(Bloomberg) — ສໍາລັບນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍ, ເດືອນທັນວາໄດ້ເປັນການຕົກຕະລຶງໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ. ຫຼັງຈາກໄດ້ຮັບການດູດຊືມໂດຍການຊຸມນຸມກັນເປັນເວລາ 500 ອາທິດ, ດຽວນີ້ພວກເຂົາຕ້ອງໄດ້ເບິ່ງຍ້ອນວ່າ S&P 2011 ປະກາດການເລື່ອນມື້ທີ່ຍາວທີ່ສຸດທີ່ຈະເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນນັບຕັ້ງແຕ່ປີ XNUMX.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ບໍ່ມີອັນໃດເປັນສິ່ງແປກປະຫລາດໂດຍສະເພາະກັບ Rich Weiss.
ຫົວຫນ້າການລົງທືນ 62 ປີສໍາລັບຍຸດທະສາດຫຼາຍຊັບສິນຂອງ American Century Investment Management ກ່າວວ່າຊ່ວງເວລາຂອງການຄິດໄລ່ໄດ້ຫມົດເວລາສໍາລັບ bulls, ເຊິ່ງຄວາມຫຼົງໄຫຼກັບນະໂຍບາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Federal Reserve ອາດຈະເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາຕາບອດກັບຄວາມເປັນຈິງທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ອາດຈະສິ້ນສຸດລົງ. squashing rally ໃດໃນຮຸ້ນ.
S&P 500 ໄດ້ຫຼຸດລົງໃນວັນພຸດ, ເຊິ່ງໄດ້ຂະຫຍາຍການສູນເສຍໃນທຸກໆກອງປະຊຸມນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນພະຈິກ 30, ເມື່ອສັນຍານຈາກປະທານ Fed Jerome Powell ກ່ຽວກັບການຊ້າລົງໃນຈັງຫວະຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດການຊຸມນຸມກັນ 3%. ກ່ອນທີ່ຈະຫຼຸດລົງຫຼ້າສຸດ, ດັດຊະນີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 14% ໃນໄລຍະ XNUMX ອາທິດເຖິງວ່າຈະມີຄື້ນຂອງລາຍໄດ້ຫຼຸດລົງແລະຂໍ້ມູນເສດຖະກິດທີ່ອ່ອນແອໃນເຂດຈາກທີ່ຢູ່ອາໄສແລະການຜະລິດ.
"ຫນຶ່ງໃນສິ່ງທີ່ຂ້າພະເຈົ້າເຫັນວ່າເປັນອັນຕະລາຍແມ່ນວ່ານັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍໃນປັດຈຸບັນແມ່ນ myopically, ເຈັບປວດສຸມໃສ່ Fed - ແລະ Fed ເທົ່ານັ້ນ - ແລະໃນເວລາທີ່ pivot ທີ່ຈະເກີດຂຶ້ນ," Weiss ເວົ້າ. "ແລະໂດຍການເຮັດດັ່ງນັ້ນ, ພວກເຂົາບໍ່ເຫັນພາບໃຫຍ່ກວ່າ."
ບັນຫາດັ່ງທີ່ Weiss ເຫັນວ່າມັນແມ່ນຄວາມຊົງຈໍາຂອງການຟື້ນຟູການແຜ່ລະບາດຂອງ Fed ຢ່າງໄວວາ, ກໍາລັງຄອບງໍາຄວາມຄິດຂອງນັກລົງທຶນໃນມື້ນີ້, ຫຼາຍຄົນມີເງື່ອນໄຂຕໍ່ຄວາມສໍາເລັດຂອງການຊື້ລົງທີ່ເຂົາເຈົ້າບໍ່ສົນໃຈພື້ນຖານທີ່ສັ່ນສະເທືອນໃນຮຸ້ນ. ເທົ່າທີ່ນັກລົງທຶນຊຸກຍູ້ Fed pivot, ຄວາມເປັນຈິງແມ່ນວ່າເມື່ອເວລາຫຼຸດລົງເສດຖະກິດມັກຈະຖືກຕີຂຶ້ນສໍາລັບຮຸ້ນທີ່ຈະໄປທຸກບ່ອນ.
ການຊຸມນຸມຂອງ S&P 500 ນັບຕັ້ງແຕ່ກາງເດືອນຕຸລາແມ່ນມີຄວາມຂັດແຍ້ງກັບຕະຫຼາດພັນທະບັດ, ບ່ອນທີ່ການເຕືອນໄພການຖົດຖອຍໄດ້ດັງຂຶ້ນໂດຍອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນໃນໄລຍະຍາວຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າຫນີ້ສິນໄລຍະສັ້ນ. ໃນໄລຍະຍືດຍາວ, ການຄາດຄະເນການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດໄດ້ຫັນເປັນລົບໃນສອງໃນສາມໄຕມາດຈົນເຖິງເດືອນມິຖຸນາ. ກັບຄືນໄປບ່ອນໃນເດືອນກັນຍາ, ນັກວິເຄາະຄາດວ່າກໍາໄລສໍາລັບໄລຍະເວລາທັງຫມົດຈະເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 5%, ຂໍ້ມູນທີ່ລວບລວມໂດຍ Bloomberg Intelligence ສະແດງໃຫ້ເຫັນ.
ທັດສະນະຂອງ Weiss ອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ມີພື້ນຖານໃນຕະຫຼາດທີ່ການສູນເສຍໃນບໍ່ດົນມານີ້ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະໄດ້ຮັບການກະຕຸ້ນໂດຍຂໍ້ມູນເສດຖະກິດທີ່ດີກ່ວາທີ່ບໍ່ດີ, ເຫມາະກັບ Fed obsession. ລາວກັງວົນວ່າຄໍາບັນຍາຍ "pivot" ໄດ້ຮັກສານັກລົງທຶນບໍ່ໃຫ້ສັງເກດເຫັນພື້ນຖານທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າທີ່ມີທ່າແຮງຫຼາຍທີ່ຈະສ້າງຄວາມເສຍຫາຍໃນໄລຍະຍາວ.
ທ່ານ Weiss ກ່າວວ່າ“ ພາຍຸ ກຳ ລັງຈະມາເຖິງ. “ບໍ່ວ່າມັນຈະເປັນພາຍຸຝົນເຂດຮ້ອນ ຫຼືພາຍຸເຮີຣິເຄນປະເພດ 4 ແມ່ນບ່ອນທີ່ຜູ້ຄົນກຳລັງພະນັນຢູ່. ມັນເປັນພຽງແຕ່ຄໍາຖາມວ່າມັນຈະຮ້າຍແຮງແລະຍາວນານເທົ່າໃດ.”
ການປັບປຸງດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກແມ່ນກໍານົດໃນວັນອັງຄານຕໍ່ໄປ, ກ່ອນກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍສຸດທ້າຍຂອງ Fed ຂອງປີ.
ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ການຫຼຸດລົງ 500% ຂອງ S&P 3.6 ໃນຫ້າກອງປະຊຸມແມ່ນກວ້າງກວ່າມັນເລິກ, ແລະການຖອຍຫລັງຂອງຂະຫນາດພື້ນຖານນັ້ນໄດ້ເກີດຂື້ນເກືອບທຸກໆເດືອນໃນປີນີ້. ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກການຖອນຄືນ, ດັດຊະນີຍັງສືບຕໍ່ຢູ່ໃກ້ກັບລະດັບສະເລ່ຍຂອງການເຄື່ອນຍ້າຍ 200 ມື້, ເຊິ່ງເປັນເກນທີ່ຖືກສັງເກດເບິ່ງຢ່າງກວ້າງຂວາງເພື່ອວັດແທກແນວໂນ້ມຂອງຕະຫຼາດ. ສໍາລັບຮອບທີ 19 ຕິດຕໍ່ກັນ, ດັດຊະນີໄດ້ຢູ່ພາຍໃນ 3.1% ຂອງເສັ້ນແນວໂນ້ມໄລຍະຍາວ, ເຊິ່ງເປັນການຍືດຍາວທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2019.
ແຕ່ຄວາມອ່ອນເພຍທີ່ຍັງຄົງຄ້າງແມ່ນຍັງຫາຍາກສໍາລັບເດືອນທີ່ເອີ້ນກັນເລື້ອຍໆວ່າເປັນຫນຶ່ງໃນທີ່ເອື້ອອໍານວຍທີ່ສຸດສໍາລັບຫຼັກຊັບໃນປີປະຕິທິນ. ໃນໄລຍະສອງທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ, ພຽງແຕ່ສາມຄັ້ງອື່ນໆທີ່ເຫັນວ່າ S&P 500 ເລີ່ມຕົ້ນຕໍ່ເດືອນທີ່ມີການສູນເສຍແບບນີ້ - ຫລ້າສຸດໃນເດືອນມິຖຸນາ 2011. ແລະຫນຶ່ງຕ້ອງກັບຄືນໄປບ່ອນ 1996 ເພື່ອຊອກຫາເດືອນທັນວາທີ່ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ອ່ອນແອທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ຫມາຍເຫດ.
ຈາກ Morgan Stanley ເຖິງ JPMorgan Chase & Co., ນັກຍຸດທະສາດໄດ້ເຕືອນວ່າຕະຫຼາດຫມີຍັງບໍ່ທັນໄດ້ດໍາເນີນໄປຕາມເສັ້ນທາງ, ໂດຍອ້າງເຖິງໄພຂົ່ມຂູ່ຂອງການຫຼຸດລົງຂອງກໍາໄລແລະນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ຈໍາກັດຫຼາຍຈາກ Fed.
Jason Trennert, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງບໍລິສັດ Strategas Securities LLP, ແນະນໍານັກລົງທຶນທີ່ວາງເດີມພັນກັບ Fed ຄວນຈະພິຈາລະນາຄືນໃຫມ່ກ່ຽວກັບຕໍາແຫນ່ງຂອງພວກເຂົາ. ຫຼັງຈາກການສຶກສາຮອບວຽນເງິນຕາແລະການປະຕິບັດຫຼັກຊັບນັບຕັ້ງແຕ່ຊຸມປີ 1970, ທີມງານຂອງລາວໄດ້ພົບເຫັນວ່າຕົວຊີ້ບອກທີ່ແທ້ຈິງຂອງນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ສະດວກສະບາຍມັກຈະສະແດງຄວາມເຈັບປວດສໍາລັບຮຸ້ນຂອງຮຸ້ນ.
ຫຼັງຈາກການຕັດອັດຕາຄັ້ງທໍາອິດ, ການສຶກສາຂອງບໍລິສັດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, S&P 500 ຫຼຸດລົງໃນທັງຫມົດແຕ່ຫນຶ່ງໃນຮອບວຽນການຜ່ອນຄາຍທີ່ຜ່ານມາ. ໂດຍສະເລ່ຍ, ດັດຊະນີຫຼຸດລົງ 24% ກ່ອນທີ່ຈະຊອກຫາທາງລຸ່ມ.
"ໃນຫຼາຍໆກໍລະນີ, ຄວາມຫວັງຂອງການຟື້ນຕົວຂອງລາຄາຫຼັກຊັບແມ່ນຂຶ້ນກັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງ Fed 'pivot' ໃນນະໂຍບາຍການເງິນ," Trennert ຂຽນໃນບັນທຶກໃນເດືອນແລ້ວນີ້. "ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ປະຫວັດສາດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນຄວນລະມັດລະວັງສິ່ງທີ່ພວກເຂົາຕ້ອງການ."
ແນ່ນອນ, ຫຼັກຊັບບໍ່ໄດ້ຕິດຕາມພື້ນຖານຢ່າງໃກ້ຊິດ. ແຕ່ໃນໄລຍະຍາວ, ເຂົາເຈົ້າບໍ່ deviate ຫຼາຍເກີນໄປຈາກສິ່ງຕ່າງໆເຊັ່ນ: ລາຍຮັບ. ໃນປັດຈຸບັນ, ໃນກໍາໄລປະມານ 17 ເທົ່າ, S&P 500 ຊື້ຂາຍປະມານໂດຍສອດຄ່ອງກັບສະເລ່ຍ 10 ປີຂອງມັນ. ນັ້ນແມ່ນຫຼາຍໆສິ່ງທີ່ເປັນຕາຕົກໃຈສໍາລັບນັກລົງທຶນເຊັ່ນ American Century's Weiss, ພິຈາລະນາຜົນຜະລິດຂອງຄັງເງິນ 10 ປີແມ່ນເປັນສອງເທົ່າຂອງລະດັບສະເລ່ຍໃນໄລຍະດຽວກັນແລະການຫຼຸດລົງຂອງລາຍໄດ້ແມ່ນ looming.
ການຊຸມນຸມຄັ້ງຫຼ້າສຸດແມ່ນເປັນຄັ້ງທີ 500 ໃນປີນີ້ທີ່ S&P 10 ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ XNUMX% ຈາກຮ່ອງຮອຍ. ຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຜ່ານມາ, ຫນຶ່ງໃນເດືອນມີນາແລະອີກອັນຫນຶ່ງຈາກເດືອນມິຖຸນາຫາເດືອນສິງຫາ, ທັງສອງລົ້ມເຫຼວທີ່ຈະຖື, ໂດຍດັດຊະນີໄດ້ຫຼຸດລົງສູ່ລະດັບຕໍ່າສຸດພາຍໃນອາທິດ.
ທ່ານ Weiss ຢູ່ American Century ກ່າວວ່າ "ມີນັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນທີ່ຢ້ານວ່າພວກເຂົາຈະພາດໂອກາດນີ້". "ພວກເຂົາສືບຕໍ່ລໍຖ້າການຫັນແລະພວກເຂົາໂດດກັບຄືນ, ແຕ່ກ່ອນໄວອັນຄວນ."
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/bruising-stock-reversal-shows-fed-212046673.html