ການ​ຄ້າ​ເງິນ​ສົດ​ຫຼາຍ​ຕື້​ໂດ​ລາ​ສຳ​ລັບ​ທອງ​ແດງ​ຂອງ​ຈີນ​ໄດ້​ຢຸດ​ສະ​ງັກ

(Bloomberg) — ເປັນ​ເວລາ 15 ປີ​ທີ່​ຜ່ານ​ມາ, ຈຸດ​ສູນ​ກາງ​ແຮງ​ດຶງ​ດູດ​ຂອງ​ຕະຫຼາດ​ທອງ​ແດງ​ໂລກ​ແມ່ນ​ສາງ​ເປັນ​ແຖວ​ຢູ່​ໃນ​ເຂດ​ການ​ຄ້າ​ເສລີ​ຊຽງ​ໄຮ​ທີ່​ແມ່​ນ້ຳ​ຢາງ​ຊີ​ພົບ​ກັບ​ປາຊີ​ຟິກ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ພໍ່ຄ້າຈາກລອນດອນໄປ Lima ຈະ obsessing ໃນໄລຍະການໄຫຼເຂົ້າແລະອອກຈາກຄັງເກັບທອງແດງພັນທະນາການຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງ Shanghai. ມັນ​ເປັນ​ຈຸດ​ສຸມ​ຂອງ​ການ​ຄ້າ​ເງິນ​ສົດ​ຫຼາຍ​ຕື້​ໂດ​ລາ​ສໍາ​ລັບ​ທອງ​ແດງ, ໂດຍ​ທີ່​ບໍ​ລິ​ສັດ​ຂອງ​ຈີນ​ຈະ​ນໍາ​ໃຊ້​ໂລ​ຫະ​ເປັນ​ຫຼັກ​ຊັບ​ສໍາ​ລັບ​ການ​ເງິນ​ລາ​ຄາ​ຖືກ. ນັກວິ​ເຄາະ​ຂະ​ໜາດ​ອຸດ​ສາ​ຫະ​ກຳ​ກະ​ຕຸ້ນ​ຂຶ້ນ​ເພື່ອ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ຂະ​ໜາດ​ຂອງ​ສິ່ງ​ທີ່​ກາຍ​ເປັນ​ທາດ​ເຫຼັກ​ທອງ​ແດງ​ໃຫຍ່​ທີ່​ສຸດ​ໃນ​ໂລກ.

​ແຕ່​ປະຈຸ​ບັນ​ສາງ​ພັນທະບັດ​ຂອງ​ຈີນ​ລ້ວນ​ແຕ່​ຫວ່າງ​ເປົ່າ. ການໄຫຼວຽນຂອງໂລຫະທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນເຂົ້າໄປໃນຄັງຫຼັກຊັບໄດ້ຢຸດຕິການຕັດສິນຍ້ອນວ່າສອງນັກການເງິນທີ່ໂດດເດັ່ນຂອງໂລຫະຂອງຈີນ, JPMorgan Chase & Co. ແລະ ICBC Standard Bank Plc, ໄດ້ຢຸດທຸລະກິດໃຫມ່ຢູ່ທີ່ນັ້ນ. ພໍ່ຄ້າແລະນາຍທະນາຄານຈໍານວນຫລາຍທີ່ຖືກສໍາພາດໂດຍ Bloomberg ກ່າວວ່າພວກເຂົາເຊື່ອວ່າການຄ້າແມ່ນຕາຍແລ້ວໃນຕອນນີ້, ແລະບາງຄົນຄາດຄະເນວ່າຫຼັກຊັບພັນທະບັດອາດຈະຫຼຸດລົງເຖິງສູນ, ຫຼືຢູ່ໃກ້ກັບມັນ.

ຜົນກະທົບດັ່ງກ່າວໄດ້ຖືກຮັບຮູ້ໃນທົ່ວຕະຫຼາດ, ຍ້ອນວ່າຜູ້ບໍລິໂພກທອງແດງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກກາຍເປັນການເພິ່ງພາອາໄສການນໍາເຂົ້າຫຼາຍຂຶ້ນເພື່ອຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການໃນໄລຍະສັ້ນໃນເວລາທີ່ຫຼັກຊັບທົ່ວໂລກຢູ່ໃນລະດັບຕໍ່າໃນປະຫວັດສາດ. ຕະຫຼາດທອງແດງຂອງຈີນຢູ່ໃນຈຸດທີ່ເຄັ່ງຄັດທີ່ສຸດໃນຮອບຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງທົດສະວັດຍ້ອນວ່າພໍ່ຄ້າຈ່າຍຄ່າປະກັນໄພຢ່າງຫຼວງຫຼາຍສໍາລັບການສະຫນອງທັນທີ.

ສໍາລັບໃນປັດຈຸບັນ, ຜູ້ຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່, ພໍ່ຄ້າແລະນັກການເງິນທີ່ເຂົ້າມາໃນລອນດອນໃນທ້າຍອາທິດນີ້ສໍາລັບ jamboree ອາທິດ LME ປະຈໍາປີແມ່ນມີຄວາມລະມັດລະວັງສ່ວນໃຫຍ່ກ່ຽວກັບຄວາມສົດໃສດ້ານໃນໄລຍະສັ້ນຂອງທອງແດງ, ເນື່ອງຈາກຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບເສດຖະກິດໂລກ. ແຕ່ຫລາຍຄົນຢູ່ໃນຕະຫຼາດເວົ້າວ່າພວກເຂົາຖືກກີດກັນສໍາລັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາໃນເວລາທີ່ຂ່າວເສດຖະກິດມະຫາພາກປັບປຸງໃນທີ່ສຸດ. ແລະໂດຍບໍ່ມີການຄວບຄຸມຫຼັກຊັບພັນທະບັດຂອງຕົນ, ການຊື້ໃດໆໃນຄວາມຕ້ອງການຂອງຈີນອາດຈະມີຜົນກະທົບລະເບີດໃນຕະຫຼາດ.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ທ່ານ David Lilley, ຫົວຫນ້າບໍລິຫານຂອງກອງທຶນ hedge Fund Drakewood Capital Management Ltd, ກ່າວວ່າ "ຕະຫຼາດທາງດ້ານຮ່າງກາຍແມ່ນເຄັ່ງຄັດ, ມັນຄ້າຍຄືຫ້ອງທີ່ເຕັມໄປດ້ວຍຂີ້ຝຸ່ນ - ແສງໄຟແລະສິ່ງທັງຫມົດສາມາດລະເບີດໄດ້," David Lilley, ຫົວຫນ້າບໍລິຫານຂອງກອງທຶນ hedge Fund Drakewood Capital Management Ltd. ໂດຍບໍ່ມີຕາໜ່າງຄວາມປອດໄພ.”

ຄັງ​ເກັບ​ທອງ​ແດງ​ທີ່​ຕິດ​ພັນ​ກັນ​ຂອງ​ຈີນ (​ເອີ້ນ​ວ່າ​ໂລຫະ​ທີ່​ນັ້ນ​ມີ “ພັນທະບັດ”, ກ່ອນ​ຈະ​ຈ່າຍ​ພາສີ​ນຳ​ເຂົ້າ) ​ເປັນ​ຄັ້ງ​ທຳ​ອິດ​ທີ່​ໂລກ​ໄດ້​ຮັບ​ຄວາມ​ສົນ​ໃຈ​ຈາກ​ວິ​ກິດ​ການ​ການ​ເງິນ​ຂອງ​ໂລກ. ເມື່ອລາຄາທອງແດງຫຼຸດລົງ, ພໍ່ຄ້າຈີນໄດ້ຊື້ໂລຫະທັງຫມົດທີ່ເຂົາເຈົ້າສາມາດຊອກຫາໄດ້ - ຍ້ອນແຜນການກະຕຸ້ນຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງຂອງປັກກິ່ງ - ເຮັດໃຫ້ທອງແດງເປັນຕົວຊີ້ວັດຊັ້ນນໍາຂອງການຟື້ນຕົວຂອງເສດຖະກິດໂລກ.

​ແຕ່​ຈີນ​ບໍ່​ໄດ້​ຊົມ​ໃຊ້​ທອງ​ແດງ​ທັງ​ໝົດ - ຢ່າງ​ໜ້ອຍ​ກໍ​ບໍ່​ທັນ​ທັນ​ໃດ. ແທນທີ່ຈະ, ພໍ່ຄ້າໄດ້ນໍາມັນເຂົ້າໄປໃນຄັງຫຼັກຊັບທີ່ຜູກມັດ, ການນໍາໃຊ້ໂລຫະເພື່ອລະດົມທຶນ. ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງສິນເຊື່ອຂອງລັດຖະບານເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນການຄ້າແລະໂຄງສ້າງພື້ນຖານຫມາຍຄວາມວ່າມີໂອກາດທີ່ງ່າຍຫຼາຍສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ຈະລະດົມເງິນດ້ວຍທອງແດງ - ການນໍາໃຊ້ທະນາຄານສໍາລັບການນໍາເຂົ້າຫຼືສັນຍາການຊື້ຄືນ, ທີ່ເອີ້ນວ່າ "repos," ເພື່ອເຮັດໃຫ້ສິນຄ້າຄົງຄັງໂລຫະຂອງພວກເຂົາເປັນເງິນສົດໄລຍະສັ້ນ. .

"ມັນຄ້າຍຄືຫ້ອງທີ່ເຕັມໄປດ້ວຍຂີ້ຝຸ່ນ - ແສງໄຟແລະສິ່ງທັງຫມົດສາມາດລະເບີດໄດ້"

ເງິນ​ທີ່​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ໄດ້​ຍົກ​ມາ​ນັ້ນ​ສາມາດ​ເອົາ​ໄປ​ລົງທຶນ​ໃນ​ຂົງ​ເຂດ​ອື່ນ​ອີກ​ເຊັ່ນ: ຕະຫຼາດ​ຊັບ​ສິນ​ທີ່​ຮ້ອນ​ແຮງ. ບໍລິສັດຈີນຈໍານວນຫຼາຍທີ່ບໍ່ມີການພົວພັນກັບອຸດສາຫະກໍາສິນຄ້າໄດ້ຈ້າງທີມງານຂອງພໍ່ຄ້າແລະທະນາຄານເພື່ອເຂົ້າໄປໃນເກມທອງແດງ. ວົງຈອນສິນເຊື່ອຂອງຈີນທີ່ຫົດຫູ່ແລະໄຫຼລົງໄດ້ເລີ່ມກະຕຸ້ນຕະຫຼາດທອງແດງທົ່ວໂລກ.

​ໃນ​ລະດັບ​ສູງ​ສຸດ​ໃນ​ຮອບ​ປີ 2011-12, ຫຸ້ນ​ສ່ວນ​ພັນທະບັດ​ຂອງ​ຈີນ​ມີ​ທອງ​ແດງ​ປະມານ 10 ລ້ານ​ໂຕນ, ​ເປັນ​ມູນ​ຄ່າ​ປະມານ 30,000 ຕື້​ໂດ​ລາ. ໃນເດືອນນີ້, ພວກເຂົາເຈົ້າມີທັງຫມົດພຽງແຕ່ 300,000 ໂຕນ, ອີງຕາມການທີ່ປຶກສາອຸດສາຫະກໍາ Shanghai Metals Market. ນັ້ນ​ແມ່ນ​ຫຼຸດ​ລົງ​ເກືອບ 15 ໂຕນ​ເມື່ອ​ທຽບ​ໃສ່​ຕົ້ນ​ປີ​ນີ້ ແລະ​ເປັນ​ລະດັບ​ຕ່ຳ​ສຸດ​ໃນ​ຮອບ​ຫຼາຍ​ທົດ​ສະ​ວັດ, ອີງຕາມ​ບັນດາ​ນັກ​ຄ້າ​ຈີນ​ທີ່​ມີ​ຕະຫຼາດ​ມາ​ເປັນ​ເວລາ XNUMX ປີ​ແລ້ວ.

ການສໍ້ໂກງຄັງສິນຄ້າ

ການຫຼຸດລົງດັ່ງກ່າວໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນຫຼາຍປີກ່ອນຫນ້ານີ້, ດ້ວຍການສໍ້ໂກງຄັງສິນຄ້າຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ Qingdao ໃນປີ 2014 ທີ່ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານແລະພໍ່ຄ້າຈໍານວນຫຼາຍປະເມີນຄວາມຢາກອາຫານຂອງພວກເຂົາຄືນໃຫມ່ສໍາລັບອຸດສາຫະກໍາໂລຫະຂອງຈີນໂດຍລວມ.

ແຕ່ມັນເລັ່ງຂຶ້ນໃນປີນີ້, ຍ້ອນວ່າເສດຖະກິດຂອງຈີນຫຼຸດລົງ, ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະການສູນເສຍທີ່ສູງຫຼາຍເຮັດໃຫ້ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຫຼາຍກ້າວອອກໄປ. ຄວາມເສຍຫາຍສຸດທ້າຍໄດ້ເກີດຂື້ນໃນລະດູໃບໄມ້ປົ່ງນີ້, ຍ້ອນວ່າບໍລິສັດ Maike Metals International Ltd., ຜູ້ຄ້າຂາຍທອງແດງອັນດັບຕົ້ນຂອງຈີນແລະຜູ້ທີ່ມີສ່ວນຮ່ວມຢ່າງຫ້າວຫັນໃນການຄ້າທອງແດງທີ່ຜູກມັດ, ປະເຊີນກັບວິກິດການສະພາບຄ່ອງ.

ອ່ານ: Tycoon ດໍາ ເນີນ ການ ໄຕ ມາດ ຂອງ ການ ຄ້າ ທອງ ແດງ ຂອງ ຈີນ ແມ່ນ ກ່ຽວ ກັບ ເຊືອກ

ທະນາຄານມາດຕະຖານ JPMorgan ແລະ ICBC ບໍ່ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນການຄ້າການເງິນໂລຫະໃຫມ່ສໍາລັບໂລຫະພັນທະບັດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນກັນຍາ, ແລະຜູ້ທີ່ຄຸ້ນເຄີຍກັບເລື່ອງນີ້ກ່າວວ່າມັນບໍ່ຊັດເຈນວ່າພວກເຂົາຈະເລີ່ມຕົ້ນໃຫມ່.

ພວກພໍ່ຄ້າທາງກາຍະພາບຂອງຈີນ, ຜູ້ທີ່ບໍ່ຢາກເປີດເຜີຍ, ກ່າວວ່າພວກເຂົາຄາດວ່າຫຼັກຊັບທອງແດງທີ່ຜູກມັດຂອງຊຽງໄຮຈະຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ - ອາດຈະເປັນສູນ, ຫຼືພຽງແຕ່ສອງສາມຮ້ອຍໂຕນ - ຍ້ອນວ່າຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດໄດ້ສູນເສຍຄວາມຫມັ້ນໃຈໃນທຸລະກິດຂອງການນໍາໃຊ້ໂລຫະເພື່ອລະດົມທຶນສໍາລັບ. ຈຸດປະສົງອື່ນໆ.

ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ການນໍາເຂົ້າແລະການຜະລິດທອງແດງຂອງຈີນຍັງຄົງຢູ່ໃນລະດັບສູງເຖິງວ່າຈະມີເສດຖະກິດຊ້າລົງ: ໂລຫະພຽງແຕ່ບໍ່ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນສາງພັນທະບັດ.

ແຕ່ຜົນສະທ້ອນຂອງການລົ້ມລົງໃນຫຼັກຊັບແມ່ນແລ້ວມີຄວາມຮູ້ສຶກຢູ່ໃນຕະຫຼາດ. ທອງ​ແດງ​ເພື່ອ​ສົ່ງ​ໃຫ້​ທັນ​ທີ​ໃນ​ຕະຫຼາດ​ອະນາຄົດ​ຊຽງ​ໄຮ​ໄດ້​ຊື້ຂາຍ​ກັນ​ໃນ​ເດືອນ​ນີ້​ດ້ວຍ​ລາຄາ 2,020 ຢວນ​ຕໍ່​ທອງ​ແດງ​ໃນ​ສາມ​ເດືອນ​ທີ່​ເປັນ​ຈຳນວນ​ຫຼາຍ​ທີ່​ສຸດ​ນັບ​ແຕ່​ປີ 2005. ສູງ​ສຸດ​ໃນ​ຮອບ​ເກືອບ XNUMX ທົດ​ສະ​ວັດ​ຢູ່​ເມືອງ Yangshan ໃນ​ເຂດ​ພັນທະ​ບັດ​ຂອງ Shanghai.

ແລະມັນບໍ່ພຽງແຕ່ຢູ່ໃນປະເທດຈີນເທົ່ານັ້ນທີ່ຮຸ້ນແມ່ນຕໍ່າ. Robert Edwards ທີ່ CRU Group ຄາດຄະເນວ່າຫຼັກຊັບທອງແດງທົ່ວໂລກໃນປັດຈຸບັນຢືນຢູ່ທີ່ພຽງແຕ່ 1.6 ອາທິດຂອງການບໍລິໂພກ - ຕໍ່າສຸດທີ່ເຄີຍມີຢູ່ໃນຂໍ້ມູນຂອງບໍລິສັດທີ່ປຶກສາກັບປີ 2001.

ດ້ວຍເຫດນີ້, ການປັບປຸງທ່າອ່ຽງເສດຖະກິດມະຫາພາກ ຫຼື ຄວາມຕ້ອງການຂອງຈີນ ອາດຈະສົ່ງຜົນສະທ້ອນຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ລາຄາທອງແດງທົ່ວໂລກ.

"ຖ້າເສດຖະກິດຂອງຈີນດີຂຶ້ນເລັກນ້ອຍ, ພວກເຮົາສາມາດເວົ້າວ່າ, 'ໂອ້, ສິນຄ້າຄົງຄັງຢູ່ໃສ?" Mark Hansen, ຜູ້ບໍລິຫານຂອງພໍ່ຄ້າໂລຫະ Concord Resources Ltd ກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາຈະເຫັນວ່າມັນບໍ່ພຽງພໍ. ບໍ່ມີຢູ່.”

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP