ຍັກໃຫຍ່ອິນເຕີເນັດຂອງຈີນປະເຊີນກັບຍຸກໃຫມ່ຂອງການຄວບຄຸມທີ່ເຄັ່ງຄັດແລະການເຕີບໂຕຕໍ່າ

Alibaba ແລະ Tencent, ເສົາຄໍ້າຄູ່ແຝດຂອງຂະແຫນງອິນເຕີເນັດທີ່ເຄີຍຈະເລີນຮຸ່ງເຮືອງຂອງຈີນ, ມີຊື່ສຽງມາດົນນານສໍາລັບຕົວເລກການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ໂດດເດັ່ນແລະສ້າງເສດຖີໃຫມ່ - ແຕ່ບໍ່ມີຕໍ່ໄປອີກແລ້ວ. ໃນປັດຈຸບັນທັງສອງບໍລິສັດກໍາລັງປະເຊີນກັບຄວາມເປັນຈິງທີ່ຮຸນແຮງທີ່ວ່າການຂຸດຄົ້ນການຂະຫຍາຍຕົວໃດໆທັງຫມົດຈະຖືກຖືວ່າເປັນເງິນໂບນັດ.

ຄວາມສົດໃສດ້ານທີ່ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງພວກເຂົາແມ່ນສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນໃນຜົນໄດ້ຮັບທາງດ້ານການເງິນຫຼ້າສຸດຂອງ Tencent. ຍັກໃຫຍ່ຂອງເກມແລະສື່ສັງຄົມ, ເຊິ່ງເປັນເວລາຫລາຍປີທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການເພີ່ມຂື້ນຂອງລາຍໄດ້ສອງຕົວເລກ, ໄດ້ຖືກບີບອັດຢູ່ໃນເກືອບທຸກດ້ານໃນໄຕມາດທີ່ສິ້ນສຸດລົງໃນເດືອນມິຖຸນາ. ລາຍໄດ້ລວມຂອງມັນຫຼຸດລົງ 3% ເປັນ 20 ຕື້ໂດລາຈາກປີກ່ອນ, ເຊິ່ງເປັນການຫຼຸດລົງຄັ້ງທໍາອິດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2014, ໃນຂະນະທີ່ກໍາໄລທີ່ມາຈາກຜູ້ຖືຫຸ້ນໄດ້ພາດຄວາມຄາດຫວັງແລະຫຼຸດລົງເກືອບສອງສ່ວນສາມເປັນ 2.8 ຕື້ໂດລາ.

Tencent ໄດ້ຕໍານິຕິຕຽນການຫຼຸດລົງທີ່ຫນ້າຕົກໃຈກ່ຽວກັບປັດໃຈລວມທັງການໃຊ້ຈ່າຍທີ່ອ່ອນແອໂດຍຜູ້ໃຊ້ແລະຄວາມຕ້ອງການຂອງບໍລິສັດຫນ້ອຍສໍາລັບການສະເຫນີໂຄສະນາຂອງຕົນ. ບໍລິສັດໄດ້ເຂົ້າຮ່ວມບໍລິສັດອີຄອມເມີຊຍັກໃຫຍ່ Alibaba - ເຊິ່ງໄດ້ລາຍງານການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ທີ່ຂ້ອນຂ້າງຂ້ອນຂ້າງພຽງແຕ່ສອງອາທິດກ່ອນຫນ້ານີ້ - ໃນຄວາມທຸກທໍລະມານຈາກການຊ້າລົງຢ່າງກວ້າງຂວາງໃນເສດຖະກິດຂອງຈີນ. ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າການກັບຄືນສູ່ຄວາມຮຸ່ງເຮືອງຂອງການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງໄດ້ກາຍເປັນເລື່ອງຍາກຫຼາຍ, ແລະນັກລົງທຶນໃນປັດຈຸບັນເບິ່ງບໍລິສັດເປັນຫຼັກຊັບມູນຄ່າ, ກໍານົດອັດຕາສ່ວນລາຄາທີ່ມີລັກສະນະຄ້າຍຄືກັນກັບວິສາຫະກິດຂອງລັດເຊັ່ນ China Mobile ທີ່ມີລາຍຊື່ຮົງກົງ.

Dickie Wong, ຜູ້ອໍານວຍການບໍລິຫານຂອງ Kingston Securities ທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນຮົງກົງກ່າວວ່າ "ດ້ວຍຄວາມຊື່ສັດ, ພວກເຂົາຈະບໍ່ກັບຄືນສູ່ການເຕີບໂຕຂອງຕົວເລກສອງຕົວເລກທີ່ສູງກ່ອນຫນ້ານີ້, ນັ້ນແມ່ນຫມົດແລ້ວ". "ນັກລົງທືນຈະບໍ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະໃຫ້ລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ເທົ່າກັນທີ່ພວກເຂົາໄດ້ມອບໃຫ້ Alibaba ແລະ Tencent ໃນເມື່ອກ່ອນ."

ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າ Tencent ໃນປັດຈຸບັນຊື້ຂາຍໃນອັດຕາສ່ວນ P / E ຂອງ 14.57, ແລະ Alibaba ທີ່ 13.55. ທະວີຄູນສະແດງສ່ວນຫຼຸດອັນໃຫຍ່ຫຼວງຈາກເວລາທີ່ເຂົາເຈົ້າຊື້ຂາຍຜ່ານມາຢູ່ທີ່ລະຫວ່າງ 30 ຫາ 40 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້. ໂດຍການປຽບທຽບ, China Mobile ແລະ China Telecom ທັງສອງມີອັດຕາສ່ວນ P/E ຂອງລາຍໄດ້ປະມານແປດເທົ່າ.

ທັງສອງບໍລິສັດ, ໃນເວລານີ້, ຍັງຕ້ອງໄດ້ຕັດກໍາລັງແຮງງານ ການຟື້ນຕົວຂອງເສດຖະກິດຂອງຈີນໄດ້ສູນເສຍອາຍແກັສຕື່ມອີກ— ເຮັດໃຫ້ຜູ້ບໍລິໂພກດຶງການໃຊ້ຈ່າຍຄືນຈາກເກມຈົນເຖິງເຄື່ອງນຸ່ງ. ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງມະຫາເສດຖີຂອງພວກເຂົາ, Alibaba Jack Ma ແລະ Tencent ຂອງ Pony Ma, ທັງສອງໄດ້ເຫັນໂຊກຊະຕາຂອງພວກເຂົາຫຼຸດລົງເກືອບ 50% ຈາກລະດັບ 2021, ຍ້ອນວ່າຮຸ້ນຂອງບໍລິສັດໄດ້ສືບຕໍ່ສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງ.

ເພື່ອຈັບຕົວການຫຼຸດລົງ, Tencent ໄດ້ກ່າວວ່າມັນຈະປ່ອຍໂຄສະນາເພີ່ມເຕີມເຂົ້າໄປໃນຟີດວິດີໂອສັ້ນຂອງບໍລິສັດ, ຍ້ອນວ່າມັນພະຍາຍາມແຂ່ງຂັນສໍາລັບງົບປະມານທີ່ເຄັ່ງຄັດຂອງຍີ່ຫໍ້ທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ. Alibaba, ສໍາລັບສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຕົນ, ກໍາລັງຂະຫຍາຍອອກໄປຕ່າງປະເທດໃນຫຼາຍໆດ້ານເພື່ອຊຸກຍູ້ສາຍທາງເທິງຂອງຕົນ. ບໍ​ລິ​ສັດ ແມ່ນການຮ່ວມມືກັບ Perennial Holdings ເພື່ອສ້າງຕຶກອາຄານທີ່ສູງທີ່ສຸດໃນປະເທດສິງກະໂປ, ແລະບໍລິສັດ Lazada ສາຂາອາຊີຕາເວັນອອກສຽງໃຕ້ໄດ້ເຫັນການສັ່ງຊື້ທັງຫມົດເພີ່ມຂຶ້ນ 10% ໃນໄຕມາດທີ່ສອງຂອງປີ.

ແຕ່ການລິເລີ່ມເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ໜ້າຈະກາຍມາເປັນຕົວຂັບເຄື່ອນລາຍຮັບຫຼັກໃນທຸກເວລາໃນໄວໆນີ້. ທ່ານ Shawn Yang, ຜູ້ອໍານວຍການບໍລິຫານຂອງບໍລິສັດຄົ້ນຄ້ວາ Blue Lotus Capital Advisors ຢູ່ທີ່ເມືອງ Shenzhen ກ່າວວ່າ "ອາດຈະມີການຟື້ນຕົວເລັກນ້ອຍໃນໄຕມາດທີສາມ." "ແຕ່ຕໍ່ໄປ, ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ຕໍ່ປີ 10-15% ຈະເປັນຫຼາຍ, ດີຫຼາຍສໍາລັບສອງບໍລິສັດ."

ອຸ​ປະ​ສັກ​ດ້ານ​ລະ​ບຽບ​ການ​ຍັງ​ບໍ່​ທັນ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ແກ້​ໄຂ. Tencent ບໍ່ສາມາດຮັບປະກັນໃບອະນຸຍາດທີ່ຈະຄິດຄ່າບໍລິການຜູ້ໃຊ້ສໍາລັບເກມໃຫມ່, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າມັນຕ້ອງອີງໃສ່ຫົວຂໍ້ທີ່ມີອາຍຸຫນຶ່ງປີເຊັ່ນ: ກຽດຕິຍົດຂອງກະສັດ ແລະ League of Legends ສໍາລັບລາຍຮັບລາຍໄດ້.

"ພວກເຮົາຍັງເຊື່ອຢ່າງຫນັກແຫນ້ນວ່າການສືບສວນດ້ານກົດລະບຽບໃນຂະແຫນງເຕັກໂນໂລຢີຂອງຈີນແມ່ນຢູ່ໄກກວ່ານີ້ແລະ Tencent ໄດ້ຖືກຍົກເວັ້ນຈາກການອະນຸມັດເກມໃຫມ່ແມ່ນສັນຍານວ່າການສືບສວນກ່ຽວກັບຜູ້ຫຼິ້ນທີ່ໂດດເດັ່ນເຊັ່ນ Tencent ຈະບໍ່ສິ້ນສຸດໃນໄວໆນີ້," ຂຽນວ່າ ນັກວິເຄາະ LightStream Research Shifara Samsudeen, ຜູ້ທີ່ເຜີຍແຜ່ຜ່ານເວທີການຄົ້ນຄວ້າ Smartkarma.

ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຍັກໃຫຍ່ອິນເຕີເນັດຂອງປະເທດຍັງສາມາດຖືກກົດດັນໃຫ້ທໍາລາຍການຄອບຄອງທີ່ກວ້າງຂວາງຂອງພວກເຂົາ, ຍ້ອນວ່າຜູ້ຄວບຄຸມຕ້ອງການສືບຕໍ່ຫຼຸດຜ່ອນອິດທິພົນຂອງຕະຫຼາດຂອງພວກເຂົາ. ໜັງສືພິມ Wall Street Journal ລາຍງານ ໃນເດືອນກໍລະກົດທີ່ມະຫາເສດຖີ Jack Ma ວາງແຜນທີ່ຈະຍົກເລີກການຄວບຄຸມຂອງ Ant Group, ຍ້ອນວ່າບໍລິສັດ fintech ຍັກໃຫຍ່ຊອກຫາວິທີທີ່ຈະຍ້າຍອອກຈາກ Alibaba ແລະເຮັດວຽກເພື່ອຟື້ນຟູລາຍຊື່ສາທາລະນະຂອງຕົນ.

Tencent, ເຊິ່ງ ມອບໃຫ້ ເດືອນທັນວາທີ່ຜ່ານມາ $16 ຕື້ຂອງເວທີການຄ້າ e-commerce ຫຼັກຊັບຂອງ JD.com ເປັນເງິນປັນຜົນພິເສດ, ແມ່ນ ລາຍງານໂດຍ Reuters ທີ່​ຈະ​ພິ​ຈາ​ລະ​ນາ​ໃນ​ການ​ຂາຍ​ຫຸ້ນ​ສ່ວນ​ຂອງ​ຕົນ 24 ຕື້​ໂດ​ລາ​ໃນ​ການ​ສົ່ງ​ສະ​ບຽງ​ອາ​ຫານ​ຍັກ​ໃຫຍ່ Meituan​. ໃນການຮຽກຮ້ອງຂອງນັກວິເຄາະໃນວັນພຸດ, ປະທານມະຫາເສດຖີຂອງບໍລິສັດ Martin Lau ກ່າວວ່າບົດລາຍງານ "ບໍ່ຖືກຕ້ອງ," ແຕ່ລາວຍັງເວົ້າວ່າບໍລິສັດກໍາລັງຄິດກ່ຽວກັບວິທີທີ່ຈະເພີ່ມຜົນຕອບແທນໃຫ້ກັບຜູ້ຖືຫຸ້ນ, ຜູ້ທີ່ໄດ້ຕ້ອນຮັບການແຈກຢາຍຮຸ້ນທີ່ຜ່ານມາ.

ທ່ານ Brock Silvers, ຫົວຫນ້າການລົງທືນຂອງ Kaiyuan Capital ທີ່ຕັ້ງຢູ່ຮົງກົງກ່າວວ່າ "ໂດຍສ່ວນຕົວຂ້າພະເຈົ້າຄາດຫວັງວ່າການຕົກລົງດັ່ງກ່າວຈະເກີດຂຶ້ນ". "ຜູ້ຄວບຄຸມຍັງເບິ່ງຄືວ່າກໍາລັງບັງຄັບໃຫ້ມີຈຸດສຸມຍຸດທະສາດທີ່ເຂັ້ມງວດ, ແລະຍັກໃຫຍ່ເຕັກໂນໂລຢີກໍາລັງຕອບສະຫນອງໂດຍການຖອນຊັບສິນທີ່ບໍ່ແມ່ນຫຼັກແລະຈໍາກັດການລົງທຶນທີ່ບໍ່ແມ່ນຫຼັກ."