Carvana ມີການປີນຂຶ້ນພູທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ ຫຼັງຈາກເກີດບັນຫາ 'ເຄື່ອງຈັກ'

ອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, Carvana (CVNA), ເວທີການຂາຍລົດທີ່ໃຊ້ແລ້ວອອນໄລນ໌, ປ່ອຍອອກມາໃນໄຕມາດທີ່ຂີ້ຮ້າຍ. ໃນບັນທຶກການຄົ້ນຄວ້າໃນວັນຈັນ, JP Morgan ເອີ້ນວ່າມັນເປັນ "ໄຕມາດທີ່ທໍາລາຍຄວາມຫມັ້ນໃຈ" ແລະຫຼຸດລົງເປົ້າຫມາຍລາຄາຂອງພວກເຂົາເປັນ $ 85 ຈາກ $ 140. ນັກວິ​ເຄາະ​ມີ​ຄວາມ​ກັງ​ວົນ​ກ່ຽວ​ກັບ​ການ​ປະ​ຕິ​ບັດ​ງານ, ການ​ເຜົາ​ຜານ​ເງິນ​ສົດ​ທີ່​ສູງ​ຂຶ້ນ, ຄວາມ​ບໍ່​ແນ່​ນອນ​ຂອງ​ຄວາມ​ຕ້ອງ​ການ, ແລະ​ໜີ້​ສິນ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັກຊັບໄດ້ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 75% ຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງມັນ, CVNA ຍັງເປັນຫຼັກຊັບທີ່ຈະຫຼີກເວັ້ນ.

ເພື່ອຊຸກຍູ້ເອກະສານດຸ່ນດ່ຽງແລະສໍາລັບຈຸດປະສົງຂອງບໍລິສັດທົ່ວໄປ, Carvana ໄດ້ລະດົມທຶນ $ 1.25 ຕື້ໃນການສະເຫນີຂາຍທີສອງຂອງ 15.65 ລ້ານຮຸ້ນໃນລາຄາ $ 80. ໃນດ້ານບວກ, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງແລະ CEO, Ernie Garcia III, ແລະພໍ່ຂອງລາວ, Ernest Garcia II, ໄດ້ຊື້ປະມານຫນຶ່ງໃນສາມຂອງຂໍ້ຕົກລົງ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ການສະເຫນີຂາຍໄດ້ diluted ຜູ້ຖືຫຸ້ນປະມານ 8% ຫຼັງຈາກບໍລິສັດ racked ເຖິງການສູນເສຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ການເຄື່ອນໄຫວທີ່ບໍ່ສະຫງົບນີ້ແມ່ນເປັນການລະນຶກເຖິງ Peloton ຂອງ (PTON) ມັດທະຍົມໃນ wake ຂອງການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງຕົນຈາກທີ່ສູງ.

ຮູບແບບທຸລະກິດຂອງ Carvana ກາຍເປັນຄໍາຖາມເນື່ອງຈາກບໍລິສັດບໍ່ສາມາດສ້າງກໍາໄລໃນລະຫວ່າງຄວາມຕ້ອງການທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະລາຄາລົດທີ່ໃຊ້ແລ້ວແຂງ. ຜູ້ຂາຍສັ້ນທີ່ຕິດຕາມຢ່າງແຜ່ຫຼາຍ Jim Chanos ເປີດເຜີຍກອງທຶນຂອງລາວໃນບໍ່ດົນມານີ້ shorted ຫຼັກຊັບ.

Chanos ສັງເກດເຫັນ Carvana ໄດ້ເຜົາເງິນສົດ 800 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດໃນໄຕມາດທີ່ຜ່ານມານີ້ກ່ອນທີ່ຈະສ້າງສາງ. ໃນການສໍາພາດ, Chanos ຖາມ Carvana, "ຖ້າບໍ່ແມ່ນຕອນນີ້, ເວລາໃດ? ຫມາຍຄວາມວ່າຖ້າທ່ານບໍ່ໄດ້ສ້າງລາຍໄດ້ເມື່ອດາວທັງຫມົດສອດຄ່ອງສໍາລັບຮູບແບບທຸລະກິດສະເພາະຂອງທ່ານ. ຮູບແບບດັ່ງກ່າວພຽງແຕ່ບໍ່ໄດ້ສ້າງລາຍໄດ້ໃນທຸກສະຖານະການ. ຈະເກີດຫຍັງຂຶ້ນເມື່ອສິ່ງທີ່ເຄັ່ງຄັດຂຶ້ນຈາກທັດສະນະທີ່ເປັນລະບົບ?”

Chanos ຄິດວ່າ "ໄພພິບັດທີ່ສຸດ" ຂອງບົດລາຍງານລາຍໄດ້ແມ່ນຕົວຊີ້ວັດທໍາອິດຂອງຜົນໄດ້ຮັບຂອງບໍລິສັດໃນເວລາທີ່ສະພາບແວດລ້ອມສໍາລັບລົດທີ່ໃຊ້ແລ້ວປະເຊີນກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກບາງຢ່າງ. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ, "ດຽວນີ້ມັນເປັນຫຼັກຊັບທີ່ເຕີບໃຫຍ່ທີ່ຢຸດເຊົາການຂະຫຍາຍຕົວ. ມັນມີຫົວໜ່ວຍຮາບພຽງຢູ່ສີ່ສ່ວນ.”

Carvana ມີການຊື້ກິດຈະການທີ່ຍັງຄ້າງຂອງ ADESA, ທຸລະກິດການປະມູນສໍາລັບລົດທີ່ໃຊ້ແລ້ວ ແລະຍານພາຫະນະອື່ນໆ. JP Morgan ເຫັນວ່ານີ້ເປັນຍຸດທະສາດທີ່ເຫມາະສົມທີ່ຄວນຈະໃຫ້ມັນມີປະໂຫຍດດ້ານການແຂ່ງຂັນໃນໄລຍະຍາວ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພວກເຂົາເຈົ້າຕັ້ງຄໍາຖາມວ່າຮູບແບບທຸລະກິດໂດຍລວມຂອງ Carvana ແມ່ນຕົວຈິງແລ້ວດີກວ່າຫຼືລົບກວນຕະຫຼາດ, ຕົວແທນຈໍາຫນ່າຍ bricks-and-mortar ນະຄອນຫຼວງຍັງຈະຊອກຫາວິທີທີ່ຈະຂະຫຍາຍຕົວແລະສ້າງຜົນຕອບແທນແຂງໃນສະພາບແວດລ້ອມການແຂ່ງຂັນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.

Evercore ISI ຫຼຸດລົງ Carvana ຫຼັງຈາກລາຍໄດ້, ຫຼຸດລົງເປົ້າຫມາຍລາຄາຂອງພວກເຂົາເປັນ $ 110, ໂດຍອ້າງເຖິງການຂາດການເບິ່ງເຫັນກ່ຽວກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ, ການເພີ່ມທຶນທີ່ແປກໃຈ, ແລະຄວາມຕ້ອງການການຂາດແຄນລົດໃຫຍ່ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ນັກວິເຄາະໄດ້ອອກຖະແຫຼງການ mea culpa ສໍາລັບການຍົກລະດັບທີ່ບໍ່ມີເວລາຂອງລາວໃນເດືອນກຸມພາ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພວກເຂົາເຈົ້າຍັງເຫັນຜົນດີໃນໄລຍະຍາວຈາກການຊື້ ADESA.

ຄວາມສ່ຽງອີກອັນຫນຶ່ງສໍາລັບ Carvana ແມ່ນການຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອຕ່ໍາຂອງຫນີ້ສິນຂອງຕົນໃນສະພາບແວດລ້ອມອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ບໍລິສັດປະເຊີນກັບການຈ່າຍອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນການອອກພັນທະບັດໃຫມ່ສໍາລັບຫນີ້ສິນສຸດທິ $ 6+ ພັນລ້ານດ້ວຍການຈັດອັນດັບ CCC. ໃນປັດຈຸບັນ, 4.875% ພັນທະບັດທີ່ບໍ່ຮັບປະກັນອາວຸໂສທີ່ມີອາຍຸ 77 ປີແມ່ນການຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 9 ເຊັນຕໍ່ເງິນໂດລາ, ເຊິ່ງສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຜົນຜະລິດຫຼາຍກວ່າ XNUMX%. ພຽງແຕ່ຫົກເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້, ພັນທະບັດດຽວກັນເຫຼົ່ານີ້ມີການຊື້ຂາຍໃນລາຄາເທົ່າກັນ.

Carvana ມີການປີນຂຶ້ນພູເພື່ອພິສູດໃຫ້ Wall Street ວ່າຕົວແບບທຸລະກິດຂອງມັນເຮັດວຽກໃນການສ້າງຜົນກໍາໄລໃນໄລຍະຍາວ. ຫຼັກຊັບແມ່ນຫນຶ່ງໃນການຫຼີກລ້ຽງ, ໂດຍສະເພາະໃນຕະຫຼາດທີ່ບໍ່ໃຫ້ອະໄພຂອງທຸລະກິດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບເຕັກໂນໂລຢີທີ່ບໍ່ມີກໍາໄລ.