລີ່ມຕົ້ນເຮັດວຽກໄດ້. ໃນປັດຈຸບັນ, ທ່ານມີຄວາມສໍາພັນທາງລົບກັບຮຸ້ນບາງເວລາ."
ພັນທະບັດລັດຖະບານສະຫະລັດໄດ້ສູນເສຍໄປແລ້ວ 8.4% ໃນປີນີ້ຈົນເຖິງວັນພະຫັດ, ເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາຢູ່ໃນເສັ້ນທາງສໍາລັບການຫຼຸດລົງປະຈໍາປີຄັ້ງທໍາອິດຂອງພວກເຂົາໃນຢ່າງຫນ້ອຍຫ້າທົດສະວັດ, ອີງຕາມດັດຊະນີ Bloomberg. ຕົວເລກວັດແທກທົ່ວໂລກຫຼຸດລົງ 12%. ແຕ່ຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນ 10 ປີໄດ້ຫຼຸດລົງເກືອບ 30 ຈຸດພື້ນຖານນັບຕັ້ງແຕ່ຕີ 3.20% ໃນວັນທີ 9 ພຶດສະພາ, ເຊິ່ງສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2018. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຮຸ້ນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍທ່າມກາງຄວາມຢ້ານກົວຕໍ່ການເຕີບໂຕ, ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນໂດຍສົງຄາມໃນຢູເຄລນແລະການປິດລ້ອມ Covid ໃນປະເທດຈີນ. .
ການເບິ່ງພາຍໃຕ້ການປົກຫຸ້ມຂອງຕະຫຼາດອະນຸພັນໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນກອງທຶນ hedge ໃນປັດຈຸບັນ unwinding bearish exposures ຄັງເງິນແລະຜົນຜະລິດນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟຕ່ໍາ.
ເອີຣົບ Lag
ຜູ້ຈັດການດ້ານການລົງທຶນ Candriam ແລະ AXA ແມ່ນຢູ່ໃນບັນດາບໍລິສັດທີ່ເຫັນວ່າຫນີ້ສິນຂອງສະຫະລັດເປັນການເດີມພັນທີ່ດີກວ່າເງິນກ້ອນສໍາລັບໃນປັດຈຸບັນ. ຄວາມຄາດຄະເນຂອງຕະຫຼາດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ Fed ຈະເລີ່ມຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍໃນໄວທີ່ສຸດໃນປີ 2024, ຫຼັງຈາກໄດ້ຍົກອັດຕາເງິນເຟີ້ຂຶ້ນເປັນພຽງ 3% ໃນປີໜ້າ.
"ພວກເຮົາເລີ່ມຄິດກ່ຽວກັບການຊື້ Treasuries," Nicolas Forest, ຫົວຫນ້າລາຍຮັບຄົງທີ່ທົ່ວໂລກຂອງ Candriam ກ່າວ. “ຜົນຜະລິດຂອງສະຫະລັດແມ່ນມີລາຄາຍຸຕິທໍາຫຼາຍເນື່ອງຈາກວ່າວົງຈອນການຍ່າງປ່າໄດ້ເກີດຂຶ້ນແລ້ວ. ພວກເຮົາມີຄວາມຊັກຊ້າຢູ່ໃນເອີຣົບແນ່ນອນ.” ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ, ຜົນຜະລິດສອງປີຂອງເຢຍລະມັນ, ປະມານ 0.11% ໃນວັນສຸກ, ແມ່ນ "ຕໍ່າເກີນໄປ" ເນື່ອງຈາກອັດຕາເງິນຝາກອາດຈະເປັນ 0.25% ໃນທ້າຍປີ, ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ.
ທະນາຄານກາງເອີຣົບພຽງແຕ່ຄາດວ່າຈະເລີ່ມຂຶ້ນອັດຕາໃນເດືອນກໍລະກົດແລະພໍ່ຄ້າບໍ່ໄດ້ເຫັນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້ອຍສີ່ປີຂ້າງຫນ້າ. ໃນເສັ້ນທາງດັ່ງກ່າວ, ລາຄາພັນທະບັດຂອງສະຫະລັດຈະໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ທີ່ມີຄວາມຫມາຍໂດຍຜ່ານວົງຈອນການຜ່ອນຄາຍຂອງ Fed ໃນເວລາທີ່ bunds ປະເຊີນກັບຫົວເລື່ອງຂອງນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດ.
ດຶງໄປຂ້າງຫນ້າ
ແຕ່ສິ່ງທີ່ບໍ່ໄດ້ຕັດຢ່າງຈະແຈ້ງ. ເຖິງ Mark Healy, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງ AXA Investment Managers, ອັງກິດເບິ່ງຄືວ່າເປັນສະຖານທີ່ທີ່ຂ້ອນຂ້າງປອດໄພໃນປັດຈຸບັນ, ເນື່ອງຈາກວ່າທະນາຄານແຫ່ງອັງກິດກໍາລັງເຄັ່ງຕຶງ, ແຕ່ວ່າພັນທະບັດໃນພາກພື້ນເອີຣົບອາດຈະຍັງສະເຫນີໂອກາດ.
"ພວກເຮົາຕ້ອງການໃຫ້ອັງກິດຫຼາຍທີ່ສຸດ, ຫຼັງຈາກນັ້ນສະຫະລັດແລະເອີຣົບຫຼັງຈາກນັ້ນ, ເຖິງແມ່ນວ່າພວກເຮົາອາດຈະຊຸກຍູ້ກັບຄືນໄປບ່ອນເລັກນ້ອຍໃນແງ່ຂອງການຍ່າງປ່າ ECB ຫຼາຍເທົ່າໃດ," Healy ເວົ້າ. "ດັ່ງນັ້ນຕໍ່ໄປຕາມເສັ້ນທາງ, ພັນທະບັດລັດຖະບານເອີຣົບສາມາດສະເຫນີມູນຄ່າ."
ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັກລົງທຶນຍັງສາມັກຄີກັນຢູ່ໃນທ່າທີລະມັດລະວັງຂອງເຂົາເຈົ້າກ່ຽວກັບຫນີ້ສິນຂອງອິຕາລີໃນປັດຈຸບັນ. BNY IM ບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນສັ້ນໃນ BTP ໃນອະນາຄົດຍ້ອນວ່າ ECB ອອກຈາກຍຸກທີ່ເງິນງ່າຍ, ໃນຂະນະທີ່ BNP Paribas SA ແນະນໍາຕໍ່ກັບຕໍາແຫນ່ງທີ່ຍາວນານ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, Gary Pollack ຈາກ Deutsche Bank AG ເຕືອນວ່າການຂາຍຄັງເງິນຍັງບໍ່ເກີນຄວາມກົດດັນຈາກລາຄາທີ່ຍັງຄົງຄ້າງຈາກຄ່າເຊົ່າໄປຫາຄ່າໂດຍສານສາຍການບິນ.
"ໃນຂະນະທີ່ພວກເຮົາຄາດຫວັງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຫຼຸດລົງ, ຄໍາຖາມແມ່ນຕະຫຼາດຈະມີຄວາມສຸກບ່ອນທີ່ມັນຕົກລົງ?" ຫົວຫນ້າລາຍຮັບຄົງທີ່ສໍາລັບການຄຸ້ມຄອງຄວາມຮັ່ງມີຂອງເອກະຊົນ. "ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ຂ້ອຍລັງເລເລັກນ້ອຍທີ່ຈະເວົ້າວ່າມາຊື້ທີ່ນີ້."
ສູງສຸດອັນໃດ? ຂໍ້ມູນອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມກົດດັນດ້ານລາຄາທີ່ຍັງເຄັ່ງຕຶງ
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/bonds-suddenly-look-smart-hedge-170000137.html