ໂມງກຳລັງດັງຂຶ້ນຢູ່ໃນການໂຮມຊຸມນຸມກັນທີ່ຈຸດເດັ່ນທີ່ບໍ່ເຄີຍເຊື່ອ

(Bloomberg) - ການຊື້ - ຂາຍທີ່ຊຸກຍູ້ໃຫ້ຮຸ້ນຂອງສະຫະລັດເກືອບບໍ່ມີການຂັດຂວາງສໍາລັບສີ່ເດືອນແມ່ນໃກ້ກັບຈຸດທີ່ການຟື້ນຕົວທີ່ຜ່ານມາໄດ້ຖອກລົງ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ມັນຢູ່ໃນຕາຕະລາງ, ດ້ວຍການຟື້ນຕົວຂອງ S&P 500 ບັນລຸລະດັບເຄິ່ງຈຸດດຽວກັນທີ່ສະກົດຄໍາ doom ສໍາລັບ bulls ໃນເດືອນສິງຫາ. ອາທິດນີ້ຍັງໄດ້ສະແດງເຖິງຄວາມເດືອດຮ້ອນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຄັ້ງທຳອິດຂອງປີຕໍ່ກັບຍຸດທະສາດການຊື້-ຂາຍທີ່ໂດຍມາດຕະການອັນໜຶ່ງແມ່ນແຂງແຮງເທົ່າກັບປີ 1928. ແລະການເຕືອນໄພແມ່ນເກີດມາຈາກພັນທະບັດ, ເຊິ່ງຄວາມແຮງຂອງຮຸ້ນດັ່ງກ່າວໄດ້ສ້າງຄວາມໝັ້ນໃຈໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖືຮຸ້ນທີ່ຊື່ສັດເຊື່ອໝັ້ນວ່າເຂົາເຈົ້າຈະຕົກຢູ່ໃນສະພາບເດີມ. ທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດທີ່ Federal Reserve ໄດ້ໃຫ້.

ອາການຂອງຄວາມບໍ່ສະຫງົບຍັງເຫັນໄດ້ໃນອາທິດກ່ອນຫນ້ານີ້ໃນບັນດາກອງທຶນ hedge, ເຊິ່ງການຕັດຕໍາແຫນ່ງແມ່ນໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນຮອບສອງປີ, ອີງຕາມຂໍ້ມູນ Goldman Sachs Group Inc. S&P 500 ຫຼຸດລົງ 1.1% ໃນຫ້າມື້ທີ່ຜ່ານມາສໍາລັບອາທິດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ກາງເດືອນທັນວາ.

ໃນຂະນະທີ່ການຍືດເຍື້ອທີ່ບໍ່ດີບໍ່ໄດ້ພິສູດຫຍັງເລີຍ, ມັນຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມສ່ຽງຂອງ runup ທີ່ເຮັດໃຫ້ລາຄາຮຸ້ນເພີ່ມຂຶ້ນ 5 ພັນຕື້ໂດລາໃນເວລາທີ່ທະນາຄານກາງກ່າວວ່າແຄມເປນຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງພວກເຂົາອາດຈະມີເວລາຫຼາຍປີແລະຂໍ້ມູນກ່ຽວກັບລາຍໄດ້ແລະເສດຖະກິດຍັງສືບຕໍ່. ກັບ crater. ການຊື້ຮຸ້ນໃນປັດຈຸບັນຫມາຍເຖິງການເອົາການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ສູງໂດຍມາດຕະຖານປະຫວັດສາດສ່ວນໃຫຍ່ແລະການພະນັນຕໍ່ກັບກຸ່ມນັກເສດຖະສາດທີ່ເປັນເອກະພາບຕາມທີ່ມັນເຄີຍມີຢູ່ໃນທັດສະນະວ່າຫຼັກຊັບແມ່ນເນື່ອງມາຈາກການຄິດໄລ່.

ທ່ານ Tom Hainlin, ນັກຍຸດທະສາດການລົງທຶນແຫ່ງຊາດຂອງທະນາຄານ US Bank Wealth Management ກ່າວວ່າ "ເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຜົນກະທົບຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ເລີ່ມຕົ້ນໃນຕົ້ນປີ 2022, ເຊິ່ງສຸດທ້າຍໄດ້ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດ." "ພວກເຮົາຈະບໍ່ມີຄວາມຫມັ້ນໃຈຫຼາຍວ່າການຊຸມນຸມນີ້ທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນໃນຕົ້ນປີ 2023 ແມ່ນມີຄວາມຍືນຍົງຈົນກ່ວາພວກເຮົາເຫັນຜົນກະທົບຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາຕໍ່ເສດຖະກິດທີ່ແທ້ຈິງ."

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ການຊຸກຍູ້ການສູນເສຍໃນອາທິດແມ່ນຄວາມກັງວົນວ່າ Fed ອາດຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍສູງກວ່າ 5%, ທີ່ມີທ່າແຮງເຖິງ 6%, ເພື່ອເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການຊ້າລົງ. ຜົນຜະລິດຄັງເງິນສອງປີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 20 ຈຸດພື້ນຖານທີ່ສູງກວ່າ 4.50%, ເຊິ່ງເປັນການເພີ່ມຂຶ້ນປະຈໍາອາທິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນພະຈິກ.

ການຊື້ຮຸ້ນທີ່ມີຄວາມເບີກບານໃຈໄດ້ຢຸດສະງັກກ່ອນດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໃນເດືອນມັງກອນ, ກໍານົດໃນວັນອັງຄານ, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມກ້າວຫນ້າຂອງ Fed ໃນການຕໍ່ສູ້ເພື່ອສະກັດກັ້ນອັດຕາເງິນເຟີ້. ກອງທຶນທຶນຂອງສະຫະລັດໄດ້ໄຫຼອອກຂອງ $ 7.7 ຕື້ໃນອາທິດຜ່ານວັນທີ 8 ກຸມພາ, ອີງຕາມບັນທຶກຈາກທະນາຄານຂອງອາເມລິກາ Corp. ທີ່ອ້າງເຖິງຂໍ້ມູນ EPFR Global.

ຮຸ້ນໄດ້ເລີ້ມຕົ້ນຢ່າງແຂງແກ່ນໃນປີນີ້, ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກສັນຍານຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ອ່ອນລົງແລະລາຍໄດ້ໃນໄຕມາດທີ່ສີ່ທີ່ດີຂຶ້ນກວ່າຄວາມຢ້ານກົວ. ສິ່ງນັ້ນໄດ້ບິນຢູ່ຕໍ່ໜ້າຄຳເຕືອນຂອງໝີທັງໝົດວ່າເຄິ່ງທຳອິດທີ່ເຄັ່ງຄັດຢູ່ໃນຮ້ານ. ຮຸ້ນ Meme ໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ໃນຂະນະທີ່ພໍ່ຄ້າມື້ກັບຄືນມາ, ໃນຂະນະທີ່ຮຸ້ນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ເຊັ່ນບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ບໍ່ຫວັງຜົນກໍາໄລ, ເພີ່ມຂຶ້ນ, ອາດຈະຖືກກະຕຸ້ນໂດຍການບັງຄັບໃຫ້ຜູ້ຂາຍສັ້ນ. ເຖິງວ່າຈະມີຜົນກໍາໄລທີ່ຂາດແຄນຢູ່ໃນບໍລິສັດຂະຫນາດໃຫຍ່, ຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງການຕັດວຽກເຮັດງານທໍາໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດການຊຸມນຸມກັນໃນຮຸ້ນເຊັ່ນ Walt Disney Co. ແລະ Meta Platforms Inc.

ໃນຕອນຕົ້ນຂອງເດືອນນີ້, ເກືອບ 80% ຂອງຮຸ້ນ S&P 500 ມີການຊື້ຂາຍສູງກວ່າລະດັບການເຄື່ອນຍ້າຍ 200 ມື້ຂອງພວກເຂົາ. ຄວາມກວ້າງຂອງຕະຫຼາດດັ່ງກ່າວ, ໃນບັນດາສິ່ງອື່ນໆ, ເຮັດໃຫ້ເກີດການຮຽກຮ້ອງວ່າຕະຫຼາດ bull ໃຫມ່ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນ.

ສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນຂັບເຄື່ອນໂດຍຝູງຊົນຄ້າປີກທີ່ຍຸດທະສາດການຊື້ - ຂາຍຫຼັງການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດລະບາດໄດ້ພິສູດຜົນສໍາເລັດ, ການຟື້ນຕົວຂອງປີໃຫມ່ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຖືກລົງໂທດໂດຍແຮງຈູງໃຈອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ຈະດໍາເນີນການລ່າສັດຕໍ່ລອງ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, S&P 500 ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໂດຍສະເລ່ຍ 0.45% ໃນມື້ຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງ, ການຟື້ນຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າປີໃດກໍ່ຕາມນັບຕັ້ງແຕ່ 1928.

Lauren Goodwin, ນັກເສດຖະສາດແລະນັກຍຸດທະສາດຫຼັກຊັບຂອງ New York Life Investments ກ່າວວ່າ "ຈິດໃຈຂອງການຊື້ຫຼຸດລົງແມ່ນຍ້ອນຄວາມຄິດທີ່ວ່າການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຊ້າລົງ, Fed ຈະຖືກບັງຄັບໃຫ້ຫັນປ່ຽນແນວທາງນະໂຍບາຍຂອງຕົນ", Lauren Goodwin, ນັກເສດຖະສາດແລະຍຸດທະສາດຫຼັກຊັບຂອງ New York Life Investments. "ເລື່ອງການຊື້ - ຫຼຸດລົງແມ່ນເລື່ອງທີ່ຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ຄາດຫວັງວ່າຈະຊະນະຫຼືປະສົບຜົນສໍາເລັດໃນເວລາທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງຢູ່ໃນເຂດຈໍາກັດ."

ໃນເວລາທີ່ກໍາລັງເຊັ່ນ: ການປົກຫຸ້ມຂອງສັ້ນຫຼື exuberance ຂາຍຍ່ອຍແມ່ນຢູ່ໃນການຫຼິ້ນ, ການວາງຄວາມໄວ້ວາງໃຈໃນຕາຕະລາງສາມາດເປັນອັນຕະລາຍ. ພິຈາລະນາຕົວຊີ້ວັດ retracement 50% ທີ່ມີຊື່ສຽງທີ່ມັກຈະຖືກຍົກຍ້ອງວ່າເປັນສັນຍານທີ່ເກືອບໂງ່ທີ່ການຊຸມນຸມມີຂາ. ຢູ່ທີ່ຈຸດສູງສຸດທີ່ປິດຢູ່ທີ່ 4,180 ໃນວັນທີ 2 ເດືອນກຸມພາ, S&P 500 ໄດ້ລົບລ້າງເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການຫຼຸດລົງຂອງຈຸດສູງສຸດທີ່ເກີດຂື້ນໃນປີທີ່ຜ່ານມາ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມັນໄດ້ຫຼຸດລົງໃນສີ່ຂອງຫົກກອງປະຊຸມຕໍ່ໄປນີ້.

ຖ້າການຖອນຄືນຍັງສືບຕໍ່, ມັນຈະເປັນຄັ້ງທີສອງໃນປີທີ່ຕົວຊີ້ວັດບໍ່ສາມາດດໍາລົງຊີວິດໄດ້ເຖິງການເອີ້ນເກັບເງິນຂອງມັນ. ສັນຍານທີ່ຄ້າຍຄືກັນໄດ້ຖືກກະພິບໃນກາງເດືອນສິງຫາ, ກະຕຸ້ນຄວາມຫວັງທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ການຂາຍຄືນໃຫມ່ແລະຮຸ້ນໄດ້ເລື່ອນໄປສູ່ລະດັບຕໍ່າສຸດໃນສອງເດືອນຕໍ່ມາ.

ໃນຫຼາຍວິທີ, ການຊຸມນຸມທີ່ຍົກ S&P 500 ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 17% ຈາກ trough ເດືອນຕຸລາຂອງຕົນແມ່ນມີຄວາມຂັດແຍ້ງກັບເລື່ອງພື້ນຖານທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ. ຢູ່ນອກຕະຫຼາດແຮງງານ, ເສດຖະກິດໄດ້ອ່ອນແອລົງ, ຕາມຫຼັກຖານຂອງຂໍ້ມູນການຂາຍຍ່ອຍແລະການຜະລິດ. ການເຕືອນໄພການຖົດຖອຍໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ, ໂດຍຊ່ອງຫວ່າງຜົນຜະລິດລະຫວ່າງຄັງເງິນສອງປີແລະ 10 ປີໄດ້ບັນລຸການປີ້ນກັບກັນທີ່ເລິກເຊິ່ງທີ່ສຸດໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດ.

ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ການຄາດຄະເນຂອງນັກວິເຄາະກ່ຽວກັບວ່າບໍລິສັດອາເມລິກາຈະມີລາຍໄດ້ຫຼາຍປານໃດໃນປີ 2023 ໄດ້ສືບຕໍ່ຫຼຸດລົງ. ນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນຕຸລາ, ຜົນກໍາໄລທີ່ຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງ 5% ເປັນ $ 220.70 ຕໍ່ຫຸ້ນ, ຂໍ້ມູນທີ່ລວບລວມໂດຍ Bloomberg Intelligence ສະແດງໃຫ້ເຫັນ.

Souring ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງລາຍຮັບສາມາດເປັນບັນຫາໃນຕະຫຼາດໃນເວລາທີ່ຫຼັກຊັບມີລາຄາແພງແລ້ວ. ຢູ່ທີ່ 18.3 ເທົ່າຂອງກໍາໄລ, ຄູນຂອງ S&P 500 ແມ່ນສູງກວ່າຄ່າສະເລ່ຍ 10 ປີຂອງມັນ. ໃນເວລາທີ່ stacked ຕໍ່ກັບເງິນສົດ, ໃນປັດຈຸບັນມີລາຍໄດ້ຫຼາຍທີ່ສຸດໃນປີຫຼັງຈາກ hikes ອັດຕາຂອງ Fed, ຜົນຜະລິດຂອງດັດຊະນີໄດ້ຫຼຸດລົງໃນລະດັບຕໍ່າສຸດໃນ 15 ປີ.

ໃນຂະນະທີ່ການ bounce ລ່າສຸດແມ່ນເປັນຄວາມເຈັບປວດຫົວສໍາລັບຜູ້ຈັດການເງິນທີ່ມີຕໍາແຫນ່ງປ້ອງກັນສ່ວນໃຫຍ່, ມີສັນຍານວ່າຈໍານວນຫນ້ອຍທີ່ເຕັມໃຈທີ່ຈະຮັບເອົາການຊຸມນຸມ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ກອງທຶນ hedge ຕິດຕາມໂດຍນາຍຫນ້າຂອງ Goldman ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໄດ້ຕັດການຖືຄອງຍາວຂອງພວກເຂົາຍ້ອນວ່າຮຸ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ.

Jake Schurmeier, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງ Harbor Capital Advisors ກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າການປະເມີນມູນຄ່າສະຫນັບສະຫນູນການແລ່ນຕື່ມອີກຢູ່ທີ່ນີ້". "ແລະຂ້າພະເຈົ້າຈະຖືເອົາຄວາມກະຕືລືລົ້ນຂອງຮ້ານຂາຍຍ່ອຍເປັນສັນຍານຂອງຄວາມເບີກບານມ່ວນຊື່ນກັບຄືນສູ່ຕະຫຼາດ, ເຊິ່ງ Fed ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າຍັງຈະເບິ່ງເປັນຄວາມກັງວົນເລັກນ້ອຍຖ້າພື້ນຖານເສດຖະກິດບໍ່ສະຫນັບສະຫນູນສິ່ງນັ້ນ."

- ດ້ວຍ​ການ​ຊ່ວຍ​ເຫຼືອ​ຈາກ Vildana Hajric​.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2023 Bloomberg LP