ຫຼັງຈາກທີ່ Evergrande ຂາຍຫຸ້ນຂອງຕົນໃນ Vertex, ການພັດທະນາທີ່ຢູ່ອາໄສໃນຮ່ອງກົງ, ທັນທີທັນໃດຜູ້ຊື້ເຮືອນຄົ້ນພົບວ່າພວກເຂົາມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະສູນເສຍເງິນຝາກຂອງເຂົາເຈົ້າເພາະວ່າຫນ່ວຍງານການເງິນຂອງ Evergrande ບໍ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະສະຫນອງທຶນສໍາລັບການຊື້ຂອງເຂົາເຈົ້າ.
Bertha Wang/Bloomberg
ຄວາມຮ້ອນທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ພວມແຜ່ລາມໄປທົ່ວພາກສ່ວນຂອງຈີນແມ່ນເປັນການປຽບທຽບຢ່າງເຈັບປວດຂອງອຸນຫະພູມເສດຖະກິດຢູ່ປັກກິ່ງ.
ຫົວຂໍ້ຂ່າວຂອງມື້ທີ່ຜ່ານມາສາມາດ smack ຂອງຄວາມເຢັນ. ໃນກໍລະນີ: ເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງອາຊີ ເພີ່ມຂຶ້ນພຽງແຕ່ 0.4% ໃນໄຕມາດເດືອນເມສາຫາເດືອນມິຖຸນາຈາກປີທີ່ຜ່ານມາ. ມັນແມ່ນຕໍ່າກວ່າການຄາດຄະເນຂອງ 1% ແລະໂລກຫ່າງຈາກເປົ້າຫມາຍ 5.5% 2022.
ແຕ່ວ່າມັນເປັນຄວາມສ່ຽງທີ່ຮ້ອນແຮງທີ່ເກີດຈາກຕະຫຼາດໜີ້ສິນຂອງຈີນທີ່ກໍາລັງຄອບງຳຄວາມສົນໃຈຂອງນັກລົງທຶນ. ບາງສ່ວນຂອງຄວາມຮ້ອນທີ່ຮຸນແຮງທີ່ສຸດແມ່ນໄດ້ຖືກຮູ້ສຶກວ່າໂດຍ China Evergrande Group ແລະຜູ້ພັດທະນາຊັບສິນອື່ນໆກໍາລັງປະເຊີນກັບການຂັດແຍ້ງລະຫວ່າງເຈົ້າຂອງເຮືອນ.
ບັນຫາ: ຊາວຈີນຫຼາຍຄົນໄດ້ເອົາການຈໍານອງຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍສໍາລັບຊັບສິນທີ່ຍັງຄົງບໍ່ສໍາເລັດ. ຜູ້ຊື້ເຮືອນແມ່ນປະຕິເສດທີ່ຈະຈ່າຍເງິນຫຼືຂົ່ມຂູ່. ຟອງນີ້ເຮັດໃຫ້ນັກເສດຖະສາດຈຳນວນໜຶ່ງວິຕົກກັງວົນວ່າ ຈີນຈະເຮັດໃຫ້ລັດທິ Lehman Brothers ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງໃນຂະນະທີ່ການເຕີບໂຕຊ້າລົງ.
Minxin Pei, ຜູ້ຊ່ຽວຊານຂອງຈີນຢູ່ວິທະຍາໄລ Claremont McKenna ສັງເກດວ່າຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນໃນຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງທະນາຄານແຜ່ນດິນໃຫຍ່ໄດ້ຖືກ "ສັ່ນສະເທືອນທີ່ບໍ່ດີ" ຈາກຄວາມລົ້ມເຫຼວຂອງທະນາຄານຂະຫນາດນ້ອຍຈໍານວນຫນຶ່ງໃນແຂວງ Henan ໃນເດືອນເມສາ.
ນັບແຕ່ປີ 2008-2009, ເມື່ອວິກິດການ Lehman ໄດ້ສັ່ນສະເທືອນລະບົບການເງິນທົ່ວໂລກ, ຈີນໄດ້ມີໜີ້ສິນເພື່ອສະໜັບສະໜູນການເຕີບໂຕ. ຫຼາຍໆສະບັບແມ່ນອອກໃຫ້ໂດຍລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນທີ່ຢູ່ໄກຈາກບ່ອນນັ່ງຂອງອໍານາດທີ່ແທ້ຈິງໃນປັກກິ່ງ. ທ່ານ Pei ອະທິບາຍວ່າ "ຫຼາຍຄົນສົງໄສວ່າງານລ້ຽງສາມາດດຳເນີນຕໍ່ໄປໄດ້ດົນປານໃດ.
Diana Choyleva ທີ່ Enodo Economics ຊີ້ໃຫ້ເຫັນສັນຍານເຕືອນອີກອັນຫນຶ່ງວ່າສິ່ງທີ່ຂາດຫາຍໄປໃນປະເທດການຄ້າທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກ: ມະຫາຊົນ ການປະທ້ວງຂອງທະນາຄານ ໃນເມືອງ Zhengzhou, ນະຄອນຫຼວງຂອງແຂວງ Henan, ໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາເພື່ອຕອບສະຫນອງຕໍ່ບັນຊີທີ່ຖືກແຊ່ແຂງ.
Choyleva ກ່າວວ່າ "ຜູ້ຝາກເງິນຂອງທະນາຄານຮຽກຮ້ອງໃຫ້ເອົາຊີວິດຂອງພວກເຂົາຄືນແລະປະນາມການສໍ້ລາດບັງຫຼວງຂອງລັດຖະບານແມ່ນອີກການສະແດງອອກຂອງສິ່ງທ້າທາຍອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ປັກກິ່ງປະເຊີນຢູ່ໃນປະຈຸບັນ," Choyleva ເວົ້າ. "ໃນປະເທດຈີນ, ພົນລະເມືອງຂອງເຂົາເຈົ້າບໍ່ມີໂອກາດທີ່ຈະສະແດງທັດສະນະໂດຍຜ່ານປ່ອງບັດ, ການດໍາເນີນງານຂອງທະນາຄານພາຍໃນປະເທດສາມາດສົ່ງສັນຍານການຫຼຸດລົງຂອງຄວາມຫມັ້ນໃຈໃນລະບົບ Xi tops."
ປະຊາຊົນຖືປ້າຍໂຄສະນາແລະຮ້ອງຄຳຂວັນໃນລະຫວ່າງການແຫ່ຂະບວນປະທ້ວງຢູ່ສາຂາທະນາຄານກາງຂອງຈີນໃນເມືອງ Zhengzhou, ແຂວງ Henan ໃນກາງເດືອນກໍລະກົດ.
AP ພາບ/Yang
ຢ່າງຊັດເຈນ, ນັກລົງທຶນການພະນັນກ່ຽວກັບການຄິດໄລ່ແບບຍີ່ປຸ່ນໃນປະເທດຈີນບໍ່ໄດ້ສ້າງລາຍໄດ້ໃນ 13-14 ປີຜ່ານມານີ້. ຊ້ຳແລ້ວຊ້ຳອີກ, ຜູ້ນຳພັກກອມມູນິດໄດ້ຈັດການຊີ້ນຳຈີນໃຫ້ຢູ່ຫ່າງໄກຈາກໂງ່ນຫີນ. ປັກກິ່ງໄດ້ເຮັດແນວນັ້ນໂດຍການຊຸກຍູ້ອັດຕາໜີ້ສິນຕໍ່ GDP ຂອງຈີນຂຶ້ນສູ່ລະດັບສູງ ປາຍ 265%.
ຜູ້ຂາຍສັ້ນທີ່ກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າເພື່ອເດີມພັນກັບຫນີ້ສິນຂອງລັດຖະບານຈີນຫຼືເງິນຢວນໃນໄລຍະຫຼາຍສິບປີທີ່ຜ່ານມາສິ້ນສຸດລົງ ປິດການຊື້ຂາຍເຫຼົ່ານັ້ນ. ຢູ່ທີ່ນີ້, ຄິດວ່າຜູ້ຈັດການກອງທຶນ hedge Kyle Bass, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ Hayman Capital ທີ່ຕັ້ງຢູ່ Dallas.
ແຕ່ການທ້າທາຍໜີ້ສິນຂອງຈີນໃນປັດຈຸບັນພວມປະທະກັນກັບໄພຂົ່ມຂູ່ໃຫຍ່ສອງຢ່າງ, ອັນໜຶ່ງຈາກຕ່າງປະເທດແລະໜຶ່ງໃນບ້ານ.
ອັນທໍາອິດແມ່ນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໂລກບັງຄັບໃຫ້ Federal Reserve ດໍາເນີນການເຄື່ອນໄຫວທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນຊຸມປີ 1990. ອັນທີສອງແມ່ນທ່ານປະທານປະເທດ Xi Jinping “ສູນໂຄວິດ” ການປິດລ້ອມ, ເຊິ່ງເປັນການລົບກວນ—ແລະໄວ.
ສຳລັບຈີນ, ຍອດຜະລິດຕະພັນພາຍໃນປະເທດທີ່ຕ່ຳກວ່າ 4% ແມ່ນເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຕົກຢູ່ໃນສະພາບຖົດຖອຍ. ບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນຄື້ນໃໝ່ຂອງໂຄວິດ-19 ທີ່ມີນ້ຳໜັກຕໍ່ທ່າທີຂອງຈີນເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເປັນການຫຼຸດຜ່ອນຜົນຕອບແທນທີ່ອາດຈະຫຼຸດຜ່ອນກຳລັງແຮງຂອງການກະຕຸ້ນຂອງຈີນ.
ຫຼາຍກວ່າໜຶ່ງທົດສະວັດຂອງການສ້າງການເຕີບໂຕດ້ວຍໂຄງການພື້ນຖານໂຄງລ່າງອັນໃຫຍ່ຫຼວງ, ທຶນຫຼາຍໃນລະດັບລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນ, ເຮັດໃຫ້ຈີນມີໂຄງການຜະລິດການຜະລິດຫນ້ອຍລົງ. ເມື່ອເວລາຜ່ານໄປ, ເງິນຈ່າຍທາງເສດຖະກິດອ່ອນລົງ, ເພີ່ມຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃຫ້ສັງຄົມກວ້າງຂວາງ.
ດັ່ງທີ່ Xinquan Chen, ນັກເສດຖະສາດຂອງ Goldman Sachs ວາງໄວ້ວ່າ: "ກອງທຶນມີຂໍ້ຈໍາກັດຫນ້ອຍສໍາລັບການລົງທຶນດ້ານພື້ນຖານໂຄງລ່າງໃນປີນີ້, ໃນຂະນະທີ່ຂໍ້ບົກຜ່ອງສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຂຶ້ນກັບທໍ່ໂຄງການແລະແຮງຈູງໃຈຂອງລັດຖະບານ."
ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມີ Charlene Chu, ນັກເສດຖະສາດທີ່ຮູ້ຈັກກັນດີສໍາລັບການຊີ້ໃຫ້ເຫັນບັນຫາຟອງຂອງຈີນໃນເວລາທີ່ນາງຢູ່ກັບ Fitch Ratings. ໃນປັດຈຸບັນດ້ວຍການຄົ້ນຄ້ວາເອກະລາດ, Chu ມີຄວາມກັງວົນໃຫຍ່ສອງຢ່າງກ່ຽວກັບເສດຖະກິດຂອງ Xi.
ທັນທີທັນໃດແມ່ນວົງຈອນອື່ນຂອງ ຄ່າເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຄ້າຍຄືກັບ Evergrande ເປັນເສັ້ນການຂະຫຍາຍຕົວ. ທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນສາມາດພະຍາຍາມເປີດປະຕູທາງດ້ານການເງິນຢ່າງແນ່ນອນເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການແຜ່ລະບາດ. ໃນບາງຈຸດ, ຄໍາຖາມກ່ຽວກັບບໍລິສັດໃດທີ່ໃຫຍ່ເກີນໄປທີ່ຈະລົ້ມເຫລວຈະຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງວ່າພວກເຂົາໃຫຍ່ເກີນໄປທີ່ຈະຊ່ວຍປະຢັດ.
ບັນຫາໃນໄລຍະຍາວກວ່ານັ້ນແມ່ນໜີ້ສິນໄດ້ກາຍເປັນແຮງດັນທີ່ເພີ່ມທະວີຂຶ້ນຕໍ່ເສດຖະກິດ 17 ພັນຕື້ໂດລາຂອງຈີນ. ໃນຮູບລັກສະນະທີ່ຜ່ານມາໃນ ຫນຶ່ງໃນການຕັດສິນໃຈ Podcastທ່ານ Chu ກ່າວວ່າ “ພວກເຮົາຍັງຄົງຢູ່ໃນສະພາບອາກາດທີ່ລັດຖະບານຈີນເຕີບໂຕສິນເຊື່ອໃນອັດຕາທີ່ໄວທີ່ສຸດ. ແລະໄລຍະຍາວ, ນີ້ມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ."
ເຖິງແມ່ນວ່າຈີນຈະບໍ່ຕົກໃນໄວໆນີ້, ແຕ່ທ່ານ Chu ກ່າວວ່າ, ພາລະໜີ້ສິນ "ເລີ່ມບີບບັງການເຕີບໂຕເສດຖະກິດໂດຍລວມ. ຍິ່ງເຈົ້າອາວຸໂສຄົວເຮືອນ ແລະທຸລະກິດທີ່ມີໜີ້ສິນຫຼາຍເທົ່າໃດ, ແຕ່ລະເງິນໂດລາ ຫຼື RMB ຂອງລາຍຮັບ ຫຼືລາຍຮັບທີ່ເຂົາເຈົ້າໄດ້ຮັບຈາກຄ່າຈ້າງຈະຈ່າຍໜີ້ຄືນ. ແລະນັ້ນຈະບໍ່ບໍລິໂພກສິນຄ້າ, ມັນບໍ່ແມ່ນການໃຊ້ທຶນໃຫມ່ເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕແລະທຸລະກິດ."
ຈີນ, Chu ໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດວ່າ, "ປະຈຸບັນແມ່ນຢູ່ໃນສະຖານະການທີ່ຟອງຫນີ້ສິນຍັງສືບຕໍ່ເຕີບໂຕແລະຂ້ອຍຄິດວ່າຫນຶ່ງໃນບັນຫາໂຄງສ້າງທີ່ຫນັກແຫນ້ນຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງຈີນ." ນາງກ່າວຕື່ມວ່າມັນເປັນ "ເຫດຜົນຫນຶ່ງທີ່ພວກເຮົາຄິດວ່າພວກເຮົາເຂົ້າໄປໃນພື້ນທີ່ນີ້ບ່ອນທີ່ພວກເຮົາຈະຊອກຫາການເຕີບໂຕຂອງຕົວເລກຕໍ່າຫາກາງຕົວເລກດຽວໃນປະເທດຈີນທີ່ດີທີ່ສຸດຍ້ອນວ່າປະເທດເລີ່ມຊ້າລົງຈາກນີ້."
ຜູ້ຂາຍສັ້ນທີ່ຫົດຫູ່ຫຼາຍຄົນຈະຢັ້ງຢືນວ່າລັດຖະບານຂອງທ່ານ Xi ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານໃນການສ້າງຄວາມອັບອາຍແກ່ພວກ naysayers. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ທີມງານກູ້ໄພທາງດ້ານການເງິນຂອງລາວກໍ່ຍັງເຮັດວຽກຢູ່ ການປຽບທຽບ Lehman ເຮັດໃຫ້ຮອບໃນວົງການລົງທຶນ.
ພະນັກງານຂອງໂຮງປະມູນຂອງ Christie ສະແດງໂລໂກ້ຂອງບໍລິສັດ Lehman Brothers, ເຊິ່ງຖືກຂາຍໃນການປະມູນໃນວັນທີ 24 ກັນຍາ 2010 ທີ່ລອນດອນ, ປະເທດອັງກິດ.
ຮູບພາບ Oli Scarff/Getty
ທີ່ມາ: https://www.forbes.com/sites/williampesek/2022/07/18/china-giving-off-lehman-brothers-energy-across-the-economy/