ທຸລະກິດທີ່ເຕີບໂຕຕໍ່າຂອງ Chobani ແມ່ນລາຄາສໍາລັບການເຕີບໂຕສູງ

Chobani (CHO) ຄາດວ່າຈະອອກສູ່ສາທາລະນະໃນໄວໆນີ້ໂດຍມີຂ່າວລືກ່ຽວກັບມູນຄ່າ 10 ຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ຫຼັກຊັບໄດ້ຮັບການຈັດອັນດັບທີ່ບໍ່ຫນ້າສົນໃຈ. ສິບຫ້າປີກ່ອນ, Chobani ໄດ້ປ່ຽນແປງຕະຫຼາດນົມສົ້ມດ້ວຍນົມສົ້ມກເຣັກທີ່ດຶງດູດຄວາມສົນໃຈຫຼາຍ, ແຕ່ວ່າໃນມູນຄ່ານັ້ນ, ຂ້າພະເຈົ້າເຫັນວ່າການຫຼຸດລົງຂອງ 79% ທີ່ບໍ່ຫນ້າພໍໃຈ.

ຈຸດສໍາຄັນຂອງບົດລາຍງານນີ້:

• ຂ້າພະເຈົ້າຄາດຫວັງວ່ານັກລົງທຶນຈະສູນເສຍເງິນໃນ IPO ຂອງ Chobani ໃນມູນຄ່າ 10 ຕື້ໂດລາ.
• ການໃຫ້ເຫດຜົນການປະເມີນລາຄາດັ່ງກ່າວຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີລາຍຮັບເພີ່ມຂຶ້ນ 2026 ເທົ່າໃນປີ 51, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ ~20% ຂອງຕະຫຼາດນົມສົ້ມທັງໝົດຂອງສະຫະລັດ. ສໍາລັບການອ້າງອິງ, ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຂອງ Chobani ແມ່ນ 3% ໃນ 21QXNUMX.
• ໂອກາດສາກົນມີຢູ່, ແຕ່ Chobani ຕົວຂອງມັນເອງເວົ້າວ່າມັນບໍ່ມີຕໍາແຫນ່ງທີ່ຈະຂູດຮີດພວກເຂົາໄດ້ທຸກເວລາ.
• ຂ້ອຍຄິດວ່າ Chobani ຄຸ້ມຄ່າກວ່າ 2.1 $ ພັນລ້ານ ເນື່ອງຈາກວ່ານົມສົ້ມກເຣັກບໍ່ແມ່ນຜະລິດຕະພັນທີ່ມີການຂະຫຍາຍຕົວສູງທີ່ຂັດຂວາງແລະບໍລິສັດປະເຊີນກັບການແຂ່ງຂັນທີ່ຮຸນແຮງໃນສາຍຜະລິດຕະພັນໃຫມ່, ລວມທັງຈາກຮ້ານຂາຍຍ່ອຍທີ່ແຈກຢາຍຜະລິດຕະພັນຂອງຕົນ.
• ເຖິງວ່າຈະມີສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຊັ້ນນໍາ, ລາຍໄດ້ຫຼັກຂອງ Chobani ແມ່ນເປັນທາງລົບໃນປີ 2019 ແລະ 2020 ແລະຄວາມກົດດັນດ້ານການແຂ່ງຂັນເບິ່ງຄືວ່າຈະເຮັດໃຫ້ລາຍໄດ້ຫຼັກຕ່ໍາກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າ.

Chobani ຕ້ອງເອົາ 51% ຂອງຕະຫຼາດນົມສົ້ມຂອງສະຫະລັດເພື່ອປະເມີນມູນຄ່າ IPO

ໃນທັດສະນະຂອງຂ້ອຍ, Chobani ມີມູນຄ່າເກີນ 10 ຕື້ໂດລາ. ເມື່ອຂ້ອຍໃຊ້ແບບຈໍາລອງການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດຄືນຂອງຂ້ອຍເພື່ອປະເມີນຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດສໍາລັບການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລໃນອະນາຄົດທີ່ຕ້ອງການເພື່ອປະເມີນມູນຄ່າຂອງ IPO ນີ້, ຂ້ອຍຄິດວ່າຕະຫຼາດແມ່ນ overestimating ທ່າແຮງທຸລະກິດຂອງ Chobani.

ຕົວຢ່າງ, ຜົນກໍາໄລທີ່ຄາດໄວ້ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ Chobani ເອົາ ~51% ຂອງຕະຫຼາດນົມສົ້ມສະຫະລັດທີ່ຄາດຄະເນໃນປີ 2026, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 20% ໃນປະຈຸບັນ. ສໍາລັບການອ້າງອິງ, 25% ຂອງ Yoplait ໃນປີ 2011 ແມ່ນສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດທີ່ສູງທີ່ສຸດທີ່ເຫັນຢູ່ໃນສະຫະລັດ, ມີສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຫນ້ອຍກວ່າ 51% ໃນປີ 2026, ແລະຫຼັກຊັບຂອງ Chobani ມີການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ຮູບທີ 1: ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດ Chobani ທຽບກັບສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໂດຍຫຍໍ້ໃນປີ 2026

ແຫຼ່ງຂໍ້ມູນ: ການຄົ້ນຄວ້າແລະຕະຫຼາດ

ຂ້າພະເຈົ້າໃຫ້ລາຍລະອຽດເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບການປະເມີນມູນຄ່າຂອງ Chobani ຕໍ່ມາໃນບົດລາຍງານນີ້, ແຕ່ທໍາອິດຂ້າພະເຈົ້າກໍານົດອຸປະສັກທີ່ສໍາຄັນທີ່ເຮັດໃຫ້ມັນບໍ່ເປັນໄປໄດ້ສໍາລັບ Chobani ທີ່ຈະບັນລຸຄວາມຄາດຫວັງຂອງສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດທີ່ສູງສົ່ງເຂົ້າໄປໃນການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ທີ່ມີຂ່າວລື. ຂ້ອຍຍັງຈະເບິ່ງສິ່ງທີ່ Chobani ສາມາດມີຄ່າໃນສະຖານະການການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ແທ້ຈິງຫຼາຍຂຶ້ນ.

ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດທີ່ມີທ່າແຮງແມ່ນຈໍາກັດກັບນົມສົ້ມກເຣັກ

ມັນແນ່ນອນວ່າ Chobani ໄດ້ປະຕິບັດເກືອບຫ້າສິບສ່ວນຮ້ອຍຂອງນົມສົ້ມກເຣັກ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ການເປັນເຈົ້າຂອງ 20% ຂອງຕະຫຼາດນົມສົ້ມຂອງສະຫະລັດທັງຫມົດ. ນົມ​ສົ້ມ​ກຣີກ​ໃນ​ປັດ​ຈຸ​ບັນ​ມີ​ເຖິງ 52% ຂອງ​ຕະ​ຫຼາດ​ນົມ​ສົ້ມ​ສະ​ຫະ​ລັດ​ໂດຍ​ລວມ​. 

ຕົວຈິງແລ້ວ, Chobani ຈະບໍ່ບັນລຸການຜູກຂາດໃນທຸກພາກສ່ວນຂອງຕະຫຼາດ, ຖ້າບໍ່ມີເຫດຜົນອື່ນນອກເຫນືອຈາກການແຂ່ງຂັນແລະກົດຫມາຍຕ້ານຄວາມໄວ້ວາງໃຈ. ໃນກໍລະນີນັ້ນ, ການຊະນະລູກຄ້າຫຼາຍຂຶ້ນຫມາຍເຖິງການປ່ຽນຜູ້ກິນນົມສົ້ມທີ່ບໍ່ແມ່ນພາສາເກຣັກຫຼືຂະຫຍາຍໄປສູ່ນົມສົ້ມທີ່ບໍ່ແມ່ນພາສາກເຣັກ. ເສັ້ນທາງໃດກໍ່ຕາມແມ່ນມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍກ່ວາພຽງແຕ່ການປ່ຽນລູກຄ້າຂອງຄູ່ແຂ່ງທີ່ຢູ່ໃນກຸ່ມນົມສົ້ມກເຣັກ.

Chobani ກໍາລັງແລ່ນອອກຈາກໂອກາດການຂະຫຍາຍຕົວໃນຜະລິດຕະພັນຕົ້ນຕໍຂອງຕົນ

ໃນ S-1 ຂອງຕົນ, Chobani ປະກາດລາຍໄດ້ລວມອັດຕາການເຕີບໂຕປະຈໍາປີ (CAGR) ຂອງ 19% ຈາກ 2010 ຫາ 2020, ເຊິ່ງເປັນສິ່ງທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ການຂະຫຍາຍຕົວໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນຈາກພື້ນຖານຕ່ໍາ. ຖ້າພວກເຮົາປ່ຽນໄລຍະເວລາພຽງແຕ່ສອງສາມປີຂ້າງຫນ້າເຖິງ 2013 ຫາ 2020, ລາຍໄດ້ຂອງ Chobani CAGR ແມ່ນພຽງແຕ່ 3.5%. ດ້ວຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຊັ້ນນໍາແລະການດໍາເນີນງານຫນຶ່ງທົດສະວັດແລະເຄິ່ງຫນຶ່ງ, Chobani ປະຈຸບັນແມ່ນຜູ້ທີ່ເປັນຜູ້ໃຫຍ່, ມີອັດຕາການເຕີບໂຕຊ້າທີ່ຈະກົງກັນ. ຕໍ່ໄປ, ຕະຫຼາດນົມສົ້ມຂອງສະຫະລັດຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕພຽງແຕ່ 2.9% CAGR ຈົນຮອດປີ 2026.

ບໍ່ມີຫຍັງຜິດປົກກະຕິກັບການຂະຫຍາຍຕົວຊ້າ, ແກ່, ບໍລິສັດ, ຍົກເວັ້ນເມື່ອການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ຂອງບໍລິສັດນັ້ນຫມາຍເຖິງອັດຕາການເຕີບໂຕສອງຕົວເລກ.

ໂອກາດສາກົນແມ່ນຂະຫນາດໃຫຍ່, ແຕ່ Chobani ເປັນບໍລິສັດພາຍໃນ

ການຂະຫຍາຍຕົວລະຫວ່າງປະເທດແນ່ນອນສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງໂອກາດການຂະຫຍາຍຕົວສໍາລັບ Chobani, ຍ້ອນວ່າ, ຕາມ S-1, ຕະຫຼາດນົມສົ້ມທົ່ວໂລກໃນປະຈຸບັນມີມູນຄ່າ 90.7 ຕື້ໂດລາ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, Chobani ຍອມຮັບວ່າມັນບໍ່ມີຕໍາແຫນ່ງທີ່ຈະຂະຫຍາຍໄປສູ່ຕະຫຼາດທົ່ວໂລກ. ຈາກ S-1 (ເນັ້ນຫນັກຕື່ມ), "ການຂະຫຍາຍຕົວລະຫວ່າງປະເທດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນໂອກາດອັນໃຫຍ່ຫຼວງແລະສາມາດເປັນຕົວຂັບເຄື່ອນການເຕີບໂຕທີ່ມີຄວາມຫມາຍໃນທົ່ວກຸ່ມຜະລິດຕະພັນຂອງພວກເຮົາໃນໄລຍະຍາວ. ໃນໄລຍະໃກ້ໆນີ້, ພວກເຮົາຄາດວ່າຈະສຸມໃສ່ອາເມລິກາເຫນືອແລະອົດສະຕາລີ. "

ແທ້ຈິງແລ້ວ, 91% ຂອງການຂາຍ Chobani ໃນໄລຍະ 25 ເດືອນສິ້ນສຸດລົງໃນວັນທີ 2021 ກັນຍາ 1.4 ແມ່ນມາຈາກອາເມລິກາເຫນືອ. ສໍາລັບການອ້າງອິງ, ຕະຫຼາດນົມສົ້ມອົດສະຕາລີ, ຈຸດສຸມອື່ນໆຂອງ Chobani, ມີມູນຄ່າປະມານ $ XNUMX ຕື້.

ຜະລິດຕະພັນໃໝ່ສາມາດສະໜອງໂອກາດໃນການເຕີບໂຕ…

ເພື່ອຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕເພີ່ມເຕີມໃນທຸລະກິດຂອງຕົນ, Chobani ກໍາລັງນໍາໃຊ້ຍີ່ຫໍ້ທີ່ມີຢູ່ຂອງຕົນໃນທົ່ວປະເພດຜະລິດຕະພັນທີ່ຄ້າຍຄືກັນ, ແຕ່ລະຄົນມີອັດຕາການເຕີບໂຕສູງກວ່າຕະຫຼາດນົມສົ້ມທີ່ແກ່. ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, Chobani ໄດ້ເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນໃນຕະຫຼາດດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້:

• ນໍ້ານົມຈາກພືດ – ຄາດວ່າ 11% CAGR ຮອດປີ 2026
• ເຄື່ອງດື່ມ probiotics ທີ່ບໍ່ແມ່ນນົມ – ຄາດວ່າ 8% CAGR ຮອດປີ 2026
• ຄຣີມກາເຟ – ຄາດວ່າ 6% CAGR ຮອດປີ 2026
• ພ້ອມທີ່ຈະດື່ມກາເຟ – ຄາດວ່າ 5% CAGR ຮອດປີ 2026

ອັດຕາການເຕີບໂຕທີ່ຄາດວ່າຈະສູງຂຶ້ນຈາກສາຍຜະລິດຕະພັນໃຫມ່ມີສຽງດຶງດູດ, ແຕ່ພວກມັນເປັນຕົວແທນພຽງແຕ່ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງທຸລະກິດຂອງ Chobani. ການຂາຍໂຍເກິດເຮັດໃຫ້ 86% ຂອງລາຍໄດ້ຂອງ Chobani ໃນ 25 ເດືອນສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 2021 ກັນຍາ XNUMX.

…ແຕ່ຜະລິດຕະພັນໃໝ່ເຮັດໃຫ້ການແຂ່ງຂັນໃໝ່

Chobani ສາມາດແທນທີ່ຜູ້ຜະລິດນົມສົ້ມທີ່ມີປະສິດຕິຜົນເຊັ່ນ Yoplait, ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍ General Mills (GIS) ແລະ Danone (DANOY), ເພື່ອເອົາສ່ວນແບ່ງ 20% ຂອງຕະຫຼາດນົມສົ້ມສະຫະລັດໃນ 3Q21.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເພື່ອຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມຄາດຫວັງທີ່ເຂົ້າໄປໃນການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ທີ່ມີຂ່າວລື, ນັກລົງທຶນຕ້ອງເຊື່ອວ່າມັນສາມາດເຮັດໄດ້ຄືກັນໃນທົ່ວປະເພດຜະລິດຕະພັນໃຫມ່, ແຕ່ລະຄົນມີຜູ້ເຂົ້າໃຫມ່ແລະປະຈຸບັນ. ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນບັນຊີລາຍຊື່ທີ່ບໍ່ຊ້ໍາກັນຂອງການແຂ່ງຂັນໃນແຕ່ລະຕະຫຼາດຜະລິດຕະພັນຂອງ Chobani.

ໂຍເກີດ:

• ໂຢບ
• Dannon
• ໂອຊິໂກ
• ຟາມ Stonyfield
• ໜ້າ
• ປ້າຍຊື່ສ່ວນຕົວ/ຍີ່ຫໍ້ຂອງຮ້ານຂາຍເຄື່ອງຍ່ອຍ

ນົມແລະນົມທາງເລືອກ

• Oatly (OTLY)
• ຜ້າໄຫມ (ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍ Danone)
• Almond Breeze
• Horizon (ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍ Danone)
• ດາວ Oat
• So Delicious (ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍ Danone)
• Ripple
• ປ້າຍຊື່ສ່ວນຕົວ/ຍີ່ຫໍ້ຂອງຮ້ານຂາຍເຄື່ອງຍ່ອຍ

ຄີມກາເຟ

• ເພື່ອນຮ່ວມກາເຟ (ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍ Nestle)
• International Delight (ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍ Danone)
• Starbucks (SBUX)
• ດັ່ງນັ້ນ Delicious
• Silk
• ປ້າຍຊື່ສ່ວນຕົວ/ຍີ່ຫໍ້ຂອງຮ້ານຂາຍເຄື່ອງຍ່ອຍ

ພ້ອມທີ່ຈະດື່ມກາເຟ

• La Colombe
• ສັດ
• Starbucks
• ກາເຟ Monster Beverage (MNST).
• Stok (ເປັນເຈົ້າຂອງໂດຍ Danone)
• ຟາມ Califia
• ກາເຟທ້ອງຖິ່ນທີ່ມີການແຈກຢາຍໃນທ້ອງຖິ່ນ

ຄູ່ຮ່ວມງານການແຈກຢາຍສາມາດກາຍເປັນຄູ່ແຂ່ງທີ່ຂົ່ມຂູ່ທີ່ສຸດຢ່າງໄວວາ

Chobani ບັນທຶກໃນ S-1 ຂອງຕົນວ່າໃນປັດຈຸບັນມັນຂາຍຜະລິດຕະພັນຂອງຕົນຜ່ານ ~ 95,000 ສະຖານທີ່ຂາຍຍ່ອຍໃນສະຫະລັດ, ລວມທັງຮ້ານຂາຍເຄື່ອງແຫ້ງຂະຫນາດໃຫຍ່ເຊັ່ນ Walmart (WMT), Whole Foods (AMZN), Target (TGT), ແລະ Kroger (KR) . ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ທຸລະກິດເຫຼົ່ານີ້ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນຕົວແທນຂອງການແຂ່ງຂັນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງ Chobani.

ດັ່ງທີ່ຂ້າພະເຈົ້າສັງເກດເຫັນຢູ່ໃນບົດລາຍງານເຂດອັນຕະລາຍຂອງຂ້ອຍກ່ຽວກັບ Beyond Meat (BYND), ຜູ້ຄ້າປີກມີປະໂຫຍດດ້ານການແຂ່ງຂັນຫຼາຍກວ່າຜູ້ໃຫ້ບໍລິການອາຫານຜູ້ບໍລິໂພກແບບຢືນຢູ່ຄົນດຽວ. ຮ້ານຄ້າປີກສ້າງຂໍ້ມູນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍກ່ຽວກັບຄວາມມັກຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ, ໃຫ້ພວກເຂົາເຂົ້າເຖິງໄດ້ໂດຍບໍ່ເສຍຄ່າວ່າຜະລິດຕະພັນໃດທີ່ພວກເຂົາຄວນແນະນໍາປ້າຍຊື່ສ່ວນຕົວແລະ / ຫຼືສະບັບແບຂອງຮ້ານ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນ, ທັງ Kroger ແລະ Walmart ຂາຍຍີ່ຫໍ້ນົມສົ້ມກເຣັກຂອງຕົນເອງແລ້ວ, ແລະ Kroger ຂາຍນົມໂອດໂດຍຜ່ານຍີ່ຫໍ້ Simple Truth ຂອງມັນ.

ໃນຂະນະທີ່ຜູ້ຄ້າປີກຈາກ Kroger ເຖິງ Sprouts Farmers Market (SFM) ເນີ້ງຫຼາຍເຂົ້າໄປໃນປ້າຍສ່ວນຕົວເພື່ອປັບປຸງຂອບ, ຄູ່ຮ່ວມງານການແຈກຢາຍຫລັກຂອງ Chobani ຈະສືບຕໍ່ກາຍເປັນຄູ່ແຂ່ງຂອງຕົນ, ແລະຄູ່ແຂ່ງເຫຼົ່ານັ້ນກໍ່ເກີດຂື້ນໃນການຄວບຄຸມພື້ນທີ່ວາງຂາຍໃນສະຖານທີ່ຂາຍຍ່ອຍ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຄູ່ແຂ່ງສາມາດຕັດພື້ນທີ່ shelf ຂອງ Chobani ເພື່ອສ້າງພື້ນທີ່ສໍາລັບການຂາຍຜະລິດຕະພັນຂອງຕົນເອງ. 

ການແບ່ງປັນຊັ້ນນໍາບໍ່ເທົ່າກັບກໍາໄລນໍາຫນ້າ

ເຖິງວ່າຈະມີສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຊັ້ນນໍາຂອງຕະຫຼາດນົມສົ້ມຂອງສະຫະລັດ, Chobani ບໍ່ໄດ້ສະແດງຂໍ້ດີດ້ານລາຄາຫຼືຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຕໍ່ຄູ່ແຂ່ງທີ່ໃຫຍ່ກວ່າຂອງຕົນ. ໃນບັນດາເພື່ອນມິດທີ່ໃກ້ຊິດທີ່ສຸດ, Nestle (NSRGY), General Mills, Danone, ແລະ Oatly (OTLY), ອັດຕາກໍາໄລສຸດທິຫຼັງການເສຍພາສີ (NOPAT) ຂອງ Chobani ພຽງແຕ່ຈັດອັນດັບສູງກ່ວາ Oatly ແລະແມ່ນເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງຕະຫຼາດນ້ໍາຫນັກສະເລ່ຍຂອງ 51 ອາຫານ. ບໍລິສັດປຸງແຕ່ງພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງ. ບໍລິສັດມີປະສິດຕິພາບຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງທີ່ດີກວ່າ, ດັ່ງທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນໂດຍການຫັນທຶນການລົງທຶນຊັ້ນນໍາ, ແຕ່ມັນບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະຊົດເຊີຍອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບຜົນຕອບແທນຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC).

ROIC ຂອງ Chobani ຢູ່ໃນອັນດັບຕໍ່າກວ່າ Nestle, General Mills, ແລະລາຄາສະເລ່ຍຂອງຕະຫຼາດລວມຂອງອຸດສາຫະກໍາທັງຫມົດ. ເບິ່ງຮູບ 2.

ບໍ່ເປັນເລື່ອງແປກທີ່, ບໍລິສັດທີ່ມີຂອບ NOPAT ສູງສຸດໃນຮູບ 2 ແມ່ນ General Mills, ເຊິ່ງເປັນກຸ່ມບໍລິສັດຫຼາຍຊາດຂອງຍີ່ຫໍ້ອາຫານຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ແຕກຕ່າງກັນ, ບໍ່ພຽງແຕ່ຍີ່ຫໍ້ດຽວທີ່ຈໍາກັດຢູ່ໃນຕະຫຼາດທີ່ຂ້ອນຂ້າງນ້ອຍ. ຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງ General Mills ຂັບລົດປະສິດທິພາບຫຼາຍກວ່າເກົ່າ, ເພີ່ມທະວີການ leverage ໃນໄລຍະການແຈກຢາຍ, ແລະຄວາມຫຼາກຫຼາຍທີ່ Chobani ຂາດ.

ຮູບທີ 2: ກໍາໄລຂອງ Chobani Vs. ຄູ່ແຂ່ງ

ການ​ແຂ່ງ​ຂັນ​ເພີ່ມ​ເຕີມ​ຂອບ​ເຂດ​ການ​ປັບ​ປຸງ​

ບໍລິສັດຕ່າງໆໃນທົ່ວໂລກກໍາລັງຮັບມືກັບຜົນກະທົບຂອງວັດຖຸດິບ, ແຮງງານ, ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍການຂົນສົ່ງທີ່ສູງຂຶ້ນ. ບາງບໍລິສັດ, ເຊັ່ນ Sysco (SYY) ຫຼື Sprouts Famers Market ສາມາດຜ່ານຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ສູງຂຶ້ນເຫຼົ່ານີ້ໃຫ້ກັບຜູ້ບໍລິໂພກ ແລະຮັກສາຂອບຂອງເຂົາເຈົ້າໄດ້.

Chobani ບໍ່ມີຄວາມໄດ້ປຽບດັ່ງກ່າວເນື່ອງຈາກລັກສະນະການແຂ່ງຂັນທີ່ສຸດຂອງອຸດສາຫະກໍາອາຫານຜູ້ບໍລິໂພກ. ເຖິງແມ່ນວ່າບໍລິສັດຍອມຮັບວ່າຖ້າມັນຂຶ້ນລາຄາເພື່ອຊົດເຊີຍຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ຜູ້ບໍລິໂພກພຽງແຕ່ຊື້ເຄື່ອງທົດແທນລາຄາຖືກທີ່ສຸດຕໍ່ໄປ. Chobani ສັງເກດເຫັນໂດຍສະເພາະໃນ S-1 ຂອງມັນ, "ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວພວກເຮົາບໍ່ສາມາດຜ່ານການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາວັດຖຸດິບໃຫ້ແກ່ຜູ້ບໍລິໂພກຍ້ອນຄວາມກົດດັນຂອງລາຄາ."

ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຂອບໃນຂະນະທີ່ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ມີການແຂ່ງຂັນຈາກບໍລິສັດທີ່ສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນທີ່ຊອກຫາທີ່ຈະເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຄືນແລະຂັດຂວາງການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ເຂົ້າມາໃນຕະຫຼາດ.

ກໍາໄລມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຍັງຄົງຢູ່ຫນ້ອຍຫຼືລົບ

Chobani, ເຖິງວ່າຈະມີທຸລະກິດທີ່ໃຫຍ່ເຕັມຕົວແລ້ວ (ເມື່ອປຽບທຽບກັບ IPOs ທີ່ຜ່ານມາອື່ນໆ) ແລະສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຊັ້ນນໍາ, ແມ່ນບໍ່ມີຜົນກໍາໄລບົນພື້ນຖານ GAAP ຫຼື Core Earnings ໃນປີ 2019, 2020, ຫຼື 25 ເດືອນສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 2021 ກັນຍາ XNUMX.

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງດ້ານວັດຖຸຂອງ Chobani, ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຂາຍໂດຍລວມມີນ້ໍາຫນັກຫຼາຍຕໍ່ຜົນໄດ້ຮັບຂອງບໍລິສັດ. ໃນປີ 2018, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງການຂາຍເປັນຕົວແທນ 74% ຂອງລາຍຮັບແລະການຂາຍ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທົ່ວໄປແລະການບໍລິຫານແມ່ນ 21% ຂອງລາຍຮັບ.

ບໍລິສັດໄດ້ລາຍງານອັດຕາລາຍຮັບການດໍາເນີນງານຂອງ 4.6% ໃນປີ 2018. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໃນ 25 ເດືອນສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 2021 ກັນຍາ 79, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງການຂາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 3.7% ຂອງລາຍໄດ້, ແລະອັດຕາລາຍໄດ້ຂອງການດໍາເນີນງານຫຼຸດລົງພຽງແຕ່ XNUMX%.

ລາຍໄດ້ຫຼັກຂອງ Chobani ຫຼຸດລົງຈາກ -17 ລ້ານໂດລາໃນປີ 2019 ເປັນ -21 ລ້ານໂດລາໃນປີ 2020. ການຄາດຄະເນຂອງຂ້ອຍສໍາລັບລາຍໄດ້ຫຼັກຂອງ Chobani ສໍາລັບເກົ້າເດືອນສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 25 ກັນຍາ 2021 ແມ່ນ -19 ລ້ານໂດລາ. ໃນຂະນະທີ່ບໍລິສັດດໍາເນີນຍຸດທະສາດການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເທິງຂອງຕົນໃນການຂະຫຍາຍໄປສູ່ສາຍຜະລິດຕະພັນໃຫມ່, ການແຂ່ງຂັນທີ່ຫນັກແຫນ້ນກັບຂະຫນາດໃຫຍ່ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຮັກສາບໍລິສັດຈາກການບັນລຸຜົນກໍາໄລໃນທາງບວກທີ່ມີຄວາມຫມາຍໃນໄລຍະສັ້ນ.

ຮູບທີ 3: ລາຍຮັບ Chobani & ລາຍຮັບຫຼັກ: 2019 ຫາ 2021 ເດືອນທຳອິດ XNUMX

* ຂ້າພະເຈົ້າຄາດຄະເນລາຍຮັບຫຼັກໃນໄລຍະ 25 ເດືອນສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 2021 ກັນຍາ 2020 ໂດຍສົມມຸດວ່າລາຍຮັບຫຼັກໄດ້ຮັບການປັບປຸງໃນອັດຕາດຽວກັນກັບລາຍຮັບທີ່ລາຍງານໃນໄລຍະປີ XNUMX. 

Chobani ມີລາຄາທີ່ຈະເອົາ 51% ຄາດວ່າຕະຫຼາດນົມສົ້ມສະຫະລັດໃນປີ 2026

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ຂ້າພະເຈົ້າໃຫ້ລາຍລະອຽດເພີ່ມເຕີມ, ລວມທັງຫຼັກຖານທາງຄະນິດສາດທີ່ຊັດເຈນວ່າ Chobani ຄາດວ່າຈະມີມູນຄ່າ 10 ຕື້ໂດລາແມ່ນສູງເກີນໄປແລະສະເຫນີຄວາມສ່ຽງ / ລາງວັນທີ່ບໍ່ຫນ້າສົນໃຈ.

ເພື່ອເຮັດໃຫ້ການປະເມີນມູນຄ່າ 10 ຕື້ໂດລາ, Chobani ຕ້ອງ:

• ປັບປຸງຂອບໃບ NOPAT ຂອງຕົນທັນທີເປັນ 12% (ເທົ່າກັບລາຄາສະເລ່ຍຂອງກຸ່ມເພື່ອນຮ່ວມຕະຫຼາດ ແລະ 2x ຂອບຂອງ Chobani, ຕໍ່ຮູບ 2) ແລະ
• ການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 23% ໃນແຕ່ລະປີຈົນເຖິງປີ 2026, ເຊິ່ງເກືອບ 8 ເທົ່າຂອງອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງອຸດສາຫະກໍານົມສົ້ມທີ່ຄາດໄວ້ໃນປີ 2026, ແລະຫຼາຍກວ່າ 2 ເທົ່າຂອງອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງຕະຫຼາດນົມຈາກພືດໃນປີ 2026 (ຕະຫຼາດຜະລິດຕະພັນທີ່ເຕີບໂຕໄວທີ່ສຸດຂອງ Chobani).

ໃນສະຖານະການນີ້, Chobani ຈະສ້າງລາຍໄດ້ 4.9 ຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງເທົ່າກັບລາຍຮັບ TTM ຂອງ Monster Beverage ແລະລາຍໄດ້ຂອງ Chobani ເກືອບ 4 ເທົ່າໃນປີ 2020. ໃນສະຖານະການນີ້, ລາຍໄດ້ນົມສົ້ມຂອງ Chobani ໃນປີ 2026[1] ຈະເທົ່າກັບ ~51% ຂອງຕະຫຼາດນົມສົ້ມສະຫະລັດທີ່ຄາດຄະເນໄວ້ໃນປີດຽວກັນ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 20% ໃນ 3Q21. ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ສໍາລັບການອ້າງອິງ, 25% ຂອງ Yoplait ໃນປີ 2011 ແມ່ນສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດທີ່ສູງທີ່ສຸດທີ່ເຫັນຢູ່ໃນສະຫະລັດ. 

ໃນປະຫວັດສາດຂອງໂລກນີ້, ຈໍານວນບໍລິສັດທີ່ມີລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 20%+ ໃນແຕ່ລະປີສໍາລັບໄລຍະເວລາດົນນານດັ່ງກ່າວແມ່ນຫາຍາກຢ່າງບໍ່ຫນ້າເຊື່ອ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຄວາມຄາດຫວັງທີ່ເຂົ້າໄປໃນການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ຂອງ Chobani ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ເປັນຈິງຫຼາຍ. ເຖິງແມ່ນວ່າໃນລະຫວ່າງໄລຍະເວລາທີ່ເລືອກຂອງ Chobani ຂອງ 2010-2020, ລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ "ພຽງແຕ່" 19% ປະຈໍາປີ.

ສະຖານະການ DCF 2: ທຸລະກິດທັງຫມົດເຕີບໂຕໃນອັດຕາຕະຫຼາດຜະລິດຕະພັນທີ່ເຕີບໂຕໄວທີ່ສຸດ

WeIreview ສະຖານະການ DCF ເພີ່ມເຕີມເພື່ອຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມສ່ຽງທີ່ຫຼຸດລົງແມ່ນທຸລະກິດທັງຫມົດຂອງ Chobani ເຕີບໂຕໄວເທົ່າທີ່ຄາດໄວ້ວ່າການເຕີບໂຕຂອງຕະຫຼາດນົມຈາກພືດ, ເຊິ່ງຄາດວ່າຈະເປັນການຂະຫຍາຍຕົວໄວທີ່ສຸດ (ຜ່ານ 2026) ຕະຫຼາດ Chobani ດໍາເນີນການໃນ.

ຖ້າຂ້ອຍສົມມຸດວ່າ Chobani:

• ຂອບໃບ NOPAT ປັບປຸງທັນທີເປັນ 10% (ຂ້າງເທິງຂອງ Danone 9%), ແລະ
• ລາຍ​ຮັບ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 11% (ນ້ຳ​ນົມ​ຈາກ​ພືດ​ຄາດ​ຄະ​ເນ​ວ່າ CAGR ຮອດ​ປີ 2026) ລວມ​ເປັນ​ແຕ່​ລະ​ປີ​ຮອດ​ປີ 2026. 

Chobani ມີມູນຄ່າ 3.6 ຕື້ໂດລາ - ຫຼຸດລົງ 64% ຕໍ່ກັບການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ທີ່ມີຂ່າວລື. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງສະຖານະການ DCF ແບບປີ້ນກັບກັນນີ້. ໃນສະຖານະການນີ້, ການຂາຍຂອງ Chobani ໃນປີ 2026 ຍັງຄົງເປັນ 34% ຂອງຍອດຂາຍນົມສົ້ມຂອງສະຫະລັດທີ່ຄາດຄະເນໃນປີ 2026.

ຖ້າ Chobani ຕໍ່ສູ້ເພື່ອປັບປຸງຂອບໃນຈັງຫວະທີ່ໄວດັ່ງກ່າວຫຼືການຂະຫຍາຍຕົວຂອງລາຍໄດ້ຫຼາຍຂື້ນກັບບາງຕະຫຼາດຜະລິດຕະພັນທີ່ເຕີບໂຕຊ້າລົງ, ຫຼັກຊັບອາດຈະມີມູນຄ່າຫນ້ອຍລົງ.

ສະຖານະການ DCF 3: Chobani ກົງກັບຂອບຂອງ Danone

ຂ້າພະເຈົ້າທົບທວນຄືນສະຖານະການ DCF ເພີ່ມເຕີມເພື່ອເນັ້ນຫນັກເຖິງຄວາມສ່ຽງທີ່ຫຼຸດລົງຄວນຈະມີຂອບຂອງ Chobani ກົງກັບ Danone ແລະລາຍຮັບຈະເຕີບໂຕຫຼາຍຂຶ້ນໃນສອດຄ່ອງກັບຕະຫຼາດຜະລິດຕະພັນອື່ນໆ.

ຖ້າຂ້ອຍສົມມຸດວ່າ Chobani:

• ຂອບ NOPAT ທັນທີປັບປຸງເປັນ 9%, ແລະ
• ລາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 7% ໃນແຕ່ລະປີ (2x ລາຍໄດ້ຂອງ Chobani CAGR ຈາກ 2013-2020 ແລະຫຼາຍຂື້ນກັບ CAGRs ທີ່ຄາດໄວ້ຂອງຕະຫຼາດຄີມກາເຟ, ເຄື່ອງດື່ມກາເຟ, ແລະເຄື່ອງດື່ມ probiotic) ຜ່ານ 2026, ຫຼັງຈາກນັ້ນ.

Chobani ມີມູນຄ່າພຽງແຕ່ 2.1 ຕື້ໂດລາ - ຫຼຸດລົງ 79% ຕໍ່ກັບການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ທີ່ມີຂ່າວລື. ເບິ່ງຄະນິດສາດທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫຼັງສະຖານະການ DCF ແບບປີ້ນກັບກັນນີ້.

ຮູບທີ 4 ປຽບທຽບ NOPAT ໃນອະນາຄົດຂອງບໍລິສັດໃນສາມສະຖານະການນີ້ກັບ NOPAT ປະຫວັດສາດຂອງມັນ. ສໍາລັບສະພາບການ, ຂ້າພະເຈົ້າຍັງລວມເອົາ 2020 NOPAT ຂອງບໍລິສັດອາຫານຜູ້ບໍລິໂພກ Post Holdings (POST), Treehouse Foods (THS), ແລະ B&G Foods (BGS). ຂ້ອຍບໍ່ສາມາດລວມເອົາຄູ່ແຂ່ງທີ່ໃກ້ຊິດທີ່ສຸດຂອງ Chobani (ຜູ້ທີ່ລະບຸໄວ້ໃນຮູບທີ 2) ເນື່ອງຈາກ NOPAT ຂອງບໍລິສັດແຕ່ລະຄົນຈະອອກຈາກຕາຕະລາງ.

ຮູບທີ 4: ການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ທີ່ມີຂ່າວລືແມ່ນສູງເກີນໄປ

ແຕ່ລະສະຖານະການຂ້າງເທິງຍັງສົມມຸດວ່າ Chobani ເຕີບໂຕລາຍໄດ້, NOPAT, ແລະ FCF ໂດຍບໍ່ມີການເພີ່ມທຶນເຮັດວຽກຫຼືຊັບສິນຄົງທີ່. ການສົມມຸດຕິຖານນີ້ແມ່ນບໍ່ເປັນໄປໄດ້ສູງແຕ່ອະນຸຍາດໃຫ້ຂ້ອຍສ້າງສະຖານະການທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຄາດຫວັງທີ່ສູງພິເສດທີ່ຝັງຢູ່ໃນການປະເມີນມູນຄ່າໃນປະຈຸບັນ.

ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການໄດ້ຮັບເງິນໂງ່ທີ່ຈໍາກັດ

ດ້ວຍຕົວຂອງມັນເອງ, Chobani ຄົງຈະບໍ່ສ້າງຜົນກໍາໄລທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອປະເມີນມູນຄ່າທີ່ຄາດໄວ້ 10 ຕື້ໂດລາແຕ່ວ່າມັນມີທ່າແຮງສໍາລັບຄົນໂງ່ຫຼາຍທີ່ຈະໄດ້ມາບໍລິສັດ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການເລືອກຕັ້ງຂອງ Chobani ທີ່ຈະຖືກປະຕິບັດເປັນບໍລິສັດຜົນປະໂຫຍດສາທາລະນະເຮັດໃຫ້ການຊື້ຫນ້ອຍລົງ. ໃນຖານະເປັນບໍລິສັດຜົນປະໂຫຍດສາທາລະນະ, Chobani ຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ດຸ່ນດ່ຽງຄວາມສົນໃຈຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແລະຜູ້ມີສ່ວນກ່ຽວຂ້ອງທັງຫມົດ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງຜົນໃຫ້ "ການກະທໍາທີ່ບໍ່ໄດ້ເພີ່ມມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນ." 

Chobani ມີບົດບັນຍັດຕ້ານການຄອບຄອງຫຼາຍອັນ ທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ການຊື້ມາມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍ/ຫຍຸ້ງຍາກ ຖ້າຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຢຸດການຖືຄອງຢ່າງໜ້ອຍຫ້າສິບເປີເຊັນຂອງອຳນາດການລົງຄະແນນສຽງໃນບໍລິສັດ. ບົດບັນຍັດລວມມີການສ້າງຕັ້ງຄະນະບໍລິຫານງານທີ່ຈັດປະເພດ (ຍັງເອີ້ນວ່າ staggered board, ບ່ອນທີ່ສະມາຊິກໃຫ້ບໍລິການ staggered ເງື່ອນໄຂ 3 ປີດັ່ງນັ້ນພຽງແຕ່ບາງສ່ວນຂອງຄະນະກໍາມະສາມາດທົດແທນໄດ້ໃນເວລາດຽວ), ການກໍາຈັດຄວາມສາມາດຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນໃນການໂທຫາກອງປະຊຸມພິເສດ, ແລະຫ້າມ. ຜູ້ຖືຫຸ້ນຈາກການສາມາດຕື່ມຂໍ້ມູນໃສ່ໃນຄະນະບໍລິຫານງານ.

ເບິ່ງອອກສໍາລັບທຸງສີແດງເຫຼົ່ານີ້

ດ້ວຍການປະເມີນມູນຄ່າສູງທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການປັບປຸງທີ່ສໍາຄັນທັງລາຍໄດ້ແລະຜົນກໍາໄລ, ນັກລົງທຶນຄວນຮູ້ວ່າ S-1 ຂອງ Chobani ຍັງປະກອບມີທຸງສີແດງອື່ນໆເຫຼົ່ານີ້.

ຜູ້ຖືຫຸ້ນສາທາລະນະບໍ່ໄດ້ເວົ້າ: ການຫຼຸດລົງຂອງການລົງທຶນໃນ IPO ຂອງ Chobani, ແລະ IPO ທີ່ຜ່ານມາບາງອັນ, ແມ່ນຄວາມຈິງທີ່ວ່າຮຸ້ນດັ່ງກ່າວສະຫນອງການເວົ້າຫນ້ອຍທີ່ບໍ່ມີໃຜເວົ້າໃນການຄຸ້ມຄອງບໍລິສັດ. ນັກລົງທຶນໃນ IPO ຈະໄດ້ຮັບຮຸ້ນ Class A, ໂດຍມີພຽງແຕ່ຫນຶ່ງຄະແນນສຽງຕໍ່ຫຸ້ນ. ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ ແລະ CEO ຂອງ Chobani, Hamdi Ulukaya ຈະເປັນເຈົ້າຂອງ 100% ໂດຍທາງອ້ອມຂອງຮຸ້ນ Class B, ດ້ວຍສິບຄະແນນສຽງຕໍ່ຮຸ້ນ.

ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາສ່ວນການລົງຄະແນນສຽງສະເພາະຍັງບໍ່ທັນໄດ້ເປີດເຜີຍ, Chobani ສັງເກດເຫັນໃນ S-1 ຂອງຕົນວ່າ "Hamdi Ulukaya ຈະສາມາດຄວບຄຸມບັນຫາທີ່ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການອະນຸມັດຈາກຜູ້ຖືຫຸ້ນ ... ຄວາມເຂັ້ມຂົ້ນຂອງຄວາມເປັນເຈົ້າຂອງນີ້ເຮັດໃຫ້ມັນບໍ່ຫນ້າຈະເປັນຜູ້ທີ່ຖືຫຼືກຸ່ມຂອງກຸ່ມ A ຂອງພວກເຮົາ. ຫຼັກຊັບທົ່ວໄປຈະສາມາດສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ວິທີການຄຸ້ມຄອງພວກເຮົາຫຼືທິດທາງຂອງທຸລະກິດຂອງພວກເຮົາ."

ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, Chobani ກໍາລັງເອົາທຶນຂອງນັກລົງທຶນຜ່ານ IPO ຂອງຕົນ, ໃນຂະນະທີ່ບໍ່ໃຫ້ການຄວບຄຸມການຕັດສິນໃຈຂອງບໍລິສັດແລະການຄຸ້ມຄອງຢ່າງມີປະສິດທິຜົນ. ການຄວບຄຸມການຖືຫຸ້ນຂອງບໍລິສັດ Ulukaya ຄວນຈະມາໃນລາຄາກັບຮຸ້ນ Class A ລາຄາເປັນ ສ່ວນລົດ ກັບມູນຄ່າພາຍໃນຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ບໍ່ແມ່ນ GAAP EBITDA ເບິ່ງດີກວ່າຄວາມເປັນຈິງ: ການປັບ EBITDA ໃຫ້ການຄຸ້ມຄອງທີ່ສໍາຄັນໃນວິທີການທີ່ມັນນໍາສະເຫນີຜົນໄດ້ຮັບແລະການຄຸ້ມຄອງຂອງ Chobani ເຮັດໃຫ້ການນໍາໃຊ້ຢ່າງເຕັມທີ່ຂອງມັນ. ຕົວຢ່າງເຊັ່ນ, EBITDA ທີ່ຖືກປັບຂອງ Chobani ໃນປີ 2020 ເອົາ 16.3 ລ້ານໂດລາ (1% ຂອງລາຍໄດ້) ໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນໃຫມ່ແລະ 4.4 ລ້ານໂດລາໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຊົດເຊີຍຫຼັກຊັບ. ຫຼັງຈາກຖອນລາຍການທັງຫມົດ, ບົດລາຍງານ Chobani ໄດ້ປັບ EBITDA ຂອງ $ 191 ລ້ານໃນປີ 2020. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ລາຍຮັບທາງດ້ານເສດຖະກິດ, ກະແສເງິນສົດທີ່ແທ້ຈິງຂອງທຸລະກິດ, ແມ່ນຕ່ໍາຫຼາຍຢູ່ທີ່ 34 ລ້ານໂດລາ.

ໃນຂະນະທີ່ EBITDA ທີ່ຖືກປັບຂື້ນຂອງ Chobani ປະຕິບັດຕາມແນວໂນ້ມດຽວກັນກັບລາຍໄດ້ທາງດ້ານເສດຖະກິດຈາກ 2019 ຫາ 2020, ນັກລົງທຶນຈໍາເປັນຕ້ອງຮູ້ວ່າມີຄວາມສ່ຽງສະເຫມີທີ່ EBITDA ທີ່ຖືກດັດແປງສາມາດຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຈັດການລາຍໄດ້ຕໍ່ຫນ້າ.

ລາຍລະອຽດທີ່ ສຳ ຄັນພົບໃນເອກະສານການເງິນໂດຍເທັກໂນໂລຢີ Robo-Analyst ຂອງ My Firm

ຂ້າງລຸ່ມນີ້ແມ່ນສະເພາະກ່ຽວກັບການປັບຕົວທີ່ຂ້ອຍເຮັດໂດຍອີງໃສ່ການຄົ້ນພົບ Robo-Analyst ໃນ Chobani's S-1:

ໃບແຈ້ງຍອດລາຍຮັບ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 137 ລ້ານໂດລາ, ມີຜົນກະທົບສຸດທິໃນການຖອນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ບໍ່ແມ່ນການດໍາເນີນງານ 137 ລ້ານໂດລາ (10% ຂອງລາຍໄດ້). ທ່ານ​ສາ​ມາດ​ເບິ່ງ​ການ​ປັບ​ປຸງ​ທັງ​ຫມົດ​ທີ່​ເຮັດ​ໃຫ້​ກັບ​ລາຍ​ງານ​ລາຍ​ໄດ້​ຂອງ Chobani ໄດ້​ທີ່​ນີ້​.

ໃບດຸ່ນດ່ຽງ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວ 120 ລ້ານໂດລາເພື່ອຄິດໄລ່ທຶນທີ່ລົງທຶນ, ມີຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການເພີ່ມທຶນລົງທຶນ 72 ລ້ານໂດລາ. ການປັບຕົວທີ່ໂດດເດັ່ນທີ່ສຸດແມ່ນ $21 ລ້ານໃນລາຍໄດ້ລວມອື່ນໆ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ 3% ຂອງຊັບສິນສຸດທິທີ່ລາຍງານ. ທ່ານ​ສາ​ມາດ​ເບິ່ງ​ການ​ປັບ​ປຸງ​ທັງ​ຫມົດ​ທີ່​ເຮັດ​ໃຫ້​ກັບ​ໃບ​ດຸ່ນ​ດ່ຽງ​ຂອງ Chobani ທີ່​ນີ້​.

ການປະເມີນມູນຄ່າ: ຂ້ອຍໄດ້ເຮັດການປັບຕົວມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 1.5 ຕື້ໂດລາ, ມີຜົນກະທົບສຸດທິຂອງການຫຼຸດລົງມູນຄ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນ 1.5 ຕື້ໂດລາ. ການປັບຕົວທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຕໍ່ກັບມູນຄ່າຂອງຜູ້ຖືຫຸ້ນແມ່ນ $ 1.5 ຕື້ໃນຫນີ້ສິນທັງຫມົດ. ການປັບຕົວນີ້ສະແດງເຖິງ 15% ຂອງການປະເມີນມູນຄ່າ IPO ທີ່ຄາດໄວ້. ເບິ່ງການປັບຄ່າທັງໝົດຂອງ Chobani ທີ່ນີ້.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.

[1] ເພື່ອຄິດໄລ່ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໂດຍຫຍໍ້, ຂ້ອຍສົມມຸດວ່າການຂາຍນົມສົ້ມຂອງ Chobani ມີລາຍໄດ້ເຖິງ 80%, ເຊິ່ງຫຼຸດລົງຈາກ 86% ຂອງລາຍໄດ້ໃນ 25 ເດືອນທີ່ສິ້ນສຸດໃນວັນທີ 2021 ກັນຍາ XNUMX.